（以下内容从国金证券《新三板策略报告：股转对违规交易零容忍，盘后大宗唱主角》研报附件原文摘录）
市场回顾 新三板市场点评 交易新政实施第四周，股转对违规交易零容忍，处罚多名投资者2018 年 1 月 15 日，新三板新的交易制度正式上线。在交易监管方面，和此前相比，全国股转公司对新三板投资者违规交易呈现“零容忍”的态度，处罚数量、速度、力度都有显著加强。截至 2018 年 2 月 9 日，共处罚处罚 7 名投资人，接近 2017 年处罚数量。 全国股转系统数据显示，新交易制度上线后，截止 2 月 9 日，“孙革”、“张志萍”、“上海璞略企业管理中心(有限合伙)”、“杨国良”、“黎静辉”、“刘尚宁”、“魏培宗” 7 名投资者被限制交易，涉及赛科星(834179)、三禾科技(832835)、睿哲科技(839774)、百川锁业(831909)4 只股票。 点评： 交投新政实施已经一个月的时间，股转公司对违规交易采取零容忍态度，处罚多名投资者，数量接近 2017 年全年。这对市场释放了积极的监管信号，监管层对新三板的监管从严态势愈加明晰，三板市场交投环境将越来越健康。 新三板行情、挂牌、 融资情况回顾 1） 上周三板成指减少 1.23%， 做市指数减少 2.09%； 上周成交量增加27.59%，成交额增加 18.59%。 上周三板成指（ 899001）收盘 1090.26，环比减少 1.23%，三板做市（ 899002）收盘 927.06，环比减少 2.09%。上周市场成交量为 7.34 亿股，环比增加 27.59%；成交额为 32.98 亿元，环比增加18.59% 。其中做市企成交量和成交金额分别为 2.49 亿股和 9.38 亿元，分别环比增加 20.61%和增加 21.65%；集合竞价企业成交量和成交金额分别为 4.86 亿股和 23.6 亿元，分别环比增加 31.48%和增加 17.42%。 2） 新增挂牌 38 家，累计挂牌 11693 家。 上周挂牌家数为 38 家，总股本为13.2 亿股，流通股本为 1.65 亿股。截至 2 月 11 日，新三板挂牌公司达 11693家，上周净增企业 0 家。已挂牌企业总股本为 7093.71 亿股，流通股本3726.85 亿股。从 WIND 一级行业分布来看，新三板已挂牌企业行业分布前三名为：工业（ 3380 家），信息技术（ 3315 家），可选消费（ 1696 家）。 3） 融资概况： 融资额 9.13 亿元，资金主要流向医疗保健和工业。 上周共发布24 笔定增方案，计划共募集资金 9.13 亿元，环比增加 19.93%；上周拟募集资金流向前三的行业为：医疗保健（ 33.92%）、工业（ 33.7%）和信息技术（ 26.25%）。 4） 上周新增上市辅导 2 家， 首都在线净利润最高。 上周新增 2 家挂牌企业进行上市辅导。根据 2016 年报披露的数据， 2 家进行上市辅导的企业中， 艾芬达的营业收入最高，为 4.27 亿元； 首都在线净利润最高，为 0.35 亿元。 市场其他要闻 1） 证监会公布 5 宗案件处罚结果， 2 家新三板企业涉案； 2） 三获马云青睐，龙图信息有望成为阿里在新三板持股最多的公司； 3）“ 6 家被罚”：挂牌期货公司曝出内部管理等问题。 风险提示 三类股东清理难，企业摘牌潮。 近期证监会明确三类股东问题企业 IPO 解决方案，仍然需要穿透，并无捷径可走，三板摘牌企业数量又攀高峰。 产品到期清退， 二级交投压力大。 18 年上半年是三板投资产品到期小高峰， 陆续会有产品到期需要清退，对二级交投市场压力较大，市场估值中枢将进一步下移。
