27,803.43 11,298,111.86 -78.51%
归属于挂牌公司股东的扣除非经常性 2,313,657.47 10,810,232.79 -78.60%
损益后的净利润
加权平均净资产收益率%（依据归属于 1.29% 7.19% -
挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属于 0.06% 6.88% -
挂牌公司股东的扣除非经常性损益后
的净利润计算）
基本每股收益 0.04 0.19 -78.95%
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 327,755,066.17 396,098,197.34 -17.25%
负债总计 138,557,865.30 209,153,497.89 -33.75%
归属于挂牌公司股东的净资产 188,879,837.99 186,452,034.56 1.30%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 3.01 2.97 1.35%
资产负债率%（母公司） 25.84% 42.05% -
资产负债率%（合并） 42.27% 52.80% -
流动比率 1.49 1.32 -
利息保障倍数 15.57 32.81 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -16,731,740.46 -27,253,757.48 38.61%
应收账款周转率 1.60 2.67 -
存货周转率 1.88 2.07 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -17.25% 25.63% -
营业收入增长率% -28.26% 107.84% -
净利润增长率% -78.51% 144.57% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 62,754,337 62,754,337 -
计入权益的优先股数量 - - -
计入负债的优先股数量 - - -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、 1,646,758.71
减免
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相 1,371,869.54
关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续
享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -33,189.62
非经常性损益合计 2,985,438.63
所得税影响数 670,209.40
少数股东权益影响额（税后） 1,571.76
非经常性损益净额 2,313,657.47
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是一家致力于中高端 LED 研发、制造及提供专业技术支持与系统化解决方案的国家重点高新技术企业，公司服务于国内外各大照明产品生产企业、照明品牌及照明渠道商，目前主要分为 LED 封装及LED 电光源两大业务模块。封装产品包括贴片式 LED 等，广泛应用于室内健康照明、户外景观亮化、 信号及特种照明等领域；LED 电光源产品包括各类型 LED 灯丝及其制成的灯泡系列，直接应用于商用及民用照明。公司商业模式可细分为：采购模式、生产模式、销售模式。
1.采购模式 公司与主要供应商均建立了密切的战略合作伙伴关系，并签订框架性合作协议进行长期稳 定的共同发展，公司定期或不定期地与供应商进行项目的技术开发交流，保证原料供应的优惠价格及受专利保护。
2.生产模式 公司主要采取“订单引导型”的生产模式，依据客户订单与销售预测，结合成品库存量制定生产计划，按照规范的生产流程组织批量连续生产，并根据质量检测结果将产品进行标签标示后入库。
3.销售模式 公司采取直接销售模式，封装产品主要销往大陆地区的 LED 应用产品制造商，电光源产
品 目前主要销往大陆以外地区的照明品牌运营商或者照明渠道商，其次是销往大陆地区的照明品牌制造商和照明产品贸易商。
报告期内公司的商业模式较上年度无重大变化，未对公司的经营情况产生影响。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
2019 年上半年，公司实现营业收入 12,328.46 万元，同期降低 28.26%，净利润 242.78 万元，同期减
少 78.51%，公司收入及净利润降低的原因主要为：LED 封装销售收入下降导致整体收入出现下滑，对 LED封装产品 250.37 万元历史库存低价出售，是导致毛利率下降的主要原因。
报告期内，公司继续围绕产品不断自主升级的核心思路，加大了对主营业务灯丝灯产品的投入。与此同时，公司从多维度提升整体管理水平，优化了供应链及客户结构，加强了专业人才的引进力度，通过优化客户结构及主打产品结构，提高公司的综合竞争力。
三、 风险与价值
1、 毛利率降低风险 报告期内公司毛利率为 17.63%，毛利率较上年度有所下降，由于对 LED 封装
250.37 万元历史库存低价出售，加之公司处于业务扩张阶段，随着市场发展、同行业市场竞争加剧、材料、人力成本上升等因素影响，后期仍会出现毛利率降低的风险。但同期公司生产模式也处于持续扩张阶段，生产工艺也在持续优化之中，可以适当对冲一部分毛利率下降风险。
2、存货跌价和滞销风险 截止 2019 年 6 月 30 日，公司存货账面价值 5,517.58 万元，公司已依据
审谨慎性原则，对可能发生跌价损失的存货足额计提了跌价准备。未来，随着公司业务的持续增长，存货 规模有可能进一步扩大。公司通过强化与客户对订单精确交期及产品细节的提前确认手段、推行计划部与产线产能信息实时共享计划、加强与供应商的深度合作，达到控制原材料和库存商品规模的目的。
3、市场竞争加剧的风险 随着国内外各大照明巨头对 LED 灯丝灯项目的重视程度不断提升，公司与
大客户的合作要求也在不断提高，同时也面临着更多资本的介入以及众多传统照明企业纷纷转向灯丝灯领域带来的激烈竞争。公司将继续专注于 LED 封装与 LED 电光源产品的设计、研发、生产与销售。通过自身在封装技术方面和电光源方面多年的研发与创新，保持在 LED 封装与 LED 灯丝灯领域的竞争优势，
稳健应对市场变化等一系列不确定因素。
4、实际控制人控制的风险 截至本半年报签署日，严钱军直接持有公司 45.2838%的股权，间接通过杭科投资及科旭投资分别控制公司 24.5162%和 1.8286%的股权，为公司的实际控制人。公司已通过制订并 实施“三会”议事规则、聘任职业经理人作为公司高级管理人员等一系列措施，完善公司法人治理结构， 降低控股股东及实际控制人对本公司的控制力，但是公司的实际控制人仍有可能通过所控制的股份行使 表决权来对本公司的发展战略、生产经营和利润分配等决策产生重大影响。
四、 企业社会责任
（一） 精准扶贫工作情况
□适用 √不适用
（二） 其他社会责任履行情况
报告期内，公司诚信经营、按时纳
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