营活动产生的现金流量净额 23,148,975.67 -2,598,296.88
购建固定资产、无形资产和其他长 4,738,685.71 17,703,301.96
期资产支付的现金
投资支付的现金 12,000,000.00
投资活动现金流出小计 16,738,685.71 17,703,301.96
投资活动产生的现金流量净额 -16,738,685.71 -17,703,301.96
吸收投资收到的现金 164,990,000.00 172,990,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收 10,450,000.00
到的现金
取得借款收到的现金 14,000,000.00 14,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 14,072,727.00
筹资活动现金流入小计 178,990,000.00 201,062,727.00
偿还债务支付的现金 80,000,000.00 90,450,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的 557,766.67 1,245,529.79
现金
支付其他与筹资活动有关的现金 14,292,708.90
筹资活动现金流出小计 94,850,475.57 91,695,529.79
筹资活动产生的现金流量净额 84,139,524.43 109,367,197.21
四、汇率变动对现金及现金等价物 -6.5 -336,993.16
的影响
现金及现金等价物净增加额 90,549,807.89 88,728,605.21
期初现金及现金等价物余额 184,623,786.53 205,609,959.10
期末现金及现金等价物余额 275,173,594.42 294,338,564.31
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
（一）基本情况
江西金达莱环保股份有限公司是一家专门从事污水处理技术开发与应用的高科技环保企业，致力于为客户提供国际领先的污水处理产品及专业化优质服务。公司以客户需求为本，坚持走创新驱动发展道路，以推动行业实现跨越式发展。公司目前是高新技术企业、博士后科研工作站、国家环境保护电子电镀废水处理工程技术中心、国家水体污染控制与治理科技重大专项课题责任单位，旗下拥有分、子公司20余家，员工500余人，业务拓展至国内30个省、直辖市、自治区及海外17个国家。
（二）产品及服务
公司研发团队在水环境治理领域深耕多年，结合我国国情，自主研发出以FMBR技术及JDL技术为代表的具有高附加值、强竞争力的系列原创技术及产品，带来了在装备、模式、业态上的突破性创新，形成了企业独特的核心竞争力，为水环境治理作出了积极贡献。
1.FMBR技术优势
我国水污染负荷高、环境容量小，水环境治理形势严峻，对占污水总量约73%的生活污水的高效处理是有效治污的关键。FMBR技术突破传统生活污水处理技术环节多、外排污泥量大的技术瓶颈，创造性地实现了生活污水污泥同步高效处理，为水环境治理提供了全新的解决方案，其优势主要体现在：
单环节：管理简单、易实现无人值守、占地小；
日常运行不外排有机剩余污泥：环境友好、彻底解决污泥处置这项世界性难题。
2.FMBR技术贡献
新装备——形成标准化处理体系。FMBR技术大大简化了产品制造流程和控制过程，形成高度集成的标准化产品，使传统非标准污水处理工程建造业转型升级为标准化智能化的高端制造业，大幅提高了产品生产及安装效率。实现标准化后，一方面，污水处理项目建设方式灵活度高，规模可大可小、形式可集可散，推进速度较传统非标准工程成倍增加，满足水污染治理的紧迫需求；另一方面，有利于实现标准化管理及规模化生产，为企业迅速发展奠定了坚实基础；此外，与传统污水处理产品相比，FMBR装备占地面积减少75%以上、无需专人值守，污水处理效率高、效果好，出水水质可满足全国各地城镇及农村污水处理排放要求，能广泛适用于包括市政污水处理、城市黑臭水体治理、乡镇村水环境治理、新区水污染防治等各类水治理场合，满足客户的不同需求。
新模式——全新的分布式治污模式。针对传统集中模式管道投资巨大、管道跑冒渗漏、难以资源化等问题，基于FMBR技术优势，公司主推可就近收集、就近处理、就近资源化的强适应性的新型分布式治污模式，有效实现源头截污、就地治污，综合成本可显著降低约70%-80%；该模式因地
制宜，不受水处理规模、地区、建设形式限制，配合FMBR技术优势，有利于构建“水城相融”的生态体系，极好地契合了当前市场需求及绿色发展要求，显著提高了公司核心竞争力，有助于迅速提升公司品牌知名度及市场影响力。
新业态——建立无人值守新型运营体系。公司大力拓展新型服务业，建立了智能化的无人值守污水处理运营体系。该体系通过构建“物联网+云平台”中央监控系统和“4S流动站”运维模式，大幅缩短了维护响应时间，提高运维效率，降低运维成本，确保污水处理设施“建得了、用得好”，使传统需要大量人员值守的低效现场维护管理，转型升级为借助“互联网+”手段、无人值守的高端服务业！新型运营体系的搭建及应用，形成了污水处理领域运营服务新业态，有助于获得持续现金流、打造新的利润增长点，为公司发展壮大提供强有力的支撑和保障！
3.资质、专利与荣誉
公司具备国家环境工程设计甲级、分散式生活污水及工业废水处理设施运营服务一级认证等相关资质，拥有81项国内外授权专利技术（其中国外发明专利19项，国内发明专利36项），核心技术获得了国际水协应用研究领域的项目创新奖、中国膜工业协会科学技术一等奖、江西省科学技术进步奖一等奖、中国专利优秀奖等国内外多项奖励，被列入水专项“水污染治理关键技术、核心材料及成套装备国产化与产业化”标志性成果、国家四部委发布的《节水治污水生态修复先进适用技术指导目录》中，上述荣誉为公司核心技术的先进性、成熟度作了强有力的背书。
（三）经营模式
公司主要通过直销及合作推广模式开拓业务，通过以下业务类型实现收入：
污水处理成套专利设备供应
污水处理整体解决方案
污水处理投资及运营服务
污水处理技术咨询服务
公司的商业模式是以自主研发技术的完善和升级为基础，为政府、企业、事业单位等客户提供包括污水处理成套设备、整体解决方案、运营管理及技术咨询在内的完整的污水治理产业链服务。报告期内以及报告期末至披露日公司的商业模式无重大变化。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
二、 经营情况回顾
在当前加快推进生态文明建设、新《环境保护法》、《“十三五”生态环境保护规划》、《水污染防治法》等有关政策法规相继颁布并实施的背景下，伴随着人民生活水平的进一步提高，污水处理市场需求得到进一步拉动。2018年上半年，根据董事会制定的总体经营计划，公司顺应市场发展趋势，抓住市场机遇，大力推行新的营销策略及模式，不断扩大业务规模，开辟生产基地，强化配套服务，加大研发投入，有力地促进了企业持续快速稳定发展。报告期内，公司取得了良好的经营成果，具体情况如下：
（一）盈利能力
2018年上半年，公司实现营业收入31,089.26万元，同比增长42.70%；营业成本10,622.52万元，同比上升33.79%；利润总额12,220.63万元，同比增长47.20%；净利润为10,099.93万元，同比增长33.38%。营业收入、营业成本及利润增长的主要原因是：2018年公司继续大力推行新的营销策略及模式，使得公司核心技术及治理模式得到更多客户认可和采用，项目承接效率和成功率得到提高，订单总量持续增加并陆续实施完成，因此公司业绩得到快速增长。
报告期内，公司毛利率65.83%，高于同行业水平，主要是由于公司自主研发、国际领先的FMBR技术删繁就简，使污水处理设施得以装备化、标准化，实现了在单环节内高效去除目标污染物的突破，对于传统技术普遍需要更多、更复杂的处理环节而言，公司技术较同行业竞争对手在污水处理
效率及成本方面具有双重优势；同时，公司推广基于FMBR技术的分布治理模式，对污水就近收集、就近处理、就近资源化利用，节约了大量污水主干管投资成本。综合上述因素，基于自主研发的创新技术，在与同类产品销售价格相当的情况下，公司产品毛利率高、竞争力强，为企业持续发展带来强劲动力。
（二）偿债能力
截至2018年6月30日，公司总资产141,902.50万元，负债44,575.11万元，净资产97,327.39万元,资产负债率31.41%，与上年同期相比略有增加，处于合理范围之内，主要是由于公司更充分的利用承兑汇票，减少流动资金占用；公司流动比率312.15%，利息保障倍数52.56，均处于较高水平，具有较强的偿债能力和风险承担能力。
（三）营运情况
2018年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为6,781.33万元，较上年同期增加7,041.16万元；2018年上半年应收账款周转率0.49，较上年同期有所改善，主要原因是：（1）公司进一步完善应收账款管理，持续加强催款力度，回款情况较上年同期明显好转（本期收款3.15亿元，较上年同期增加1.74亿元）；（2）公司加强现金管理，合理控制经营活动支出现金；（3）本期缴纳税款较上年同期增加7,758.63万元；（4）本期支付的职工薪较上年同期增加1,895.29万元。
三、 风险与价值
1、政策风险。污水处理行业对国家环保产业政策依赖性较强。近年来，政府推出一系列产业政策支持环保行业健康发展，污水处理行业面临广阔的发展空间。如果未来相关产业政策、行业管理法律法规发生不利变化，将可能导致公司业绩产生波动，进而影响公司的盈利水平。
应对措施：公司继续加强市场开拓、技术开发和创新力度，保持现有产品结构的同时，加强对政策风险的分析与防范通过与具备区域或国际市场能力的第三方等合作，来实现销售收入和业务利润的稳定增长。
2、市场竞争风险。污水处理行业具有良好的发展前景，污水处理企业得益于其在技术或资金等方面的优势，能达到较高的盈利水平，对潜在的竞争对手吸引力较大；同时，大型国有及民营企业的加入，加剧了本行业的市场竞争。虽然污水处理行业在技术、资质、资金、
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