单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 387,747,663.69 388,218,201.54 -0.12%
负债总计 163,708,543.09 162,751,824.31 0.59%
归属于挂牌公司股东的净资产 57,217,208.72 60,220,525.92 -4.99%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.38 1.45 -4.78%
资产负债率%（母公司） 8.36% 6.72% -
资产负债率%（合并） 42.22% 41.92% -
流动比率 1.24 1.31 -
利息保障倍数 -7.13 -6.34 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 26,711,755.76 57,687,334.93 -53.70%
应收账款周转率 12.67 15.98 -
存货周转率 1.74 1.93 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -0.12% -9.19% -
营业收入增长率% -38.45% 82.37% -
净利润增长率% -19.14% -3.75% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 41,440,047 41,440,047 -
计入权益的优先股数量 0 0 -
计入负债的优先股数量 0 0 -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助 57,000
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持 503,206.71
有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变
动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和
可供出售金融资产取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 194,852.68
非经常性损益合计 755,059.39
所得税影响数 21,489.69
少数股东权益影响额（税后） 48,465.62
非经常性损益净额 685,104.08
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是一家集长租公寓运营管理、房屋托管、房产中介、建材销售和物业管理业务为一体的房地产与长租公寓综合服务提供商。公司的各类业务与房地产行业，尤其是长租公寓产业有较强的联系。2017年党的十九大和 2018 年两会明确了“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”的总基调。公司目前在长租公寓领域中具备较全的业务链，并且在上海和长三角地区的高端和中高端长租公寓运营管理和资产管理两个细分领域中具备丰富经验和先发优势。但报告期内，公司各类业务的业务规模较小，和龙头企业还存在一定差距。公司未来将集中发展中高端长租公寓的资产管理和运营管理业务。
公司各类业务都独立运营，都有自己独立的业务人员、业务模式和客户，但各类业务有一定交集，能够做到业务间的资源共享和相互支持。公司通过经纪顾问业务为长租公寓和房屋托管业务提销售渠道，同时公司长租公寓和房屋托管业务为经纪业务提供了房源。公司通过为国际客户提供国内投资咨询顾问服务，带动了长租公寓和房产经纪业务的发展。
公司各业务板块之间以“为客户提供优质高效的专业服务”为宗旨，完整的服务链和国际客户是公司的关键资源，通过资产、业务和人员纽带形成了良性、高效、稳定的互益、互动、互补的关系和结构，并形成了公司特有的商业模式。
国际客户是公司房屋托管、房产经纪业务和投资咨询顾问服务的主要客户；国内外房产投资机构和房屋租赁客户是长租公寓业务的主要客户；建材销售方面，公司以代理销售海外中高端建材为主，国际关系和汇率变化对公司的主营业务变化有着一定影响。
报告期内，公司商业模式顺应国家房地产与长租公寓政策的指导，整合自身优势资源发展长租公寓及其相关业务。
报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司营业收入 100,769,561.06 元，同比下降 38.45 %，主要是因为株式会社 ASIAN STAR
房地产开发商品销售收入减少和建材销售收入减少。
营业成本 79,372,900.93 元,同比下降 42.71%,主要是株式会社 ASIAN STAR 房地产开发商品销
售收入减少和建材销售收入减少，对应营业成本减少。
净利润-4,658,143.74 元，同比下降 19.14%，主要是因为相较于上年同期，减少了因东和苑业主的合约变更，对方支付违约金造成的营业外收入减少，从而使净利润下降。
经营活动产生的现金流量净额为 26,711,755.76 元，同比下降 53.70 %，主要是因为株式会社 ASIAN
STAR 房地产开发商品销售收入减少和建材销售收入减少。
投资活动产生的现金流量净额为-16,227,777.05 元，同比下降 449.47%，主要是因为本期理财投资和股票投资的增加。
筹资活动产生的现金流量净额为-12,027,632.88 元，同比增长 68.31%，主要是因为向银行借款金额减少和本年向银行归还借款金额减少的综合影响。
截止报告期末，公司总资产 387,747,663.69 元，同比下降 0.12%，变动较小。
公司负债金额为 163,708,543.09 元，同比增长 0.59%，变动较小。
公司净资产 224,039,120.60 元，同比下降 0.63%，变动较小。
三、 风险与价值
1、房地产行业波动风险
公司是一家集长租公寓运营管理、房屋托管、房产中介、建材销售和物业管理业务为一体的房地产与长租公寓综合服务提供商。公司的各类业务与房地产行业，尤其是长租公寓产业有较强的联系。2017年党的十九大和 2018 年两会明确了“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”的总基调。新兴的长租公寓产业的发展前景更加广阔和清晰。然而作为一个新兴产业，面临着政策、产业的不确定性和行业波动的风险。
公司应对措施：公司积极探索房地产新兴领域，2016 年 6 月 3 日国务院印发了《关于加快培育和发
展住房租赁市场的若干意见》，公司响应政府要求利用自身优势开拓房屋托管和长租公寓业务市场，规避房地产增量市场减速带来的风险，积极涉足房地产存量市场，减少市场波动对公司业务的影响。
2、市场竞争加大的风险
公司目前在长租公寓领域中具备较全的业务链，并且在上海和长三角地区的高端和中高端长租公寓运营管理和资产管理两个细分领域中具备丰富经验和先发优势。但报告期内，公司各类业务的业务规模较小，和龙头企业还存在一定差距。公司未来将集中发展中高端长租公寓的资产管理和运营管理业务。公司未来将集中发展中高端长租公寓的资产管理和运营管理业务。目前，从各个相关领域转入长租公寓行业的竞争者较多，商业模式和创新层出不穷，公司面临一定的市场竞争风险。
公司应对措施：公司利用自身全面业务链的优势，打造具有公司自身特点的服务与产品，同时公司积极布局市场发展前景良好的白领公寓和酒店式公寓业务，在巩固公司原本竞争地位的同时，开辟新的市场。
3、核心人员流失的风险
公司主要提供的是房地产与长租公寓综合服务，作为智力输出型公司，相对于依赖技术的制造业，公司的服务更多依靠核心人员的经验、创造力和执行力。因此，核心人才是公司的基石，同时也是容易流失的核心资源，一旦发生核心人员离职，若公司后备人才未能得到及时补充，将会对公司的业务拓展造成一定的不利影响。
公司应对措施：公
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