单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 89,522,113.93 122,058,942.11 -26.95%
负债总计 50,889,507.18 78,061,087.61 -35.27%
归属于挂牌公司股东的净资产 38,632,606.75 43,997,854.5 -12.19%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.29 1.47 -12.24%
资产负债率（母公司） 56.67% 63.95% -
资产负债率（合并） -
流动比率 1.55 1.42 -
利息保障倍数 218.72 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -7,787,367.72 -1,355,125.37 474.66%
应收账款周转率 2.48 2.65 -
存货周转率 2.81 3.53 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率 -26.66% 14.48% -
营业收入增长率 -15.23% 39.20% -
净利润增长率 -121.53% 54.97% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 30,000,000.00 30,000,000.00
计入权益的优先股数量
计入负债的优先股数量
六、 补充财务指标
□适用√不适用
七、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□适用√不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司所属行业为食品制造业，主要产品包括:维生素C磷酸酯、包膜维生素C等稳定维生素C及三偏磷酸钠等饲料添加剂的生产经营与销售。
产品与服务：公司所属行业为食品制造业，从事稳定性维生素C的生产、销售，主要产品包括:维生素C磷酸酯、包膜维生素C及三偏磷酸钠等饲料添加剂的生产销售与售后服务。
经营模式：公司管理层按照年度经营计划，坚持以质量为本、科技创新、顾客满意的方针，进一步完善公司治理和内部控制，积极推进研发工作，积极进行行业拓展，不断升级改造产品工艺，优化产品结构，满足客户需求，强化客户管理和维护，实现了经营业绩的平稳增长。
客户类型：饲料及预混合饲料生产企业，特别是水产饲料生产企业为我司的主要客户群体。公司进一步巩固与多家国际知名公司的合作，如荷兰泰高集团、普乐维美公司及法国皇家宠物食品有限公司，通过参加国际大型行业展会，深入主要的欧洲及东南亚市场进行再开发。为公司实现销售目标和盈利目标提供保障。
关键资源：报告期内公司加大了对新产品开发的投入力度，公司与安徽农业大学合作，在新型饲料添加剂纳米红色单质硒的制备工艺、中试生产、提取和表征方面取得了一系列研发成果，准备了新饲料添加剂证书的申报材料。公司对畜禽用抗应激泡腾片和水产用抗应激泡腾片的制备工艺进行了研发，并构建了泡腾片中试生产线，制定了产品质量标准并备案，将产品送至权威机构进行检测，并进行了动物实验，证明了其有效性。改进了喷雾干燥磷酸酯的工艺并进行了试生产，对生产线进行了设计，为本产品的大规模生产创造了有利条件。
销售渠道：公司成立内外贸销售部负责客户的开发维护与销售，产品采用直销模式。公司产品销售价格主要依据上游原料价格和同期市场价格，并结合客户的订货数量、付款方式等予以适当调整。
收入模式：目前公司以海外市场为主，客户主要为国际大型饲料集团，一般年底根据客户购买意向，与客户确定下一年的订单数量及价格，再根据客户实际订单生产。国外发货的运输方式由销售专员与客户沟通决定，一般采用海运，运费承担方式由贸易成交条件决定，以合同约定的到岸价或离岸价结算，通常约为1-3个月左右。
报告期内公司商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司管理层按照年度经营计划，坚持以质量为本、科技创新、顾客满意的方针，进一步完善公司治理和内部控制，积极推进科技研发工作，积极展开行业拓展，不断升级改造产品工艺，优化产品结构，满足客户需求，强化客户管理和维护，实现了的稳定运营。
报告期内，公司资产总额为89,522,113.93元，较期初下降26.66%，主要系报告期内原材料价格下降，致使货币资金-存出保证金较年初下降29.11%，最终导致资产总额的下降；负债总额50,889,507.18元，较期初下降34.81%，主要也是由于报告期内原材料的采购价格下降，致使应付票据和应付账款较年初分别下降25.53%和71.60%，最终导致负债总额的下降；所有者权益38,632,606.75元，较期初下降12.19%，主要系报告期内实施权益分派4,500,000.00元所致。
报告期内，公司实现营业收入49,629,166.06元，较上年同期相比下降15.23%；本期营业成本为46,631,238.02元，较去年同期相比下降5.25%；毛利率为6.00%，较去年同期下降110.92%,主要系报告期内原料价格波动较大，直接影响产成品市场价格，致使我公司部分产品的成本价格高于销售价格，
在营业收入下降15.23%的情况下，营业成本只下降了5.25%，体现出营业成本的大幅上升，最终导致毛利率下降；归属于挂牌公司的净利润为-865,247.75元，较去年同期下降121.53%，在期间费用没有大幅增长的情况下，主要原因还是营业成本增长导致。
报告期内经营活动产生的现金流量净额-7,787,367.72元，较去年同期下降474.66%，主要原因为报告期内应付项目的增加所致；投资活动产生的现金流量净额-5,314,631.76元，较期初下降3924.68%，主要系报告期内购买银行短期理财产品所致；筹资活动产生的现金流量净额-5,355,005.91元，较期初上升13.67%。
随着养殖业的发展和人们生活水平的提高，人们对动物产品的质量要求也越来越高，水产品高蛋白、低脂肪的特点受到人们的欢迎，水产饲料在饲料结构中所占比重逐渐提高，这给稳定性维生素C的需求带来了持续增长的动力。2018年上半年行业经历了巨大的波动，维生素C行业整体供大于求的格局没有改变，去年因价格飞涨造成客户超量采购，库存增大，今年上半年供应正常的情况下，价格出现回落，客户以消化库存为主，采购意愿低迷，特别是春节后，情况进一步恶化，价格出现大幅度的滑坡。
根据中国海关数据统计：统计数据显示，2018上半年总计出口维生素C类产品6.9万吨，同比下降5.4%，销售额3.04亿美元，同比下降17.78%。其中磷酸酯7500吨，同比下降了12.36%，销售额2778万美元。
饲料添加剂行业具有研发投入大、周期长、回报期不确定等特点。我公司注重自主研发及技术创新，保持持续竞争优势，保证产品在市场上的竞争力。由于公司具有先进的生产技术方面的经验，部分原材料自行生产，且具有规模优势和成熟的销售渠道，能够将产品的制造成本和销售管理费用控制在合理的范围内，有力地保障了公司产品在市场上的价格竞争力和稳定的市场份额。
为提高公司生产效率，降低公司生产成本，公司进行生产线升级改造。为解决维生素C产能瓶颈，公司对维生素C磷酸酯的干燥及其它辅助设备进行技术改造，并采用先进的生产工艺，显著增加了产品的流动性和颗粒均匀度等物理性能，扩大了生产线的生产能力，充分满足市场对公司维生素C磷酸酯产品不断增长的需求，从而保持公司的持续稳定、健康发展。
三、 风险与价值
1、出口政策变化及汇率变动风险
公司主要为出口业务，公司主要客户集中在国外，占比均维持在65%以上。随着市场竞争的日益激烈，进口国为了保护其国内产业，或迫于环保压力，不断地修订进口产品标准，设置绿色壁垒或利用世贸规则给我国的出口商品制造障碍。近年来，我国与发达国家之间的贸易摩擦时有发生，贸易保护主义势力有所增长，若进口国针对饲料添加剂产品设置新的进口政策或产品标准，公司未来产品销售将存在一定风险。
应对措施：维生素C磷酸酯产品95%以上都是国内生产的，国际客户普遍接受我们的国家标准，或者产品标准依据我们国标制定。近几年来的汇率波动很大，成为我们的主要风险控制项，针对此项风险，我们和银行合作通过远期结汇等业务来控制汇率波动风险。
2、供应商相对集中的风险
公司向前五大供应商采购金额占公司采购总额的比例为92%，公司经营面临供应商集中的风险。由于维生素C原料行业集中度较高，细分市场内企业普遍存在对该供应商采购比例较大的情形，公司的供应商构成情况符合行业特点。公司目前营业收入主要集中于VC磷酸酯的销售，由于原材料成本占比较高，产品价格受制于行业产能变化和原材料价格波动。近期维生素原粉价格上涨较大，如果后期持续上涨，将对公司持续经营造成较大影响。
应对措施：由于产品生产特性决定了一种原料的采购额占总采购额的比例较大，因此前五大供应商采购额占公司采购总额的比例较大；但是同一产品对某一供应商的依赖程度并不高，同时公司也在增加
合格供方的数量，降低风险。
3、应收账款金额较大，产生坏账风险
公司以出口为主应收账款账面占同期期末资产总额的比例较大，应收账款规模较大，且有增长的
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