17.02% 22.63% -
资产负债率%（合并） 21.19% 27.75% -
流动比率 3.85 2.90 -
利息保障倍数 2.06 24.42 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -12,278,801.50 -13,540,834.76 9.32%
应收账款周转率 0.20 0.42 -
存货周转率 0.63 1.43 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -8.20% -3.79% -
营业收入增长率% -22.13% 2.47% -
净利润增长率% 119.69% - -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 35,000,000 35,000,000 0.00%
计入权益的优先股数量 0 0 0.00%
计入负债的优先股数量 0 0 0.00%
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助(与公司业务密切相关,按照 183,125.47
国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)
非经常性损益合计 183,125.47
所得税影响数 27,468.82
少数股东权益影响额（税后） 0.00
非经常性损益净额 155,656.65
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 (空) √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司通过销售商用密码产品、安全应用系统产品及提供信息安全解决方案获得盈利。公司从 2005
年即开始从事商用密码产品的销售，公安数据交换可信边界接入产品市场全国市场占有率第一。当前，
公司业务遍及 30 多个省、直辖市，为近 300 个地市政府单位客户服务，在全国同类企业中处于领先
地位。公司专注电子政务，信息安全产品主要客户为公安部、外交部、各地市政府机关等大中型事业 单位，部、省、地市州三级部署，核心安全支撑系统公安边界接入平台。依托于领先的技术、质量优 异的产品和快速响应的专业服务优势，公司逐步开拓并形成了以政府、金融和大型央企等领域为主的 优质客户群体。由于大型事业单位对技术经验、产品性能、服务保障等方面要求较高，与信息安全厂 商的合作将较为稳定，并保持长期稳定的合作关系。
公司逐步从产品公司转化为复合型商业模式公司，在传统安全业务基础上布局云安全、移动互联、 视频安全三个场景，商业模式从产品售卖工程服务转扩展到面向终端用户的运维服务，与作为诸多大 型工程投资方的运营商建立基于分润的商业合作，客户群体跨越式增长。
近年来公司逐渐完善全国市场布局和服务能力，从间接销售为主逐渐向直接销售转型，客户粘度 增加。目前公司在华北、西北、华东、西南、华南均设立了分、子公司和区域中心办事处，并在重点 省份设立了省级办事处。一方面加强了和当地的最终用户的直接联系，另一方面加大了行业内优质客 户的横向扩展，并由此推进中宇万通产品的知名度。
公司的研发模式以坚持自主研发、掌握核心技术为宗旨。公司领导层及核心骨干层具有丰富的行 业经验与研发实力，对信息安全产业的理解较深，能够带领技术开发团队不断突破创新，保持在市场 上的竞争力。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
2019 年上半年，面对国内外复杂的经济环境，公司坚持稳中求进的工作基调，顺应国内信息安全
发展大趋势，紧跟产业步伐，保持核心技术研发能力和研发创新力度，深入推进业务板块发展，完善 市场布局，树立产品在市场中的品牌效应，扩大市场占有率。总体而言，上半年较好的完成了预期目 标。
1、 财务状况
报告期末，公司总资产 133,391,568.91 元，较期初 145,306,308.55 元下降 8.2%；总负债
28,270,607.43 元，较期初 40,324,489.23 元下降 29.89% ；归属于公司股东的净资产 105,120,961.48
元，较期初 104,981,819.32 元增长 0.13%。总资产下降的主要原因系本期内催收应收账款，较年初
减少 7,314,861.35 元；无形资产加速摊销，较年初减少 2,474,299.47 元。
2、 经营成果
报告期内，公司营业收入 18,137,011.67 元，较上年同期下降 22.13%。其中商用密码产品及安全
应用系统产品收入为 14,905,985.05 元，占营业收入的 82.19%；技术开发及服务收入为 2,658,194.75
元，占营业收入 14.66%；安全解决方案及相关硬件收入为 572,831.87 元，占营业收入的 3.16%。公司
营业成本 4,090,306.93 元，较上年同期下降 56.52%,主要系本报告期内深耕优势行业，提升毛利高的 商用密码产品销售占比，故成本同比下降；实现净利润 139,142.16 元，较上年同期增长 119.69%，主 要系本年毛利率较高的产品占比较大，从而导致利润增长。
3、 现金流量
公司本报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 1,262,033.26 元，主要是销售商品、
提供劳务收到的现金增加 10,853,093.27 元。投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 2,063,086.89 元，主要上期为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 2,073,085.87 元。 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 331,989.41 元，主要是本期内增加银行贷款。
4、产品研发工作
报告期内，公司继续加大技术研发和市场投入,聚焦国密算法应用，云安全、移动安全及 PKI 相关
的基础支撑平台等基础核心技术，并将其转化为支撑公司业绩的应用安全类系列产品，上半年公司在 GB35114-2017 相关公安视频监控联网信息安全领域展开相关产品的研发，并取得了公安部第一研究所 视频国家工程实验室颁发的“GB35114 一级技术支撑单位”资格。
5、持续经营评价
公司主营业务明确，业务发展增长稳定，市场范围逐年拓宽，盈利能力逐步增强，商业目标明晰， 明确发展路径。经过多年的经营发展，公司在业内树立了良好的口碑。目前公司已建立了成熟稳定的 业务体系，形成了完整的风险管控制度，获得了客户的高度认可。
报告期内，公司纳税记录完整，经营诚信合法，公司资产、人员、财务、业务完全独立，具有良 好的独立自主经营能力；自股份有限公司成立以来，股东会、董事会、监事会治理良好；综上所述， 公司拥有良好的持续经营能力。
三、 风险与价值
1、销售季节性波动风险
目前，信息安全行业的主要下游客户为政府机构、公安机关、金融机构等。这类客户通常在上半 年进行预算立项、设备选型测试，下半年进行采购。因此，行业内的销售呈现季节性波动的特征。
应对措施：公司将拓宽销售领域，增加客户类型的开拓，在原有政府机构、公安机关、金融机构 等客户的基础上，逐步加大对企业客户的开拓。
2、核心人才匮乏风险
信息安全行业是一个知识密集型的行业。因此，对核心技术人才的需求十分强烈。我国院校教育
中的信息安全专业始建于 1995 年，但均为密码及相关领域的硕士课程。我国自 2001 年才开始针对信
息安全进行本科教育。目前在信息安全领域，我国专业人才处于供不应求的状态。核心人才匮乏将制 约整个信息安全行业的发展。
应对措施：公司已经成功登陆资本市场，下一步对于人才的绩效考核和股权激励也会逐步推出， 用来留住有贡献能贡献的人才，吸引更多有能力的人才。
3、公司管理风险
公司的管理团队汇集了技术研发、市场营销等方面的人才，综合管理水平逐步提高。但是随着公 司持续高速发展，特别是公司向全国市场的快速扩张，业务量大幅增长，公司的资产规模随之增长， 经营活动更趋复杂，对公司的管理水平和决策能力提出了更高的要求，并且需要考虑公司管理中会涉 及的更多问题。如果公司不能随着经营规模的扩大相应提升管理水平，存在不能实施科学有效管理决 策的风险。
应对措施：股份公司成立后，公司逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业现阶段发展的 内部控制体系，完善了公司经营与重大事项的决策机制。公司将在日常经营过程中其实履
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