术难题，进行新产品的研制。研发通过实验室研究、工业试制、小试、中试和扩大中试等阶段，实现技术的不断创新和成果的转化，不断提升公司的核心竞争力和技术水平。
报告期内，公司的商业模式较上年度无重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
1、公司财务状况：
截至 2019 年 06 月 30 日，公司资产总额 8,522.36 万元，比上年末减少 2.74%；负债总额 2,178.70
万元，比上年末减少 21.89%；归属于挂牌公司股东的净资产 6,343.66 万元，比上年末增加 6.21%。
本期资产减少主要由于：
（1）截止报告期末，货币资金较上年末减少 138.29 万元，减少 28.13%，具体减少原因详见“第七
节财务报告”之“现金流量表”及“第八节财务报表附注”之“四、三十四”；
（2）报告期内随着销售收入的增长，应收票据及应收账款亦相应增长。报告期末，应收票据较年
初增加 443.92 万元，增长 35.26%；应收账款较年初增加 99.21 万，增长 3.57%；
（3）由于报告期内受环保政策影响，下游原料供应及运输服务供应均日趋紧张，为确保公司正常运营，公司加大了与部分供应商的预付款规模，提前预定公司所需原料及年度所需运输服务。所以截止报告期末，预付款项较上年末增加 183.08 万元，增长 96.95%；
（4）由于公司不定型产品客户多集中于西北及东北地区，不定型耐火材料产品销售受北方季节性
影响，从 11 月至次年 2 月土地结冻期间均无法施工，为保证年后向客户及时交货，公司每年从 11 月至
次年 2 月期间会根据订单提前生产备货。报告期内随着 2018 年末未履行完毕合同陆续进入供货期，报告期末存货较年初减少 212.81 万元，减少 12.42%；
（5）报告期末，其他流动资产较年初减少 511 万，减少 92.55%。主要由于报告期内公司将放置中
行“日积月累”理财账户的闲置资金 463 万元到期收回；
综合（1）、（4）、（5）项主要减少因素及（2）、（3）项主要增加因素影响，报告期末资产总额较年初资产总额减少 239.74 万元，比上年末减少 2.74%。
本期负债减少主要由于：
报告期内，随着合同陆续履约，报告期末预收款项较年初减少 584.64 万元，减少 40.78%。
2、公司经营成果：
2019 年上半年公司实现营业收入 2,854.00 万元，同比增加 40.19%；营业成本 1,472.54 万元，同
比增加 38.25%；发生期间费用 666.42 万元，较上年同期增加 29.31%；实现净利润 820.50 万元，同比
增加 99.18%。
(1)营业收入增加
2019 年上半年销售收入增加：一方面是因为 2018 年公司下游电解铝行业承续了 2016 年 10 月以来
的行业利好，截止 2018 年年底仍有部分不定型耐火材料产品合同未履行完毕。这些合同在报告期内陆续进入交货期，所以不定型耐火材料产品销售较去年同期增加 423.78 万元；另一方面随着国家产业政策对先进制造业的支持力度不断加大公司下游精密铸造行业客户在规模和产品档次方面都得到快速发展和提高，公司的发热保温冒口、泡沫陶瓷过滤片等铸造用辅材产品是精密铸造行业提升铸件性能及提高工艺出品率的必备新型辅助消耗材料，所以近年内销售收入不断提升。报告期内，铸造辅材产品销售较去年同期增加 413.14 万元。
（2）净利润增加
报告期内，净利润增加：一方面是由于销售收入的增加为公司带来更多的利润；另一方面由于公司近年来对应收账款管理高度重视，持续安排专人对应收账款进行催收。报告期内，部分前期长期欠款客户回款力度加大，本期资产减值损失合计转回 229.52 万元。
3、公司现金流量情况：
（1）经营活动产生的现金流量
报告期内经营活动产生的现金流量净额-244.58 万元，较去年同期的-228.15 万元减少 16.43 万元。
净利润与经营活动产生的现金流量净额差额为 1,065.07 万元。具体差异详见“第八节财务报表附注”之“四、三十四”。
（2）投资活动产生的现金流量
报告期内投资活动产生的现金流量净额 423.46 万元，较去年同期的-16.55 万元增加 440.01 万元。
主要投资活动现金流量如下：
A、投资活动现金流入：报告期内，公司不定期将剩余闲置资金放入中行“日积月累”理财产品账户，投资收回的现金净额 1243 万元，取得投资收益收到的现金净额 2.45 万元。此外，报告期内处置固定资产收回现金净额 27.01 万元。
B、投资活动现金流出：报告期内，公司不定期将剩余闲置资金放入中行“日积月累”理财产品账户，投资支付的现金净额 780 万元。此外，报告期内构建固定资产支付的现金净额 69 万元。
（3）筹资活动现金流量
报告期内，公司主要筹资活动为向银行借、还款、支付贷款利息及分配股利。报告期内，公司向银
行借款 800 万元，偿还借款 650 万元，支付贷款利息 17.57 万元，向股东支付现金股利 449.60 万元。
报告期内，公司主营业务、主要产品和服务、商业模式未发生重大变化，核心技术团队稳定。公司管理层认为，公司具备较好的持续经营能力，根据公司上半年经营成绩以及所处行业的周期性特点，认为企业应以积极、理性的心态适应新常态，抓住新机遇，紧密关注市场的需求变化，适时调整经营策略，着力推进耐火材料行业的创新发展。
三、 风险与价值
1.公司经营依赖下游行业的风险
公司的不定型耐火材料主要客户大部分来自有色金属行业中电解铝行业，因此本公司营业收入和利润的增长在一定程度上依赖于铝行业的景气程度。公司产品目前处于升级转型期，产品结构正由普通不定型耐火材料向保温发热冒口、 泡沫陶瓷过滤片等精密铸造用新型消耗材料和以节能复合浇注料块、复合耐火纤维喷射料为代表的具备节能环保和提高施工劳效特征的新一代不定型耐火材料过度，具备行业发展不及预期而影响销售规模提高的风险。
针对上述风险，公司立足研发，扩充产品种类及用途，目前已对产品结构进行了适当调整，近两年铸造辅材大类产品销售占比均超过 25%。在未来公司会向钢铁、建材、玻璃等其他高温行业市场渗透，减少单一下游行业低迷对公司经营业绩造成的不利影响。
2.政策风险
“十一五”期间，我国高温工业普遍面临着产能过剩、产业结构不合理、重复建设严重等问题。耐火材料行业受下游高温工业发展的影响，也存在着产能过剩问题，但耐火材料行业发展始终没有上升到国家工业规划层面，缺乏统一的行业规划，造成了行业恶性竞争状况，不利于行业的持续健康发展。一方面耐火材料的主要用户如钢铁、水泥、玻璃、有色金属等行业的技术发展对耐火材料提出了更高的质量和品种要求。另一方面，这些行业在激烈的质量和价格竞争中，向耐火材料提出了严峻的降低吨产品耐火材料成本的要求，致使耐火材料企业要以更大的投入加快新的优质产品的开发与研究，以适应和满足这些行业的要求。且公司发展规划运营类投资业务种类还可能会增加，财务型投资的规模也在大幅度增加，投资的项目个数也较多。虽然公司的这些运营类业务主要是对投资依赖较高的金融相关业务，且财务型投资也是基于公司过往长期积淀的股权投资经验，但是这对公司的管理仍然构成了较大的挑战。公司能否同时运营好多种业务，能否管理好较过往大幅增加的财务型投资，能否管理好数量较多的投资标的，存在一定的风险。
针对上述风险，公司将加大对新耐火材料产品的研究投入，加强产品的使用效率并降低成本，迎合市场需求，根据国际先进经验、下游发展趋势和行业资深特点通过不断创新进行产品升级换代，提高耐火材料的功能性以及绿色环保等性能，逐步向整体承包等业务模式转化，使得企业从单纯的制造商变成
集制造、安装、维护等为一体的综合服务商；同时扩大铸造材料的生产规模，使公司的产品结构更加合理，能够更加符合国家的产业政策。
3.应收账款坏账风险
由于公司在销售耐火材料时，与下游客户的货款结算一般是在产品发至客户现场并验收合格或安装完成后，结算周期较长导致公司应收账款余额较大。虽然报告期内公司的应收账款主要来自于已多年合作的大客户，形成坏账损失的风险较小，但由于应收账款金额较大，占用了公司较多营运资金，一旦发生大额坏账损失，将会对公司的经营业绩产生较大影响。
针对上述风险，公司加强了应收账款的管理，一方面安排专人负责应收账款的催收。同时在坚持绩优客户销售政策的同时，积极开拓新客户，提高自身竞争力，使客户趋于多元化。
四、 企业社会责任
（一） 精准扶贫工作情况
√适用 □不适用
公司历年来积极参与社会公益、爱心助学，帮扶困难职工等活动，特别是在焦作市委统战部、市工商联、市扶贫办联合组织开展的“百企帮百村”精准扶贫一帮一活动和“爱心驿站”筹建活动中，鸽德新材料股份有限公司积极奉献温暖爱心，率先开启捐款捐物模式，以就业转移扶贫、教育资助扶贫、惠残助老扶贫、修缮房屋等多种方式为多名贫困户提供就业、教育、助残等多项资助，为脱贫攻坚做出突出贡献
（二） 其他社会责任履行情况
企业在提供物美价廉、安全、环保、耐用的商品和服务,满足消费者的物质和精神需求，创造利润的同时，还应承担对政府、股东、员工和环境保护的责任，只有这样才能做大、做强、做久。
1、自觉按照政府有关法律、法规的规定,合法经营、照章纳税,承担政府规定的其他责任和义务,并接受政府的监督和依法干预；
2、严格遵守有关法律规定,向股东提供真实、可靠的经营和投资方面的信息,不欺骗股东和投资者；
3、公司遵循以人为本的核心价值观，尊重人权，爱护企业员工，为员工提供好的工作环境和优厚的福利薪资待遇。报告期内，公司为残疾人福利企业。报告期末，公司在职员工 122 人，其中：残疾员工 54 人，占总员工数的 44.26%，在职残疾员工因人而异、因岗而异，在公司生产及管理岗位中都承担着重要作用。同时，公司关爱残疾职工日常生活，向社会传播“关爱贫弱，尊重生命”的精神和企业文化，号召及呼吁更多的人去关注残疾人，关爱残疾人；
4、随着全球和我国的经济发展，环境日益恶化，企业的发展一定要与节约资源相适应，我司坚持可持续发展，高度关注节约资源，加大研发投入，研发并使用节能环保新材料，为经济的可持续发展做贡献。
公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，和社会共享企业发展成果。
五、 对非标准审计意见审计报告的说明
□适用 √不适用
第四节 重要事项
一、 重要事项索引
事项 是或否 索引
是否存在重大诉讼、仲裁事项 □是 √否
是否存在对外担保事项 □是 √否
是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资 □是 √否
源的情况
是否对外提供借款 √是 □否 四.二.(一)
是否存在日常性关联交易事项 
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