本期期末 本期期初 增减比例
资产总计 91,229,788.79 88,869,303.50 2.66%
负债总计 49,925,338.25 49,137,223.32 1.60%
归属于挂牌公司股东的净资产 41,304,450.54 39,732,080.18 3.96%
归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.08 1.24 -12.90%
资产负债率%（母公司） 44.91% 51.11% -
资产负债率%（合并） 54.72% 55.29% -
流动比率 1.02 1.3415 -
利息保障倍数 2.65 4.30 -
三、 营运情况
单位：元
本期 上年同期 增减比例
经营活动产生的现金流量净额 5,456,428.89 -4,779,037.37 214.17%
应收账款周转率 1.65 2.45 -
存货周转率 1.22 1.70 -
四、 成长情况
本期 上年同期 增减比例
总资产增长率% 2.66% 53.99% -
营业收入增长率% -25.39% 38.74% -
净利润增长率% -62.19% 76.33% -
五、 股本情况
单位：股
本期期末 本期期初 增减比例
普通股总股本 38,323,200.00 31,936,000 20.00%
计入权益的优先股数量 0 0
计入负债的优先股数量 0 0
六、 非经常性损益
单位：元
项目 金额
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切 1,058,651.68
相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量
持续享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -19,201.58
非经常性损益合计 1,039,450.10
所得税影响数 155,917.52
少数股东权益影响额（税后） 0
非经常性损益净额 883,532.58
七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 (空) √不适用
第三节 管理层讨论与分析
一、 商业模式
公司是铁路、轨道交通、动车组及高铁弓网受流系统等新材料产品的专业生产制造商， 主要产
品为受电弓用碳滑板、机车碳刷等碳材料产品，同时提供相关配套服务。主要客户为中国铁路总公司 下属的各集团有限公司、中国中车下属各大机车/车辆制造企业、各城市城轨/地铁公司和各地方铁路 局。
作为高新技术企业，公司拥有从原材料配方、加工工艺到成品组装工艺的所有关键核心技术的自 主知识产权，领先的完成了对从原材料到成品的全价值环节的技术能力覆盖。截止报告期末，公司已
授权专利共 38 项，其中包括 18 项发明专利。在中国碳滑板、滑板碳条研发、生产细分领域中位于行
业前列，填补了国家在这一细分领域的国产空白， 为中国铁路总公司、各地方铁路局和中国中车集团 等客户提供品质优越的国产碳滑板及碳刷等产品以及快速及时的售后服务，受到广大用户的认可和赞 誉。
公司对售前、售中、售后、拓展、推广、市场情报收集与整理、客户技术需求动态、国家铁路技 术标准需求动态及商务管理等各环节工作进行全方位管理，同时统筹公司各项资源对各层次不同区域 客户的不同需求进行服务，采用投标、 直销、代理经销、战略合作等多元化的销售模式积极开拓市 场、开发客户。目前公司的收入来源是产品销售。
报告期内公司的商业模式较上年度无重大变化， 未对公司的经营情况产生影响。
商业模式变化情况:
□适用 √不适用
二、 经营情况回顾
报告期内，公司实现营业收入 17,743,384.59 元，较上年同期降低 25.39%。主要原因是报告期内
公司主要客户（中国铁路总公司及下属 18 个集团公司）与我司签订的供货合同的执行有所延后，导致 公司在去年年底中标之后，报告期内的出货时间晚于去年。同时各地方的地铁/城轨公司的招标时间 也比去年有所延缓。这导致公司的开票金额未能在报告期内得到体现，因此营业收入降低幅度较大， 实际经营成果会下半年得到体现。
报告期内，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润 1,572,370.36，实现扣非后的净利润
688,837.78 元，分别较上年同期降低 62.19%和 83.40%。同时公司报告期内实现毛利率 44.60%,净资
产收益率 3.88%，都较去年同期有较大降幅。主要是公司在报告期内因上述出货较晚及开票未能在报 告期内体现的原因，营业收入降低 6,037,342.41 元，而公司主营产品，即高净值产品“轨道交通受电 弓用碳滑板、电刷等产品”在报告期内较去年同期减少 6,680,982.67 元（见财务报表附注五、25、 （2）主营业务（分产品）），因此公司的利润降低幅度较大。同时，含有公司固定资产折旧等的制造费 用未发生相应变化，所以直接导致公司的毛利率降低。另外，公司的研发费用、销售费用、管理费用 因公司运营、开发市场、研发新产品和技术等原因，未能随着销售额的降低而相应减少，导致公司的 净利率降低（见财务报表附注五、27、28、29、30）。
报告期内，公司资产总计 91,229,788.79 元，较本期期初增长 2.66%，净资产总计 41,304,450,54
元，较本期期初增长 3.96%。这是因为报告期内利润较少，同时银行贷款等负债基本没有变动，所以 在报告期内公司的总资产和净资产变动幅度较小。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额是 5,456,428.89 元，较去年同期增长 214.17%，主
要原因是公司在报告期内加强了供应链的优化和对供应商的管理，在应付账期的改善上获得了较大的
进步，因此购买商品、接受劳务支付的现金在报告期内得到大幅度降低，从而提高了现金流量净额。
公司的主营产品是轨道交通运行的易耗品，有着经久不衰的市场需求，并且随着“一带一路”战 略的推进，市场需求会越来越大，市场范围也会从国内逐步扩展到其他国家，这对公司的发展是非常 有利的。
多年来，公司坚持走自主研发创新的发展路线，不断加大研发的投入力度，以期增加市场占有率， 扩大产品范围，开拓新市场。报告期内，虽然各项指标均有所下降，但是从全年整体运营来看，依然 是稳步增长的趋势。
三、 风险与价值
1．行业竞争风险
我国受电弓碳滑板领域，特别是高铁动车组碳滑板领域，国内使用的主流产品均为国外进口产品， 国内缺少有能力自主研发生产该类产品的企业。因此公司面对的竞争对手均为国际知名的跨国大公 司。
应对措施：公司通过持续加大研发投入、自动化设备引进、工艺改善、供应链优化的力度来降低 此类风险。一方面提高产能，确保在原有的机车碳滑板供货正常的同时，保证新拓展的城轨地铁用碳 滑板和高铁动车组碳滑板的正常供货以拉高营业收入和利润，另一方面加大研发投入、积极改善工艺、 降低成本、提高产品性能、提高产品稳定性、增加产品竞争力，继续保持在各类碳滑板市场领域的竞 争优势。
2.技术与人才风险
作为轨道交通配套技术型行业，公司一直坚持自主研发，不断推出新的产品和提高产品性能质量， 从而获得了竞争优势。经过多年的努力，公司积累了大量的自有技术并打造了一支稳定的研发团队， 随着行业竞争，若未来研发技术人员出现大量流失，可能导致公司技术泄密，给公司经营带来风险。
应对措施：公司将不断加大核心技术团队的建设，完善现有产品，把技术模块化、标准化，形成 有效的技术管控。同时对人才进行细化管理，采用多种激励方法加强核心技术人员留用和吸纳培养新 技术人才，保障公司的核心竞争力。
3.销售模式风险
因为产品的特殊性，公司的主营产品碳滑板的主要客户均采取集中采购统一招标的模式，被动的 使得公司的销售模式以投标为主。招标规则、政策变化都会给公司的销售带来风险。
应对措施：公司进一步深化供应链优化，降低成本，同时改善工艺、
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