本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 262,723,288.61 267,773,176.64 -1.89%
负债总计 7,789,457.82 11,869,334.33 -34.37%
归属于挂牌公司股东的净资产 253,806,143.07 254,632,730.18 -0.32%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 2.21 2.21 -0.32%
资产负债率%（母公司） 2.67% 4.41% -
资产负债率%（合并） 2.96% 4.43% -
流动比率 16.67 11.26 -
利息保障倍数 - - -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -5,018,283.40 -8,576,831.50 -
应收账款周转率 0.33 0.51 -
存货周转率 1.30 1.23 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -1.89% -1.51% -
营业收入增长率% -12.62% 72.71% -
净利润增长率% -165.34% 72.79% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 115,000,000 115,000,000 0%
计入权益的优先股数量 0 0 0%
计入负债的优先股数量 0 0 0%
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
非流动性资产处置损益
计入当期损益的政府补助（与公司业务密切相关，按照
国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）
委托他人投资或管理资产的损益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -544.21
非经常性损益合计（影响利润总额）
减：所得税影响数
非经常性损益合计 -544.21
所得税影响数 0
少数股东权益影响额（税后） 0
非经常性损益净额 -544.21
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是处于医药行业的生产商，集药物、保健食品的研发、生产和销售于一体，拥有年产能 4000万支冻干粉针剂、8000 万支水针剂、8 亿片片剂、2 亿粒胶囊、200 万支（20ml/支）口服液合剂的五条GMP 标准生产线。公司拥有 153 项药品批件及四项国家发明专利，致力于为国家卫生部门和药品销售企业提供高质量的产品。公司通过参与政府采购、建设全国代理商网络开拓业务，收入来源是药品销售。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
2019 年上半年，公司着手整合沈北厂区和浑南厂区的生产线布局，调整和完善现有药品的生产与销售，努力开发儿童特殊营养膳食、维生素补充剂等多种保健食品研发与生产，继续加强建设药品 OTC市场销售网络，维护药品委托加工业务以及政府药品招标市场等业务的发展。
报告期内，公司营业收入为 2,743.10 万元，比上年同期减少 12.62%，主要原因系公司将固体制剂生
产线调整至浑南厂区，原固体制剂车间停产，固体制剂生产量及销售金额同步下降所致；营业成本为1,121.91 万元，比上年同期减少 15.78%，主要原因系公司固体制剂生产量下降，生产成本同步下降所致。
报告期内，公司净利润为-97.00 万元，上年同期为 148.46 万元，主要原因系：（1）本期营业收入减
少，致使毛利减少 185.84 万元；（2）本期调整营销策略，广告费投入减少，致使销售费用减少 175.78万元；（3）报告期内员工薪酬增长致使管理费用增加 88.54 万元；（4）上期收到政府科技创新及其他补贴 107.15 万元，而本期未收到。
报告期末，公司资产总额为 26,272.33 万元，较上年年末减少 1.89%；归属挂牌公司股东的净资产为
25,380.61 万元，较上年年末减少 0.32%，整体保持平稳态势。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-501.83 万元，上年同期为-857.68 万元，主要系本期支付的往来款减少，致使公司经营性活动现金流出减少较大所致；投资活动产生的现金流量净额为-62.70 万元，上年同期为 181.49 万元，主要系公司本期没有购买理财产品，而上期收回理财产品所致。
三、 风险与价值
1、行业政策风险
随着我国医疗卫生体制改革的推进，配套出台的各项政策侧重于从紧性和监管性，政策性风险对行业增速的影响不容小觑。特别是近年来，为落实药品安全责任、规范医药市场秩序，国家针对医药管理体制和运行机制、医疗保障体制、医药监管等方面的问题推行了相应的改革措施，相继出台新的药品GMP、GSP 认证标准，调整了药品定价机制，对医药行业提出了更高的要求。随着一系列政策的实施，尽管药品生产企业经营素质得到提升，成本投入的门槛提高了，但同时也为药品生产企业的经营带来相应的政策风险。
针对上述风险，公司将继续与辽宁省、沈阳市食品药品监督管理局保持沟通，及时了解国家医药政策背景走向，掌握医药政策未来发展趋势，并根据自身情况做到提前布局、未雨绸缪，力争实现公司发展战略与实施符合国家有关政策，规避新政策尤其是基药目录品种降价政策带来的风险。
2、市场竞争加剧风险
医药行业是国民经济的重要组成部分，国家对医药行业制定了一系列扶持政策，在促进行业快速发展的同时，也加剧了行业的内部竞争。本公司所处医药制造行业是国家重点支持的发展领域，目前正处于快速成长阶段，在未来一段时间，我国医药市场将会保持持续增长势头。但是随着医药行业的快速发展及新竞争对手的出现，公司面临着行业竞争加剧的压力，如果公司不能及时有效应对市场竞争，将会面临增长放缓、未来产品市场份额下降的风险。
针对上述风险，公司一直通过对公司研发资源整合、生产资源提升、销售团队架构的开发与培育来提升企业的综合实力。公司将积极建设与生产能力相适应的、独立的全国性医药营销团队，使公司在医药销售方面达到国内领先水平，提高了抵御市场风险的能力。
3、研发风险
药品研发始终被作为公司核心竞争力建设的重要组成部分，公司研发项目以 3 类新药研发为主，4类仿制药研发为辅，兼顾 1 类新药及新剂型药物的开发。公司目前开展了超过 10 项新药、仿制药的研发。而新药研发是一项技术性和规范性强、投资强度高、人力资源投入大的系统工程，从基础研究发现成果到产品获准上市销售通常需要较长周期。新药研发基于自然科学研究的成果转化，涉及到专利申请策略及专利保护政策，还涉及到产品的疗效和医生及病人的接受程度，其整个过程受到政府部门的严格监管。因此，如果研发方向不切合临床用药需求，研发规划不具有前瞻性以及延续性，研发成果无法通过有关部门批准，市场推广针对性不强，公司将面临技术研发失败的风险。
针对上述风险，公司采取以下有效措施降低风险：
一是继续实施“以市场为导向，多系列多品种组合开发”的研发模式，在开展自主研发的同时，有效利用社会资源，与科研院所、高等院校及行业企业进行研发合作。研发中心一方面通过市场调研，遴选产品线及开发领域；另一方面，通过建立药品研发情报信息收集系统，实时跟踪国内外的新药研发动态及相关专利信息，有效控制了研发风险，提高了研发效率。
二是针对正在进行的药品研发项目，公司于每季度对委托研发项目进行评估，对于成功可能性较大的项目继续合作，对于成功可能性较低的研发项目将终止委托研发，并根据合同约定收回相应研发款项，以降低财务风险；对于已经取得临床批文的研发项目，公司将及时按照相关规定进行临床试验及生产申报，并与专业的药品开发机构合作降低研发风险。
4、主
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