46,888,387.33 52,074,337.18 -9.96%
归属于挂牌公司股东的净资产 32,533,034.34 31,283,593.90 3.99%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.53 1.47 4.08%
资产负债率%（母公司） - - -
资产负债率%（合并） 59.04% 62.47% -
流动比率 1.17 1.15 -
利息保障倍数 2.46 3.34 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 10,817,561.02 12,107,433.44 -10.65%
应收账款周转率 1.90 2.90 -
存货周转率 4.94 3.32 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -4.72% -0.12% -
营业收入增长率% -7.52% 33.05% -
净利润增长率% -48.12% 59.68% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 21,270,000 21,270,000 0.00%
计入权益的优先股数量 0 0 -
计入负债的优先股数量 0 0 -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按 240,584.00
照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）
委托他人投资或管理资产的损益 7,512.72
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 5,380.01
非经常性损益合计 253,476.73
所得税影响数 38,021.51
少数股东权益影响额（税后） -
非经常性损益净额 215,455.22
七、 补充财务指标
□适用√不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司主要生产与销售瓦楞纸箱、瓦楞纸板和纸管。公司提供“一站式”服务：通过客户沟通、了 解客户个性化需求、进而设计研发、制作样品、采购材料、批量生产、最后物流配送。公司不断改进 设备和研发技术来持续提高产品质量和技术含量，体现了公司由自动化生产型企业向智能化生产型企 业的转型思路。
1、采购模式
公司采购的主要原辅材料为原纸、玉米淀粉、印刷油墨、胶等。其中原纸的采购尤为重要。对于 原纸供应商，采购部需到供应商实地考查。根据供应商的生产能力、供货情况、产品质量及稳定性、 企业信誉、售后服务等情况，确定合格供应商，并填写《合格供方名单》。在采购原纸时，生产部下达 《采购计划单》，采购部在《合格供方名单》中实施采购，并保留《采购计划单》。对于其他材料的供 应商，由采购部，生产部和质检部协商决定是否需要实地考查。公司与主要原材料供应商建立了长期 稳定的合作关系，确保了原材料供货正常稳定。
2、生产模式
公司根据客户订单制定生产计划并组织生产。顾客在订单中提出产品材质，规格，性能参数和采 购数量的要求。业务助理根据顾客的要求制订《生产通知单》后，由生产助理安排生产。生产部按产 品工艺要求提示设备部配置相应的生产设备。质检部负责提供生产过程中的监视和测量设备，并对成 品进行检验。
3、销售模式
公司主要服务生产制造企业。对于合作长时间的客户一般采用接受订单的模式，客户根据自身需 求下达订单采购相应的产品。对于新客户，销售部确定客户提出的要求：包括产品规格、数量、工艺 技术要求、用料、价格、质量要求、交货时间及地点、货款回收方式、交付后的服务及其他要求。由 于销售半径限制，公司客户主要分布在天津、北京、河北等区域，为其提供快速方便的服务。
报告期内，公司的商业模式无重大变化。
商业模式变化情况:
□适用√不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司实现营业收入 55,323,415.13 元，较上年同期下降 7.52%；营业成本 46,752,604.43
元，较上年同期下降 5.86%；实现净利润 1,249,440.44 元，较上年同期下降 48.12%。
2019 年，面对严峻的市场形势，公司坚持以经营业绩为中心，以创新需求为导向，通过公司经营
团队和公司全体员工的共同努力，确保了公司的稳定发展，基本实现了公司制定的各项经营目标。首 先，公司以专业的态度继续专注于包装行业，切实围绕客户需求这一导向提供有针对性个性化的产品 和服务；通过建立标准化、流程化的的管理流程，提升管理效率，管理费用等进一步降低；其次，公 司通过不断的探索与实践，逐步建立起“标准化工厂”的模式。
报告期内，公司产品或服务未发生重大调整，核心团队、主要客户和供应商、销售渠道、成本结 构、收入模式均未发生重大变化。
三、 风险与价值
1、包装企业的规模较小，行业集中度低
从整体来看，我国包装企业数量多而规模小，行业集中度不高，重复建设的现象较严重，行业核 心竞争力不强。对比成熟市场，我国纸包装行业产业集中度差距非常明显，前十大企业的总份额不超 过 5%，而根据世界包装组织的统计，美国前四大企业市场份额达 70%以上。上述状况对包装产业的长 足发展不利，未来随着加快产业整合、支持优质企业发展等一系列措施的深入推进，包装行业产业集 中度将得以提升，从而获得良性发展。
应对措施：公司计划通过加大自身研发投入，提高企业的技术研发能力，增加产品的核心技术含量； 严格贯彻产品质量标准，以优质的产品质量赢得客户的认可；在保证现有客户合作的基础上，扩展与 优质客户的合作深度和广度，积极开拓新的客户，进一步扩大公司产品在国内外包装市场中的市场份 额。
2、原材料价格波动风险
公司生产经营的主要原材料为各类箱板纸、瓦楞原纸，原材料成本为公司最主要的经营成本。2018 年上半年，原材料价格出现短暂回落之后大幅攀升,行业上下游供求之间的矛盾较为突出。存在原材 料价格波动影响获利能力的风险。
应对措施：
（1）不断加强自身内部控制，增强成本管控能力。
（2）与供应商建立长期稳定的合作关系，以增强与供应商的议价能力取得优惠价格；
（3）对主要原材料价格走势进行动态跟踪，在价格处于低点时适度增加储备，在价格呈上升趋势时， 通过提前预付款等方式提前锁定价格，降低原材料价格上涨的风险。
（4）加强与客户沟通，及时传递市场行情，提高销售价格。
3、下游行业需求波动风险
公司的下游行业主要为食品饮料、家用电器、消费电子、医药卫生、机电设备等行业，公司的生 产规模和产品规格主要依赖于下游行业客户的市场需求，因此下游行业的发展状况对公司所处行业的 兴衰起着关键性作用。如果下游行业受到宏观经济、行业政策等因素影响出现波动，将会对公司的盈 利能力和利润水平产生较大影响。
应对措施：公司将加大对下游行业的跟踪分析，实时掌握信息动态，在稳定现有行业客户的基础 上，随时调整下游客户的行业分配比例，同时，公司将与下游实力雄厚、信用较高的客户建立战略合 作关系，稳定客户群体。
四、 企业社会责任
（一） 精准扶贫工作情况
□适用√不适用
（二） 其他社会责任履行情况
公司良好的发展增加了就业机会，促进了当地经济的繁荣。公司工会每年派专人探望和慰问困难 职工。公司遵循以健康、人本、进取的核心价值观，大力实践管理创新和科技创新，用高质的产品和 优异的服务，努力履行着作为企业的社会责任。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社 会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果，公 司未来将持续履行社会责任，对股东负责，对社会负责。
五、 对非标准审计意见审计报告的说明
□适用√不适用
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