收益率%（依据归 -8.22% 0.47% -
属于挂牌公司股东的净利润计
算）
加权平均净资产收益率%（依据归 -7.39% 0.45% -
属于挂牌公司股东的扣除非经常
性损益后的净利润计算）
基本每股收益 -0.08 0.00 -
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 46,153,823.66 47,050,478.63 -1.91%
负债总计 783,807.01 506,457.60 54.76%
归属于挂牌公司股东的净资产 45,370,016.65 46,544,021.03 -2.52%
归属于挂牌公司股东的每股净资 0.91 0.93 -2.15%
产
资产负债率%（母公司） 0.51% 0.07% -
资产负债率%（合并） 1.70% 1.08% -
流动比率 34.38 51.57 -
利息保障倍数 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -5,360,492.55 1,134,473.24 -572.51%
应收账款周转率 55.05 41.15 -
存货周转率 0.34 0.36 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -1.91% 2.26% -
营业收入增长率% 10.57% -10.35% -
净利润增长率% -1,818.93% -92.93% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 50,000,000 50,000,000 0.00%
计入权益的优先股数量
计入负债的优先股数量
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助，但与企业正常经营业 100,000.00
务密切相关，符合国家政策规定，按照一定标准
定额或定量持续享受的政府补助除外
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -470,002.09
非经常性损益合计 -370,002.09
所得税影响数 15,000.00
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额 -385,002.09
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司业务立足于在线教育培训和数字出版行业，自成立至今 17 年来，拥有国家高新企
业证书、中关村高新企业证书、出版物经营许可证、多项软件著作权及作品登记证书，公司专注职业资格与考硕考博方向，致力于为广大客户提供考试辅导图书、在线教育培训和电子书，主要产品包括图书、融媒体电子书、网络课程和题库，逐步建立了内容、平台、技术、销售全产业链运营商业模式。
公司以在职人员和大学生等具有职称晋升、考研或考证就业等刚性需求的成人为目标客户。根据各种考试官方披露的报考人数汇总统计，2019 年全国考研报考人数加速增长到
285 万，职业资格报考人数合计不少于 5000 万。目标客户年龄特征：一般在 18～35 岁之间；
学历特征：大专及本科以上学历为主；消费特征：主动学习意识更强，付费能力和意愿也相对较高。
公司持续 17 年的教育资源研发，积累了海量的考试领域核心资源，包括考试大纲详解、
试题资源库（课后习题、模拟试题、历年真题等）、笔记讲义、课件等。这些核心资源均为审校后的电子书，公司拥有自主版权，涵盖职业资格与考硕考博领域近千种考试。截止
2019 年 06 月 30 日，公司基于这些核心资源推出的产品 80930 种，包括：图书 710 种，融
媒体电子书 48350 种、网络课程 2980 种、题库 11940 种、全套资料 16950 种。
公司营销渠道包括自营网站、自主研发的网络分销平台、渠道商网站及实体类渠道商。公司主营业务网站——圣才学习网，在综合类职业教育网站综合排名上名列前茅。公司建立了包括当当网、京东商城、亚马逊中国、新华书店系统在内数十家图书发行渠道。在线教育培训上，除了通过自营网站招生外，公司还首创“学习平台+培训内容+答疑服务”网络分销平台，现已合作5000余家；同时公司的网络课程已经同步发布于网易云课堂、腾讯课堂、爱奇艺等主流视频类平台。公司自有版权电子书已上架当当阅读、京东阅读、网易阅读、腾讯阅读、多看阅读、掌阅等十余家主流数字阅读平台。另外，圣才电书还与各大电商网站建立合作关系，开设网店推销圣才电书产品。2018年，为弥补线上销售渠道的短板，子公司陆续建立了北京、武汉、沈阳、太原、西安等多家分公司，开发并拓展线下直销课程顾问渠道；2019年，为完善营销渠道，扩大经营目标范围，截至2019年6月30日子公司有十余家公司加盟，目前公司营销渠道十分健全。
公司收入来源于自主研发的产品（图书和网络课程、题库、融媒体电子书等在线教育商品）的销售收入。主要收入来源，一是来自图书分销商因采购公司图书而按账期定期给公司回款；二是公司直销零售图书、在线教育和电子书商品直接获得的收入；三是公司在线教育和电子书商品批发给分销商所获得的收入；四是电子书内容或作品提供给出版社、阅读平台出版销售获得的版税或分成收入。
报告期后至年报披露日，公司的商业模式较报告期未发生变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司实现营业收入 1,571.58 万元，较上年同期增加 150.2 万元，同比上升
10.57%；实现归属于挂牌公司股东的净利润为-377.91 万元，较上年同期减少 399.90 万元，同比下降 1,818.55%。经营活动产生的现金流量净额为-536.05 万元，较去年减少 649.49万元。
公司营业收入同比增加，主要原因是公司在 2019 年起加大销售力度，对公司产品数量和质量进行提升。通过产品的逐步完善，会在市场进一步提升用户量，并逐渐形成强有力的口碑，为之后发展做更坚实的基础。
公司利润同比减少，主要是因为公司在提升产品数量与质量的同时加大产品部门人力成本投入，同时武汉、西安、太原等公司更换办公场所，改善了办公环境，加之子公司在全国部分城市大力增加销售人员，增加了成本，导致了利润同比减少。
公司将继续加快公司教育资源产品化、精品化，更好地发挥公司教育资源优势；加大研发投入，进一步完善交互性社区化移动学习系统，突出差异化、个性化、社区化优势，促进口碑传播；加深市场合作，拓宽营销渠道，健全营销网络，提高公司产品渗透率；加强公司品牌建设，提升公司知名度和企业形象，以促进公司营业收入和利润的可持续、较快增长。
三、 风险与价值
1．知识产权风险
公司产品主要为考试类图书和电子书产品，随着公司业务规模逐渐增大，以及品牌知名度的提升，可能出现版权侵权的风险，以及公司知识产权被侵权的风险。
公司通过对产品研发人员进行著作权等相关法律法规培训，建立严格的内部监督审核机制，侵权责任追究制度，以及客户投诉受理机制来防范版权侵权的发生；同时通过纸质图书与电子书产品交互，电子书产品版权保护系统，以及市场监控来降低公司产品知识产权被侵权的风险，必要时通过司法途径维护公司合法权益。
2．市场竞争加剧的风险
近年来，在线教育培训行业出现投资热和创业热，创业创新公司不断涌现，消费者需求时有变化，期望不断提高，公司面临市场竞争加剧的风险。
公司坚持以市场为导向，以客户为中心，通过产品创新、技术创新、营销创新和管理创新来提高公司竞争优势，充分发挥公司教育资源的领先优势，构建内容、平台、技术、营销全产业链商业模式，并广泛合作，建立健全的自营和分销营销网络，更好地为广大客户服务，不断提高客户满意度和忠诚度。
公司完成对圣才电子书（武汉）有限公司的并购重组之后，通过母子公司在线教育与数字出版业务整合，建立了在线教育产品与技术的差异化优势，提高了公司市场竞争力。
3．核心技术（业务）人员流失风险
公司处于知识密集型行业，在线教育培训和图书编辑工作是高智力劳动，掌握知识的人员是公司的核心竞争力，只有通过他们的研发和设计才能使公司不断成长壮大应对来自市场上的竞争。如果核心人员流失，则相关项目的开发、设计和运作会出现断层，影响公司的正常业务的开展。
公司将树立以人为本的经营理念，不断完善用人制度和激励机制。同时，公司将加速员工持股计划的论证及实施，尽快出台
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