于挂牌公司股东的扣除非经常性 -319,141.38 2,156,342.89 -114.80%
损益后的净利润
加权平均净资产收益率%（依据归属于 0.13% 5.47% -
挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属于 -
挂牌公司股东的扣除非经常性损益后 -0.47% 3.33%
的净利润计算）
基本每股收益 - 0.10 -100.00%
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 93,216,597.41 86,801,285.40 7.39%
负债总计 23,691,095.73 19,166,004.63 23.61%
归属于挂牌公司股东的净资产 69,525,501.68 67,635,280.77 2.79%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.89 1.84 2.72%
资产负债率%（母公司） 25.42% 22.08% -
资产负债率%（合并） 25.42% 22.08% -
流动比率 2.12 2.36 -
利息保障倍数 - 19.72 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 1,847,759.11 4,790,329.13 -61.43%
应收账款周转率 2.76 2.90 -
存货周转率 3.16 2.12 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 7.39% 8.05% -
营业收入增长率% 30.94% -24.69% -
净利润增长率% -97.60% -59.44% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 36,820,000.00 36,820,000.00 0.00%
计入权益的优先股数量 - - -
计入负债的优先股数量 - - -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助 475,652.00
非经常性损益合计 475,652.00
所得税影响数 71,347.80
少数股东权益影响额（税后） -
非经常性损益净额 404,304.20
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
本公司是一家属于医药制造业的现代化高新技术企业，主营业务是甘油磷脂酰胆碱（GPC）等神经退行性疾病医药中间体的研发、生产、销售及神经退行性疾病保健品、药物等的研发，主要产品为 GPC粉末和 GPC 液体。公司拥有优秀的技术研发人员以及多项核心技术，为下游的 GPC 加工制药企业提供的低成本、高质量的产品。
公司国内外销售产品采用直销和渠道销售两种模式，同时，公司通过参加美国植物提取专业供应商展览会（Supply Side Market Place）、世界制药原料药韩国展（CPHI KOREA）及世界制药原料中国展（CPHISHANGHAI）等国内外重大的展销会展示公司 GPC 等产品，以获取客户订单。
公司目前凭借强大的自主研发和生产技术，通过中间体产品 GPC 的生产与销售，快速形成现金流
获得利润。公司通过网站宣传、参加展会等方式拓宽产品渠道，打造知名品牌，扩大市场份额，提高销售收入，实现盈利最大化。未来公司将通过研发创新药物产品、保健品等项目寻找新的盈利增长点，从而促进公司兼顾研发与产业化的协同发展。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
（一）经营计划
报告期内，公司实现营业收入 33,725,705.12 元，较上年同期增加了 7,969,160.84 元，增幅 30.94%；
营业成本 27,171,007.30 元，较上年同期增加了 10,540,425.70 元，增幅 63.37%；实现净利润 85,162.82 元，
较上年同期减少了 3,461,780.07 元，降幅 97.60%。主要原因是虽然销售额有所增加，但由于严峻的环保形势的影响，公司的大部分自制半成品转为外购，导致采购成本大幅增加，因而净利润大幅下降。
（二）资产负债情况
1、报告期末，公司总资产为 93,216,597.41 元，较期初增加了 6,415,312.01 元，增幅 7.39%，主要原
因是应收账款较期初增加了 10,252,163.35，增幅 157.76%。
2、报告期末，公司总负债为 23,691,095.73 元，较期初增加了 4,525,091.10 元，增幅 23.60%，主要
原因是产品半成品以前自制，现在环保高要求下无法自制只能采购，导致应付账款增加。应付账款12,923,577.32 元，较期初增加了 7,021,644.69 元，增幅 118.97%。
（三）现金流量情况
1、本期经营活动产生的现金流量净额为 1,847,759.11 元，较上年同期减少了 2,942,570.02 元，主要
原因是个别客户报告期内账期有所延长，截至报告期末仍有约 300 万货款逾期尚未收回，导致本期销售商品、提供劳务收到的现金比上期减少。
2、本期投资活动产生的现金流量净额为-1,280,354.65 元，较上年同期增加了 439,322.56 元，主要原
因是本期用于购建固定资产支付的现金比上年同期减少了 414,840.77 元，因而投资活动产生的现金流量净额增加。
3、本期筹资活动产生的现金流量净额为 2,078,866.93 元，较上年同期增加了 4,314,935.32 元，主要
原因是：（1）本期银行承兑汇票到期退回保证金 11,996,233.40 元，导致筹资活动现金流入较上期增加3,519,458.60 元；（2）本期开具银行承兑汇票支付保证金 9,910,848.90 元，上期支付保证金 10,560,870.10元，导致筹资活动现金流出较上期减少了 650,021.20 元。
三、 风险与价值
1、产品研发风险
神经退行性疾病领域医药中间体行业是知识密集型的高新技术行业。在生产工艺方面，对于同一种医药中间体，公司采取不同的合成方法、选择不同的催化剂都可能影响产品的反应收率，从而影响产品成本。公司只有通过研发，不断改进流程工艺，选用更优的合成方法和更经济高效的催化剂，才能不断降低产品成本，使产品更具有市场竞争力。同时，公司还需要积极研发开拓新产品。若公司研发的产品不符合市场方向、不能适应客户需要，或公司现有技术被替代、新产品开发失败、竞争对手推出更先进和更有竞争力的产品，公司的竞争优势将受到影响，进而影响公司的长远发展。
应对措施：大力培养技术人才，做好新药研发的风险管理，制定合理的风险应对政策；调研市场需求，积极开发适应市场需求的新产品与新工艺。
2、专业人才引进和流失的风险
稳定、高效的科研人才队伍是企业持续发展的重要保障，引进专业人才并保持核心技术人员稳定是公司生存和发展的根本，也是
查看PDF原文
