控制销售节奏，保持订单数量在一个月左右的生产能力上。销售价格结合市场和订单情况灵活调整。 公司与客户保持长期的战略合作关系，通过优质产品和服务赢得了客户的信赖，营销费用在销售价格 占比很低。
（2）铟等稀散金属产品：铟等稀散金属的销售根据上海有色网价格，按一定的系数销售，基本 为客户到厂提货。直接出口销售则采用 100%即期信用证或 T/T 方式，国内采用款到发货的方式，确保 资金安全和周转。
7、收入来源：
与公司冶金固废处理，再生资源综合回收和硫酸锌及其他产品生产业务相对应，公司的收入来源 也由稀散和有色金属销售、硫酸锌产品、其他含锌产品及其他产品的销售四部分构成。公司当前的盈 利主要来源于硫酸锌系列产品及锡、铅铋合金等稀有和有色金属以及其他含锌产品这三个部分。
公司的商业模式在报告期内未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。公司的商业模 式在报告期后至报告披露日未发生重大变化，不会对公司生产经营造成不利影响。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
(一)报告期内经营情况：
1、本期实现营业收入 19,292.02 万元（其中主营业务收入 19,096.32 万元，其他业务收入 195.70
万元），较去年同期 23,243.66 万元减少 3,951.64 万元，下降 17.00%。
2、本期营业成本 17,326.32 万元，较去年同期 18,168.41 万元减少 842.09 万元，下降 4.63%。
3、本期实现净利润-498.20 万元，比去年同期 2,129.20 万元减少 2,627.40 万元，下降 123.40%，
下降原因：①2018 年下半年开始爆发的非洲猪瘟及中美贸易战影响持续至本期,硫酸锌产品销售价格持续下滑，较去年同期下跌 27.18%，而采购主原材料降幅稍不及产品，采购其他部分原料中与钢铁企业的合同执行年合同价格未下调，加之本期人员工资福利社保增加，人工成本增长从而导致生产成本增长,营业成本增长，硫酸锌产品毛利下降。②本期受有色金属铅、铋、铟等价格下跌，稀散金属销售额减少，毛利下降。③本期虽未对固定资产大量投资，而是加强固定资产的修复修缮，维修费用较去年同期增加 269.73 万元。
4、现金流量情况：
本期经营活动产生的现金流量净额为-1,923.04 万元，较去年同期 1,709.20 万元减少 3,632.24
万元，下降 212.51%，减少原因：①本期销售商品或提供劳务收到的现金较上年同期减少 5,598.68 万元，主要系本期产品价格下跌导致营业收入减少 3,951.64 万元。②本期购买商品、接受劳务支付的现金较上期减少 2,551.24 万元，主要系公司预测本期主要原材料价格下跌控制采购原料,从而支付的现金减少。③本期因营业收入减少及经营亏损，支付的各项税费较去年同期减少 573.42 万元。④本期支付其他与经营活动有关的现金较去年同期增加 917.52 万元，主要系本期支付开具银行承兑汇票保证金 410.14 万元及山东宝海公司注销后支付少数股东财产分配 150.00 万元，而去年同期无此支付事项；本期因开发客户和加大销售力度，产品销售量增加，因而支付各项费用增加所致。
投资活动产生的现金流量净额为 1,361.23 万元，较去年同期-1,406.63 万元增加 2,767.85 万元，
增长 196.77%，主要系①本期回收银行理财本金及银行理财收益 2,010.53 万元而去年同期没有该项投资活动。②去年同期加强基础建设，扩大厂房、生产线，资本性支出金额较高，随着基础建设完善，投资性支出较去年同期减少 757.27 万元。
筹资活动产生的现金流量净额为-694.92 万元，较去年同期 1,587.63 万元减少 2,282.54 万元，
下降 143.77%，主要系本期进行权益分派 1,389.60 万元而去年同期无此与筹资活动支付项目所致。
5、截止 2019 年 6 月 30 日，资产总额 45,904.64 万元，较期初 47,739.01 万元减少 1,834.37 万
元，下降 3.84%，主要系本期公司进行权益分派 1,389.86 万元，以及经营亏损 498.20 万元所致。
6、截止 2019 年 6 月 30 日，负债总额 11,937.26 万元，较期初 11,489.02 万元增加 448.24 万
元，增长 3.90%，主要系公司根据生产经营增加部分银行借款所致。
（二）公司经营计划的执行情况：
1、主要产品线的发展情况
公司产能雄厚，在硫酸锌行业拥有较高的行业声誉，在同行业中拥有明显的产品优势。2018 年下半年开始硫酸锌产品受非洲猪瘟、中美贸易摩擦影响及市场供需关系影响，产品价格下跌，持续到本期。本期公司对硫酸锌产品开发客户，加大销售力度，销售量较去年同期增长 16.39%，但销售价格受上述因素影响较去年同期下跌 27.18%，从而导致本期硫酸锌产品销售额较去年同期下滑 15.24%。稀散金属产品中，铅铋合金、铟受有色金属价格下跌影响，本期销售价格均下跌，稀散金属产品销售额较去年同期下跌 31.24%。其他含锌产品中碱式碳酸锌、活性氧化锌平均价格较去年同期下降 16.31%，通过加大客户开发和销售力度后销售量有所增长，销售额较去年同期涨幅 23.14%。
2、技术创新情况公司将着力于重大课题的超前开发、应用和储备，为全面提升综合竞争力、实现产业升级和主业拓展提供支撑，增强在高技术含量项目上的竞争力。公司与全资子公司宝海锌营养同时为高新科技企业，并不断持续研发新技术，新产品，降本增效。
3、市场开发情况
公司建立加强营销网络的建设，做好市场推广工作，参加国内外大型展会。定期走访，完善客户关系管理，并提高技术支持和服务水平。
1）建立客户服务中心公司在总部建立了一个反应迅速、服务高效的客户服务中心，保障公司营销
服务体系良好运行，为客户提供迅速、准确的咨询信息以及业务受理和投诉等服务，密切公司与客户 的合作关系。
2）建立销售和服务网络结合公司品牌战略，国内外市场均进行重点市场区域管理。各区域建立区 域经理，充分实现资源信息的共享，努力实现服务标准化、规范化，从而提升用户满意度，以巩固老 客户和拓展新客户，不断占有和扩大市场。
（三）报告期内公司的核心团队没有发生变化，在经营管理方面，公司继续完善法人治理结构， 积极参加股转系统、主办券商的各种培训，招聘了一批素质高、经验丰富的人才，形成了新老结合的 人员结构。公司注重员工福利和团队建设，组织员工开展活动，增强了公司员工凝聚力。
三、 风险与价值
1、子公司及孙公司土地及房屋权属证书不能及时办理的风险
公司部分下属子公司尚未取得土地及房屋产权证书，具体为：（1）子公司宝海再生扩建工程部分 土地、房产未取得产权证书。截至本报告出具日，相关土地已签署出让合同，相关房屋已办理规划、 地勘、建设手续。包含房屋建筑物的不动产登记证相关办证审批手续已递交至平江县建设局质监股进 行房产建造质量审批；（2）子公司赤峰宝海部分租用土地相关房产未取得产权证书。截至本报告出具 日，正在与宁城县人民政府协商办理土地出让事宜，待后续土地变更后即办理包含房产的不动产登记 证；（3）子公司宝海生物正在办理不动产登记证。
综上，公司正在积极与相关部门沟通办理土地、房屋权属登记事宜。公司控股股东张跃萍承诺表 示“若因上述不动产权属瑕疵造成任何对第三方的侵权或导致公司产生任何损失，均由本人全部承 担”。
2、公司并购行为导致的相关风险
2014-2015 年度，公司收购了 5 家子公司，并在 2015 年度处置了其中一家子公司，2016 年收购
赤峰宝海少数股东股权，赤峰宝海成为全资子公司。2017 年由全资子公司宝海锌营养收购萍乡鑫业少 数股东股权，萍乡鑫业成为全资孙公司。收购后，如果公司无法使整个企业集团在经营、生产、技术、 资质方面产生预期的协同效应和优势互补，将带来一定的经营风险、整合风险。
公司变更为股份公司后，形成了“三会一层”的公司治理模式，制定了《对外投资管理制度》、《投 资者关系管理制度》，公司在对外投资时将严格按照上述制度；公司将加强对被收购方在经营、生产、 技术、资质等方面的整理和管控，以减少经营和整合风险。
3、稀散金属价格波动风险
公司主要营业收入来源于硫酸锌、稀散金属，稀散金属最近一期受价格下跌影响在公司营业收入 占比中达到 20.76%，营业收入占比呈现下降趋势。稀散金属价格受投资需求、市场供求关系的影响较 大，如果企业不能有效规避贵金属价格波动风险，以保持一定的毛利率，可能对企业经营业绩、现金 流产生不利影响。
为应对稀散金属的价格波动风险，一方面，企业拟根据市场行情以及宏观环境，对所产稀散金属 进行套期保值处理，锁定利润，转移风险；另一方面，企业拟加强技术积累，加大工艺技术改善力度， 加强原料议价能力，以期降低稀散金属生产成本，获得成本优势。公司所从事的工业固体废物综合利 用主要是通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的有毒有害的工业废渣及污泥等废物进行无害 化、减量化处理和处置，并将废物中具有再利用价值的物质转化为资源化产品。在宏观经济景气时期， 工业企业订单量和开工量增多，产生的工业废物自然增加，反之亦然。此外，公司的工业固体废物资 源化利用产品部分为铟、锡、铅铋合金等有色金属，其销售价格系根据其金属元素含量并参照上海有 色网公布的金属现货价格确定，因此公司资源化产品的价格受金属价格波动的影响较大。
4、汇率变动的风险
公司出口外销收入占比较大，2019 年 1-6 月、2018 年、2017 年公司收入来源于国外的占比分别
为 30.48%、31.08%、29.57%。出口外销收入占比较大，主要使用美元结算，公司持有较大数额的美元 资产（主要为经营性应收项目）。因此，人民币兑美元汇率的波动对公司的业绩具有一定影响，2019 年
1-6 月、2018 年、2017 年，公司的汇兑损益(负号代表损失)分别为 11.90 万元、14.35 万元、-45.97
万元，如果未来汇率波动较大，将对公司的业绩产生一定的影响，公司存在汇率波动的风险。
未来随着公司生产规模扩大，出口销售业务增长，公司将采取调整产品价格、选择强势货币作为 结算货币、采取远期外汇交易工具等办法规避汇率波动风险，但人民币对外币的汇率波动具有不确定 性，仍有可能给公司带来汇兑损失。
5、税收优惠政策不可持续性对公司带来的风险
2019 年 1-6 月、2018 年、2017 年公司收入来源于国外的占比分别为 30.48%、 31.08%、29.57%。
报告期内，公司主要产品硫酸锌享有出口退税 5%税率，2018 年 11 月 1 日起硫酸锌出口退税率 6%，
2019 年 1-6 月、2018 年、2017 年免抵退税额分别为 350.88 万元、658.58 万元、621.22 万元。根据
《资源综合利用企业所得税优惠目录》(2008 年版)，2019 年 1-6 月、2018 年、2017 年，公司通过销
售硫酸锌共减免所得税 17.55 万元、47.01 万元、38.09 万元；根据《关于调整完善资源综合利用产品
及劳务增值税政策的通知》财税[2011]115 号文件，销售自产产品铟，实行增值税即征即退 50%的政 策。2015 年 7 月财政部、国家税务总局《关于印发资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录的通知》
财税[2015]78 号文件,销售自产产品铟、锡及硫酸锌,实行增值税即征即退 30%的政策。2019 年 1-6
月、2018 年、201
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