于 4.20% 4.91% -
挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率（依据归属于 3.95% 4.45% -
挂牌公司股东的扣除非经常性损益后
的净利润计算）
基本每股收益 0.21 0.23 -8.70%
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 333,310,780.33 335,444,844.09 -0.64%
负债总计 79,699,387.25 86,185,529.39 -7.53%
归属于挂牌公司股东的净资产 253,611,393.08 249,259,314.70 1.75%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 5.07 4.99 1.75%
资产负债率（母公司） 26.68% 27.53% -
资产负债率（合并） 23.91% 25.69% -
流动比率 224.74% 276.10% -
利息保障倍数 28.64 32.55 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -4,426,649.85 2,120,229.89
应收账款周转率 0.58 0.57 -
存货周转率 2.02 1.91 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率 -0.64% 11.06% -
营业收入增长率 5.49% 8.77% -
净利润增长率 -11.58% 12.80% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 50,000,000 50,000,000 0.00%
计入权益的优先股数量 0 0 0.00%
计入负债的优先股数量 0 0 0.00%
六、 补充财务指标
□适用√不适用
七、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□适用√不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
本公司的主营业务是电流互感器、电压互感器、零序互感器、变压器、放电线圈、开关绝缘件、隔离开关等系列产品的研发、生产、销售及服务，客户主要是输配电设备设施生产企业以及国家电网、南方电网的下属电力公司等终端客户，公司产品长期配套于施耐德、西门子、ABB等知名中外合资企业。公司的收入来源主要是产品销售。
1、研发模式
公司建立并培养了一支专业化的研发和服务队伍，全系列产品均拥有自主知识产权，确立了公司行业内技术和规模领先的地位。公司坚持自主创新的研发模式，通过设立的国家级博士后科研工作站、省级院士工作站、省级企业技术中心等研发平台，紧跟市场需求，不断研发出满足市场和客户需求的新品。在自主研发的同时，公司也坚持产学研相结合，注重和高校及科研院所的合作，利用高校和科研院所的学术资源，促进产品成果转化。
2、采购模式
公司为了确保供应商的选择质量，通过对供应商调查和现场评审，并按采购控制程序中供方评价准则来评定和选择供应商。公司针对铁芯、漆包线、环氧树脂等关键材料，保证有三家及以上供应商，并通过与综合实力较强的供应商建立战略合作伙伴关系，以保证供应的稳定性和可靠性，使采购成本得到有效控制，同时降低采购风险。
3、生产模式
公司的生产模式是“订单式生产”，整个生产过程实现了ERP流程化，物流、信息流畅通。生产部门按照生产工艺流程操作，将质量控制贯穿于每一道生产流水线，质量管理部门通过采购进货检验、生产装配过程检验及成品最终检验三重检验严把产品质量关。
4、销售模式
公司的销售模式以直销为主，直接面向下游开关柜、电力公司、电厂等行业。公司获取订单的方式有两种，一种方式为直接获取订单，通过长期的框架合同，在一定期限内，客户如有需求，公司随时为客户供货。另一种方式为招投标，客户下达招标通知，公司参与投标，中标后签订合同。销售业务按市场区域划分为主，分别由每个销售员负责各自区域的市场开发、产品销售、客户服务和货款的回收等工作。公司的售后服务队伍精通公司生产设备的工作原理和安装、调试、维修技巧，同时能协调公司的销售部门、生产部门和质检部门，共同满足客户需求。同时，公司对销售人员的行为规范、培训学习、资质技能、激励约束和考核制定了具体有效的管理办法。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司坚持以“争创行业一流、打造百年基业”为愿景，以“敬天爱人、尚德守信、开拓创新、和合共赢”为司训，积极推进精工制造、精益管理，推进智能化、信息化和工业化整合，推进技术创新、管理创新，不断完善内控制度，保证企业持续、稳定、健康发展。
一、经营业绩持续稳定发展
报告期内，公司继续提升车间的智能化水平，推进生产线自动化管理，完善信息化管理，提高了产量和生产效率；进一步开展科技创新，提高产品质量和性能，优化产品结构；积极巩固老市场、开拓新市场，增加了市场占有率。
2018年1-6月公司实现营业收入10,675.19万元，同期增加555.85万元，同比增长5.49%；实现
营业利润1,199.29万元，同比减少60.44万元，同比下降4.80%，实现净利润1,038.71万元，同比减少136.07万元，同比下降11.58%。营业利润和净利润下降的主要原因是：一是金属材料、化工材料及包装材料的上涨，增加了生产成本；二是互感器平均单价的下降，导致利润下降。
报告期内，经营活动产生的现金净流量-442.66万元，去年同期212.02万元，同比下降308.78%，下降的主要原因是收回的货款主要是银行承兑汇票和商业承兑汇票。
为了应对材料价格的上涨和激励的竞争形势，公司继续提升技术创新，向科技要效益，一是在新设备、新工艺、新技术等技术创新上，有了较大提高，能及时根据市场需求，开发质量高、性能优、价格合理的产品；二是节约，向节约要效益，通过实施“财务的12把砍刀”，通过完善采购制度，完善内控，加强监督和考核，使产品的成本、费用有了降低。
截止2018年6月30日，公司总资产33,331.08万元，比2017年期末下降213.41万元，同比下降0.64%，企业销售呈良好态势，保证了企业持续、稳定发展。
二、继续完善管理，提高企业效益和效能。
报告期内，公司持续开展CTPM精益生产活动，通过6S管理、自主管理等系统管理理念的导入，公司的管理水平、员工的精神面貌、经济效益都有了很大的提升；通过ERP、MES等过程控制管理系统的导入，实现管理的精细化；在薪酬管理上坚持开展比学赶帮超，导入PK机制，做到薪酬紧密挂钩，提高了劳动生产率，这些举措为企业持续、稳定、健康发展，提供良好环境和基础。
三、 风险与价值
1、市场风险
公司所处行业较容易受到国家总体经济政策和宏观经济的影响，此外，在经济不景气时存在因客户相关建设项目减缓或取消而使公司已获得订单执行周期加长甚至订单被取消的风险。
公司将密切关注经济技术环境政策的变化，对不利变化做好应对措施，不断优化产品结构，满足国内外的市场需求，进一步提高公司的核心竞争力和盈利能力。
2、产品质量风险
公司产品是在特殊环境下使用的设备，未来不能完全排除公司可能因其他某种不确定或不可控因素导致出现产品质量问题，从而给公司带来经营风险。
公司一方面从严控制外购物资的检验，从源头上把好质量关；另一方面严格按照工艺组织生产，完善产品质量体系，加强监督检查；另外，对基层操作者和检查员加强培训，提高管理者和关键岗位员工的质量风险意识和风险控制水平。
3、应收帐款收回的风险
报告期末，公司应收账款余额为16,634.38万元，占期末总资产的49.91%。随着公司业务的拓展，应收帐款可能会进一步增加，应收帐款如果到期不能收回或发生坏账，会对公司的生产经营造成一定影响。
对此，公司加大催款力度，将销售回款率作为销售部门的主要考核指标，推行竞赛机制，尽量避免出现坏帐的风险。
4、公司税收优惠政策变动的风险
公司于2015年07月06日成为江苏省高新技术企业，有效期三年，在有效期内公司享受15%税率的所得税优惠政策。2018年7月，该高新技术企业证书到期，2018年7月公司重新进行了江苏省高新技术企业申报，目前在受理中。若国家有关政策发生变动，或者公司无法重新获得高新技术企业资格，现有的税收优惠将会取消，从而会对公司的业绩产生影响。
公司正通过推行精益生产、加快技术改造、推动“两化融合”进程，进一步提高劳动生产率，提升产品质量，从而扩大市场占有率，增加利润，降低税收优惠所占比重，尽可
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