8.23% -
于挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属 5.90% 8.28% -
于挂牌公司股东的扣除非经常性损
益后的净利润计算）
基本每股收益 0.14 0.16 -12.50%
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 133,207,192.43 135,301,166.32 -1.55%
负债总计 29,498,671.90 31,904,101.47 -7.54%
归属于挂牌公司股东的净资产 103,708,520.53 103,397,064.85 0.30%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 2.27 2.26 0.44%
资产负债率%（母公司） 17.11% 18.09% -
资产负债率%（合并） 22.14% 23.58% -
流动比率 3.23 3.03 -
利息保障倍数 - - -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 7,388,912.72 5,536,627.77 33.46%
应收账款周转率 1.55 1.54 -
存货周转率 1.14 1.00 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -1.55% -1.02% -
营业收入增长率% 16.14% 29.93% -
净利润增长率% 14.47% 31.63% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 45,728,000 45,728,000 0.00%
计入权益的优先股数量 - - -
计入负债的优先股数量 - - -
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
非流动性资产处置损益 -309,166.46
计入当期损益的政府补助,但与企业正常经营业务密 367,000.00
切相关,符合国家政策规定,按照一定标准定额或定量
持续享受的政府补助除外
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -23,468.44
非经常性损益合计 34,365.10
所得税影响数 8,675.03
少数股东权益影响额（税后） -
非经常性损益净额 25,690.07
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 (空) √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司所属行业为 C3099--其他非金属矿物制品制造。
公司主营业务为研磨材料、超硬磨具和固结磨具的研发、生产和销售。公司在研磨材料、磨具领域的研发、生产和销售等方面深耕多年，市场认可度、品牌知名度日益提高，积累了丰富的经验。公司已建立较为成熟稳定的业务模式和完整的产、供、销体系，凭借较强的技术研发实力、先进的生产设备和稳定的产品质量，公司与磨具制造、医疗器械、机床机械、钢铁、汽车零部件等行业内知名企业建立了稳定的合作关系，收入、利润来源相对稳定。公司在陶瓷刚玉磨料研发、磨具制造及其性能检测等领域取得多项核心技术，产品结构完善，性能稳定，获得了国内外客户的认可。此外，公司通过加大技术创新投入持续进行超硬磨具、新型磨料等新产品研发，较强的技术研发实力和客户资源优势也为公司拓展收入来源打下了良好基础。公司超硬磨具产品均采取直接销售模式，公司直接与终端客户签订销售合同。固结磨具、研磨材料以直接销售模式为主，与终端客户直接签订销售协议，以稳定的产品质量和服务巩固市场份额；同时考虑到公司销售网络布局以及部分行业采购方式的差异性，公司在产品推广过程中以代理商销售作为直接销售的补充，公司与代理商签订代理协议，由代理商直接采购公司产品并在所代理的范围内进行销售。
报告期内公司商业模式未发生重大变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
公司的主营业务为研磨材料、超硬磨具和固结磨具的研发、生产和销售。报告期内公司主营业务未发生重大变化。
公司 2019 年上半年实现营业总收入 44,249,971.08 元，比上年同期增加 16.14%；营业成本
29,539,010.42 元，比上年同期增加 16.24%；毛利率 33.25%，与去年同期 33.30%基本持平；营业利
润 7,118,289.34 元，同比增加 10.26%；归属于挂牌公司股东的净利润 6,256,095.68 元，同比增长
14.47%，主要原因是公司进一步加大产品结构调整力度，陶瓷刚玉磨料产销量大幅提高所致。
本期经营活动产生的现金流量净额为 7,388,912.72 元，比上年同期增加 33.46%。主要原因是销
售商品收到的现金增加所致。
报告期内，因偿还借款等导致本期公司负债较年初减少 7.54%。公司报告期资产总额及净资产较为稳定。
报告期内，公司通过积极开拓国内外市场，持续调整产品结构，增加高附加值产品的产量和市场占有率，取得了明显成效，确保了公司销售收入和营业利润的稳步增长。
由于公司所处行业竞争加剧，报告期内公司仍然面临各类专业人才的引进和培养不能跟上公司总体发展速度以及部分产品市场竞争加剧所带来的挑战或风险。为应对竞争形势，公司加大新技术、新产品研发投入力度，各项产品技术得到稳步提升。公司继续加大陶瓷刚玉系列产品的开发创新工作的力度，使其各项技术指标不仅在国内处于领先水平，并已接近国外发达国家同类产品质量水平，目前，圣戈班、TYROLIT 等国外同行业知名企业均与我公司建立了稳定的业务合作关系;
报告期内，通过持续的技术和产品创新，新产品陶瓷刚玉磨料已逐渐打开市场，销售收入大幅增长，随着该产品生产能力的不断扩大，技术水平的日趋成熟，预计今年该产品销售收入将有大幅增长，对公司的利润贡献率将有显著提高。将为公司产品结构的调整，促进企业转型升级，增加新的利润增长点打下坚实的基础。
报告期内，公司的主要客户为汽车零部件、研磨材料、钢铁、机床机械、医疗器械制造等行业中具有比较竞争优势的企业，主要客户未发生重大变化，没有对单一客户形成重大依赖。
报告期内，公司的主要供应商未发生重大变化，公司的主要原材料市场供应较为充足，公司均有备选供应商，未有对单一供应商形成重大依赖。
三、 风险与价值
1、超硬磨具市场竞争风险：随着市场需求不断扩大，吸引越来越多的国内企业涉足超硬磨具市场；同时同行业国际知名厂商凭借其技术、品牌、设备及资金等优势，加大在中国市场的投资和市场开发力度，市场竞争日趋激烈。未来公司若不能持续保持技术创新领先优势和品牌影响力、并投入相应的资金和人力，公司将面临由于市场竞争带来的市场占有率及盈利能力下降的风险。
主要对策：公司将继续加大研发投入，提高产品技术创新能力，提升公司综合竞争实力；降低生产成本，巩固性价比优势；加大新产品营销力度，不断提高市场占有率。
2、子公司淄博四砂泰益研磨有限公司土地及房屋产权瑕疵及风险：子公司淄博四砂目前使用土地 31.4 亩，土地上建筑物 8,717 平方米未取得合法产权证书，曾被处罚，具体情况参见《公开转让说明书》“重大事项提示/一、子公司淄博四砂土地及房屋产权瑕疵及风险”。目前
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