-- - -
流动比率 0.33 0.33 -
利息保障倍数 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -3,702,016.82 -515,968.54
应收账款周转率 3.19 5.21 -
存货周转率 0.31 0.56 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 0.92% 7.13% -
营业收入增长率% -34.53% 173.90% -
净利润增长率% -4.96% -24.28% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 31,666,000 31,666,000
计入权益的优先股数量
计入负债的优先股数量
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相 705,550.00
关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续
享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -60,000.00
非经常性损益合计 645,550.00
所得税影响数
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额 645,550.00
七、 补充财务指标
□适用√不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司属于医药制造行业，医药行业具有“先认证、后市场”的特点，即产品未取得销售国家的认证，产品是无法进入该国家。所以医药生产企业必经一个漫长的投入过程。宏中的产品定位是抗肿瘤和宠物原料药二大类，未来核心发展高端宠物药。目前抗肿瘤药仅酒石酸长春瑞滨获得了国内 GMP 认证。硼替佐米作为治疗白血病的 3.1 类新药有望年内获批。宠物药米尔贝肟作为宏中的核心产品之一，近二年已二次通过了美国 FDA 认证，不仅有利于稳定老客户拓展新客户，更为公司生产出来的其它四类宠物药产品进入美国市场打下了基础。宏中作为一家高新技术企业，重视知识产权的维护，已获 6 项发明专利和1 项美国发明专利。公司未来发展的目标客户在欧美和日本，目标客户具有规模大，企业持续经营能力强，信誉度好等特点，有利于公司获取利润、加快现金回流。2017 年 6 月份宏中新车间正式投产，大大提高了公司产能，也改善了宏中过去销售产品比较单一的被动局面。同时产品规模化生产能满足客户尤其是大客户对产能有门槛的要求。
报告期内，公司商业模式、销售渠道、客户资源未发生重大变化，具体如下：
1、研发模式
公司采取自主研发为主，合作研发为辅的研发模式。合作研发的单位以高校和研究所为平台，公司在每年底反复调研讨论并确定下一年开发的产品数目。在诸多项目中分重要等级。以宏中目前的整体人员规模，要求一年内完成 1—2 个最重要的产品。届时将规模化和高校、研究所分担各自的责任和义务，自始至终宏中将协调、跟踪、消化、完善并将产品落地，集中所有资金和精力做好做对一件事是宏中的研发模式。
2、采购模式
公司采购部直接为公司其他部门提供物料采购、尤其是生产物料采购服务。公司生产、质量、研发等部门所制定年度、半年度、季度和月度计划中均包括物料需求的计划。采购部依据各部门的物料需求计划制定公司采购规划，根据内控规定的申购流程集中统一采购，做到精准采购不浪费。质量管理部负责对采购的商品进行检验，检验合格后办理入库。财务部按照采购合同的结款方式审核付款。
3、生产模式
每年底营销部门根据客户情况制定下一年度各产品的销售计划，生产部门依据年度销售计划制定年度生产计划。在计划执行中，若客户实际需求出现调整时，销售部门及时反馈生产部门并调整排产，公司生产的年度、半年度、季度、月度计划均紧贴市场需求。公司现在使用的原料药生产车间已通过 GMP 认证，并严格按照 GMP 规范组织生产，制定了一整套生产管理制度和操作规程。对于各生产车间中每个生产岗位、每道生产工序均已制定相关标准文件。质量管理部负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺纪律进行检查监督，对原料、辅料、包装材料、中间产品、半成品、成品的质量进行检验。公司不断完善药品生产管理的规范化与标准化，以充分保证药品生产的质量。对于化工原料、中间体的生产，公司同样采用严格的质量控制措施，从物料领取、生产岗位称量配料、加工过程、生产全部或阶段性结束后的清场到成品入库，各环节有质量管理部检查员现场确认，确保产品质量。
4、销售模式
公司目前销售模式为“直销+代理商”，直销客户主要为贸易商和国内外终端客户制剂厂商。公司销售部分为内贸和外贸两部分，分别负责国内、国外客户考察、沟通谈判、产品推广等事宜。公此前因产品未取得足够多的批件企业没有很大的影响力时，公司的 70%的销售是通过代理商和国内贸易商实现的。随着公司产能的扩大，产品的丰富多样化，对自身销售能力也提出了更高的要求。公司今年进一步充实了销售力量，组建了一支“能打仗，打胜仗”的销售队伍。为接下来多产品多市场同时销售奠定了坚实的基础。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
经营情况回顾
报告期内，公司实现营业收入 4,866,113.29 元，较上年同期 7,432,360.88 元下降-34.53%%，去年同
期对美国凯华实现 255 万元销售收入，今年同期凯华尚未向公司取货。公司营业成本 365,3981.48 元，较上年同期 5,910,990.82 减少 38.18%，主要因本期销售减少，导致结转的成本相应减少。公司本期毛利
率 24.91%，较上年同期买利率增加约 4 个百分点，主要系泰拉菌素去年上半年有 200 万元销售额，泰拉
菌素国内生产商较多，竞争激烈在一年内价格下跌近 35%，且因为该产品产生的废液量大，公司计划逐渐减少甚放弃该产品。公司净利润-2,825,572.3 元，较上年同期-2,973,139.88 减亏 147,567.58 元。今年公司对产品数量做减法，暂缓或停止一些毛利润不高、竞争过于激烈的产品的生产销售，聚中优势聚焦 4～5 个品种，效果明显，且会在下半年业绩体现。
报告期末，公司资产总额 76,009,085.1 元，较上年同期 75,316,798.91 元增长 0.92%，负债总额
59,053,458.59 元，较上年同期 55,535,600.1 元增长 6.33%。公司总体资产负债率由期初 73.73%提升至
77.69%，主要是由于本期向增加了 300 万的短斯借款所致。期末流动比率 32.92%，较期初增加 0.22%，从短期来看公司仍存在一定流动性风险，但相关指标的变化显示公司对短期债务的依赖正逐步减少。
二、 风险与价值
1、实际控制人不当控制风险
截至本说明书签署日，公司股本 3,166.60 万股，其中实际控制人张文凯持有公司 1870 万股，占公
司总股本的 59.05%，张文凯之妻甘燕持有公司 476.7 万股，占公司总股本的 15.05%，两人合计持有公司 74.1%的股份。此外，张文凯担任公司董事长、总经理，甘燕担任公司董事，在公司决策、监督日常经营管理上可施予重大影响。公司存在控股股东及实际控制人利用其股东权利对公司重大事项施加影响，从而给公司经营带来风险。
应对措施及风险管理效果：张文凯是宏中药业的创始人。挂牌股改之前宏中药业是张文凯夫妻的私营独资企业。创始人是把浙江温州皮革赚取的利润倾注在宏中药业，对企业有深厚的感情和使命感。股份公司成立后，公司建立健全了三会管理制度，遵照《公司章程》、及《非上市公众公司管理条例》对涉及公司经营管理的政策决定进行决策审议，防范控股股东、实际控制人“一股独大”损害挂牌公司及其他小股东利益的行为。
2、技术研发风险
公司在发展过程中,始终将技术开发作为公司核心竞争力建设的关键组成部分。医药产品的开发、注册和相关认证都需要大额、持续的资金投入。新产品从研制开发到投入生产需要通过药品测试、临床试验等多个环节,在取得药品批准文号并通过药品生产质量管理规范认证后方可投入生产。整个过程需进行大量的实验研究,周期长、成本高,存在开发失败的可能性。因此,公司存在一定的技术开发风险。目前宏中药业进入市场的产品单一导致销售收入少。
应对措施及风险管理效果：
①宏中药业在 2009 年就开始布局宠物药系列产品，九年间，公司不断投入大量的人力、物力、财力至原有产品的工艺改进和新产品研发上，2019 年宏中相继将酒石酸长春瑞滨、伊沙匹隆、米尔贝肟、泰拉菌素、多拉菌素、塞拉菌素等几个有市场且有竞争力的宠物原料药投入市场。至此，公司的销售产品不再单一，高风险的研发投入阶段已经过去。
②创新永远在路上，宏中药业每年都有新产品立项。现在的研发团队非常稳定，经验丰富，同时也在引进更高端的适合人员。
③积极利用高校及科研机构的人才、设备降低了研发风险。目前，宏中已是两所高校的研究生工作站，同时，与多所高校开展“校企合作”，形成“产、学、研”三位一体的运作模式。
3、环保政策变动风险
原料药及医药中间体的生产工艺涉及较
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