9.34 26.49%
毛利率% 31.49% 11.47% -
归属于挂牌公司股东的净利润 13,104,144.43 -9,373,268.26 -
归属于挂牌公司股东的扣除非经常性 13,061,871.30 -9,373,268.26 -
损益后的净利润
加权平均净资产收益率%（依据归属于 28.16% -25.86% -
挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属于 28.07% -25.86% -
挂牌公司股东的扣除非经常性损益后
的净利润计算）
基本每股收益 0.44 -0.31 -
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 219,421,491.25 261,812,841.34 -16.19%
负债总计 166,421,826.00 221,825,695.74 -24.98%
归属于挂牌公司股东的净资产 52,999,665.25 39,987,145.60 32.54%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.77 1.33 33.08%
资产负债率%（母公司） 74.75% 83.86% -
资产负债率%（合并） 75.85% 84.73% -
流动比率 1.28 1.16 -
利息保障倍数 4.07 0.92 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 3,832,681.52 -88,326,363.57 -
应收账款周转率 28.45 6.90 -
存货周转率 18.20 15.98 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -16.19% 32.85% -
营业收入增长率% 26.49% -22.27% -
净利润增长率% - -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 30,000,000 30,000,000 0.00%
计入权益的优先股数量 - - -
计入负债的优先股数量 - - -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助，但与企业正常经营业务密切 50,000.00
相关，符合国家政策规定，按照一定标准定额或定量持
续享受的政府补助除外
非流动性资产处置损益 6,364.18
非经常性损益合计 56,364.18
所得税影响数 14,091.05
少数股东权益影响额（税后） -
非经常性损益净额 42,273.13
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司的主营业务为煤炭贸易，即煤炭批发和销售。公司拥有稳定的业务模式，作为煤炭流通领域的综合服务商，目前公司主要通过煤炭贸易业务连通供应链上下游市场主体，为供需双方提供贸易服务，并以此获取收入。
同时，在经济结构加快调整、产能过剩的大环境下，公司积极谋求转型和发展，旨在为行业内各方市场主体提供多元化服务，满足行业内客户多种需求。
基于对目前中国煤炭生产、销售、运输现状的研究，公司以子公司乾元电商为载体，积极开展煤炭产业链这一垂直领域的“互联网＋煤炭”经营发展战略，由公司及子公司共同形成“线上与线下共同结合的煤炭产业链垂直领域煤炭＋互联网”发展模式。公司已制定在煤炭垂直领域按照区域推向全国的营销策略，为客户提供高效便捷的网上动态煤价及煤炭交易相关服务。
公司在开展互联网煤炭交易平台服务业务后，收入和利润来源为两个部分：一是通过煤炭贸易赚取差价；二是互联网煤炭交易平台带来的收益。公司两大业务之间在市场、资源上交叉渗透、相辅相成、各业务之间具有相互促进的关系，共同促进主营业务收入的增长。其中互联网煤炭交易平台通过子公司乾元电商来运作，乾元电商通过互联网煤炭交易平台形成佣金、差价收入、合作分成收入、广告类收入和信息服务收入。公司及其子公司的盈利模式，为“线上线下相结合”的盈利模式。
报告期内公司的商业模式未发生变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
2019 年 1-6 月公司完成营业收入 63,968.65 万元，较上年同期增长 26.49%，主要原因是从 2018 年
7 月起公司租赁石窑店集运站开展自主运营，火车运输煤炭方式导致运量大幅增加，同时长期合作客户保持稳定，营业收入因此较上年同期增长；营业成本 43,825.58 万元，较上年同期降低 2.11%，主要原因是报告期内煤炭采购成本较上期降低所致；管理费用 226.77 万元，较上年同期增加 21.97%，主要原因为是报告期内调整人员工资、人工成本增加所致；销售费用 17,456.68 万元，较上年同期增加 189.46%，主要原因是稳定发展火车运输煤炭业务，导致火车运输费用、站台服务费增加，另外自主运营站台增加相应的人工成本、站台租金、配套设施、办公用品、材料、低耗品等；营业利润 1,733.11 万元，较上年同期增加 2,670.59 万元，主要原因是公司稳定发展长期合作客户并自主运营站台开展火车运输煤炭
方式，增加营业收入所致；2019 年 1-6 月公司实现净利润 1,310.41 万元，较上年同期增加 2,247.74 万
元，主要原因是营业利润的增加所致。
报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 383.27 万元，较上年同期增加 9,215.90 万元，主要原
因为公司较上年同期增加销售商品收到的现金，煤炭采购成本较上年同期略有所降低所致；
截至 2019 年 6 月 30 日，公司总资产为 21,942.15 万元，较期初减少了 16.19%，主要原因是报告期
内公司分别向中国银行神木市支行归还2,748.00万元借款、向神木农村商业银行兴城支行归还1,000.00万元借款所致。
三、 风险与价值
1、实际控制人不当控制的风险。公司实际控制人高林涛先生，通过乾元投资间接控制公司 75%的表决权，公司实际控制人控制的股份比例较高，能够对公司股东大会形成决议产生重大影响。虽然公司已
制定了完善的内部控制制度，法人治理结构健全有效，公司实际控制人也签署了相应的声明及承诺，但如果制度不能得到严格执行，公司则存在实际控制人利用其控制地位损害本公司及其他中小股东利益的风险。为避免大股东控制风险，股份公司自成立以来，根据《公司法》及公司章程，建立健全了法人治理结构，制定了《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《对外担保管理制度》、《关联交易管理办法》等内控制度，在制度执行中明确进行决策权限划分，明晰相关的审批程序，股东大会、董事会和监事会的职权得到落实，并在主办券商及其他机构的协助与督导下，按相关规则运作，以提高公司规范化水平，控制该风险。
应对措施：严格规范公司治理，完善规章制度，严格按照公司内部制度中的明确约定，对决策权限划分，明晰相关的审批程序，并在主办券商及其他机
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