，已积累了优质的客户资源。根据彭博新能源财经数据，2021 年度中国市场新增装机容量前 4 大企业金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能以及前10 大企业中的东方风电、三一重能、中车风电均向发行人批量采购风电减速器产品，上述客户占据了中国市场 2021 年度新增装机容量约 79%的份额。优质的客户资源为发行人收入持续增长提供了重要保障。
同时，公司不断开拓境内及境外市场新增客户。境内客户方面：①联合动力：客户已完成产品生产工厂审核工作；②电气风电：客户已完成产品生产工厂审核，公司已开始进行样机投产。境外客户方面：①GE：客户已完成产品生产工厂审核；②德国恩德：已与发行人确定合作关系，目前正在就技术文件、质量文件进行最终沟通确认；③印度阿达尼集团：已与发行人确定合作关系，目前正在就技术文件、质量文件进行最终沟通确认；④韩国斗山：已与发行人就技术、质量、商务等内容进行了实质性沟通，待发行人中标客户项目后正式合作。
③在手订单较为充足
截至2022年6月30日，发行人在手订单金额为3.41亿元，整体较为充足；与2021年6月30日在手订单1.24亿元相比，发行人在手订单增长较为明显，同时，客户根据经营需求将陆续和公司签署新的合同或订单。客户需求保持持续增长，为发行人2022年收入继续保持增长带来有力的保障。
（2）新冠疫情对发行人的影响
2020 年初，新冠肺炎疫情对发行人生产经营造成影响，发行人 2020 年一季
度收入占比较低。
2022 年 1-6 月，受新冠肺炎疫情、风电机型调整等影响，东方风电和远景能
源年度招标及订单下达较晚，使得发行人对东方风电和远景能源实现的收入分别下降 12,424.16 万元和 3,366.09 万元。同时，发行人供应商集中的山东、长三角等发生了较为严重的疫情的地区，公司的正常采购、生产受到了较大影响。
随着新冠肺炎疫情的缓解，发行人销售和采购均逐步恢复正常。销售方面，东方风电和远景能源在完成年度招投标后陆续下达订单，发行人收入逐步恢复增长。采购方面，公司一方面结合现有供应商资源，将3、4月采购订单向重庆等受疫情影响较小地区供应商倾斜，另一方面着力开发后备供应商，随着4月中下旬疫情缓解以来，发行人供应商逐步恢复正常供应，发行人采购、生产及交付逐步恢复正常，同时，发行人通过增加后备供应商，进一步增强应对疫情等不可抗力风险的能力。
（3）毛利率波动对发行人持续经营能力不构成重大不利影响
2020年，公司综合毛利率为28.39%，较2019年上升4.60个百分点，主要系随着“抢装潮”到来行业需求增加、产品结构调整等，产品毛利率有所提高。
2021年，公司综合毛利率为24.57%，较2020年下降3.82个百分点，主要系陆上“抢装潮”过后市场供需关系缓和，产品单价下降的幅度超过成本下降的幅度所致。
2022年1-6月，“抢装潮”过后，在风电行业长期降本的趋势下，部分产品价格有所下降，同时因销售的产品中老型号、低毛利的产品占比为51.70%，型号较新、毛利率较高的产品交付未达预期，发行人2022年1-6月综合毛利率为22.32%，较去年同期下降2.93个百分点，具体情况如下：
项目 2022年1-6月 2021年1-6月 2022年1-3月
综合毛利率 22.32% 25.25% 17.24%
2022 年 1-6 月，公司综合毛利率较 2021 年同期下降 2.93 个百分点，其中，
2022 年 1-3 月，公司综合毛利率较 2021 年同期下降 8.77 个百分点，2022 年 4
月份至今，随着新型号、高毛利产品收入占比逐步提升，以及收入规模的提升导
致的固定成本的摊薄，毛利率有所回升，2022 年 1-6 月综合毛利率较 2022 年 1-3
月提升 5.08 个百分点，毛利率水平明显回升，盈利能力增强。
（4）研发和管理投入增加对发行人持续经营能力不构成重大不利影响
2019年-2022年1-6月，发行人研发费用分别为417.40万元、1,105.01万元、
2,783.65万元和1,578.27万元，占营业收入的比例分别为4.52%、2.22%、4.35%和7.86%；管理费用分别为637.50万元、1,986.37万元、3,176.39万元和1,281.74万元，占营业收入的比例分别为6.91%、4.00%、4.97%和6.38%。
2021年和2022年1-6月，公司研发费用率和管理费用率均有所上升，对公司业绩造成一定影响，主要系2021年以来，公司进一步加大了研发投入、增加了管理部门的人员配置，相关研发、管理投入保持在较高水平，上述投入有助于增强发行人的核心竞争力，提高市场份额，进一步提高生产经营规模和经营业绩，对发行人持续经营能力未产生重大不利影响。
综上，报告期内及报告期后，发行人业绩下滑原因主要包括，国内疫情反复、客户机型调整以及市场需求阶段性不足等因素导致的公司收入下滑，同时产品价格下降和产品销售结构变化导致的公司毛利率下滑等。发行人自身经营情况良好，所处行业、主要客户、在手订单等均不存在重大不利变化，随着导致发行人业绩下滑的不利因素得到缓解，发行人毛利率逐步回升、盈利能力增强，上述外部因素冲击对发行人持续经营能力不构成重大不利影响。
发行人已在招股说明书“第四节 风险因素”部分中“一、经营风险”之“（二）业绩下滑风险”、“三、财务风险”之“（四）毛利率下滑风险”以及“九、不可抗力风险”，针对报告期内及报告期后导致发行人业绩下滑的因素进行了风险提示。
二、中介机构核查意见
（一）核查程序
保荐人和申报会计师履行了如下主要核查程序：
1、检索风电行业上市公司公开披露信息，了解风电行业招投标过程及风机主机产品从中标到交付的平均周期，风机厂商主要采购模式；
2、查阅同行业上市公司公开披露文件，了解 2022 年上半年业绩变动情况及原因；
3、网络检索全球主要国家关于“净零排放”、“碳中和”目标的实现计划，查阅国内风电行业最新的产业政策；
4、查阅全球风能理事会发布的研究报告，了解“十四五”期间国内风电行业新增装机量预测情况；
5、查阅国际可再生能源署研究报告，了解近些年风电度电成本变动情况以及与其他可再生能源发电方式的比较情况；
6、访谈发行人高级管理人员，了解风电项目建设、风机客户下达订单或需求的关系，了解从中标到获取订单至确认收入的周期，了解风电减速器行业竞争格局、发行人竞争优势、发行人市场地位、新客户开发进度，并结合发行人产品
销量与风电装机量数据测算发行人市场份额，了解 2022 年 1-3 月和 2022 年 1-6
月业绩同比变动情况，业绩下滑的原因及对发行人持续经营能力的影响，以及2022 年上半年盈利预测业绩大幅增长的依据和合理性；
7、访谈发行人高级管理人员，了解新供应商开发进度，主要原材料的最新年度招标情况。
（二）核查意见
经核查，保荐人、申报会计师认为：
1、发行人2022年上半年业绩下滑但下半年盈利预测业绩大幅上涨具有合理性，发行人2022年上半年业绩下滑的主要原因为行业或外在原因。
2、发行人收入增长具有持续性，长期来看发行人市场萎缩的风险较小，关于因竞争加剧导致价格及毛利率下降的风险发行人已进行风险提示。
3、报告期内及报告期后导致发行人业绩下滑的因素对发行人持续经营能力不构成重大不利影响，关于业绩下滑风险、毛利率下滑风险以及不可抗力风险等发行人已进行风险提示。
3.关于资金流水
现场督导相关情况及审核问询回复显示：
2018 年至 2021 年 1-6 月，发行人实际控制人及配偶取现 1,269.96 万元，扣
除取现后转存的情况，取现金额为 765.56 万元，其中现金归还报告期前实际控
制人个人借款 384 万元，用于个人及家庭消费 164.80 万元，取现后留存 216.76
万元，2021 年 5 月 20 日发行人实际控制人李阿波将留存资金 255.00 万元存入银
行账户。
请发行人进一步说明实际控制人以取现方式归还借款、用于个人及家庭消费的原因及合理性。姬鹏飞能从公司大额借款的原因及合理性；姬鹏飞 170 万现金买房的真实性。
请保荐人、申报会计师发表明确意见。
回复：
一、发行人说明
（一）请发行人进一步说明实际控制人以取现方式归还借款、用于个人及家庭消费的原因及合理性
1、实际控制人以取现方式归还借款的原因及合理性
2020 年 9 月至 10 月，发行人实际控制人取现 384 万元归还 2015 年向同学
张*榕现金借款本息 255 万元、赵*现金借款本息 129 万元，具体情况如下：
（1）借款情况
①借款背景
2015 年风电“抢装潮”持续的背景下，公司发展较快。为满足公司资金需
求，2015 年 2 月李想向同学张*榕借款 200 万元、向同学赵*借款 100 万元。银
行流水显示借款当日李想将借款存入自己尾号 2927 招商银行账户，并于当日借予银川威力减速器有限公司。2015 年威力传动实现营业收入 0.36 亿元，同比增长 125%。
②债权人情况
A、债权人张*榕
张*榕在卫生系统工作，家族常年经商，资金实力较为雄厚，投资经营了多家企业。张*榕和李想为初中同学，同时张*榕父母也了解威力传动公司，认可李想父子的信誉，考虑到有一定投资收益且李想提供了房产证做担保，因此同意张*榕借款给李想。张*榕因个人原因以现金形式向李想借款，并要求李想以现金形式还款。
B、债权人赵*
赵*经营建筑装修和销售服装生意，投资经营多家企业。赵*和李想为初中同学，现金向李想提供借款 100 万元。
（2）还款情况
①还款背景
李想本计划短期使用后尽快归还同学借款，但由于 2016 年发行人申请在新三板挂牌，2017-2018 年业绩大幅下滑，2015 年-2019 年期间发行人未进行分红，李想未能及时归还同学借款。2020 年，威力传动经营业绩大幅增长，进行了半
年度分红并着手归还同学借款。
②还款具体情况
A、归还张*榕
李想与张*榕商议按照年利率 5%支付利息。李想、李阿波 2020 年 9 月 28
日-2020 年 10 月 13 日取现资金 255 万元用于归还张*榕借款本息，张*榕向李想
提供了收据，李想未保存相关借据。
经访谈，张*榕取得借款本息后，相关资金陆续用于房产装修、消费以及春
节期间花销，2021 年 4 月将 100 万元在农业银行办理了大额存单。
B、归还赵*
李想与赵*商议按照年利率 5%支付利息。李想、李阿波 2020 年 9 月 17 日-9
月 25 日取现 129 万元用于归还赵*借款本息，赵*向李想提供了收据，李想未保存相关借据。经访谈，赵* 2020 年下半年新的服装店装修以及工程项目需要以现金方式支付农民工工资等工程款。
综上所述，发行人实际控制人 2015 年现金借款后因公司经营情况一直未还款，在 2020 年取得分红款后根据债权人要求，以现金方式归还借款本息，具有合理性。
2、实际控制人取现用于个人及家庭消费的原因及合理性
2018 年至 2021 年 1-6 月，发行人实际控制人及配偶（李想甘倍仪夫妇、李
阿波吴晓凤夫妇 4 人）日常取现合计 164.80 万元主要用于日常人情往来、节日红包、其他消费等，人情往来、节日红包以现金形式支出符合个人生活习惯，由于现金形式支出、笔数较多，未保留相关记录。
此外，发行人实际控制人
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