，可能会对公司持续经营能力造成重大不利影响。此外，若公司人工成本进一步增加、后续建设项目新增产能未能充分利用，也将会对公司持续经营能力造成重大不利影响。
4、关联交易占比较高风险
2020 年至 2022 年，公司关联销售金额分别为 18,633.44 万元、17,760.44 万
元和 20,238.47 万元，分别占同期公司营业收入的比例为 35.74%、30.12%和29.57%，关联交易占比较高，且在可预见的未来公司与安琪酵母及其关联方之间的关联交易将持续存在。
报告期内，公司虽积极拓展新客户业务，关联交易整体呈下降趋势，但公司仍面临关联交易占比较高导致的经营风险，上述风险可能对公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
5、固定资产减值风险
报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 26,232.13 万元、33,094.64 万
元和 41,696.29 万元，占期末资产总额的比例分别为 44.77%、44.65%和 54.54%，占比较高。未来，若生产经营环境发生不利变化，导致公司生产设备闲置并计提减值准备，则将会对公司的经营业绩产生不利影响。
6、存货贬值风险
报告期各期末，公司存货余额分别为 7,972.85 万元、11,999.68 万元和
12,280.25万元，随着业务增长逐年增加。报告期各期末存货跌价准备分别为80.54
万元、84.41 万元和 136.00 万元，占存货余额比例分别为 1.01%、0.70%和 1.11%。
公司存货跌价准备占存货余额比例处于较低水平，波动幅度稳定，存货跌价准备金额总体呈逐年上升趋势，存在一定的存货贬值风险。
7、应收账款无法回收风险
报告期各期末应收账款账面价值 7,621.32 万元、9,246.51 万元和 9,152.53 万
元，占当期营业收入分别为 14.62%、15.68%和 13.37%，金额及占比整体呈上升
趋势。报告期各期末坏账准备余额为 411.66 万元、497.23 万元和 494.37 万元，
坏账准备整体也呈上升趋势。未来如果由于宏观经济、疫情等影响导致客户经营出现问题，将存在一定的应收账款无法收回的风险。
8、偿债风险
报告期各期末，公司流动比率分别为 0.73、0.87 和 0.90，速动比率分别为
0.44、0.51 和 0.50。虽然报告期内公司流动比率和速动比率整体均有所上升，但是仍处于较低水平。若后续公司经营业绩不及预期，债务到期时存在一定的偿债风险。
公司与多家金融机构建立了长期、稳定的合作关系，授信额度充足。同时，公司通过积极开拓市场提高销售收入、增强产品的竞争力提高产品毛利率、加强应收账款催收力度等措施改善公司的现金流状况，从而降低偿债风险。
9、客户较为集中风险
报告期内，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为72.77%、68.03%和 63.11%，客户集中度较高。由于公司具有为客户定制化生产、配套服务的经营特点，公司已与下游客户建立了多年稳定的战略合作关系，导致公司存在客户较为集中的情况。
若公司现有主要客户的经营状况出现重大不利变化或大幅减少对公司的采购，则将对公司的业绩产生一定不利影响。
10、未来主营产品毛利率波动或下滑的风险
报告期内，公司主营产品综合毛利率分别为 21.31%、12.69%和 13.81%，呈现波动趋势，主要受原材料采购价格变动、在建工程转固导致折旧增加、新投厂房及新增 DCT（溶剂回收）设备导致燃气电费支出增加、人工成本上升等因素综合影响所致，其中原材料采购价格受上游石油价格波动影响较大。若未来石油价格上升导致公司原材料采购价格上涨，而公司无法通过提前进行采购备货或通过调整产品售价等方式将上涨成本及时转嫁至下游客户，则未来公司主营产品毛利率存在下滑的风险。此外若公司无法通过扩大经营规模消化在建工程转固增加的折旧费用、新投厂房及新增 DCT（溶剂回收）设备增加的燃气电费支出、人工成本上升，则未来公司主营产品毛利率也存在一定的下滑的风险。
经过多年的发展，公司积累了良好的品牌形象和市场知名度，主要产品具有先进性和可靠性，公司营销策略稳定有效，为提高毛利率水平以及应对毛利率水平大幅波动的情况，公司积极采取以下具体措施：
（1）加强营销力量，推动销售增长，提升市场占有率及议价能力
进一步完善销售渠道体系，增加销售人员数量，提高客户覆盖度，强化现有客户合作并加大开拓新客户的力度，在维护主要市场业务规模的同时，积极开拓新市场、新客户，提升其他区域市场的业务规模，坚持国内国外市场并重，强化实施大客户战略，推动销售收入持续增长，提升市场占有率。在提升市场占有率的基础上，进而提高相关产品的议价能力。
（2）优化产品结构，提升高毛利产品占比
结合市场及客户需求，调整产品结构，提升高毛利产品的销售占比。同时，持续加大研发投入，依靠人才和创新推动产品不断更新迭代，开发新型高毛利的产品；同时，降低产品设计成本，在配方技术、工艺技术和应用技术等方面追求行业的领先地位，加快产业引用领域的研发、生产及应用，培育新的销售收入增长点。
（3）优化生产流程，提高生产效率，降低制造成本
公司持续优化生产流程、改善生产工艺，从而提高生产效率，实现快速交付；持续引进先进生产设备，提高生产自动化水平，降低人工成本及制造费用，以合
理价格以及快速交付能力赢取市场。公司将进一步加强成本管理和费用预算控制，细化管理模式、提升经营的效率，深入挖潜成本控制点。
（4）密切关注原材料市场价格变化，采取多种措施控制原材料成本
公司密切关注原材料的市场价格变化，根据原材料市场价格走势及时调整采购计划，并严控采购价格，减少原材料价格波动对生产经营的影响。同时，公司采取多种措施控制原材料成本，包括与主要供应商建立了稳定、长期的合作关系，利用采购的规模优势降低原材料采购价格；筛选优质供应商增加备选供应商家数；在原材料采购价格普遍上涨时，通过适度调整销售价格的方式将原材料价格上涨带来的影响传递给终端客户，从而减少对公司生产经营的不利影响等。
综上，上述具体措施为公司的可持续发展奠定了良好的基础，有助于提高毛利率水平并应对毛利率水平大幅波动情况。
11、技术更新迭代的风险
随着塑料包装产品逐步向功能化、绿色化、轻量化和智能化的趋势发展，未来公司是否能保持良好的技术创新能力以应对日益加剧的行业竞争，仍存在一定不确定性。如公司未来在产品技术研发速度不能紧跟行业产品更新迭代速度，将会导致公司产品的竞争能力下降，订单获取量减少，进而对公司的盈利能力产生不利影响。
12、法律政策风险
近年来，党中央、国务院高度重视塑料污染治理工作，将制定“白色污染”综
合治理方案列为重点改革任务。2020 年 1 月 16 日，经国务院同意，国家发展改
革委、生态环境部印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（以下简称“限塑令”），该文件明确，到 2020 年，率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。发行人的主要产品为彩印复合包材产品、注塑产品和透气膜，不属于限塑令中列明的禁止生产、销售的塑料制品的范围。但不排除国家“限塑”政策进一步趋严，从而对公司业绩产生不利影响。
此外，公司下游客户以食品生产类企业为主，公司的包装产品存在与客户产品直接接触的情况，因此，下游主要客户对供应商的产品质量要求较高。若公司在原材料采购、产品生产及运输环节存在质量管理问题，将可能引起食品安全风
险，从而导致产品质量纠纷、客户索赔等法律风险。
第二节 股票上市情况
一、中国证监会同意注册的决定及其主要内容
2023 年 7 月 20 日，中国证券监督管理委员会做出《关于同意湖北宏裕新型
包材股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕1586 号），主要内容如下：
“一、同意你公司向不特定合格投资者公开发行股票的注册申请。
二、你公司本次发行股票应严格按照报送北京证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。
三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。
四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告北京证券交易所并按有关规定处理。”
二、北京证券交易所同意股票上市的意见及其主要内容
2023 年 8 月 10 日，北京证券交易所出具《关于同意湖北宏裕新型包材股份
有限公司股票在北京证券交易所上市的函》（北证函〔2023〕337 号），主要内容如下：
“根据你公司的申请，按照《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》《北京证券交易所股票上市规则（试行）》等有关规定，北京证券交易所（以下简称本所或北交所）同意你公司股票在北交所上市，股票简称为“宏裕包材”，股票代码为“837174”。有关事项通知如下：
一、你公司应按照本所规定和程序办理股票在北交所上市的手续；
二、你公司应做好对公司董事、监事、高级管理人员有关《公司法》《证券法》等法律法规，《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》等部门规章，《北京证券交易所股票上市规则（试行）》等业务规则的培训工作，切实履行上市公司义务，确保持续规范运作；
三、你公司应遵守法律、法规、部门规章、规范及本所各项业务规则，配合保荐机构持续督导工作，建立健全并有效执行各项内部控制制度，切实维护投资
者合法权益。”
三、公司股票上市的相关信息
（一）上市地点：北京证券交易所
（二）上市时间：2023 年 8 月 18 日
（三）证券简称：宏裕包材
（四）证券代码：837174
（五）本次公开发行后的总股本：81,333,334 股（超额配售选择权行使前）；84,383,334 股（超额配售选择权全额行使后）
（六）本次公开发行的股票数量：20,333,334 股（超额配售选择权行使前）；23,383,334 股（超额配售选择权全额行使后）
（七）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：19,316,868 股（超额配售选择权行使前）；19,316,868 股（超额配售选择权全额行使后）
（八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：62,016,466 股（超额配售选择权行使前）；65,066,466 股（超额配售选择权全额行使后）
（九）战略投资者在本次公开发行中获得配售的股票数量：1,016,666 股（不含延期交付部分股票数量）；3,050,000 股（延期交付部分股票数量）
（十）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书“第一节重要声明与提示”之“一、重要承诺”及“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“五、本次发行前后的股本结构变动情况”相关内容。
（十一）本次上市股份的其他限售安排：详见本上市公告书“第一节 重要声明与提示”之“一、重要承诺”及“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“五、本次发行前后的股本结构变动情况”相关内容。
（十二）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司
（十三）保荐机构：中信证券股份有限公司
四、发行人申请公开发行股票并在北京证券交易所上市时选择的具体上市标准
（一）选择的具体标准
发行人本次发行选择的具体上市标准为《北京证券交易所股票上市规则（试行）》2.1.3 条之“（一）预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2,500万元且加权平均净资产收益率不低于 8%”。
（二）符合相关条件的说明
公司本次发
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