4 104,946.22
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的年初余额
现金及现金等价物净增加额 545,236.09 -2,555,826.97 2,754,895.42
经检查，净利润与经营活动现金流量净额基本匹配。
（五）与可比上市公司的财务指标对比分析
根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“C制
造业”-“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据《国民经济行业分
类》（GB/T4754-2011），公司属于“C制造业”-“C3921通信系统设备制造”。
根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司属于“1811通信设备及服务”。
公司的主营业务是光通信传输软、硬件以及智能硬件的研发、生产和销售。
根据公司所处行业，从股转公司中选取东研科技（股票代码：831852）、
蓝山科技（股票代码：830815）、未来宽带（股票代码：831583）作为对比公
司进行分析。
1、盈利能力指标对比分析
营业 净资产 基本每股收
期间 可比公司 毛利率（%）
净利率（%）收益率（%） 益（元）
东研科技（831852） 33.03% 4.13% 2.06% 0.1
2015年
蓝山科技（830815） 33.44% 13.06% 8.01% 0.13
1-9月
未来宽带（831583） 23.12% 11.92% 2.85% 0.2
（注）
达士科技公司数据 28.69% 5.27% 13.66% 0.14
东研科技（831852） 35.72% 11.20% 13.83% 0.67
蓝山科技（830815） 40.29% 16.22% 19.63% 1.06
2014年度
未来宽带（831583） 28.21% 8.18% 2.90% 0.23
达士科技公司数据 30.51% -2.08% -4.06% -0.04
东研科技（831852） 35.16% 12.15% 13.05% 0.57
蓝山科技（830815） 40.52% 16.39% 25.75% 0.95
2013年度
未来宽带（831583） 42.96% 19.59% 14.24% 1.05
达士科技公司数据 29.52% 1.01% 1.59% 0.02
注：2015年的数字，达士科技使用的是1-9月的数字，其他可比新三板挂牌公司使用
的是1-6月的数字。
从上表可以看出，公司2015年1-9月、2014年度、2013年度毛利率分别
为28.69%、30.51%、29.52%，报告期内公司主营业务收入的毛利率先升高后降
低，2014年公司主要产品开始转型引起毛利提高，2015年公司为抢占市场，采
取低价进入策略，引起毛利小幅下降。公司毛利率与所选可比公司相比差异不
大，处于中游水平。
公司2015年1-9月、2014年度、2013年度的净利率分别为5.27%、-2.08%、
1.01%。与所选取的上市可比公司相比，公司的净利率低于东研科技（831852）、
蓝山科技（830815）以及未来宽带（831583），主要是因为公司毛利率低于可
比挂牌公司，同时期间费用高于可比挂牌公司所致。
2、营运能力指标对比分析
期间 可比上市公司 应收账款周转率（次） 存货周转率（次）
东研科技（831852） 0.73 1.20
2015年
蓝山科技（830815） 2.73 1.85
1-9月
未来宽带（831583） 0.82 1.95
（注）
达士科技公司数据 3.05 2.21
东研科技（831852） 2.18 3.61
蓝山科技（830815） 4.40 2.03
2014年度
未来宽带（831583） 1.35 2.84
达士科技公司数据 4.98 3.02
东研科技（831852） 1.91 2.83
蓝山科技（830815） 5.28 2.59
2013年度
未来宽带（831583） 3.08 3.05
达士科技公司数据 7.05 5.56
注：2015年的数字，达士科技使用的是1-9月的数字，其他可比新三板挂牌公司使用
的是1-6月的数字。
与同行业上市公司相比，公司各期应收账款周转率均高于各上市公司，主
要是由于：第一、公司与其他挂牌公司的国内销售客户群体不同，公司客户的
回款速度较快，通常结算期在3-4个月之间；第二、由于海外销售的风险相对
较高，公司采用先收清全款后安排发货方式，因此应收账款占收入的比重较小，
应收账款周转率较高。
由于公司采取以销定产的模式，相比同行业公司存货余额较少，因此报告
期内存货的周转率也高于其他可比公司。
3、偿债能力指标对比分析
流动比率
时点 可比上市公司 资产负债率（%） 速动比率（倍）
（倍）
东研科技（831852） 32.76% 3.45 2.55
蓝山科技（830815） 20.36 3.66 3.34
2015-09-30
未来宽带（831583） 12.60% 8.29 3.70
达士科技公司数据 66.94% 1.39 0.92
东研科技（831852） 31.23% 3.88 3.24
蓝山科技（830815） 21.98% 3.57 2.27
2014-12-31
未来宽带（831583） 13.74% 7.62 4.55
达士科技公司数据 63.86% 1.43 1.03
东研科技（831852） 30.78% 4.14 3.31
蓝山科技（830815） 21.98% 3.57 2.91
2013-12-31
未来宽带（831583） 12.24% 8.56 7.89
达士科技公司数据 55.58% 1.64 1.48
注：2015年的数字，达士科技使用的是9月30日的数字，其他可比新三板挂牌公司
使用的是6月30日的数字。
公司2015年9月末、2014年末、2013年末资产负债率分别为66.94%、
63.86%、55.58%。报告期内，各期资产负债率均高于行业内其他可比公司，主
要是因为公司每年借入大量的短期借款用于满足日常流动资产、原材料采购的
需求，且由于公司净资产规模相对较小，因此造成各期期末的资产负债率比同
行业公司高。
公司2015年9月末、2014年末、2013年流动比率分别为1.39、1.43、1.64，
速动比率分别为0.92、1.03、1.48，流动比率与速动比率与同行业挂牌公司相比，
存在较大的差距，主要原因是由于报告期内，公司主要依靠债权融资来满足企
业经营发展的流动资金需求，导致流动负债金额一致较高，并因此导致流动比
率和速动比率较低。
综上，公司的长、短期偿债能力均有待增强。
五、报告期利润形成的有关情况
（一）营业收入的具体确认方法及成本核算方法
报告期内，公司业务主要可分为数据通信设备类产品、物联网细分行业解决
方案以及ODM三大类。现有产品类别主要包括无源光接入设备、以太网同轴传
输设备及以太网光纤传输交换机等三类。
公司收入确认时点因内销和外销而存在差异。
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