性强、用户体验更佳的特点，SaaS 产品迅速在多个行业
得到广泛应用，目前已覆盖了电商、医疗、地产、物流等细分行业；同时，在应用领域方面，SaaS 与营销、供应链、CRM、HRM 等业务模块进行结合，综合提升企业运营管理效率。
资料来源：德勤《SAAS 产业趋势洞察-乘风破浪会有时》
我国 SaaS 行业在过去 10 年高速发展，相较全球 SaaS 市场规模，我国 SaaS
行业仍具有充分的发展空间；对比全球的 SaaS 产业的发展趋势与市场渗透率，
未来 5-10 年将是我国 SaaS 行业的关键发展时期，SaaS 行业发展的主要驱动因素
如下：
①宏观经济向稳步增长阶段过渡
我国经济发展由快速增长阶段向稳步增长阶段过渡，在经济增速放缓的大背景下，企业更加重视运营管控，积极寻求提升运营效率的方法。SaaS 产品基于其在运营提效方面多样化的功能、具备低成本等优势，能够有效满足企业的实际需求，SaaS 行业市场需求稳步上升。
②企业经营的信息化发展趋势
面对人工成本持续上涨的趋势，企业积极在运营过程中引入信息化技术，通过运营流程标准化与数字化升级，减少业务流程的人力投入，降低企业运营成本、提升经营效率。随着人口红利优势逐步减弱，企业借助 SaaS 产品推动运营过程的信息化改造，以应对外部市场日益激烈的竞争。
③云计算技术与 IT 基础架构设施的完善
SaaS 行业 IT 基础架构设施的技术基础为云计算，云计算技术的快速发展与
成熟使得 IT 基础架构设施更具高效性与灵活性，云服务与基础架构服务成本降低，为 SaaS 行业的业务发展提供了快速发展的基础资源；在传统与新兴产业的数字化与移动化的趋势下，包含 SaaS 行业在内的信息技术与多个下游行业深度融合，进一步推动了行业的加速发展。
二、发行人具备较强竞争优势
（一）行业经验与先发优势
发行人是较早进入电商服务市场的电商 SaaS 企业之一，发行人在电商商家中率先形成了一定的客户基础及行业认可度。发行人紧跟电子商务行业的变革趋势，产品功能不断丰富与更新，在用户群体中形成了较好的市场口碑。电商商家在使用发行人产品过程中形成了较强的产品交互惯性，同时发行人也积累了大量商家用户的操作数据，能及时对用户的需求进行分析并对产品交互界面、功能进行持续优化升级，因此电商商家替换产品的使用成本较高，形成了较强的用户黏性。发行人作为行业中的先发企业逐渐形成较强的市场与产品壁垒，并基于持续的技术研发、需求探索与用户规模的共同作用，形成良好的循环发展局面。
发行人专注于营销管理和订单管理，在该等细分领域中，发行人的产品具备较好的用户体验，使用门槛较低，因此发行人产品及服务获得了下游电商商家的广泛认可，逐步累积了夯实的用户基础；同时，发行人凭借丰富的客户基础与数据积累，培养了经验丰富的研发团队，形成了较强的技术研发和产品开发优势，促使发行人能够较好地把握市场发展趋势，满足客户对产品功能快速迭代的需求、提升客户体验，进而保持产品的技术先进性，也为产品的进一步创新奠定了基础。（二）品牌知名度优势
发行人作为电商服务市场营销管理与交易管理类目付费用户数排名较前的电商 SaaS 企业业，在各电商平台的服务市场具有较高的品牌知名度，电商 SaaS产品也获得了电商商家的普遍认可。自发行人成立以来，多次获得阿里巴巴商家服务市场颁发的“淘拍档”与其他多个平台的荣誉称号，在行业内形成了突出的口碑和品牌效应。
以美折产品为例，美折产品在阿里巴巴商家服务市场营销管理-促销工具类
目下付费用户数量排名第一，市场知名度较高。发行人该产品较高的销量和较好的口碑增加了产品的曝光度，进而不断吸引新的用户。
发行人利用其产品和品牌效应，针对电商商家的运营需求不断研发推出新的电商 SaaS 产品，强化品牌优势，提升持续盈利能力。
（三）深耕营销管理与订单管理的专业化优势
发行人深耕电商 SaaS 营销管理和订单管理的细分垂直领域，聚焦行业提供全面有针对性的产品功能和交互引导，突出简化用户的操作路径，降低使用成本，专业且高效的提升用户在营销管理和订单管理方面的效率。
以美折软件为例，该产品聚焦营销管理全链路，形成营销活动准备到营销活动后数据分析闭环，对用户进行分群引导，用产品功能之间的连接和引导来帮助新手用户迅速熟悉产品的使用，用每个环节功能的丰富性满足专业用户的多元化需求，同时对用户的行为进行分析挖掘，不断迭代对新用户的引导、提升功能丰富性。
（四）精细化运营管理优势
发行人自主研发数据采集和分析系统，能进行多维度的海量数据分析，通过过滤、分组、聚合、交叉、排序等一系列分布式算法处理，结合发行人开发人员丰富的数据分析经验，并挖掘业务增长保证产品开发路径的可行性，运营人员则根据数据分析结果开展精细化运营，提升用户的产品使用体验。
（五）客户降本优势
与传统软件企业相比，发行人通过将软件部署在云服务器避免本地安装与部署，大幅减少了产品的前期投入成本，也使得更多的中小微企业可以成为 SaaS产品的客户群体。电商商家目前仍然呈现金字塔结构，中小商家的数量庞大，发行人通过向中小电商商家提供电商 SaaS 产品，有效地降低了这类客户的成本，具有较强的吸引力。
（六）核心技术优势
发行人在电商 SaaS 领域具有领先的技术优势。发行人已掌握了高性能分布式海量数据聚合分析引擎、海量数据多维度实时筛选分析方法等核心技术。发行
人凭借该等核心技术，为自有产品的研发和升级提供了技术实力基础。发行人依靠该等核心技术保证产品在大促与日常的稳定运行，同时，通过弹性扩容等方式在短时间具备处理爆发式增长的交易订单数据，稳固了发行人在电商 SaaS 领域的竞争优势。
（七）多平台覆盖优势
近年来，电商平台数量与类型逐渐丰富，加剧了电商行业的竞争格局，抢占新兴电商平台的增量市场以及产品是否具备多平台兼容覆盖的能力是电商 SaaS企业能够适应电商行业目前竞争格局的重要指标。
发行人通过自主研发，逐步扩大产品的电商平台覆盖面。报告期内，发行人的主要产品能够覆盖淘宝、天猫、1688、拼多多、京东、抖音、快手等多个主流电商平台。多平台运营一方面能够帮助发行人获取新的市场增量，扩大收入规模，另一方面能够丰富发行人的产品开发经验，提升产品的适用性与市场竞争力。
发行人及子公司向主要电商平台的商家开始提供服务的时间，以及发行人报告期内各主要电商平台的软件服务收入占比情况如下：
开始提供服务 软件服务收入占比
电商平台 入驻的核心产品 的时间
2021 年 2020 年 2019 年
我打 2010 年 9 月
淘宝/天猫 美折 2011 年 6 月 78.70% 88.49% 99.99%
拼多多 我打 2017 年 5 月 11.15% 6.53% 0.00%
1688 我打 2017 年 3 月 3.82% 2.07% 0.01%
京东 我打 2017 年 6 月 2.00% 1.32% -
抖音 我打 2019 年 11 月 1.97% 0.55% -
快手 我打 2019 年 8 月 1.50% 0.64% -
其他 0.86% 0.40% -
合计 100.00% 100.00% 100.00%
综上，本保荐机构认为发行人的未来发展前景良好。
第六节 本保荐机构对本次证券发行上市的保荐结论
国泰君安证券作为发行人聘请的保荐机构和主承销商，本着诚实守信、勤勉尽责的原则，对发行人进行了深入细致的尽职调查。
保荐机构认为，发行人本次申请公开发行股票符合《公司法》《证券法》《发行注册办法》《股票上市规则》等的相关规定；募集资金投向符合国家产业政策要求，具有良好的发展前景；本次发行申请文件所述内容真实、准确、完整，对重大事实的披露不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
保荐机构认为，发行人本次公开发行股票符合国家有关法律、法规的规定，特保荐其申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市。
附件一：保荐代表人专项授权书
附件二：关于保荐代表人执业情况的说明与承诺
（以下无正文）
（本页无正文，为《国泰君安证券股份有限公司关于杭州美登科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市之发行保荐书》之签章页）
项目协办人：
张开宇
保荐代表人：
黄 万 王永杰
保荐业务部门负责人：
郁伟君
内核负责人：
刘益勇
保荐业务负责人：
李俊杰
总经理（总裁）：
王 松
法定代表人、董事长：
贺青
国泰君安证券股份有限公司
年 月 日
附件一：
国泰君安证券股份有限公司
关于
杭州美登科技股份有限公司
向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市
之
保荐代表人专项授权书
中国证券监督管理委员会、北京证券交易所：
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》及有关文件的规定，国泰君安证券股份有限公司作为杭州美登科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，特授权黄万、王永杰担任保荐代表人，具体负责杭州美登科技股份有限公司本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的尽职保荐及持续督导等保荐工作事宜。
特此授权。
（以下无正文）
（本页无正文，为《国泰君安证券股份有限公司关于杭州美登科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市之保荐代表人专项授权书》之签章页）
保荐代表人：
黄 万 王永杰
保荐机构法定代表人：
贺青
国泰君安证券股份有限公司
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