33.48 6.12%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.70 1.60 6.25%
资产负债率%（母公司） 48.74% 52.04% -
资产负债率%（合并） 53.23% 55.64% -
流动比率 1.47 1.33 -
利息保障倍数 3.72 3.65 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 3,590,584.13 70,012.40 5,028.50%
应收账款周转率 0.65 0.66 -
存货周转率 2.97 2.72 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 0.66% -4.21% -
营业收入增长率% 17.17% -5.19% -
净利润增长率% 260.13% -3.64% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 22,082,000 22,082,000 0%
计入权益的优先股数量 - - -
计入负债的优先股数量 - - -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相 156,000.00
关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续
享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 11,464.67
非经常性损益合计 167,464.67
所得税影响数 -
少数股东权益影响额（税后） -
非经常性损益净额 167,464.67
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是致力于输配电成套设备和电力节能设备制造的专业化企业。公司以电力电子、自动化控制两大技术平台为基础，根据不同客户的电力需求，为客户提供输配电和电力节能的方案设计、设备生产、安装调试和售后服务等以实现收入、利润和现金流。目前，公司拥有 65 项专利，其中 13项为发明专利。
公司产品根据客户需求，定制化设计制造产品设备。在合同签订阶段与客户进行沟通，根据客户需求提出产品设计方案，合同签订后由商务部下达《生产通知单》，生产部安排《生产计划》，技术部组织进行技术评审，品质部组织质量策划，再形成项目的材料 BOM 单与产品图纸交由生产部生产。产品出厂前由品质部组织出厂检验，最后出厂交付客户进行通电验收。
公司坚持以直销为主，辅以代理销售的营销模式，加强各区域及行业专业设计院，市政民生工程，新能源及机电总承包商的营销网络构建。本着“诚实守信、合作发展”的营销理念，加强客户关系管理，严格遵守合同承诺，提高用户满意度。
公司于 2016 年 1 月设立全资子公司乐山伟力得能源有限公司，开始储能电池的研发工作。该
产品第一个 80kW 的示范工程已于 2017 年 9 月正式投运。公司已制定未来 5 年规划，将实现以输配
电成套设备为基础，新能源储能电池为重要推广产品的横向多元化发展模式。公司将在 3~5 年实现新能源行业转型。
报告期内，公司的商业模式没有明显变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司主营业务收入较上年同期有所上升。新产品方面，钒电池已完成 21kW 单堆研发，截至报告期末，产品成本已在最初的项目基础上降低超过 50%。铁路吊弦设备已完成商业化样机制作，已上线试运行。
截至报告期期末，公司资产总计 80,375,247.58 元，比期初上升了 0.66%。负债为 42,786,988.77
元，比期初下降了 3.69%。资产负债率为 53.23%，于期初相比有所下降。
上半年公司实现营业收入 27,303,687.43 元，营业成本 18,610,710.88 元。报告期内营业收入与上
年同期相比上升了 17.17%。毛利率同比上升，净利润同期增加 260.13%。由于公司的产品属于定制化产品，毛利率根据不同项目会有大的波动，今年加强了合同报价系数提升和管控，合同签订利润较高。
上半年经营活动产生的现金流量净额为 3,590,584.13 元，同期上升 5028.5%。投资活动产生的现金
流量净额-28,528.73 元、筹资活动产生的现金流量净额-796,175.63 元，上年同期分别为 70,012.40 元、-166,408.64 元、-859,399.64 元。公司于 2018 年开展了大量的回款诉讼，并同时提高了新合同签订的回款管控及风险控制措施，因此报告期内的新款与老款的回款进展良好。投资活动降低主要为上半年购买机械设备比去年少，筹资减少主要为利息减少。
三、 风险与价值
1. 行业波动的风险
公司固有的主要客户集中在电力、冶金、化工等行业，这些行业与我国宏观经济发展密切相关，存在一定的周期性波动。受国家宏观经济周期和下游需求变化的影响，公司所属行业的发展呈现出一定的
波动性特征。公司发展面临着行业周期性波动的风险。
应对措施：公司正在调整目标客户群以及扩展产品链条，包括智能装备和储能这些高端技术和新能源领域。
2. 市场竞争的风险
公司经过多年的市场耕耘，已经拥有一定的知名度，具有较强的技术创新能力和一定的市场竞争优势。其中无功补偿及滤波节能装置系列中的矿热炉滤波系列产品，在行业内具有技术领先优势。但高低压开关柜、低压配电箱及箱变系列产品技术水平相对成熟、市场需求趋于饱和，市场竞争激烈。考虑到行业发展趋势的不确定性、市场需求的不确定性、新技术革新的不确定性等因素，在未来的行业发展过程中，可能会出现规模更大、技术更先进、产品更符合市场需求的国内、外竞争对手，从而使行业内市场竞争更为激烈，对公司扩大市场份额产生不利的影响，可能存在因竞争优势减弱而导致经营收入、毛利率及利润等业绩不能达到预期目标甚至大幅下降的风险。
应对措施：公司正在调整目标客户群以及扩展产品链条，包括智能装备和储能这些高端技术和新能源领域。
3. 营运资金融资风险
公司未来市场开拓、业务发展以及进行研发等均需要资金支持，所需资金投入较大，公司做大做强需要更多的资金支持，公司现金流压力会逐步加大。如果没有足够的资金支持，没有较好的融资能力，公司在市场营销和业务拓展上就会受到限制，公司正常的生产经营活动就会受到影响。公司虽然通过股权融资了部分资金，但目前融资渠道仍然主要利用银行的短期贷款，缺乏持续、稳定的资金供应，成为制约公司发展的重要因素。如果银行信贷规模及政策发生重大不利变动，可能对公司营运资金的融资带来较大的风险。
应对措施：公司在 2015 年进行了两次股权融资，目前现金流可支持公司继续开拓新产品。根据产品的进展，公司将采取更多融资方式包括：合同贷款、优先股、债券融资等来支持公司发展。
4. 核心技术人员流失的风险
公司是一家拥有技术和创新优势的企业，业务发展各环节都需要核心的技术人员、出色的营销人员去决策、执行和服务，故拥有一支稳定的、高素质的人才队伍对公司的持续发展至关重要。目前公司已建立了经验丰富且稳定的技术研发团队、营销团队和经营管理团队，随着业务规模的持续扩张，对更高层次管理型人才、技术型人才和营销型人才的需求必将不断增加。但随着行业的快速发展和竞争的加剧，行业对技术人才的需求将逐步增加，人力资源的竞争将不断加剧。如果公司在人才引进和培养方面落后于行业内其他公司，公司将面临核心技术人员不足甚至流失的风险，将会对公司持续经营发展产生重大影响。
应对措施：公司一直以来都重视技术人才，目前公司核心员工都已经持有公司股票。公司也将不断提高技术人员的凝聚力和归属感，包括强化公司实力和企业文化。
5. 应收账款回收、经营现金流及盈利等财务管理风险
报告期内，公司整体毛利率持续上升。但随着市场竞争的加剧，若公司不能及时提高产品竞争力，市场占有率或产品毛利率下降，或未来产品销售结构未能有结构性的调整，高毛利率的产品未能提高其销售占比，则公司的盈利可能持续下降、盈利能力存在不确定的风险。报告期内，因行业和社会经济环境的影响，公司本期末应收账款虽然有所下降,但余额仍然较大，经营
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