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势:一方面,各种创新业务品种及创新模式的推出为其创造了
丰富的避险方式；另一方面,该类金融机构及其客户存在越来
越大的规避市场风险的切实需求,这与期货公司形成了潜在的
竞争,使公司面临更大竞争压力。此外,随着成交量的不断扩
大,我国期货市场对全球大宗商品的影响力日益增加,外资公
司进入中国期货市场的意向较强。目前,随着监管机构对于外
资公司进入期货行业的监管政策逐渐放开,外资将不断进入期
货市场,使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源
等方面面临更为激烈的竞争。
中国证监会根据监管需要,以期货公司风险管理能力为基础,
结合公司市场影响力和持续合规状况,对期货公司进行分类评
8、分类监管评级变动风险 价,其分类结果是期货公司风险管理水平的审慎监管指标。如
公司未来获得的评级结果出现下调,将可能对公司现有业务开
展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。
信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体,信息系统
的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要,公司各项业
务均依赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭
建和完善,持续加大对软硬件的投入,并制定了完整的信息技
术相关制度,确保信息技术系统稳定运行。公司向客户提供的
9、系统操作风险 交易系统主要来源于与外部公司合作,自主研发能力相对不
足。由于各种原因,信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件
崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露
等情况。如果公司遭受上述突发性事件,或信息技术系统未能
及时、有效地改进或升级而发生故障,可能对公司的声誉、竞
争力和经营业绩造成不利影响。
目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收
入,收入水平主要取决于客户交易规模和手续费率等因素。随
着市场竞争的日趋激烈,近年来公司客户交易规模增长的同
时,手续费率有所下滑,公司期货经纪业务面临着竞争风险以
10、期货经纪业务风险 及盈利能力下降风险。尽管公司持续通过提升服务水平、为客
户提供特色化和差异化的产品等方式提高客户忠诚度,稳定手
续费水平,但若未来竞争环境持续恶化,公司期货经纪业务平
均手续费率水平仍有进一步下降的可能,从而影响公司的经纪
业务收入水平。
为了推动行业发展、支持期货公司业务做大做强,各期货交易
所会对期货公司不定期手续费返还或减收,但公司每年收到的
11、交易所返还(减收)手续费不确定 手续费返还(减收)的金额存在不确定性。交易所未明确规定手
的风险 续费返还(减收)的标准,若未来交易所降低手续费返还(减收)
的金额或取消手续费返还(减收),将对公司的盈利水平产生一
定的影响。
《商品期货交易财务管理暂行规定》规定：“对客户交存的保
证金，不再计付利息，所得利息收入计入期货经纪机构本期损
12、利息收入的归属风险 益”。在我国期货经纪业务实践中，《<期货经纪合同>指引》
未对期货保证金的孳息归属予以约定。表面上看，《商品期货
交易财务管理暂行规定》与《民法典》并不冲突，期货经纪业
务实践与《民法典》第 321 条规定并不矛盾，但是，《期货和
衍生品法》未对期货交易保证金所有权归属予以明确规定。在
期货保证金法律性质不确定的前提下，仍然具有发生潜在冲突
的可能。若未来规定有变化，将对公司的经营业绩产生一定的
影响。
随着期货行业鼓励创新的政策推动,将会有越来越多的创新举
措、创新业务和创新产品推出,中国期货行业的创新发展将迎
来良好的机遇。公司的风险管理业务开展过程中可能面临如客
户的信用风险、质押率不足风险、质押物品质和变现风险、仓
储风险等,以及其他不可预料的风险或损失。公司资产管理业
务开展过程中,存在相应的法律风险、市场风险、经营风险、管
13、金融产品创新风险 理风险等。由于我国期货行业的创新业务还处于发展初期,公
司在开展创新业务过程中可能存在因业务经验、人才储备和经
营管理水平等不相匹配,从而出现产品设计不合理、市场预测
不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致
的风险。同时,如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不
足、机制不健全、措施不完善或执行不力,可能发生较大规模
的风险事件或出现严重亏损,从而造成公司经营业绩大幅下
滑。
有效可执行的内部控制和风险管理制度是期货公司正常经营
的前提和保证。内部制度不健全、自身执业操守不严格、职员
道德水准不高等将对公司产生直接和间接的经济损失。另外,
14、经营管理风险 期货公司各项主要业务涉及人为判断、决策与操作,因此如果
不能有效控制上述风险,因业务差错、操作不规范、相关制度
执行不严格等将带来经济损失、法律纠纷和违规的风险。同时,
公司的决策人员和管理人员在经营管理中如果出现失误将会
导致公司盈利水平发生变化并带来不利影响。
依照《期货公司监督管理办法》等有关法律法规的规定,单个
15、股东资格无法获得监管部门批准 股东或有关联关系的股东合计持股比例超过 5%以上,或者控股
的风险 股东、第一大股东发生变化,应当经中国证监会或其派出机构
批准,否则应限期改正；未改正前,相应股份不得行使表决权。
因此,公司存在股东资格无法获得监管机构批准的风险。
公司历史沿革中,存在涉及国有资产股权转让事宜未经国资管
理部门审批、未履行国有资产评估程序等情形,前述涉及国有
16、历史沿革的风险 股权转让的情形发生时间较久远,已无法核查到相关国有资产
评估报告、主管部门出具的评估结果确认文件及股权转让相关
批准文件。
海通证券持有公司 83.2195%股份,为公司控股股东。海通证券
为上海证券交易所上市公司(证券代码 600837)、为香港联交
17、公司作为上市公
