性
2022 年 12 月 12 日，发行人召开第四届董事会第二十八次会议。2022 年 12
月 27 日，发行人召开 2022 年第十二次临时股东大会，分别审议通过了《关于公司申请公开发行股票并在北交所上市的议案》，确定了本次发行底价为 11.07 元/股。
公司发行前总股本 9,043.88 万股，不考虑行使超额配售选择权的情况下，拟
发行不超过 3,014.63 万股，在考虑全额行使超额配售选择权的情况下，拟发行不超过 3,466.82 万股。公司按预计 2022 年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润 6,500 万元测算，本次发行底价为 11.07 元/股对应的发行前后市盈率如下：
单位：倍
项目 发行前 发行后 发行后
（不考虑行使超额配售） （考虑行使超额配售）
市盈率 15.40 20.54 21.31
本次公开发行底价综合考虑了行业市盈率情况、可比上市公司市盈率情况、二级市场交易价格、公司成长性和行业及公司未来发展前景等因素，具体如下：
（一）行业市盈率
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司
所处行业为“制造业”下的“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，本次
发行底价公司董事会审议通过日为 2022 年 12 月 12 日。
截至 2022 年 12 月 12 日，上海、深圳证券交易所上市公司“C39 计算机、
通信和其他电子设备制造业”行业平均市盈率情况如下：
单位：倍
项目 2022 年 最近一个 最近三个 最近六个 最近一
12月12日 月平均 月平均 月平均 年平均
中证指数市盈率 27.41 27.24 26.50 27.39 33.14
发行人市盈率 21.31
（考虑全额行使超额配售）
发行人折价率 77.75% 78.23% 80.42% 77.80% 64.30%
数据来源：中证指数有限公司网站公开数据。
由上表可以看出，考虑行业变化情况，整体来看，发行人市盈率（考虑全额
行使超额配售）低于同行业上市公司 2022 年 12 月 12 日、最近一个月、最近三
个月、最近六个月、最近一年的平均市盈率，发行定价具有合理性。
（二）可比上市公司市盈率
发行人主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售，发
行人主要产品包括基膜和金属化膜，下游客户主要为电容器生产厂商，发行人主
要通过直销模式进行销售。发行人所处行业为电子元件专用材料制造行业。
鉴于此，从业务模式的角度，发行人选取以直销模式作为主要业务模式的公司为可比公司；从产品结构的角度，发行人选取的可比公司，其主要产品系与BOPP 薄膜材料有关，该等公司产品的应用领域或下游客户与发行人存在相似或重叠的可能。
综合考虑上述因素及财务数据可获得性，公司选取大东南（002263）、东材科技（601208）、铜峰电子（600237）和恩捷股份（002812）作为同行业可比公
司。截至 2022 年 12 月 12 日，可比公司的市盈率如下：
单位：倍
证券简称 市盈率 市盈率（扣除非经常性损益）
大东南（002263） 31.50 33.65
东材科技（601208） 27.07 42.67
铜峰电子（600237） 58.12 68.27
恩捷股份（002812） 29.69 30.70
平均值 36.59 43.82
发行人市盈率（考虑全额行使 21.31
超额配售）
发行人折价率 58.24% 48.63%
数据来源：同花顺 ifind
如上表所述，发行人本次发行底价对应的市盈率低于同行业可比公司平均市盈率，具有合理性。
（三）发行人的技术先进性、行业地位、投资价值和市场认可度
1、技术先进性及行业地位
公司为高新技术企业，2021 年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、
湖北省专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业。公司高度重视关键核心技术的研究与开发，通过持续的研发投入，公司形成了“净化-除杂-分选一体化原料处理技术”、“多层复合结构电容器用聚丙烯薄膜生产技术”等一系列自主研发的核心技术。公司科研项目荣获多个奖项，其中“高性能 BOPP 电容膜制造关键控制技术与应用”项目获得湖北省科技进步二等奖，“多层复合结构电容器用 BOPP 薄膜生产新工艺”项目获得黄冈市科学技
术进步二等奖，“新型耐高温超薄双向拉伸电容膜的研发及产业化”项目获得淮安市科学技术进步二等奖。同时，公司与武汉理工大学联合开展产学研合作，深入拓展新型功能材料的研究与开发。公司是黄冈市认定的专利示范企业，截至本反馈回复出具日，公司已取得 82 项专利，其中发明专利 14 项、实用新型专利68 项。
另外，根据中国合成树脂协会高功能薄膜分会出具的证明，2022 年度，公
司基膜产品市场占有率为 8.9%，行业排名为第六名，且公司具备稳定量产 3μm以下基膜产品的能力，具备一定的竞争优势及行业地位。未来，随着公司发展战略、募投项目以及其余新增产线的逐步落地，公司产能、技术实力将获得较大提升，市场占有率、行业排名有望进一步提高，公司将成为国内产能规模领先的薄膜电容器用 BOPP 薄膜材料制造企业之一。
2、投资价值和市场认可度
公司所处行业为电子元件专用材料制造行业，主营业务为薄膜电容器相关BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售。公司产品主要分为基膜以及金属化膜两大类，经过多年的积累沉淀，公司产品已覆盖新能源汽车、光伏、风力发电、电气化铁路等新兴技术领域。
2017 年 11 月科技部印发《“十三五”材料领域科技创新专项规划》，提出
要重点发展高性能膜材料、功能陶瓷等战略新材料,大力提升功能材料在重大工程中的保障能力。2020 年 9 月，国家发改委发布了《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》，将光伏、风电、智能电网、微电网、分布式能源、新型储能等列入鼓励发展，将扩大投资的新兴战略产业行列。2021年 12 月，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，要求提升铁路电气化水平，推广低能耗运输装备。率先淘汰老旧车，率先采购使用节能和新能源汽车，新建和既有停车场要配备电动汽车充电设施或预留充电设施安装条件。到2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的 20%左右。2022 年 5月，国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出2025年可再生能源发电量达3.3万亿千瓦时，在全社会用电增量中占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。
随着下游行业不断发展，报告期内，公司保持持续高速发展态势，报告期各期，公司主营业务快速发展，经营业绩保持增长态势，主营业务收入分别为
10,789.44 万元、25,068.11 万元及 34,201.29 万元，年均复合增长率 78.04%，电
容器薄膜销售金额的高速增长体现出公司产品强劲的市场竞争力。
综上所述，公司经过多年来的发展，依托着产品质量和口碑积累，聚集了大量优质的客户资源，用产品和服务赢得了客户的信赖，培养了公司的核心竞争优势。同时，经过多年的努力，公司在技术、品牌和市场等方面积累了一定的优势，产品市场反响较好、认可度较高。未来，随着公司技术不断研发创新、市场前景持续向好，公司在行业和市场上的地位将进一步提升，公司预期未来业务将保持持续增长的态势，具备投资价值。
（四）发行底价与停牌前交易价格的关系
2022 年 12 月 29 日，公司向北京证券交易所报送了向不特定合格投资者公
开发行股票并在北京证券交易所上市的申报材料。为保证信息披露的公平性，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》第十二条等相关规定，经发行人申请，发行
人股票自 2022 年 12 月 30 日起停牌。
停牌前二级市场交易价格的收盘价及收盘价均值与本次发行底价的比较如下：
项目 价格（元/股） 发行底价/收盘价
停牌前 1 个交易日收盘价 17.80 62.19%
停牌前 20 个交易日收盘均价 13.73 80.62%
停牌前 60 个交易日收盘均价 16.36 67.66%
停牌前 120 个交易日收盘均价 10.74 103.09%
数据来源：同花顺 ifind
从停牌前交易价格与发行底价的关系来看，发行底价均低于停牌前 1 个交易
日收盘价、停牌前 20、60 个交易日的收盘价均值，与停牌前 120 个交易日的收盘价均值基本一致。
（五）发行规模
公司本次发行方案为包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内，公司本次拟向不特定合格投资者发行股票数量不超过 3,466.82 万股（含本数），发行底价为 11.07 元/股，最终发行数量由股东大会授权董事会与主承销商根据具体情况协商，并经中国证监会核准后确定。
综上所述，本次公开发行底价综合考虑了行业市盈率情况、可比上市公司市盈率情况、二级市场交易价格、公司成长性、行业及公司未来发展情况等多种因素，决定选择以 11.07 元/股
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