度集中发货影响，造成报告期末应收账款余额较上年 期末明显增加而货币资金留存大幅降低。
2、报告期内，应收票据期初为 5,838.49 万元，期末为 2,240.55 万元，净减少 3,597.94 万元。
受公司运营模式影响，公司应收票据呈现年初较高年中较低的特点。为支付应付款项，年中应收票据 大量转去贴现。
3、报告期内，应收账款期初为 24,077.08 万元，期末为 35,326.77 万元，净增加 11,249.69 万
元。公司应收账款平均账期超 100 天，受一季度春节放假及二季度集中发货影响，造成报告期末应收 账款余额较上年期末明显增加。
4、报告期内，预付款项期初为 951.22 万元，期末为 2,166.45 万元，净增加 1,214.29 万元。受
公司运营模式影响，公司二季度进行中的采购订单较多，导致报告期末预付款项较期初明显增加。
5、报告期内，其他应收款期初为 71.57 万元，期末为 543.06 万元，净增加 471.49 万元，其中
新增保证金及质量保证金 128.21 万，新增应收天津路易达股权转让款 174.97 万元，新增备用金及其
他 133.15 万元。
6、报告期内，存货期初为 2,086.14 万元，期末为 4,805.23 万元，净增加 2,719.09 万元，主要
因供应商施耐德电气在报告期二季度调整产品价格，公司大量增加产品采购造成。
7、报告期内，长期待摊费用期初为 60.60 万元，期末为 81.27 万元，净增加 20.68 万元，其中
新增管理技术咨询费 36.8 万元。
8、报告期内，应付账款期初为 7,491.58 万元，期末为 11,440.72 万元，增加 3,949.14 万元。
主要因供应商施耐德电气在报告期二季度调整产品价格，公司大量提货但尚未结清货款造成。
9、报告期内，应付职工薪酬期初为 1,267.83 万元，期末为 479.57 万元，减少 788.25 万元，主
要因报告期内公司支付了报告期初预提的年终奖金。
10、报告期内，未分配利润期初为 8,862.69 万元，期末为 12,132.82 万元，增加 3,270.13 万
元，主要受报告期末新增利润 4,469.47 万元影响。
二、 报告期内公司合并利润表变动超过 30%的主要项目
1、报告期内，销售费用上年同期为 3,334.01 万元 ，本期为 4,387.20 万元，增加 1,053.19 万
元，其中市场推广费增加 1,103.99 万元。
2、报告期内，财务费用上年同期为 97.19 万元 ，本期为 115.18 万元，增加 17.99 万元，其中
票据贴现支出增加 53.26 万元。
3、报告期内，投资收益上年同期为 1.61 万元，本期为 40.86 万元，增加 39.25 万元，为权益法
核算的长期股权投资收益增加额。
4、报告期内，信用减值损失上年同期为 0.00 万元，本期为 436.33 万元，因会计科目列报调整，
上年同期在资产减值损失中列报 317.31 万元。
5、报告期内，资产减值损失上年同期为 586.09 万元，本期为 166.38 万元，减少 401.71 万元。
其中因会计科目列报调整至信用减值损失科目影响金额 317.31 万元；报告期内，公司加大对滞销库存产品的消化力度，存货跌价损失较上年同期减少 102.4 万元。
6、报告期内，营业利润上年同期为 3,982.16 万元，本期为 6,131.36 万元，增加 2,149.20 万
元。报告期内，公司毛利增加 3,397.01 万元，其中母公司毛利较上年同期增加 1,871.92 万元，杭州华电毛利增加 281.70 万元，合并浙江富自损益后新增毛利 580.18 万元，抵扣三费增长部分后，报告期营业利润较上年同期增长 53.97%
7、报告期内，所得税费用上年同期为 1,087.33 万元，本期为 1,661.50 万元，增加 574.17 万
元，因营业利润较上年同期增加所致。
三、 报告期内公司现金流量表变动超过 30%的主要项目
1、报告期内，收到的其他与投资活动相关的现金，上年同期发生额为 0.94 万元，本期为 30.00
万元，主要因报告期内收回与投资企业凌华相关的金额所致。
2、报告期内，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，上年同期发生额为 60.35 万
元，本期为 105.07 万元，主要为本报告期内购入固定资产 10.19 万元及新购其他长期资产。
3、报告期内，投资支付的现金，上年同期发生额为 30.00 万元，本期为 899.60 万元，差额 869.60
万元，主要为收购浙江富自所支付的现金。
4、报告期内，支付其他与投资活动有关的现金，上年同期发生额为 0.00 万元，本期为 76.96 万
元万元,为公司转让子公司天津路易达 100%股权所致。
5、报告期内，吸收投资收到的现金，上年同期发生额为 20.00 万元，本期为 0.00 万元。上年同
期收到优易达投资款，今年无。
6、报告期内，分配股利、利润或偿付利息支付的现金，上年同期为 2,083.06 万元，本期为 1,195.14
万元，主要因两期分配股利金额不同造成。
四、 报告期内公司客户及市场变化
报告期内，公司主要客户群体无明显变化，仍为地方供电系统、大型工业、商业项目、基础设施建设项目以及民用客户等，公司与主要客户的业务稳定。公司作为电气产品的专业分销商，在全国多个地区拥有专业的仓储设施及稳定的物流合作伙伴，解决了电气设备销售客户分散、跨省物流成本高
的难题，通过技术服务、成套方案解决及方案优化，为终端客户选择最合适的产品，同时为供应商提 供分享客户资源、合作市场推广、合作产品开发、合作客户服务等多项延伸服务，在供应商与客户需 求之间架起了联系的桥梁。
报告期内，公司主营业务及产品无明显变化，仍以提供中低压输配电及工控系列产品的分销为主。 报告期内公司主营业务收入占营业收入的比例近 100%，公司主营业务明确，产品构成较上期无变化。
报告期内，公司仍坚持以浙江为中心，辐射全国的营销网络布局。公司已在华东、华中、华北、 西北等地区建立了较为完善的营销网络，完成了营销网络的初步布局。
为进一步壮大公司规模，增强公司实力，公司将在以下几方面拓展市场：一是加强营销队伍建设。 随着公司业务规模的扩大，公司将继续通过引进具有丰富销售经验的专业人员从事销售市场的开拓， 进一步充实和完善营销区域布点，增强公司整体营销实力。二是积极拓展新产品市场，提高产品市场 竞争力。公司将继续加强开拓现有中低压输配电元器件产品及工控产品的基础上，积极开展其他新产 品的市场推广，并利用公司日渐成熟的营销网络，提高公司的市场占有率。
三、 风险与价值
1、依赖于主要供应商的风险
公司是从事中低压输配电产品和工业电气产品的专业分销商。报告期内，公司主要分销施耐德、 西门子、伊顿等专业制造商的工业电气产品和中低压输配电产品。
针对上述风险，公司将增加独立销售能力的项目型业务比重，根据各区域市场特点适当引进多品 牌，多元化经营，尽量避免对单一供应商的依赖。
2、市场竞争风险
电气分销行业目前市场集中度依然较低，是一个相对充分竞争的行业。随着市场竞争的进一步深 化，客户对分销商的综合服务能力和多品牌支持能力要求愈来愈高，未来市场将逐步向具有全国性销 售网络的多品牌分销商集中，行业集中度也将逐步提高。未来行业竞争力将体现在市场网络与业务规 模、产品管理与客户需求管理、仓储管理与物流配送能力、行业增值应用、技术支持服务、客户响应 能力等多方面。如公司在未来不能够有效提升公司销售网络的覆盖率以及销售产品品牌的覆盖率等多 方面的竞争力，在未来行业的逐步整合中将对公司经营产生不利影响。
针对上述风险，公司加强业务培训，打造成熟的售后服务团队；公司坚持走多元化路线，与国际 知名品牌合作，坚持与国内集团化客户合作，争取到更多的市场份额，规避市场竞争风险。
3、宏观经济波动引发的市场需求下降风险
工业电气分销商提供的产品的最终客户主要分布于电力及能源、交通、工业、城乡基础设施建设、 商业及民用等领域，宏观经济的波动对公司最终客户的需求会造成一定影响。当前，国际金融形势急 剧动荡，全球经济增长明显放缓，对我国经济运行产生较大影响，预计未来几年世界经济仍有可能出 现波动，虽然我国已经出台多项经济刺激政策，但由于我国经济对外依存度较高，预计仍将会受到外 部经济形势变化的影响。目前公司的主要客户中，分布于电力、能源、交通和城乡基础设施领域的客 户直接受惠于国内的经济刺激政策，预计对工业电气产品的需求仍能保持较快速度的增长；分布在工 业、商业及民用领域的客户受经济形势影响明显，可能会对电气产品的需求造成负面影响。综合来看， 宏观经济形势的波动有可能给公司经营带来市场需求下降的风险。
针对上述风险，公司及时调整商业模式，加强内部管理，控制费用，降低成本，扩大市场内的占 有率，扩大区域内的竞争优势和市场地位。
4、实际控制人不当控制的风险
沈树玉先生为公司的控股股东和实际控制人，持有公司2609万股股份，占公司股份总额的50.81%。 若公司的实际控制人凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产和经营决策等
进行不当控制，可能损害公司及公司中小股东的利益。
针对上述风险，公司严格按照《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》《监事会议 事规则》等的规定履行公司重大生产经营决策、投资决策及重要财务决策程序。对公司实际控制人利 用管理关系损害股东利益情况进行有效监督。
5、公司无法获得销售折让的风险
按照供应商与公司签订的年度分销协议约定，供应商每年会综合考虑公司的采购指标完成情况、 市场拓展情况、服务支持情况等，按季度、年度给予公司采购量一定比例的销售折让。如果市场环境 或公司经营情况发生变化，使公司部分或全部无法达到分销协议关于销售折让的条件要求，公司将存 在无法获得销售折让的风险，对公司经营造成不利影响。
针对上述风险：公司会不断加强内控控制制度建设，提高员工素质，并严格执行相关内控制度， 将风险降低到最低。
6、应收账款回款风险
截至报告期末,公司应收账款净额为 33,385.18 万元，占当期主营业务收入的 73.69%，占当期流
动资产的 79.45%，应收账款净额占流动资产的比例较高。公司应收账款质量良好,截至报告期末,账龄 1 年以内的应收款项占应收账款总额的 97.41%。若公司不能及时筹措资金进行周转，不断增长的应收 账款规模将导致资金占用风险，阻碍公司业务规模的进一步扩大。
针对上述风险，公司每月建立不良应收款通报，建立黑名单管控及专项处理计划进步表，加大了 催收力度。并将责任落实到相关分公司，与分公司绩效考核相挂钩。
7、 与供应商发生纠纷的风险
公司报告期内与主要供应商所签订的交易合同中存在排他性条款，公司可能因为该类条款面临被 供应商起诉的风险。针对该问题，公司与供应商沟通，并取得多数供应商关于澄清公司不会由于该条 款而被起诉的相关函件。
8、 无法获得政府补贴的风险
2015 年，国务院相继公布了《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》和《国务院关于税收
等优惠政策相关事项的通知》对税收政策做了多项调控，未来公司取得政府补贴的风险较大，如果未 来公司无法继续
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