款
管理费用 19,851,524.31 14,037,347.73 - -
研发费用 - 5,814,176.58 - -
资产处置收益 - 38,742.43 - -
营业外收入 6,765,941.45 6,724,649.02 - -
营业外支出 1,213,116.99 1,210,566.99 - -
因执行新企业会计准则导致的会计政策变更
2017年4月28日，财政部以财会[2017]13号发布了《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》，自2017年5月28日起实施。2017年5月10日，财政部以财会[2017]15号发布了《企业会计准则第16号
——政府补助（2017年修订）》，自2017年6月12日起实施。
《企业会计准则第42号——持有待售的非流动资产、处置组和终止经营》准则规范了持有待售的非流动资产或处置组的分类、计量和列报，以及终止经营的列报。本财务报表已按该准则对实施日（2017年5月28日）存在的终止经营对可比年度财务报表列报和附注的披露进行了相应调整。
执行《企业会计准则第16号——政府补助（2017年修订）》之前，本公司将取得的政府补助计入营业外收入；与资产相关的政府补助确认为递延收益，在资产使用寿命内平均摊销计入当期损益。执行《企业会计准则第16号——政府补助（2017年修订）》之后，对2017年1月1日之后发生的与日常活动相关的政府补助，计入其他收益冲减相关成本费用；与日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。
本公司根据《财政部关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15号和企业会计准则的要求编制2018年1-6月财务报表，此项会计政策变更采用追溯调整法。
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司自成立以来专注污水处理领域,业务范围主要涵盖水处理的研发、设计、工程总包、装备制造、项目运行管理；并在EPC、BOT、PPP等多种合作模式下取得一定成绩,成功承建了近百项大中型污水处理工程,并在市场竞争中占据一定的优势。污水处理成套设备除单一销售外，还为各种工程提供高脱氮合建式奥鲍尔氧化沟、转碟曝气机、PSDEO、带式压滤机、微孔曝气器、格栅除污机、刮吸泥机、消毒设备、化粪池、净化槽等，并随着市场需求升级更新。通过近年的不懈努力，加大研发投入，公司逐步进入垃圾分类处理、管网工程、农村污水等领域，围绕环保工程专业承包资质范围作产业延伸。
公司根据自身的规模、污水处理工艺和资金实力，并结合我国目前现实的国情，有针对性的将目标市场定位为中小城镇生活污水、农村污水和工业废水的处理以及中水回用处理等业务，顺应市场的需求。
公司的主营业务收入主要是通过环保设备制造销售、EPC工程总承包、BOT、PPP项目工程总承包及运营服务，同时对外提供工程设计及技术服务，进而获得一定利润。
此外，公司具有成熟稳定的污水处理工艺（合建式奥鲍尔氧化沟的污水处理工艺和一体化多循环倍增工艺），拥有建筑面积约25000平方米的研发基地，涵盖研发中心、设计部、生产管理部、工程基建部、知识产权部等多部门组成的技术研发团队，研发中心旗下拥有江苏省环保厅认定的“江苏省环境保护水处理（高脱氮除磷）工程技术中心”和江苏省科技厅认定的“江苏省高效脱单除磷合建式奥鲍尔氧化沟工程技术中心”。
报告期内，公司商业模式没有发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
二、 经营情况回顾
2017年2月，环保部、财政部联合印发的《全国农村环境综合整治“十三五”规划》也提出，到2020年新增完成环境综合整治的建制村13万个，累计达到全国建制村总数的1/3以上的规划目标，重点整治领域包括农村饮用水水源地保护、生活垃圾和污水治理等领域。文件的发布，为我国当前治理困难的农村污水提供了政策保障。
2018年上半年度，公司在董事会的领导之下，加强内部管理、努力稳固现有市场，基于农村污水市场前景良好，公司积极开拓农村污水市场，同时加大研发投入，加强技术创新。2018年1-6月份公
司实现营业收入21,415.37万元，归属于挂牌公司股东的净利润3,525.76万元，总体业绩稳步增长。具体分析如下：
一、资产负债表科目
公司2018年6月末货币资金较上年同期增加88,596,454.00元，同比增长54.72%，主要系报告期内加大货款回笼及筹措资金增加所致。
公司2018年6月末预付款项较上年同期增加4,195,959.35元，同比增长56.01%，主要系报告期内加大原材料采购增加的预付款项所致。
公司2018年6月末其他非流动资产较上年同期增加2,464,550.00元，同比增长246.85%，主要系预付长期资产购置款增加所致。
公司2018年6月末预收款项较上年同期减少10,521,617.82元，同比下降31.55%，主要系报告期内项目完工确认收入所致。
公司2018年6月末应交税费较上年同期减少20,440,608.65元，同比下降42.87%，主要系报告期内按期定额上交税费所致。
公司2018年6月末其他应付款较上年同期增加88,439,992.77元，同比增长78.01%，主要系报告期内定增资金到位但尚未完成中国结算新增股份登记所致。
公司2018年6月末其他综合收益较上年同期减少316,816.24元，同比下降53.40%，主要系报告期内外币财务报表折算差额形成所致。
公司2018年6月末少数股东权益较上年同期增加20,000,858.05元，同比增长-9557.01%，主要系报告期内控股子公司外部股东注册资金增加所致。
二、利润表科目
公司2018年上半年营业收入较上年同期增加69,828,238.72元，同比增长48.38%，主要系告期内加强市场推广力度所致。
公司2018年上半年营业成本较上年同期增加44,177,914.29元，同比增长47.12%，主要系报告期内营业收入增加所致。
公司2018年上半年销售费用较上年同期减少978,933.19元，同比下降49.35%，主要系报告期内运输费及售后维护费减少所致。
公司2018年上半年研发费用较上年同期增加2,816,643.36元，同比增长48.44%，主要系报告期内加大农村污水处理设备研发投入所致。
公司2018年上半年资产减值损失较上年同期增加10,667,218.49元，同比增长-259.18%，主要系报告期内应收账款账龄延长所致；其中其他收益同比增加100%，系报告期内按照《会计准则》重分
类所致。
公司2018年上半年投资收益损失较上年同期减少34,332.58元，同比减少50.64%，主要系报告期内参股公司收益减少所致。
公司2018年上半年资产处置收益较上年同期减少38,742.43元，同比减少100%，主要系报告期内根据《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会[2017]30号）的要求，对上年度固定资产处置利得进行追溯调整所致。
公司2018年上半年营业利润较上年同期增加14,317,528.38元，同比增长57.88%，主要系报告期内营业收入增加所致。
公司2018年上半年营业外收入减少6,690,754.47元,同比下降99.50%，主要系报告期内收到政府补贴减少所致。
公司2018年上半年营业外支出减少1,155,556.79元，同比下降95.46%，主要系报告期内延期补偿及对外捐赠减少所致。
公司2018年上半年净利润较上年同期增加11,285,195.38元，同比增长46.69%，主要系报告期内营业收入增加所致。
三、现金流科目
公司2018年上半年公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加65,853,078.02元，同比增长-117.35%，主要系报告期内加强货款回笼所致。
公司2018年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加80,245,764.55元，同比增长218.72%，主要系报告期内定增资金到位但尚未完成中国结算新增股份登记增加收到其他与筹资活动有关的现金所致。
截至报告期末，公司总资产1,548,388,414.88元，同比增长10.90%；净资产609,325,231.03元，同比增长9.91%。
报告期内，公司实现营业收入214,153,664.89元，同比增长48.38%；实现净利润35,457,927.17元，同比增长46.69%；经营活动产生的现金流量净额35,554,635.83元，同比增长-117.35%。
三、 风险与价值
1.行业竞争风险
历经二十年环保污水处理领域的锤炼,公司业务涵盖研发、设计、工程总包、装备制造、项目运行管理全产业链服务,并在EPC、BOT、PPP等多种合作模式下取得一定成绩。随着前几年国家不断加大对
城镇污水处理设施建设的投资力度,农村污水污染矛盾相对显露出来,国家也大力提倡美丽乡村建设、农村污水治理,环境污染治理市场足够广阔,同时也带来了较为激励的市场竞争。大型国企、央企和房地产企业转型进入该领域市场,利用资本优势占据一席之地。引发污水处理市场单一订单金额从小而分散向大而集中聚集,单一项目金额上亿元乃至几十亿元不再鲜见。
应对措施：公司将紧跟国家环保政策、结合公司战略规划，一方面积极拓展市场，在巩固维护现有市场的基础上，努力拓展新的市场，新的领域，同时保持和发展公司特有的市场竞争优势，进一步提升市场占有率。另一方面持续加大研发投入、加强研发力度，研发更为先进的技术、制造更为优良的产品以赢得市场、赢得客户。
2.资金周转风险
公司目前主要业务收入来源于EPC、BOT、PPP等模式建设与托管运营水处理工程项目,大部分承建的污水项目先期需要公司投入大量资金,特别是BOT、PPP项目特许经营期限可长达25-30年,公司必须具备相当的资金实力和稳定运营的能力。虽然BOT、PPP项目都有不错的预期收益,但投资回收期较长,一旦同时承接多个项目或较以往相比更大型的单一项目,资金短缺的风险可能直接影响到公司的资金周转。
应对措施：公司主要从两个方面着手解决资金周转短缺风险。1）借助资本市场进行股权融资；2）与项目所在地银行合作进行项目贷款来获得资金。
3.应收账款坏账风险
公司的主要客户为各项目所在地政府部门,由于财政预算、进度确认、付款审批等因素影响对公司应收账款的及时收回。公司应收账款主要是根据工程进度确定的工程结算款,由于结算周期较长,随着公司业务规模扩大,应收账款及坏账损失的比例将有可能继续上升。
应对措施：报告期内，公司不断完善收款管理制度,将应收账款的回收工作落实到人，将合同与相应的款项落实到业务负责人，并将回款情况纳入其工作绩效中；对账龄时间较长的应收款项进行集中催收与跟进，加强回款力度。另外，财务部门对款项的收回进行监督，以降低应收账款回收风险。同时，业务负责人在日常工作中加强与客户的沟通，及时了解客户的资金情况，从侧面提升应收账款回款率。
4.对项目公司的控制风险
公司承建的多项污水处理工程为与政府签订BOT、PPP特许经营权合同,以项目公司方式负责项目承建及后续特许经营管理。公司负责对项目公司的控制与管理职责。虽然公司已建立了较为完善的内部控制体系,在质量控制、安全生产、项目建设、财务会计管理等方面制定了若干管理制度,对项目
的生产经营
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