5 8.73
司所有者的净利润计算）
加权平均净资产收益率（%）（依据归属于母公 17.79 6.13
司所有者的扣除非经常性损益后的净利润计算）
经营活动产生的现金流量净额（元） 70,191,042.31 31,546,843.84
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 1.81 0.81
应收账款周转率 8.43 7.76
存货周转率 3.70 4.46
（五）主要财务数据和指标变动分析说明
1、资产总计、负债合计、归属于挂牌公司股东的净资产
公司 2019 年末总资产为 441,105,769.04 元，较 2018 年末的 390,932,286.45
元增长了 12.83%，主要原因系公司扩大生产规模新购入土地，导致无形资产期末余额较上年末增加 39,831,547.01 元所致。
公司 2019 年末负债总额为 193,747,151.70 元，较 2018 年末的 179,869,319.55
元增长了 7.72%，主要原因系公司短期借款增加 5,900,000.00 元，以及本年度经营利润增加导致应交税费增加 5,963,489.97 元所致；
2018 年末、2019 年末，归属于母公司所有者的净资产分别 211,062,966.90
元和 241,019,804.32 元，公司净资产增加，主要是经营产生的归属于母公司的净利润增加 50,996,558.72 元及本期公司进行利润分配 20,178,600.00 元综合影响所致。
2、应收账款和应收账款周转率
2018 年末、2019 年末，应收账款净额分别为 23,734,776.12 元和 23,367,209.08
元，各期末应收账款净额保持相对稳定，主要系公司一直致力于强化应收账款的回款管理工作，因此，尽管最近两年公司营业收入逐年递增但应收账款净额始终未发生较大幅度的变动。
2018 年末、2019 年末，应收账款周转率分别为 7.76、8.43，呈递增趋势，
主要系公司最近两年营业收入逐年递增，但应收账款期末余额一直被控制的较为稳定，导致应收账款周转率的提升。
3、存货和存货周转率
公司 2019 年末存货余额为 27,580,941.09 元，较 2018 年末的 23,303,917.94
元增长了 18.35%。主要原因系养殖饲料业“全面禁抗”的市场环境，以及公司自身加大对预混饲料、抗感染微生态制剂、免疫微生态制剂等产品的宣传、推广力度，导致公司业务规模逐年递增，存货余额随业务规模的增长而有所增加。
2018 年末、2019 年末，存货周转率分别为 4.46、3.70，2019 年较 2018 年
出现一定程度的下降，主要原因系公司 2019 年度营业成本较 2018 年度出现了小
幅下降，但本期末存货余额较上期末出现了一定增长，最终导致存货周转率的降低。
4、应付账款和预付账款
2018 年末、2019 年末，应付账款分别为 27,780,065.92 元和 25,700,163.58
元。最近两年，公司应付账款期末余额基本保持稳定，主要原因系公司微生态制剂的主要生产工艺系生物发酵，生产所需原材料主要为玉米淀粉、黄豆饼粉、葡萄糖等，原材料价值相对较低且属于常规产品，市场供应稳定、采购难度不大，因此，尽管最近两年公司业务规模出现较大幅度的增长，但公司在采购策略方面未作出较大调整，应付账款期末余额一直保持相对稳定。
公司 2019 年末预付账款余额为 2,115,670.34 元，较 2018 年末的 2,628,475.62
元减少了 19.51%，主要原因为公司于 2019 年加强预付款管理，及时跟踪到货情况，尽量减少预付款的支付方式所致。
5、资产负债率、流动比率、速动比率
2018 年末、2019 年末，资产负债率分别为 46.01%、43.92%，公司资产负债
率一直处于相对适中水平且呈略微下降的趋势，主要原因一方面是由于公司盈利能力较强且采取了稳健的运营策略，一直将债务控制在合理水平；另一方面，最近两年公司的盈利能力实现了较大幅度的提升，留存收益的增加带来了资产负债率的下降。
2018 年末、2019 年末，流动比率分别为 0.79、0.96，速动比率分别为 0.62、
0.73。公司流动比率、速动比率出现较大幅度降提升，主要原因有：（1）2018年末公司 31,170,000.00 元长期借款即将到期，公司将其重分类至一年内到期的长期负债，导致 2018 年流动负债金额较大，流动比率、速动比率指标有所降低；（2）2019 年公司偿还前述款项后又新取得 31,010,000.00 元长期借款，导致流动比率、速动比率指标的提升；（3）受各方面原因影响，公司盈利能力在 2019年大幅度提升，与公司营运规模有关的流动资产随之增长，同样导致了流动比率、速动比率指标的提升。
6、营业收入、净利润、毛利率
公司 2019 年度营业收入为 267,173,901.94 元，较 2018 年度的 226,770,246.31
元增长了 17.82%，营业收入的提升主要得益于养殖饲料业“全面禁抗”的市场环境，以及公司自身加大对预混饲料、抗感染微生态制剂、免疫微生态制剂等产品的宣传、推广力度所致。
公司 2019 年度归属于母公司所有者的净利润为 50,996,558.72 元，较 2018
年的 18,003,790.70 元增长了 190.38%，净利润增长的主要原因有：（1）受外部市场环境的有利变化以及自身营销策略的调整影响，2019 年度公司收入规模实现增长；（2）公司在近几年一直紧跟市场环境变化，专注于技术研发和降本增效工作，新研发的高净值产品的投放改善了产品收入结构，生产成本和生产效率的优化带来了产品成本的降低，受上述事项综合影响，公司 2019 年度公司产品综合盈利能力实现了较大的提升，营业毛利较上期增加 41,817,896.63 元，增幅31.86%；（3）公司加强期间费用的管控，使得最近两年公司期间费用的增加额远低于营业毛利的增长，最终导致净利润的大幅度提升。
2018 年度、2019 年度，毛利率分别为 57.88%、64.78%。毛利率的变动系收
入结构变动影响所致，具体原因有：（1）综合成本的降低：公司在报告期内加强对产品生产成本的管理、降本增效，导致本年度公司不同类型产品的单位生产成本较上年度均出现了下降，综合毛利率得到提升；（2）收入结构的变化：毛利率较高的微生态制剂类产品在 2019 年度营业收入较 2018 年度增加
40,660,051.51 元；毛利率较低的饲料业务 2019 年度营业收入较 2018 年度减少
654,369.96 元。
7、加权平均净资产收益率和基本每股收益
2018 年度、2019 年度，加权平均净资产收益率分别为 8.73 %、22.95 %，基
本每股收益分别为 0.46、1.31，加权平均净资产收益率和基本每股收益递增的主要因公司总股本不变的情况下，盈利能力逐年递增所致。
8、经营活动产生的现金流量净额
2018 年度、2019 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为31,546,843.84 元、70,191,042.31 元。
2019 年较 2018 年净流入增加了 38,644,198.47 元，主要系：（1）随着公司
营业收入的增长以及对销售回款的加强催收，导致销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加 58,972,748.54 元（2）因收到的政府补助、租赁款和往来款增加，导致收到其他与经营活动有关的现金较上期增加 9,908,542.28 元；（3）随销售额增加，原材料等采购金额增加，导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加 12,011,406.14 元（4）因员工增加且销售业绩增加，导致支付给职工以及为职工支付的现金增加 15,831,890.60 元等综合影响所致。
二、发行计划
（一）发行目的
为促进公司长期、稳健、持续的发展，保障公司经营目标和未来发展战略的
实现，特进行本次定向发行。本次定向发行募集资金拟用于补充流动资金和归还
即将到期的银行借款，为公司发展提供充足的保障和支持的同时，优化公司财务
结构、降低财务费用，提升公司整体经营能力，进一步增强公司综合竞争力。
（二）优先认购安排
1.公司章程对优先认购安排的规定
《公司章程》第十九条规定“公司发行新股时，公司股权登记日在册股东不
享有在同等条件下发行股票的优先认购权”。因此，本次发行对现有股东无优先
认购安排。
2、本次发行优先认购安排
根据《公司章程》的规定，本次股票发行股权登记日在册股东无优先认购权。
3.本次发行优先认购安排的合法合规性。
本次发行优先认购的安排符合相关法律法规及《公司章程》的规定。
（三）发行对象
1、本次发行属于发行对象确定的发行
本次发行对象合计 54 名，其中新增核心员工 36 人（含 1 名监事）、自然人
在册股东 17 人（含 1 名高级管理人员、1 名监事会主席），以及 1 名法人在册
股东机构投资者山东凤凰生物有限公司，共计 54 名。
发行对象的类型及认购方式等情况如下:
序 发行对象 发行对象类型 认购数量 认购金额 认购
号 （股） （元） 方式
1 张秀秀 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 60,000 660,000 现金
2 单艳青 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 60,000 660,000 现金
3 黄少军 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 50,000 550,000 现金
4 单雷 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 45,000 495,000 现金
5 李万丰 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 30,000 330,000 现金
6 李建 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 20,000 220,000 现金
7 陈小玲 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 20,000 220,000 现金
8 邹绍林 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 20,000 220,000 现金
9 张国栋 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 20,000 220,000 现金
10 王丽荣 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 15,000 165,000 现金
11 孙振营 新增投资者、自然人投资者、拟认定核心员工 
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