年度、2020 年度和 2021 年度，公司的营业收入分别为 7,362.64 万元、
8,181.28 万元和 8,991.60 万元，归属于母公司的净利润分别为 2,405.21 万元、
2,794.57 万元和 2,560.93 万元。2020 年度，公司营业收入和净利润分别上升
11.12%和 16.19%；2021 年，公司营业收入较上年略有增长，但受人工成本增加、
搬新厂区后厂房折旧、管理成本增加等因素影响，净利润下滑 8.36%、扣非后净
利润下滑 3.02%。公司未来业绩受宏观经济环境、行业政策及发展趋势、自主产
品创新能力、产品或服务质量、与主要客户合作稳定性等多种因素影响，如果上
述因素出现重大不利变化，而公司自身不能及时调整以应对相关变化，公司经营
业绩存在下滑的风险。
（六）行业竞争加剧的风险
公司目前所处行业存在一定程度的竞争但尚未到激烈的程度，但随着市场规
模的扩大，未来越来越多的中小型企业将投身本行业。如果未来，公司不能保持
在技术研发、产品质量控制等方面的核心优势，有可能导致市场份额下降，影响
公司的经营业绩。
（七）对美国风河公司 VxWorks 操作系统依赖及国产化替代的风险
公司 PQS-882 系列电能质量在线监测装置中多路版本监测装置（882B 系列）
是以 VxWorks 系统为基础开发。2019 年度、2020 年度及 2021 年度，以 VxWorks
系统为基础开发的产品收入占营业收入的比例分别为 33.00%、37.34%和 38.35%。
公司就 VxWorks 操作系统在在线监测终端产品研发使用的授权将于 2025 年 6 月
到期。到期后，若公司无法获取新的研发使用授权或授权费用大幅提高，将会对
公司经营造成不利影响。
此外，近年来国家电网根据国家能源安全等战略，提出了实现关键核心技术
自主可控的目标，对电力产品逐步提出了“自主可控”的需求。若公司未能及时
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开发自主可控的产品，将会导致使用 VxWorks 操作系统的产品无法对电网公司
等客户销售，进而对公司生产经营造成重大不利影响。
（八）网络系统及数据安全风险
公司现有业务及未来募投项目开展中会涉及到采集客户用电质量数据，采集
的客户用电质量数据的数据安全和数据隐私由发行人负责。互联网及相关设备客
观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意攻击及自然灾害等因素引起
网络瘫痪或发行人由于内部管理不当导致客户数据泄露的风险。上述风险一旦发
生，客户将无法及时享受公司电能质量检测数据服务，同时也会影响公司的声誉
和经营业绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在网络系统和数据安全风险。
（九）供电紧缺对发行人生产经营造成不利影响的风险
根据国家发改委办公厅印发的《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情
况晴雨表》，江苏等 9 个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警，能源
消费总量为一级预警。为贯彻落实国务院关于强化能耗双控的决策部署，发行人
及子公司所在地区南京市有序用电办公室于 2021 年 10 月 19 日、25 日、26 日对
发行人实施轮休或部分时段限电措施，上述限电措施已于 2021 年 10 月 28 日起
解除。如未来限电限产举措进一步收紧，将可能导致发行人无法按照客户的交期
要求完成订单交付，可能限制企业用户尤其是高耗能企业的扩产速度，从而进一
步影响发行人下游应用领域需求，对发行人生产经营造成不利影响。
（十）营业收入季节性波动的风险
2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司的营业收入存在较为明显的季节性
波动，上半年实现的收入较少，下半年实现的收入较多，其中，下半年收入占比
分别为 68.03%、67.76%和 68.14%。公司在财务状况和经营成果表现出一定的波
动性，公司营业收入存在季节性波动的风险。
二、技术风险
（一）新技术研发、新产品开发及新领域开拓的风险
报告期内，公司主要从事电能质量监测产品的研发、生产、销售和服务，未
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来公司计划拓展电能质量治理产品市场，公司所处业务领域具有技术更新快、客
户需求多样化特点。但技术研发的不确定性有可能会造成研发滞后，产品不能及
时满足客户需求，存在着丧失技术领先优势的风险；同时若公司未能顺利研发出
自有治理产品或市场需求发生变化，则可能面临开拓新产品、新领域失败的风险。
（二）核心技术人员流失的风险
公司依赖自身的技术和创新优势不断发展，业务发展需要核心技术人员和高
效的营销人员提供专业化服务。随着行业的快速发展，行业对相关技术人才的需
求也在不断增加，将导致人才资源竞争的不断加剧，公司未来可能面临核心技术
人员不足甚至流失的风险。
三、财务风险
（一）原材料供应及价格波动的风险
公司产品所需的原材料主要为芯片、机箱、屏柜、插件等。报告期内，公司
产品的材料成本占营业成本的比重分别为 61.54%、53.26%和 53.35%，材料成本
占营业成本的比例较高。如果芯片受贸易政策、疫情等原因导致供货不足、主要
原材料市场供应发生变化或者采购单价出现大幅波动，公司的经营成果将会受到
不利影响。
（二）税收优惠政策变化的风险
报告期内，公司为高新技术企业，按 15%缴纳企业所得税。子公司佑友软件
为软件企业，自 2018 年度起，享受企业所得税“两免三减半”政策。同时，公
司及子公司还享受了研发费用加计扣除的税收优惠、销售软件产品增值税即征即
退税收优惠政策。报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为 710.82 万元、753.98
万元和 818.42 万元，占当期利润总额的比例分别为 26.20%、23.45%和 28.05%。
如果国家关于高新技术企业、软件企业的税收优惠政策发生变化，导致公司
不能继续享受上述优惠政策，可能会在一定程度上影响公司的盈利水平。
（三）毛利率下降的风险
2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司主营业务毛利率分别为 67.71%、
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64.56%和 60.57%。报告期内，公司毛利率保持在较高水平。若公司不能通过技
术创新、进一步开发新产品以扩大应用领域等方式提高竞争力，则公司可能面临
毛利率下降的风险。
四、募集资金投资项目风险
（一）募集资金投项目不能如期实施、获得预期收益的风险
本次发行募集资金预计用于“电能质量监测治理综合产品生产项目”和“补
充流动资金”。本次募投项目的可行性分析系基于较为良好的市场环境，在技术
发展、市场价格、原材料供应等方面未发生重大不利变化的假设前提下测算的。
若项目实施过程中，外部环境出现重大变化，将可能对募投项目的预期收益及以
后的实施带来不利影响。本次募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，因
项目建设需办理各种审批手续，建设过程亦可能发生无法预知的意外情况，导致
厂房建设无法如期完成，项目实施将相应延迟。或若公司推出的新产品性能或规
格不符合市场需求将导致募集资金投资项目的预期收益不能顺利实现，从而带来
不能获得预期收益的风险。
（二）募投项目因研发失败、研发成果产业化不足、销售渠道不畅等导致
固定资产闲置，产能无法消化的风险
公司本次募投项目电能质量监测治理综合项目为公司现有业务延伸，公司通
过募投项目的实施将开展电能质量治理产品生产及相关服务。此前公司在电能质
量治理产品方面虽有涉足，但尚未研发出自有产品。此次募投资金将有 13,866.82
万元用于电能质量治理产品的研发及“灿能云”数据中心建设，但随着市场变化
及产品技术的变化，公司在募投项目实施过程中仍然面临研发失败、研发成果产
业化不足、销售渠道不畅等不确定性，且存在募集资金投资项目实施组织管理不
力、不能按照计划进行、实施过程中市场环境发生重大变化等风险，从而导致项
目所投入固定资产闲置，产能无法消化的风险，进而对公司产生不利影响。
（三）大数据平台“引流”不及预期的风险
本次募投项目实施主要用于开拓企业用户侧的电能质量“监测+治理”市场，
拟通过大数据平台引流。公司目前的大数据平台接入的客户数量较少，未来在数
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据平台业务开展过程中，仍然存在公司基于数据分析提出的治理方案未能戳中终
端客户的需求点、测试服务和综合治理业务不被客户接受等风险，亦或是经济下
降导致企业用户不愿意投入用电监测或用电治理等产品的风险。若上述风险发
生，将导致公司的大数据平台未能发挥其应用的引流效应，存在“引流”不及预
期的风险。
（四）新增固定资产折旧和摊销、经营业绩下滑、净资产收益率下降风险
2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司加权平均净资产收益率（扣除非经
常性损益后）分别为 22.99%、21.35%和 17.12%。公司拟使用募集资金 14,164.82
万元投资项目，其中厂房建设投资 4,410.00 万元，设备购置 5,470.32 万元，若厂
房及设备购置全部投入后，每年将新增折旧和摊销费用为 962.09 万元，加上公
司 2021 年 6 月完工的现有厂房的折旧，每年新增折旧和摊销费用 1,149.43 万元。
由于市场发展、宏观经济、行业政策等具有不确定性，可能会使公司募集资金投
资项目建成后难以在预计周期内实现收益，导致公司面临因折旧和摊销费用增加
而使得经营业绩下滑的风险。
同时，本次股票发行成功后，公司总股本和净资产将大幅增加。但募集资金
项目的实施和达产需要一定时间，项目收益亦需逐步体现。募集资金到位后，净
利润增幅可能低于净资产的增幅，可能导致公司每股收益、净资产收益率短期内
下降，公司存在即期回报被摊薄的风险。
（五）募投项目消化产能时间较长、经营活动现金流面临较大压力的风险
本次募投项目预计建设期 2 年，第 7 年达产，整个募投项目消化产能时间较
长。在项目建设期及投产期初期，因项目建设投入较大、运营初期产能消化率较
低，将对公司经营活动现金流带来较大压力，若未来因市场拓展不及预期、市场
环境发生不利变化，将会导致公司产能消化不及预期、经营活动现金流面临较大
压力的风险。
五、实际控制人不当控制的风险
本次发行前，章晓敏直接持有公司 20.60%股份，林宇直接持有公司 13.74%
股份，金耘岭直接持有公司 13.74%股份。章晓敏、林宇、金耘岭三人签署了一
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致行动协议，三人合计直接持有公司 48.08%股份，并通过灿能咨询间接控制公
司 20.86%股份。三人合计控制公司 68.94%股份，为公司实际控制人。章晓敏、
林宇、金耘岭可能通过行使投票权或任何其他方式对本公司经营决策、人事等方
面进行控制，并有可能发生利用控制权作出对自己有利，但有损其他股东或本公
司利益的行为。因此，公司存在不当控制风险。”
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第二节 股票上市情况
一、中国证监会同意注册的决定及其主要内容
2022 年 3 月 30 日，中国证券监督管理委员会做出《关于同意南京灿能电力
自动化股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可
〔2022〕655 号），主要内容如下：
“一、同意你公司向不特定合格投资者公开发行股票的注册申请。
二、你公司本次发行股票应严格按照报送北京证券交易所的招股说明书和发
行承销方案实施。
三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。
四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应
及时报告北京证券交易所并按有关规定处理。”
二、北京证券交易所同意股票上市的意见及其主要内容
2022 年 6 月 2 日，北京证券交易所出具《关于同意南京灿能电力自动化股
份有限公司股票在北京证券交易所上市的函》（北证函〔2022〕101 号），主要内
容如下：
“根据你公司的申请，按照《
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