42,247,605.56 35,361,948.04 19.47%
归属于挂牌公司股东的净资产 18,086,846.62 20,901,009.70 -13.46%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 0.90 1.05 -13.46%
资产负债率%（母公司） 69.72% 63.95% -
资产负债率%（合并） 70.02% 62.85% -
流动比率 1.01 1.14 -
利息保障倍数 -3.74 4.01 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 1,167,164.14 -4,489,392.69
应收账款周转率 1.50 2.13 -
存货周转率 1.13 1.6 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 7.24% 24.52% -
营业收入增长率% -11.81% 35.84% -
净利润增长率% -1.08% 31.39% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 20,000,000 20,000,000 0%
计入权益的优先股数量 0 0 0%
计入负债的优先股数量 0 0 0%
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
非流动性资产处置损益 293,710.10
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切 334,944.00
相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持
续享受的政府补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持 31,506.09
有交易性金融资产、交易性金融资产产生的公允价值变
动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和
可供出售金融资产取得的投资收益
非经常性损益合计 660,160.19
所得税影响数 112,518.43
少数股东权益影响额（税后） 0
非经常性损益净额 547,641.76
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
本公司是处于 C2682 化妆品制造，产品主要定位沐浴礼品套装市场，针对欧洲、南美客户着重产品的整体性和保湿、清洁功效，结合客户不同区域个性化包装需求，为客户提供完整的沐浴用品解决方案。
公司通过美国 GMPC、欧盟 ISO22716 化妆品国际认证，获得多项发明专利和外观专利，拥有国际前
沿的研发、设计团队，生产线可按需柔性生产，通过订单式采购、高效生产，能在 20-40 天内完成批量产品的订单交付。
（一）商业模式综述
公司主要为客户提供化妆品产品生产，公司采用以单定产的模式，根据客户的个性化需求，通过设计、生产并销售定制化产品，从而获得利润。
（二）采购模式
公司采用的是订单式采购模式，采购员根据生产计划、业务订单、采购周期一览表，罗列出需要采购的品名规格并确定物料采购的先后顺序，同时结合库存品情况、采购抛数，制订采购计划并实施采购。公司直接向供应商下订单，供应商确认后直接安排生产或者供货，例如向厦门伊美特工贸有限公司、厦门科立妍塑料包装有限公司、厦门才巨新材料有限公司等供应商进行采购包装材料及原材料。公司对于原材料采购有严格的筛选标准，保证所采购的产品符合收货国家行业质量标准，从源头上控制产品的质量安全。
（三）生产模式
产品按订单出货时间制定生产计划，在生产前经研发部门根据订单需求制定配方方案。生产中由研发部门指导生产进行配方制作。待液体等半成品制作完成后，由品管部门对半成品进行检验，确认品质安全后进入灌装、贴标，最后再根据包装设计方案进行组装，完成成品制作后入成品库，待到船期安排出货。
（四）销售模式
公司销售模式主要以 OEM 出口为主，产品主要出口欧洲和南美市场。出口业务主要由外贸业务部门通过展会拓展客户，将公司产品向客户推荐，并根据意向客户需求制作样品，待客户满意后达成合作意向，最终通过邮件或电话等方式进行沟通，最终确认订单及协议，例如 AQUARIUS COSMETIC S.L.、WIZMET
INTERNATIONAL INC、BETTER NATURE INTERNATIONAL LTD 等客户。在互联网+、大数据时代背景下，公
司开启 B2C 和 C2F 销售模式，将公司十多年做出品的品质保障、研发技术、柔性生产体系应用到终端客户，拓展国内市场。
（五）盈利模式
公司主要获利方式为设计、生产并销售定制化产品。公司的客户主要为化妆品生产运营商、代理商，公司凭借自身的生产实力及独特的产品设计，通过向客户提供合格的产品，不断满足客户个性化需求，以此获得收入、利润和现金流。公司为不同的客户提供不同的洗浴类及个护类化妆品产品，努力打造娜其尔品牌，获得更大的利润空间。公司主要业务收入为 OEM 出口，客户涵盖 IDC、wizmet、wal-mart、雅荻.美诗等知名品牌厂商。通过企业参展，获得客户资源与意向订单，在签定订单并完成产品交付后获利。
报告期内，公司的主要业务、主要产品与上一年度保持一致，公司商业模式未发生重大变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
（一）财务业绩
1、总资产和净资产情况
公司总资产为 60,334,452.18 元，本期期初为 56,262,957.74 元，同比增长 7.24%；净资产为
18,086,846.62 元，本期期初为 20,901,009.70 元，同比减少-13.46%。受中美贸易摩擦影响，公司年初调整经营策略，加大电商平台和内销市场的推广与销售，以弥补美国订单减少给公司带来的影响；因 7-10月为生产旺季，为不影响电商销售产品交期，相关物料及产品需提前采购，因此导致存货有所增加，同时，报告期内应付款项也有所增加，使净资产同比减少。
2、营业收入和净利润情况
上半年营业收入 19,487,359.96 元，上年同期为 22,096,667.86 元，同比减少 11.81%；净利润
-2,814,163.08 元，上年同期为-2,844,983.43 元，同比减少 1.08%%；上半年，因中美贸易摩擦，美国订单同比明显减少。受美元兑人民币汇率影响，虽美国订单减少，但毛利率提升，因此净利润同比影响不大。
3、现金流情况
经营活动产生的现金流量净额为 1,167,164.14 元，上年同期为-4,489,392.69 元；筹资活动产生的
现金流量净额为-1,358,965.54 元，上年同期为 8,266,251.79 元。
（二）经营分析
报告期内，公司经营状况正常，营业收入虽受中美贸易摩擦影响，但因公司管理层年初时经营策略调整，大力发展电商销售渠道、提高国内市场接单能力，使得营业利润未受太大影响；同时，公司持续升级自动化生产及信息化管理水平，使得生产效率提升、产能扩大。报告期内及报告期后至报告披露日，公司主营业务未发生重大变化。
三、 风险与价值
1、 公司治理的风险
2017 年 1 月 17 日，公司整体变更为股份公司后，建立健全了法人治理结构，完善了现代化企业发
展的内部控制体系，并陆续推出各项内部控制制度及相关细则。但是，由于股份公司成立时间较短，部分管理制度的执行尚未经过实践检验，公司治理和内部控制体系也需要在生产经营过程中逐步完善，并且，随着公司的快速发展，经营规模的不断扩大，对公司治理结构的要求将会越来越高。若公司未能逐步完善治理结构，提升内部管理水
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