-
于挂牌公司股东的净利润计算）
加权平均净资产收益率%（依据归属 0.74% 4.13% -
于挂牌公司股东的扣除非经常性损
益后的净利润计算）
基本每股收益 -0.14 0.28 -57.69%
二、 偿债能力
单位：元
本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 909,548,052.35 923,189,246.89 -1.48%
负债总计 285,436,038.26 289,540,112.57 -1.42%
归属于挂牌公司股东的净资产 624,112,014.09 633,649,134.32 -1.51%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 8.80 8.94 -1.17%
资产负债率%（母公司） 29.75% 29.20% -
资产负债率%（合并） 31.38% 31.36% -
流动比率 2.23 2.11 -
利息保障倍数 -0.98 2.59 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 -4,544,541.92 -434,185.06 -114.67%
应收账款周转率 0.37 1.05 -
存货周转率 0.69 1.05 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% -1.48% 1.82% -
营业收入增长率% -53.79% 2.42% -
净利润增长率% -148.59% 19.22% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 70,894,594 70,894,594 0%
计入权益的优先股数量 0 0 0%
计入负债的优先股数量 0 0 0%
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
非流动资产处置损益 -15,741,210.33
计入当期损益的征服补贴 1,440,000.00
其他营业外收入和支出 40,195.84
非经常性损益合计 -14,261,014.49
所得税影响数
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额 -14,261,014.49
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
本公司属于畜牧业，公司的主营业务是奶牛规模化养殖、优质生鲜乳（原奶）的供应，其供应的 生鲜乳（原奶）均为公司自身养殖的奶牛产奶形成。公司引进世界先进的利拉伐集团全自动智能挤奶 设备和以色列阿菲金管理系统，结合国内外先进的饲喂技术，实现全智能化的饲养和挤奶，拥有多家 现代化的牧场，凭借出色的原奶质量，提供高质量原奶给下游企业。同时公司也通过收购乳品加工企 业的方式向下游延展，公司的乳制品已经开始通过线上线下相结合的方式进行销售。
公司已先后荣获全国优质奶源基地、国家学生奶奶源基地、农业部标准化示范场、河南省农业产业化 重点龙头企业、河南省农业产业化优秀龙头企业、省级循环经济试点企业、河南省食品安全放心工程 示范单位、河南省奶牛生产性能测定先进奶牛场（DHI）等荣誉。公司已经通过了 ISO9001（质量安全 管理体系）认证、GAP+（良好农业）一级认证、ISO14001 环境管理体系认证。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司实现营业务收入为 69,511,077.00 元，净利润为-9,591,672.79 元。
1、财务状况
截止 2019 年 6 月 30 日，公司资产总额 909,548,052.35 元,比上年期末减少 1.48%，负债总额
285,436,038.26 元，比上年期末减少 1.41%，主要是支付应付货款 400 万元所致；净资产为 624，112，
014.09 元，比上年期末减少 1.48%，主要是公司经营亏损所致。报告期内，公司财务状况资金较为紧 张。
2、公司经营成果
报告期内，公司实现营业务收入为 69,511,077.00 元，比上年同期减少 53.79%，主要原因是一方
面公司正在调整产业结构，准备大力开展进口贸易业务；另一方面今年冬季奶牛口蹄疫严重，导致奶 牛产能降低，产奶量下降，因此上半年淘汰牛头数增多，泌乳牛头数减少 1800 头，生鲜乳销售量减少
了 5800 吨，鲜奶销售价格也下降 5%，导致鲜奶收入减少了 6800 万元。营业成本为 54,575,077.17 元，
比上年同期减少 46.75%，主要收入减少导致成本相应减少所致。净利润为的-9,591,672.79 元，比上
年同期减少 148.59% ，主要原因营收减少 8090 万元，毛利额减少 3300 万元，处置资产损失增加 698
万元，导致净利润减少了 2720 万元。
3、现金流量情况
报告期内，公司经营活动产生的现金净流量为-4,544,541.92 元，比上年同期减少 114.67%，
主要是下游客户回款延期，比去年同期少回款所致。
三、 风险与价值
1、大股东股权质押风险
截止 2018 年 12 月 31 日公司实际控制人戴士伟先生用于公司融资及个人借款，质押其持有的公司股
份为 27,190,000 股,占公司总股本的 38.35%,该情况发生,将可能导致公司股权的变更,在一定程度上 影响公司管理层的稳定和经营理念、方式、政策的一致性、连续性。
针对上述风险，公司将积极开拓市场业务，保持良好的经营业绩，以保证较强的偿债能力和充足的现 金流。
2、税收优惠风险
公司的主营产品生鲜乳享受免征企业所得税、免征增值税的税收优惠政策。根据《中华人民共和国企 业所得税法实施条例》第八十六条、国家务总局关于实施农、林牧渔业项目企所得税优惠问题的公告》
（国家务总局公告 2011 第 48 号），公司免征企业所得税。根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第
十五条及《关于<农业产品征税范围注释>的通知》（财税字【1995】52 号）的规定：农业生产者销售 的自产农产品免征增值税，公司从事生鲜乳的销售，免征增值税。一旦税收优惠政策发生变化将会对 公司业绩造成较大影响。
对此，公司将通过如下措施减少税收优惠政策对公司盈利水平的影响。第一，扩大养殖规模，提高生 鲜乳产量；第二、提升养殖技术与管理水平，提升生鲜乳品质；第三，推进与国内外大型乳制品企业 的合作，拓宽销售渠道，提高生鲜乳市场占有率；第四，在适当的时机，向产业链上下游拓展业务； 通过上述措施提升收入，提高利润水平，最大程度减少税收政策对公司业绩的影响。
3、客户集中度较高的风险
报告期内,公司前五大客户的销售金额占当期主营业务收入的占比依然较高,但公司通过积极开拓新 客户,分散销售风险。同时公司将进一步推动乳品业务的发展,未来公司前五大客户的销售占比可能会 进一步下降。
客户相对集中在未来可能对于本公司的持续经营产生一定不利影响。本公司司目前处于高速成长期， 随着业务快速发展，本公司将不断开发新客户，降低由于失去重要客户所带来的经营风险。
4.奶牛疫病风险
虽然公司具有完善的疫病防控体系和能力，每个牧场都配备了专门的兽医组专业人员。但若公司周边 地区或奶牛自身疫病发生频繁，或者公司疫病防控体系执行不力，公司将面临奶牛发生疫病所引致的 生鲜乳产量下降、盈利下降的风险。
针对上述风险，公司拟采取以下措施：加强疾病防治管理
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