负债总计 68,467,290.52 63,280,355.27 8.20%
归属于挂牌公司股东的净资产 64,135,238.28 66,582,685.20 -3.68%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 0.95 0.99 -3.68%
资产负债率%（母公司） 52.10% 56.27% -
资产负债率%（合并） 51.63% 55.97% -
流动比率 1.08 1.08 -
利息保障倍数 3.49 -3.33 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -2,256,518.98 -5,718,313.26 62.85%
应收账款周转率 10.37 6.80 -
存货周转率 0.91 0.82 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 2.11% 2.94% -
营业收入增长率% 25.15% 16.52% -
净利润增长率% 47.84% -89.40% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 67,800,000 67,800,000 0%
计入权益的优先股数量 0 0 0%
计入负债的优先股数量 0 0 0%
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
（1）非流动性资产处置损益
（2）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返
还、减免
（3）计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，
按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）
（4）除上述各项之外的其他营业外收入和支出 231,287.33
非经常性损益合计 231,287.33
所得税影响数
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额 231,287.33
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是一家汽车零部件制造销售商，专业从事汽车用铝合金车轮毂的生产和销售及研发的现代化企业。公司自设立时起，一直致力于铝合金车轮毂的生产制造和销售业务，至今未发生变化。
（一）公司的盈利模式
公司充分利用自身良好的商业信誉、加工制造技术，并通过有效管控材料库存与产品库存，降低生产成本与风险，以加工制造产生出尽可能大的工业增加值来实现盈利。公司还通过向客户提供高品质、高性价比的产品，强化售前与售后服务，精心打造产品品牌，来赢得市场占有率和获取利润。
（二）采购模式
公司采购部负责采购管理，对提供相关原材料的供应商进行资质管理。公司采购部负责寻找、初选供应商，此后采购部、技术部、品质部共同根据公司《供应商管理制度》优选合格供应商。对于主要原材料铝锭，公司一般与供应商签订框架协议，采购价格以送货当天长江铝或上海铝现货价格为参考加上每吨加工费来确定。在物资供应过程中，品质部对供货质量进行检测和监控。目前公司与上游供应商保持良好关系，能够充分保证公司正常生产所需的原材料物资的供应。
（三）生产服务模式
公司依据订单，结合自身产能、原材料供应情况等因素制定生产计划、排配生产进度，并落实到制造部的各个部门执行。在产品生产方面，生产经理负责对整个生产过程的管控，以保证优越的产品质量和生产效益，且公司通过了多个质量管理体系认证，获安徽省“专精特新”中小企业及广德县优秀成长型企业，产品质量控制体系已深入贯彻到生产经营全过程。
（四）营销管理模式
目前，公司产品销售模式主要包含：①通过自营出口或进出口公司贸易出口的方式外销；②国内经销商销售；③业务人员零售。自营出口或通过进出口公司贸易出口的方式外销：外销模式主要为 OEM 贴牌模式，且面向 AM 市场销售。国外业务覆盖美国、南美、东南亚、中东、日本和韩国等多个国家和地区。
公司业务员通过网络、展会或对外贸易公司直接将订单交给公司的方式获取订单。OEM 经销商提供
样本技术参数、经公司技术员认证后安排生产，一般采取船到港结清货款的方式进行结算。
国内销售则以经销商模式为主，市场集中在江浙沪及山东地区，报告期国内销售增长较大，销售区域呈现出逐步向全国范围辐射的势头。目前，公司有 40 多个经销商，各个经销商一般与公司签订框架协议，经销商需要商品时向公司下达订单，同时预付部分货款，产品发出时支付全部货款。
业务员零星销售，主要是公司业务员通过网络销售给终端客户，客户付款发货，该销售模式占公司销售收入占比较小。
报告期内，公司不断改革创新，提升管理水平，提高产品品质，努力把公司打造成行业内部具有竞争力、影响力和发展潜力的优质企业。公司自 2011 年设立至报告日主营业务和主要产品没有发生重大变化，公司的商业模式也没有发生变化，一直维持着原有的商业模式发展。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司管理层紧紧围绕年初制定的经营目标，加强新产品研发、强化生产技术改造、优化生产工艺，利用技术创新降低成本，加快产品多元化。报告内公司实现营业收入 64,011,531.18 元，同
比 2018 年同期 51,149,534.12 元增长 25.15%，增长幅度较大，毛利率与去年同期相比持平，实现扣费
后净利润-2,678,734.25 元，和上年同期-4,204,939.55 元增减比例为 36.30%，相比亏损大幅度减少，呈现出向好的发展势头，年底有望扭亏为盈。
1、报告期内，公司营业收入增加主要原因公司增加了销售力量，销售人员实行绩效考核，极大调动了销售人员的积极性，大力加强市场开拓，开发了较多新客户，尤其是国内销售的份额持续增加, 国内销售占总销售的 70%。
2、报告期内，净利润虽然亏损但大幅度减少，主要原因是：
（1）公司为扩大产能，新建低压铸造车间，为此，前期增加了近大量员工，工资总额大增，本期公司经结构调整，用人减少，劳动生产率提高，效益初步显现。
（2）按国家高新技术企业申报的要求及公司的发展规划，公司本期的研发费用为 2,753,014.50 元，研发费用比上年同期大幅度增加，也导致公司净利润的仍然为负。
3.报告期内，公司经营活动产生的现金流净额为-2,124,434.28 元，主要原因是：
（1）公司目前订单较以前有所变化，以多品种、少批量为主，并且在逐步消化先前积压产品库存，库存比上年同期相比大幅度减少。
（2）为了规避原材料价格上升的风险，在铝价较低时，加大采购量，导致采购商品、接受劳务支付的现金流增加。
三、 风险与价值
（一）宏观经济波动的风险
公司所处汽车零部件行业的发展主要取决于整车制造业的景气程度和汽车售后服务业的需求。汽车制造业与宏观经济之间具有较强关联性。如遇到宏观经济预期变差或者消费政策调整为遏制消费等，都将导致整车销售市场下滑，进而公司所属的车轮行业的需求也将同步下降。汽车零部件售后服务业的发展则主要受到汽车保有量、人均可支配收入、地域和文化等因素的影响，对宏观经济波动较敏感。经济环境恶化、收入水平降低，将导致购买、维修、改装车辆的意愿降低，从而影响 AM 市场对车轮轮毂的需求。
公司将加强对产业政策以及宏观环境的研究与关注，同时加大对汽车市场的调研力度，合理调整产品结构，从而灵活的通过产品的多样性结构来应对产品需求以及宏观经济环境波动的变化。
（二）清偿到期债务而引起的经营性风险
截至 2019 年 6 月 30 日,公司账面短期借款总额共计 2350 万元,和上年同期相比有较大幅度的减
少，借款大部分是用厂房、土地和部分设备、存货为抵押或质押,部分由卢军、周云正、金顺桃、赵振财等股东及关联企业提供保证。虽然公司报告期资产负债率仅为 52.10%,公司与银行签订多份借款合同，但合同贷款周期较短、多为半年期，要求公司年度还款再借款,加之公司生产线改造和设备更新仍需支付大量现金,若公司不能合理规划资金使用效率,公司将会面临偿债压力,生产使用主要资产设备等则将面临被抵债的风险。公司将通过科学的资金管理来发挥资金使用效率，合理安排债务资金和权益资金，维护好与银行等债权人关系，充分运用公司在新三板挂牌股票公开转让的融资作用，在保证公司资金运营安全的前提下稳健的推进项目建设，合理规避偿债压力和生产使用主要资产设备被抵债的风险。
（三）原材料波动的风险
铝
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