多数客户结算方式为产品装车使用且发票入账后，按 协议约定周期和付款方式付款；少数客户结算方式为发出产品、客户验收确认且发票入账后，按协议 约定周期和付款方式付款。
公司为了开拓市场、维护客户关系，部分客户在按照约定付清货款时选择了使用票据方式结算， 导致公司帐面出现一定数量的应收票据，对公司现金流量产生一定影响。因此，为减轻现金流压力并 转移票据风险，公司将部分票据抵押给相关方进行借款，且同时也加强了应收票据的管理，避免出现 坏账风险。
（五）公司的盈利模式
公司的盈利主要来自于公司主营产品销售所产生的销售利润，充分利用公司自身的研发与创新能 力，紧跟市场需求变化和客户特定要求，针对不同客户提供具有专业和先进设计理念的整车线束解决 方案，强化售前与售后服务，精心打造产品品牌，赢得市场占有率和获取利润。
报告期内，公司的商业模式未发生变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
1、报告期末公司资产总额为 55,025.39 万元，负债为 34,040.97 万元，资产负债率 61.86%，比
期初上升 4.41 个百分点。
2、报告期实现营业收入 26,177.59 万元，比上年同期下降 5.46%；主营业务收入 24, 093.49 万
元， 比上年同期下降 3.53%。按产品类别分，商用车线束实现收入 16,881.42 万元，比去年同期下降
11.33%， 乘用车线束实现收入 4,230.04 万元，比去年同期下降 3.74%，发动机线束 2,788.59 万元，
比去年同期增长 108.24%，潍柴西港、华菱、浙江新柴、上柴较上年均有较大幅度增长。
3、产品毛利率 17.85%，比去年同期下降 1.01 个百分点；实现净利润 151.97 万元，比去年同期
下降 81.66 %； 每股收益 0.02 元，比去年同期下降了 0.09 元。客户降价、人工成本上升、中美贸易
战进口件成本增加、新建山东大地人员培训阶段生产效率较低同时费用增加是净利润下降的主要原 因。
4、报告期末公司应收票据及应收账款余额 26,760.79 万元，占公司资产总额比例为 48.63%，由
于今年上半年资金回笼较好，应收票据及应收账款余额比期初减少了 2,169.39 万元。
5、报告期末公司银行短期借款减少了700万元，其他应付款为4583.63万元，比起初增加2,550.35 万元，主要为福田保理拆借款增加。
6、报告期内公司为了回报投资人，以未分配利润按每 10 股 5.15 元（含税）向全体股东分配现金
红利近 3800 万元，公司期末未分配利润为 463.97 万元。
7、报告期内公司通过加强应收账款的回笼，经营性活动现金流净额为 2584.50 万元；由于报告期
内进行了现金分红，筹资性活动现金流净额为-2,981.89 万元。
7、北京大地 WMS 仓储管理系统系统和 MES 生产制造管理系统上线试运行，柳州稳远 WMS 仓储管
理系统上线试运行，有利于规范工作流程，提高管理水平。
三、 风险与价值
1、 行业政策变动风险
由于汽车工业是我国的支柱产业，对我国经济发展和就业等具有重要作用，其发展历来受到国家 政策支持。但近年来在我国少数一线城市，由于汽车保有量的快速增长，带来了交通拥堵、空气污染 等问题。为了缓解这些问题，部分一线城市的政府相继出台了限行、限购等政策，一定程度上限制了 汽车市场在这些城市的发展。虽然这些政策都具有区域性和暂时性，而且从长远来看，发展汽车工业 仍然是我国产业政策的重要一环，但如果以上问题继续加重，有可能不得不使更多地区政府推出类似 政策，这将影响到汽车消费市场的发展。而作为汽车工业的子行业汽车零部件行业也面临受其波动影 响的风险。
应对措施：公司已开始积极开发设计新能源汽车配套产品，电动汽车是国家鼓励发展的新能源汽 车，南通宏致已成功开发出了电动汽车配套充电枪和模式二充电组件，批量生产供货，同时公司不断 拓展新客户及高压线束产品，以应对国家产业政策变化，未来随着清洁能源的不断推广，公司新研发 的产品将成为新的收入和利润增长点。
2、行业技术开发风险
由于整车制造企业在推出新车型时，一般老车型的售价将持续下降，导致用于配套老车型的零部 件产品价格下降，所以不断开发配套新车型的零部件产品是本行业企业保持稳定利润率的关键。公司 技术的研发要紧跟上行业技术的发展并持续配合整车厂供应新车型的配套产品，这将对公司的利润和 竞争能力造成较大影响。
应对措施：公司一直重视产品的新技术开发工作，公司的技术中心是省级企业技术中心和省级工 程技术研究中心，产品的研发与设计能力强，通过建立有快速反应机制，开发效率不断提高。
3、行业原材料价格变动风险
原材料价格对汽车线束行业的经营成本普遍具有较大影响。线束产品是以铜导线为原材料的，其 价格是受国际市场经济影响的，公司目前采取区间定价或铜价价差补贴的形式，能够在一定程度上抵 御铜价波动对公司成本的影响，但未来若原材料价格变动较大时，会对公司业绩产生不利影响。
应对措施：公司目前采取区间定价或铜价价差补贴的形式，能够在一定程度上抵御铜价波动对公 司成本的影响。
4、汽车行业波动的风险
汽车零部件行业的下游行业是整车制造业，其受宏观经济的影响较大，从历史数据上看，整车制 造业的波动周期与宏观经济波动周期存在较大相关性。宏观经济的变化不仅影响汽车制造企业本身的 发展，也影响到汽车消费和需求状况。虽然由于汽车维修改造市场的存在，本行业的周期波动相比于 整车制造业较为平缓，但总体变动趋势仍是一致的。如果未来出现较长时间的汽车行业周期性波动， 将对本行业的发展造成不利影响。
应对措施：为减少行业波动带来的风险、提高产品的竞争能力、增强盈利能力，公司在加强新技 术开发来增加产品高技术含量、高附加值以及符合市场趋势的同时，还采取了改善生产运营流程中不 够高效率和标准化的环节，吸引高素质人才，最大限度激发员工的创造力和工作热情等改进措施以全 面提升市场竞争力，赢得更大的市场份额。
5、公司面临经营现金不足的风险
公司2019年上半年度的经营活动现金流量净额为2584.50万元，投资活动现金流量净额为-320.24 万元，筹资活动现金流量净额为-2,981.89 万元。公司一方面通过加强应收账款的回笼，同时通过增 加福田保理拆借资金，缓解了资金压力。随着公司经营规模的快速扩张及新投资研究院的对外投资， 未来履行合同、采购设备、人员扩张、研发支出等均需要较大的资金投入，有可能导致公司面临经营 活动现金不足的风险。
应对措施：为应对经营现金流压力，未来公司将更多地利用资本市场寻求直接融资方式补充资金， 同时也能缓解公司财务费用压力并解决资产抵押或质押风险。
6、应收账款净额较高的风险
公司报告期末公司应收账款余额 20,325.45 万元，占公司资产总额比例为 36.34%，比期初减少了
1,219.13 万元。但应收账款净额相当高，占资产总额的比例也较高，因此应收账款的变现能力对公司 生产的影响较大。公司的客户都是具有实力的汽车厂商，支付能力较强，信用较好；而且公司应收账 款的账龄主要集中在 1 年以内，故应收账款发生坏账的风险较小。
应对措施：对新开发产品要及时与客户沟通落实定价，及时开票挂账，到期收款。同时要加大对 业务部门资金回笼率的考核，督促业务部门积极催收，避免形成坏账。
7、公司重要资产抵押或质押的风险
公司的土地主要有两块，且已全部抵押。坐落于港闸区永和路 8 号，21,495.91m2，工业用地，目
前公司已将其中的 12,344.07m2 抵押给中国银行股份有限公司南通港闸支行，将其中的 9,151.84m2 抵押给南通众和担保有限公司；坐落于港闸区秦灶街办八里庙村十三、十四组永和路南侧，22,632.43 m2，工业用地，目前公司已将其抵押给南通众和担保有限公司。公司为进行银行借款，已将南通不动 产登记证，证字号第 0056555 房产抵押给中行南通港闸支行；将南通不动产登记证，证字号第 0056555
和第 0004697 房产押给南通众和担保有限公司；将北京大地 X 京房权证怀字第 020916 号、X 京房权证
怀字第 021040 号房产抵押给了众和担保公司。如果公司未能按时履行还款义务，可能面临重要的资 产流失的风险。
应对措施：为控制公司资产负债率过高风险，未来公司要积极利用资本市场，进一步扩大直接融 资，减少资产抵押或质押。
8、存货余额较高导致存货跌价损失的风险
公司报告期末的存货净额为 13,161.51 万元，占总资产的比例为 23.92%，占比比期初有所下降
但仍较高，存货周转率为 1.56 次。未来如果出现技术更新，或者随着存货余额及品类的增加而相应的 管理滞后，仍存在存货跌价的风险，从而对公司的经营成果和财务状况产生不利影响。
应对措施：为加强存货管理，公司针对存货管理已制定了《资产盘点管理办法》、《外库管理办法》、 《仓库成品收发作业管理办法》和《内部审计制度》等制度，严格控制由存货带来的风险问题；同时 要配备专门人员对超量超期的原材料进行行业内的销售处理，盘活资金。
9、税收优惠持续的不确定性
公司于 2018 年 12 月通过了高新技术企业复审，有效期三年，所得税率为 15%；子公司南通宏致
于 2018 年 12 月通过了高新技术企业审核，有效期三年，所得税率为 15%；子公司北京大地于 2016 年
12 月 22 日复审取得高新技术企业证书，有效期三年，所得税率为 15%。北京大地已进行高新技术企
业的复审申报工作，如果未来因税收政策变化或公司不再符合高新技术企业认定标准等原因，公司所 得税税率将发生变化，将对公司经营业绩产生一定的影响。
应对措施：公司及其子公司要加大研发投入，注重知识产权保护，每年申报发明和实用新型专利， 做好研发项目的管理工作，使企业能够满足国家高新技术企业的标准要求；北京大地正在进行高新技 术企业复审申报工作，要认真准备材料，力争顺利通过高企复审。
10、对非经常性损益存在依赖的风险
公司报告期内非经常性损益净额为 124.71 万元，非经常性损益净额占净利润的比例为 82.06%，
对非经常性损益存在一定的依赖。
应对措施：公司将积极组织生产，扩大业务规模的同时控制成本，不断开发新产品开拓新市场， 不断提高盈利能力，从而减少公司净利润对非经常性损益的依赖。
11、客户集中风险
报告期公司主营业务收入前五大客户的销售额占销售总额的 73.88%，来自主要客户的销售额占销
售总额的比重较高，公司存在客户相对集中的风险。如果主要客户的收入下降，公司盈利的稳定性将 会受到影响，公司业绩存在下滑的风险。
应对措施：为减少客户集中风险的影响，公司通过加强与客户的紧密技术合作和服务，使得客户
对公司的依存关系更紧密、双方共同发展；同时，公司紧随汽车行业的技术发展要求，积极投入研发 符合行业发展的新一代产品，努力保持技术领先；在巩固原来合作关系的同时也积极开拓新的客户， 逐步增加新客户数量。
12、偿债风险
公司报告期末合并口径的资产负债率为 61.86%，相对较高，由于客户采用票据结算方式、结算存
在周期性等行业特殊原因短期内存在一定的资金压力，故存在一定的偿债风险。
应对措施：为降低偿债风险，公司积极与客户进行沟通，并加强对应收账款、存货的管理，进一 步利用资本市场
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