,609,376,115.77 4,339,863,517.97 6.21%
负债总计 1,825,248,491.53 1,750,982,686.47 4.24%
归属于挂牌公司股东的净资产 2,784,127,624.24 2,588,880,831.50 7.54%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 17.50 16.27 7.56%
资产负债率%（母公司） 37.38% 37.01% -
资产负债率%（合并） 39.60% 40.35% -
流动比率 2.2067 2.1304 -
利息保障倍数 21.70 26.48 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 397,315,185.27 -85,868,355.14 562.70%
应收账款周转率 6.07 5.55 -
存货周转率 5.82 8.76 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 6.21% 6.59% -
营业收入增长率% -5.08% -2.84% -
净利润增长率% 8.01% 208.39% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 159,075,000 159,075,000 0.00%
计入权益的优先股数量 0 0
计入负债的优先股数量 0 0
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
非流动资产处置损益 38,372.03
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按 2,925,673.89
照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外， 17,549,491.11
持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价
值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融
负债和可供出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -138,729.14
非经常性损益合计 20,374,807.89
所得税影响数 5,093,701.97
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额 15,281,105.92
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
√会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 (空) □不适用
单位：元
科目 上年期末（上年同期） 上上年期末（上上年同期）
调整重述前 调整重述后 调整重述前 调整重述后
- - - - -
根据财政部 2017 年发布的《企业会计准则第 22 号—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 23
号—金融资产转移》、《企业会计准则第 24 号—套期会计》、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》
等 4 项新金融工具准则的相关要求，公司于 2019 年 1 月 1 日起执行上述新金融工具准则，依据上
述新 金融工具准则的规定对相关会计政策进行变更。根据新金融工具准则中衔接规定相关要求，公司对上年同期比较报表不进行追溯调整。
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是一家为客户提供可发性聚苯乙烯（EPS）树脂系列产品的生产性企业，集研发、生产、销售为一体，主要产品包括普通料、阻燃料、食品级、石墨料、石墨烯 EPS 粒子等。根据粒子直径又可细分为 201、301、302、303、401、501、601 等多种规格。EPS 粒子经加工成型后可广泛用作包装材料、建筑保温隔热材料、装饰装潢材料、一次性用具、运动器材等，主要消费群体为 EPS 塑料加工企业，但最终消费群体为建筑、包装和食品等企业。公司在普通料 EPS 及阻燃料 EPS 方面，已形成具有优势的产品规模和领先的市场份额，成为全球最重要的 EPS 专业生产商。公司目前已在无锡、常州、惠州、新疆奎屯市以及大庆设立生产中心，通过生产中心覆盖、辐射邻近区域市场。公司在全国多个地区设立销售网点，已形成一个以华东为中心，辐射全国的产销网络。
经过多年稳步发展，公司已形成较为稳定、健康的商业模式。报告期内，公司通过致力于为客户提供品类齐全的高质量 EPS 产品为公司和客户创造价值，公司商业模式未发生明显变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
本期公司实现营业收入 45.80 亿元，较上期下降 2.45 亿元，降幅 5.08%。受国家宏观调控政策的
影响、环保核查力度的加强以及国际国内经济形势的发展等种种外部因素影响，公司生产、销售持续面临了巨大的压力。公司克服困难，在生产方面公司积极完善提高生产技术，提高生产效率，降低了生产损耗；同时继续保持了良好的成本费用控制能力，期间费用/营业收入占比较上年同期下降 0.04百分点；同时在原材料市场价格的波动的较大的时候，公司准确判断，利用加大库存、合同锁价等多种手段，大幅降低了生产成本，提高了销售毛利率；同时公司加强资金使用管理以及客户信用体系管理，本期经营性现金流较上年同期有巨大幅度的增加，提高了资金使用效率，使得公司在巨大挑战的市场环境中竞争力进一步得到提高，现金流的健康稳定也为公司本期效益的提高做出了贡献。综合上述情况，本期公司实现利润总额 2.43 亿元，净利润 1.78 亿元，均较上年同期有一定幅度的增长。
三、 风险与价值
1、原材料价格波动带来的风险
公司主要原材料为苯乙烯,苯乙烯属于原油制品,受原油价格波动的影响较大。此外,由于 EPS 的行业特性,其主要原材料苯乙烯成本占公司主营业务成本的比重较高,其价格波动会对公司的毛利率产生较大影响。虽然公司所需的原材料价格市场透明度很高,可以通过及时调整产品价格来转移原材料价格波动对公司生产成本造成的影响,但原材料价格的快速大幅波动仍会对公司产品的毛利率及公司的经营业绩产生影响。
为应对原材料价格波动的风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期合作关系，以规模化采购的优势换取更优惠的价格；二是加强公司品牌管理和产品定价策略，以良好的口碑赢得市场，从而有效转嫁原材料价格波动的风险；三是公司制定了严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制；四是加强技术研发投入，以技术创新来降低生产成本。
2、市场竞争风险
公司是国内 EPS 行业的领军企业,已形成两大主要产品普通料 EPS 和阻燃料 EPS。公司凭借先
进的生产技术、优良的产品品质、丰富的实践经验和较低的综合成本,可以较好地应对其他对手和新进入者的竞争,但由于近年来 EPS 行业总体处于供过于求的状态,供给侧改革的推进导致行业过剩产能的出清，公司可能面临某些对手恶性竞争所带来的冲击。
公司将充分利用规模经济优势，提升产品成本控制能力和品质控制能力，持续为市场提供价廉、质优的产品。
3、政策风险
目前我国建筑外保温材料可以分为以玻璃棉、岩棉为代表的无机材料和以聚苯乙烯泡沫塑料等为代表的有机材料两大种类,从阻燃性能来看,无机材料一般都能达到 B1 级或 A 级的防火要求,而有机材料由于受物理特性的限制,最高只能达到 B1 级的防火要求。如果相关部门出台更为严格的建筑设计防火要求,可能对公司阻燃料 EPS 的销售带来一定影响。
公司将持续关注国家有关部门的政策，加强和各主管部门、行业协会以及行业内其他企业的沟通，不断的提升产品品质，巩固和扩大 EPS 行业。同时，更加注重包装材料市场的开拓，形成“东方不亮西方亮”的局面。
4、应收账款回收风险
公司商业模式未发生变化，应收账款存在一定回收风险。对于应收账款的回收,本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。公司基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能
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