能制造和新一代信息技术行业，投资阶段涵盖企业全生命成长周期，现有投资项目主要涵盖C轮到Pre-IPO阶段。
公司私募基金团队目前共有23人，团队成员具有丰富的一级市场投资、四大会计师事务所及专业化私募基金从业经历。未来公司将进一步加强私募基金团队建设，积极引进人才，形成年龄梯次分明、投资经验丰富以及产业背景对口的团队。
（2）与投资相关的全资子公司未来发展规划及继续增加投入的考虑
本次发行公司拟使用不超过6.00亿元募集资金用于向粤开资本增资，大力发展私募股权投资基金业务，助力公司盈利的多元化增长。
近年来，我国资本市场的快速发展为私募股权投资子公司发展提供了良好的契机。目前市场上各类资产价格逐步回归理性，是公司拓展投资业务的良好时机。作为“三投协同引擎”的主攻方向，公司私募股权投资业务将加大与控股股东的协同，围绕新能源、生物医药、智能制造及新一代信息技术赛道、新材料等领域加大布局。目前，粤开资本已经在优势产业领域储备多个拟投资项目，本次募集资金用于对粤开资本的增资，将有利于增强粤开资本行业竞争力，帮助公司提升主动管理基金规模，完善服务企业的基金产业链，助力实体经济发展。
本次向粤开资本增资拟投入项目具体情况如下：
单位：万元
基金 基金规模情况 粤开资本拟投资情况
认缴规模 实缴规模 需补充规模 出资比例 出资金额
广州粤凯智动产业股权投
资合伙企业（有限合伙） 100,000 33,750 66,250 20% 13,250
广州粤凯医健股权投资合
伙企业（有限合伙） 100,000 10,000 90,000 20% 18,000
广州粤凯专精特新股权投
资合伙企业（有限合伙） 100,000 5,000 95,000 20% 19,000
QFLP基金 300,000 - - 5% 15,000
QDLP基金 100,000 - - 5% 5,000
公司本次股票发行拟增资粤开资本，期望将投资业务打造成公司核心竞争力和亮点业务，以在激烈的行业竞争中“换道超车”。
（1）控股股东优越的资源支持，为公司发展投资业务提供坚实基础
公司控股股东广开控股长期深耕生物医药、光电显示、新能源汽车、风能装备及新一代信息技术等新兴产业，具有国内顶尖的“产业朋友圈”及产业投资的成功经验。借助控股股东强有力的项目资源和丰富的产业投资经验，公司以投资带动公司相关业务发展，实现资金端、业务端与产业端互利共赢。粤开资本目前已储备丰富的项目资源，拟携手广开控股共同投资产业优质标的以增厚投资收益；此外，粤开资本分别于2022年8月、2022年9月获得QDLP试点资格和QFLP试点资格，成为广州市首个获得QDLP、QFLP双试点资格的私募股权投资机构，将更好地助力公司接轨国际资本市场，配置全球资产。
（2）区域雄厚的产业基础，为公司投资业务提供了丰沃的发展土壤
2021年，广州市开发区实现地区生产总值4,158亿元，实现规上工业总产值8,771亿元，5项主要经济指标排名全国经开区第一，是国家自主创新示范区、国家区域双创示范基地，拥有华南地区最大的科技孵化器集群，高新技术企业超2,100家，大量初创期及中小企业集聚，资本市场服务、股权融资需求巨大，是区域内外券商的必争之地。为充分挖掘区域资源优势，充分发挥公司作为本土化券商的比较优势，公司确定了“换道超车”的差异化竞争战略，即依托控股股东支持及区域优势，打造投资引领、投研投行特色发展的“三投协同引擎”发展战略，力争迅速在券商细分赛道建立核心竞争力。
（3）公司投资业务将有力助力大湾区及广州市开发区实体经济的发展
通过增强粤开资本的资金实力，公司将聚焦符合国家重大战略方向，尤其是本地优势产业基础的专精特新产业、生物医药、新能源（双碳）、高端装备、智能制造、信息技术等行业，以投资促招商，服务本地招商引资、重点产业发展，为中小企业赋能。同时，公司投资业务还将与投行、投研、财富管理等业
务条线深度融合、联动，共同服务大湾区的实体经济，为实体经济高质量发展 贡献力量。
2.增加对自营业务的投入
（1）公司自营业务经营情况
公司证券自营业务主要包括固定收益类投资、权益类投资等，分别由固定 收益部、权益投资与做市部负责，是公司主要利润来源之一。2021年度，公司 证券自营业务分部产生营业收入29,758.45万元，占公司总营业收入的比重为 24.72%，营业利润12,200.38万元，占公司总营业利润的比重为34.82%。公司 固定收益类业务执行合适的投资策略，业绩良好，2021年度资金综合年化收益 率为13.51%1；2022年1-6月，公司固定收益部年化收益率12.15%2，远超同期中 债-新综合财富（总值）指数年化收益率水平。
2021年，公司权益投资与做市各项业务也均实现盈利，投资收益稳步增长， 实现年化投资收益率10.73%。
公司固定收益业务建立了专门的信评团队，建设了信用内评系统，完善了 信用风险控制体系，为固定收益业务提供了充分的信用研究支持。同时，固定 收益部持续引进优秀债券自营和交易业务团队，在利率债波段交易、可转债投 资、国债期货交易、债券撮合等业务方面建立专业团队，扩大市场客户覆盖面， 提高信息收集和处理的速度与效率，实现策略多元、资源互补的分散化投资， 在实现整体风险可控的基础上，提高固定收益业务投资收益率。
公司权益投资与做市部已逐步形成资产多样化、投资策略及交易形式多元 化、投资风格稳健的总体业务框架，投资品种涵盖股票、期权、股指期货、可 转债等多个品种，投资策略多样化，交易模式包括程序化交易和人工下单模式， 可有效保障交易效率和日常业务的合规开展。
（2）自营业务未来发展规划及继续增加投入的考虑
本次发行公司拟使用不超过13.50亿元募集资金用于加大对自营业务特别 是固定收益业务的资金投入。
近年来，证券公司自营业务逐步发展，证券公司投资正在向去方向化、增 加多元交易转变，整体投资策略更趋成熟稳定，市场竞争力日趋增强。与行业
1 年化收益率=业务线收入/年平均投入规模
2 同上
内上市公司相比，受限于公司现有净资产规模和投入资金规模，公司自营业务规模明显偏低，尤其是收益水平相对较好的固定收益类业务因投入资金有限（截至2021年12月31日，投入自有资金为24.50亿元），对公司整体经营业绩贡献有限。根据Wind统计数据，截至2020年末和2021年末，公司自营固定收益类证券占净资本之比分别为74.40%和108.57%，远远低于行业上市公司189.67%和211.43%的平均水平。
名称 2020年末自营固定收益类业务/ 2021年末自营固定收益类业务/
净资本（%） 净资本（%）
粤开证券 74.40 108.57
上市证券公司平均值 189.67 211.43
注：数据为母公司口径，源于wind
自营业务投资规模较小，使得投资多元化策略受限，亦会使资产配置中优质流动资产比例较低，难以合理使用丰富的金融市场工具来降低风险，流动性风险指标承压。
公司通过本次发行募集资金增加对固定收益业务的投入，有利于提升公司固定收益类业务投资规模，缩小与一流券商投资本金和业务规模的差距，有利于公司进一步优化固定收益的投资策略。
公司将根据宏观经济走势及市场行情的变化，并结合公司净资本水平，在风险可控的前提下适度做大投资交易业务规模，进一步提升公司在自营业务领域的竞争力，巩固和提升公司整体的投资收益，未来将成为公司内部稳健、持续的主要盈利补充。
公司本次发行募集资金对权益类业务的投入，拟用于各项创业业务、基金做市业务（包括公募REITs做市、期权做市），有利于拓展业务，提升公司权益类业务中的交易规模，增厚投资收益。
3.扩大以融资融券业务为主的信用交易业务
（1）公司信用交易业务经营情况
公司信用业务主要包括融资融券业务及股票质押式回购业务，信用类业务已成为公司的重要收入和利润来源之一。
公司于2014年经中国证监会批准，获得融资融券业务资格，并于2016年获得转融通业务资格。公司在确保风险可测、可控、可承受的前提下，积极、审慎展业，公司信用交易业务中的两融业务规模从2020年初的22亿元扩大到2021
年末47亿元。2022年1-6月，公司两融日均余额同比增长10.09%至42.87亿，实现两融利息收入1.38亿元，较上年同期增加长7.03%。2022年6月末，由于市场行情影响，公司两融业务余额为41.39亿元，均未出现本息逾期支付情况。公司正在持续开展两融重点营销活动，客户数量不断增多，融资需求不断扩大。
（2）信用交易业务未来发展规划及继续增加投入的考虑
本次发行公司拟使用不超过16.50亿元募集资金用于加大对信用交易业务特别是融资融券业务的资金投入。
近三年，证券信用业务营业收入占公司营业收入总额的比例始终维持在20%左右，是公司收入来源最重要的组成部分。信用交易业务是典型的资本消耗型业务，业务规模和盈利能力主要依赖于较为稳定的长期资金供给。在投资者对融资融券业务的需求不断提升、融资融券业务投资策略不断丰富以及行业风险管理体系越来越成熟的背景下，预计未来以融资融券为代表的信用交易业务将会有更长足的发展。同时，融资融券业务风险可控、收益稳定，是证券公司发挥金融机构中介角色的重要体现，也是服务客户投融资综合需求的重要业务品种，不仅可以获得稳定的利息收入、平稳业务利差，同时可以带来潜在的经纪业务及其他产品的创新机会，已成为证券公司服务重要客户、增加客户粘性的有力手段。
报告期内，公司融资融券等信用业务稳定发展，是公司利润的增长点。根据中国证券业协会公布的2021年证券公司会员经营排名数据，2021年度公司融资融券业务利息收入位居行业排名第61名，仍有较大发展空间。在目前行业佣金率普遍下调的大背景下，通过发展信用交易业务，挖掘客户综合金融服务需求，将进一步提升公司的盈利能力及市场竞争力。受限于净资产规模，公司现有自有资金不足以支持信用业务快速增长的资金需求，同时融资成本相对高出行业平均水平，不利于应对行业竞争及提升盈利能力。因此，公司需要进一步增加资本投入，以适度增加信用交易业务规模，调整业务资金来源结构，降低资金成本，提升公司信用业务市场竞争力及综合盈利能力，增强服务实体经济的能力。
4.增加对资产管理业务的投入
（1）公司资产管理业务经营情况
公司资产管理业务主要包括单一资产管理业务、集合资产管理业务和专项资产管理业务。近年来，公司资产管理各项业务运作及发展逐步走上正轨
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