子电池市场行情动态与投资方向研究报告》统计，2010-2015 年复合增长率达 32.81%，2017 年国内储能市场的增长更加明显，化学储能的成本持续下降，使储能产品已经步入发展快车道。国内化学储能主要包括铅炭和锂电两条技术路线。目前铅炭电池储能成本已经降至商业化应用的范围，正处于项目陆续开拓阶段。储能是智能电网、可再生能源、高占比能源系统、“互联网+”智慧能源的重要组成
部分和关键支撑技术。储能能够为电网运行提供调峰、调频、备用、黑启动、需求响应支撑等多种服务，是提升传统电力系统灵活性、经济性和安全性的重要手段；储能能够显著提高风、光等可再生能源的消费水平，支撑分布式电力及微网，是推动主体能源由化石能源向可再生能源更替的关键技术；储能能够促进能源生产消费开放共享和灵活交易，实现多能协同，是构建能源互联网，推动电力体制改革和促进能源新业态发展的核心基础。受益于新能源汽车、家居及手持电子智能设备的发展，锂电池的研发投入和生产规模不断扩大，使得锂电的技术显著进步，锂电储能已经开始向商业化应用迈进。
在 2017 年 10 月发布的《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》中，提出了储能的发展阶段
目标，并对储能支撑可再生能源利用水平提升、促进电力系统灵活性和稳定性提升、推动储能智能化水平提升和支撑能源互联网发展这 4 个重点发展方向进行了机制设计。指导意见提出将分应用场景出台针对性补偿政策，部分领域的补偿政策有望率先落地，激发储能产业投资与发展速度。
1、财务业绩
2019年上半年，公司实现营业收入152,104,507.77元，尽管与上年同期比基本持平，但国外市 场销售增长明显，增长了9,990,405.66元，因受国内市场经济环境影响销售减少了13,313,947.95
元，同时本期锂电产品的销售获得了增长，其中锂电产品增长7,164,356.16 元，但镍电产品市场
受政策因素影响减少10,487,898.45元，因此最终销售与上年同期比基本持平；本期营业成本为
116,581,814.26元，同比减少2,863,221.50 元，毛利率增长0.93%，但与上期同比，因先进自动化 的锂电储能项目生产线优势，直接带来锂电产品生产成本的下降，使得锂电产品毛利率由上年的
16.50%提高本年的26.30%，锂电产品的毛利率提高近10%；本期实现净利润6,903,434.54元，同比 下降1,655,095.10元，降幅19.34%，主要原因是：财务费用中储能项目的融资费比上期增加
1,899,429.61等因素影响所致；本期实现经营活动产生的现金流量净额-240,081.10元，与上期同 比减少1,070,126.66元，主要是上期支付货款开具的银行承兑汇票本期到期支付所致；本期期末总 资产563,337,693.38元，较上年末减少15,496,546.34元，主要是本期支付上期储能项目增加的负
债和上期开具的银行承兑汇票到期款所致，本期末净资产235,600,045.87元，比上年末净资产增长 1,431,448.98元，主要系本期实现净利润转入留存收益增长所致。
2、持续投入研发经费，提升产品创新力和竞争力
2019 年上半年，投入研发费用 6,941,821.66 元，占销售收入的 4.56%。公司全力开发储能领域
新产品，根据市场反馈的信息，不断加大科研投入，不断完善和创新，增强公司产品的市场竞争力。公司在储能领域打造了一支经验丰富的研发团队，储能系统研发人才具有电化学、材料、机械、设备、自动化、电子、管理等学科背景，主要来自行业各个知名企业，具有丰富的项目研发经验及市场拓展能力，为公司在储能领域的产品研发、市场开拓提供了坚实的支撑。
三、 风险与价值
1、产品替代风险
目前，公司主要产品为镍电池与锂电池，镍电池具备耐高温、耐过充、性能稳定、成本经济的特点，在安防应急灯电源领域具有较为明显的应用优势，但由于镍电池含有重金属，在环保方面受到关注。2019 上半年公司镍电池、锂离子电池的销售收入占营业总收入比例分别为 57.32%、41.19%，镍电池为公司主要的收入和利润来源。随着电池新技术和新材料的不断突破，镍电池存在被绿色环保电池替代的风险。
应对措施：目前公司的锂电业务经过多年的技术储备，已经开始开拓市场并在锂电储能领域有所突破，尤其是锂电储能系统在 2019 年会有重大发展，锂电收入占比不断提高，未来公司储能产品的销售占比将逐步提高，减少镍电池被绿色环保电池替代所产生的风险。
2、环保风险
公司主要产品镍电池的生产过程会产生重金属污染，目前公司镍电池生产主体位于湖南衡阳专业的化工工业园，园区有配套完善的污染物处理设施及污染物处理企业，公司已取得环评批复，镍电池生产符合国家环保相关规定，不存在对环境产生重大污染的情况。如果国家环保标准进一步提高，可能增加环保设备投入，导致环保成本增加的风险。
应对措施：公司将密切跟踪国家政策和法律法规，提高预见性以控制环保政策风险的影响；不断加大环保投入，完善环境管理体系，全力打造环境友好型企业。
3、原材料价格波动风险
公司主要原材料为氢氧化镍、氧化镉、合金粉等，其中氢氧化镍价格与伦敦金属交易所镍金属价格挂钩，价格波动较大；镍价波动会对公司利润产生较大影响。此外，氧化镉、合金粉、石墨等原材料的价格波动也会对公司的生产成本造成一定的影响。
应对措施：针对镍价波动对利润率的影响，公司与大部分客户建立了产品销售价格与镍价的联动机制。镍价联动机制降低了原材料价格波动对公司利润的影响，使得公司利润水平保持稳定。
4、锂离子电池技术发展的风险
公司锂离子电池技术以磷酸铁锂为主，应用在应急灯、不间断电源灯、移动通讯基站、太阳能路灯储能、户用和商用储能、储能系统等领域。电池技术更新快、研发周期长、市场需求多变，若公司产品研发水平提升缓慢，不能及时准确把握技术、产品和市场的发展趋势并研究开发新技术、新工艺及新产品，将对未来公司业绩和盈利能力产生不利影响。
应对措施：目前公司锂离子电池技术研发、市场开拓已经取得了进展，特别是在家用储能、小型商业储能领域的开拓取得了突破，未来公司将持续加大研发投入，提高产品技术含量，增加产品竞争力。
5、汇率波动风险
公司产品主要销售给境外客户，2019 上半年境外销售收入占比为 79.92%，公司主要结算货币为
美元。2019 年上半年与上年同期比，美元兑人民币平均汇中间价贬值 6.50%，对公司产生利好。针对人民币向国际化货币推进的过程，汇率双向波动成为常态，人民币对美元的汇率波动对公司的财务状况和经营业绩产生一定影响。
应对措施：未来我们将随时关注汇率的波动，对外销产品的报价，锁定报价美元汇率，保证报价的人民币利润。同时根据实际情况判断是否购买远期锁汇产品以对冲风险。
6、营业收入受国外市场需求和政治、经济环境影响的风险
目前公司产品出口区域主要集中在欧盟和美国。截至目前，公司销往欧盟的镍镉电池产品均应用于应急照明灯，属于欧盟豁免的应用范围，在欧盟地区销售未受到限制。在美国，北美地区尚未制定像欧盟 RoHS 指令一样的对镉等重金属在电子信息产品中含量的质量标准，但相关产品在北美地区销售需要取得相关质量认证。目前公司已取得了北美地区销售所需的 UL 证书，并已成为 Philips 在北美地区应急照明灯电池的主要供应商。公司销售业务在美国市场占比在 15%以内，受美国政治和经济环境的影响忽略不计。公司产品在各区域销售均满足当地的环保质量标准，不存在销售受到限制的情况。
虽然目前除欧盟外，中国、美国等国家尚未对镍镉电池使用范围作出明确限制，欧盟亦对镍镉电池应用于应急照明灯领域进行了豁免，但不排除未来随着环保标准提高，使得镍镉电池使用受到限制，国外市场对公司产品的需求受到影响，导致公司营业收入存在大幅波动的风险。
应对措施：公司所开发的国外客户均为行业的优秀企业，抗风险能力较强，另外，公司已经加大了在储能产品市场的开发力度，通过产品的多样化降低市场需求风险。
7、毛利率存在下降的风险
公司镍电池的毛利率受其主要原材料镍的市场价格影响较大，随着 2014 年 1 月印度尼西亚原矿
出口禁令的出台，国际镍的价格迅速上升，随着镍价的上升，公司镍电产品毛利率将存在下降的风险。公司储能锂电产品，由于前期市场刚起步、公司已成为行业中少数优质供应商之一，研发设计实力较强、有较好的议价能力等因素，产品毛利率较高。随着储能锂电池及储能产品市场规模的迅速增长，相关行业日臻成熟，市场需求逐步释放，市场竞争加剧，毛利率也将存在下降的风险。
应对措施：公司将进一步加强成本管理，不断拓展供应商渠道，有效的降低成本；公司不断强化内部管理，建立有效的预决算体系；在市场销售方面，加强销售队伍的建设，加大市场拓展的投入，不断提升市场占有率；同时通过与国内外客户的业务合作及沟通，了解客户的需求，针对性的加大研发投入，持续开发新产品、新技术，增强公司产品竞争力，稳固市场占有率，不断降低毛利率下降风险。
8、实际控制人不当控制的风险
公司的控股股东及实际控制人为自然人李伦和陈建华，李伦与陈建华为一致行动人。李伦持有公
司 19,654,089 股，持股比例为 26.34%；陈建华持有公司 17,477,883 股，持股比例为 23.42%。两人合
计持有公司 37,131,972 股，自公司成立以来，李伦、陈建华一直担任公司董事及高管。其二人对公司股东大会、董事会决议具有实质影响，对董事和高级管理人员的提名及任免起到主要作用。
若实际控制人利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，有可能会损害公司及公司中小股东的利益。
应对措施：公司将加强内控管理制度的建设，严格遵照相关法律法规及业务规则的要求进行管理运作，保护公司及中小股东的利益。
四、 企业社会责任
（一） 精准扶贫工作情况
□适用 √不适用
（二） 其他社会责任履行情况
报告期内，公司一直积极履行企业社会责任，建立健全公司内部管理和控制制度，组织协调各职能部门工作，持续深入开展公司治理活动。公司严格按照《公司章程》的规定和要求，规范股东大会的召开及表决程序，让更多的股东特别是中小股东能够参加股东大会，确保股东对公司重大事项的知情权、参与权和表决权。
公司认真履行信息披露义务，秉持公平、公正、公开的原则对待全体投资者，维护广大投资者的
利益。
长期以来公司一直重视员工的职业发展规划，人才是公司发展的核心力量，是可持续发展的基础。公司形成了以内部培养为主，适度引进为辅的人才建设体系。同时，为了提升员工的专业知识、工作技能和综合素质，确保员工满足工作岗位要求，促进公司整体绩效的提升，公司制订了相应的员工培训体系，促使各类人员在企业中不断成长。公司未来将进一步完善激励考核制度，充分调动员工的积极性、主动性与创造性。公司将建立长期激励计划，将员工的职业规划和公司的发展规划有机地结合起来，努力营造吸引人才、留住人才和鼓励人才的机制和环境。
五、 对非标准审计意见审计报告的说明
□适用 √不适用
第四节 重要事项
一、 重要事项索引
事项 是或否 索引
是否存在重大诉讼、仲裁事项 □是 √否
是否存在对外担保事项 √是 □否 四.二.(一)
是否
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