主机配套市场一级供应商
五羊本田 2002 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
美国 TEAM 2005 年 全地形车变速器和后桥驱 主机配套市场二级供应商
动制造商
上海本田贸易 2007 年 日本本田贸易株式会社所 -
控制并专门负责全球采购
ATLAS 本田 2007 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
印度 TVS 2007 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
建设雅马哈 2008 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
林海雅马哈 2008 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
丰田通商 2012 年 日本洋马指定贸易商
意大利 2012 年 摩托车整车厂 主机配套市场一级供应商
PIAGGIO
美国 TTI 2012 年 美国 DANA 指定贸易商
成都西菱 2016 年 汽车发动机零部件生产商 主机配套市场二级供应商
3) 公司与主要客户合作的稳定性
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公司产品凭借良好的性能水平和稳定可靠的质量，获得了下游客户的认可，与主要客户自合作以来，一直保持了良好的合作关系，客户关系较为稳定。
① 公司与主要客户的合作历史较长，合作情况稳定
公司在设立之初即与五羊本田和新大洲本田建立合作关系。经过多年行业深耕，已赢得国内外数十家摩托车、汽车制造厂商信任并建立长期合作关系，销售区域延伸到上海、广州等全国 25 个省市，美国、巴基斯坦、印度等 13 个国家，客户扩展至日本雅马哈、意大利 PIAGGIO、重庆隆鑫、美国 TEAM、福伊特、长城汽车等国内外知名企业 100 多家。公司与主要客户均有较长的合作历史，合作关系持续稳定。
② 客户认证严苛、认证周期较长，不会轻易更换供应商
齿轮和离合器作为机械传动领域的关键性基础零部件，下游客户对与供应商建立合作关系非常谨慎，在达成合作关系前，摩托车、汽车制造商会通过质量、成本等一系列要素对供应商进行采购评审，对供应商是否具有合格的生产能力进行逐项认定，认证周期通常需要 12-24 个月乃至更长。在通过认证后，客户通常还要通过小批量试产对供应商产品的稳定性与服务能力进行审慎评价，部分客户通过至少 1-2 年小批量验证后才会大批量使用，从而建立起合格、稳定的供应商采购体系。一旦选定合格的供应商后，出于对产品质量稳定性、转换成本等方面的综合考虑，摩托车、汽车制造商企业不会频繁的进行更换。
③ 产品以及综合服务能力获得客户认可
公司高度重视对下游客户的整体服务，根据客户的需求及时调整自身产品和研发方向，配合客户做好工艺的优化改进。同时，公司始终贯彻执行 IATF16949：2016 和本田等客户质量管理体系在制造过程中的严格要求，建立健全了质量管理体系和品质控制的组织结构，明确了质量相关部门的职责和管理程序，配备了质量计量、检测、分析等设备设施，强化了生产全过程的质量控制和品质持续改进，保障了产品交付的及时性和产品质量的稳定性，取得了客户的信任和认可。长期以来，客户对公司的快速响应能力、服务态度、供货能力及产品质量均较为满意。2014 年度，公司被意大利 PIAGGIO 评为“质量最佳供应商”，2019 年、2021 年被日本洋马、新大洲本田评为“优秀供应商”，并多次获得五羊本田和建设雅马哈分别颁发的“优质服务奖”和“成本贡献奖”。
综上，公司与主要客户具有较长的合作历史，合作关系较为稳定，具有可持
续性。
4) 业绩增长的可持续性
① 公司经营环境呈现稳中向好的发展态势
A. 公司所处的摩托车行业整体向好，不存在周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减或增长停滞等情况
a. 公司国内摩托车市场
我国是全球摩托车产销大国，摩托车保有量、产销量均居世界前列。近几年我国摩托车市场逐步趋于平稳且稳中有升，其中燃油摩托车仍是主流。从排量来看，2021年我国摩托车总销量中占比最大的是50-150CC排量的摩托车，达60.72%。长期来看，我国摩托车用途仍以代步为主，需求主力军仍是小排量摩托车。经济的平稳复苏，居民收入水平，尤其是农村居民收入水平的提高，大城市汽车拥堵问题的日益显现，150CC排量以下的摩托车免征购置税等相关支持性政策的出台，都将进一步推动摩托车这一快捷交通工具的需求。
近年来随着摩托车市场的向好，公司主要客户新大洲本田和五羊本田的业绩整体稳步上升。根据中商情报网披露信息显示，2022 年 1-10 月，新大洲本田摩
托车销量排名较 2021 年上升至全国第四，售出 76.69 万辆，市场份额为 6.55%。
五羊本田销量排名较2021年上升至全国第五，售出58.66万辆，市场份额为5.01%。受其销量市场增长的影响，公司对新大洲本田和五羊本田的销售金额近两年来也有较大幅度增长。
b. 公司国外摩托车市场
公司依靠产品和技术优势不断加大国际市场开拓，出口销售收入占主营业务收入比例逐年攀升，2022 年 1-6 月达 54.59%。产品主要出口到摩托车市场生产运输需求发展迅速的巴基斯坦、越南、印度、印尼等多个国家。
目前全球摩托车的增量主要来自南亚及东南亚国家，这些发展中国家的道路条件一般，经济发展水平较落后，电力供应不稳定，当地人多以摩托车作为代步出行工具；同时，部分国家的公共交通系统不完备，摩托车也被用于载客、载货的商业用途；其市场需求的车型以骑式、座式车为主，踏板车为辅，排量以50-150CC 为主。由于亚洲人口数量众多，人均收入较低，公共交通系统较落后，价廉物美的摩托车有着较大市场潜力。
巴基斯坦市场方面，得益于政府的支持，近两年的全球新冠疫情并没有对巴
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基斯坦摩托车市场产生很大影响，相关单位和企业也跟随着政府的政策大力发展
摩托车产业。2021 年 11 月，公司的主要海外客户 ATLAS 本田在巴基斯坦的摩托
车月销量创下历史新高，ATLAS 本田的业务增长也随之带动公司报告期内的收入上升。
越南市场方面，据越南摩托车制造商协会(VAMM)公布的 2022 年第三季度
(2022 年 7 月至 2022 年 9 月末)销量数据显示，越南本地本田、雅马哈、比亚乔、
三阳和铃木，5 家企业合计销量为 762,154 辆，较 2021 年同期增长 207.65%。其
中，PIAGGIO VIETNAM CO.,LTD 和 VIETNAM MANUFACTURING&EXPORT PROCESSING
CO.,LTD 是公司的重要客户。越南摩托车市场的迅速发展也随之带动了公司对越南的产品出口。报告期内，公司出口越南的收入呈现稳中有升的态势。
印尼市场方面，2021 年印尼摩托车产量达 586.14 万辆，同比增长 34.41%，
摩托车销量达 505.75 万辆，同比增长 38.16%。
印度市场方面，印度摩托车市场受收入水平提高与二、三线城市对交通工具的需求日益增长因素影响，预计 2025 年印度燃油摩托车市场规模将达 424 亿美元，2018 年-2025 年复合年均增长率达到 8.80%，有着广阔的市场前景。
从国内摩托车市场来看，新大洲本田和五羊本田等国内主要客户的销量增长也随之带动公司的业绩提升，行业整体呈现稳中向好的发展态势。从国外摩托车市场来看，以巴基斯坦、越南、印度等为首的发展中国家随着经济发展对摩托车出行需求迅速扩大，相应带动了公司海外销量的大幅增长，行业发展空间巨大。随着“一带一路”战略的继续深化、包括东盟十国在内的《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的签订和生效、印尼及马来西亚等市场对我国摩托车的关税优惠，发展中国家的摩托车市场潜力将进一步扩大，我国摩托车零配件的出海之路也将进一步升级。
综上，公司所处的摩托车行业整体向好，不存在周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减或增长停滞等情况。
B. 主要募投项目所处细分市场新能源领域高速发展、湿式纸基摩擦材料政策利好为公司迎来扩张契机
a. 新能源汽车行业
新能源汽车是高景气行业，市场需求旺盛。根据中汽协统计数据，2022 年
1-9 月，全国新能源汽车累计产量 471.7 万辆，同比增长 1.2 倍；累计销量 456.7
万辆，同比增长 1.1 倍，市场占有率达到 23.5%。
从全球市场来看，目前全球新能源汽车市场发展已经步入从政策驱动转向市场拉动的新阶段，呈现出市场规模、发展质量双提升的良好发展局面。2021 年
全球新能源汽车共实现注册销量 650.14 万辆，较 2020 年增长了 108%。2022 年
1-9 月全球新能源乘用车累计销量为 681.53 万辆，已远超去年同期水平。国际能源署发布的全球碳中和路线图认为，从 2020 年到 2030 年，全球电动轿车将增
长 18 倍，2030 年年销量将达到 5,500 万辆，未来新能源汽车市场继续呈现稳中
向好的发展态势。
b. 湿式纸基摩擦材料行业
纸基摩擦材料属于高性能的复合材料，符合国家大力发展新材料新技术的要求，是国家重点支持的行业领域。科技部 2017 年颁布的《“十三五”材料领域科技创新专项规划》指出，新材料的发展将瞄准国家重大需求、全球技术和产业制高点，重点研究高性能纤维及复合材料等关键材料和技术，基于造纸过程的纤维原料高效利用技术，纸基复合材料被列入重点基础材料技术提升与产业升级的发展重点。《中国制造 2025》在节能汽车路线图-关键零部件-自动变速器关键零部件中指出，到 2025 年，离合器总成实现除摩擦材料外大部分部件国产化；到 2030年，离合器总成实现摩擦材料国产化。《产业结构调整指导目录(2019 年本)》将“使用合成矿物纤维、芳纶纤维等作为增强材料的无石棉摩擦、密封材料新工艺、新产品开发与生产”作为鼓励发展行业。
综上，公司已获新能源客户项目定点和合作意向的支持，中国和全球新能源汽车产销量延续高增长态势；公司在摩擦材料领域独立设计和开发、生产能力已达到国内先进水平且契合国家产业政策。随着募投项目的实施将巩固和扩大公司在专业领域内的竞争优势，扩充和提升公司主营业务。
综上，公司下游摩托车市场整体向好，且受新能源汽车行业高速发展、湿式纸基摩擦材料政策利好影响，汽车领域产品及应用纸基摩擦材料产品预期大幅增长。因此，公司经营环境呈现稳中向好的发展态势。
② 公司具有核心竞争力，在细分市场地位突出
公司采用现代企业管理手段，聚焦产业技术创新与生产工艺研发，目前已积累深厚的技术研发实力与行业资源积淀，在中高端摩托车齿轮传动部件领域具有较强的市场地位。公司作为行业内少数拥有纸基摩擦材料和高精度齿轮两大技术
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优势的企业，具有较强的产品迭代设计创新能力。经过长期的设计开发和经验积累，公司已具备产品型号四百余种，能够覆盖市场主要畅销车型，满足不同行业、不同领域的客户差异化需求。公司产品外销美国、德国、印度等 13 个国家，内销上海、广州等全国 25 
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