外销售为主，助听器产品出口覆盖欧洲、
亚洲、美洲等全球 90 余个国家和地区。2021 年和 2022 年公司综合毛利率分别
为 37.59%、46.38%，2022 年公司综合毛利率相比 2021 年增加了 8.79 个百分点，
主要系产品结构优化、人民币汇率贬值等因素的影响。公司主营产品中包含助听器、雾化器、气垫床，2022 年产品毛利率分别为 48.18%、21.58%、24.16%，2022年公司调整经营策略并主动减少雾化器及气垫床的相关订单，产品结构的变化导致公司综合毛利率上升。
2、根据可孚医疗公开披露的 2022 年和 2021 年年报，该公司 2022 年毛利率
相比2021年下降的原因如下：2021年和2022年公司综合毛利率分别为43.83%、
39.51%，2022 年公司综合毛利率相比 2021 减少了 4.32 个百分点。2022 年占公
司营业收入或者营业利润 10%以上的产品包括医疗护理类产品、健康检测类产品、康复辅助类产品（包含助听器），2022 年产品的毛利率分别为 43.72%、41.91%、
42.91%，其中健康检测类产品 2022 年毛利率相比 2021 年减少了 7.07 个百分点，
导致公司综合毛利率下降。
3、报告期内，影响公司毛利率的主要因素为公司向品牌厂商采购助听器的成本价和公司对外销售的价格，即公司针对不同客户制定的定价机制。报告期内，公司针对三种类型的客户定价机制具体情况如下：
（1）针对直营零售客户，公司按照品牌厂商的零售指导价的 25%从品牌厂商采购助听器，在零售终端通常按照零售指导价进行销售。所以直营模式下公司销售助听器的毛利率大致为 75%；
（2）针对加盟商客户，公司按照品牌厂商的零售指导价的 25%从品牌厂商采购助听器，然后通常按照零售指导价的 45%销售给加盟商。所以加盟模式下公司销售助听器的毛利率大致为（45%-25%）/45%=44.44%；
（3）针对贸易商客户，公司以成本加成的模式进行销售。公司通常按照成本价*1.05 作为销售价销售给贸易商。所以经销模式下，公司销售助听器的毛利率大致为 5%/(1+5%)=4.76%。
以报告期内三种模式收入占比为权重，对以上三种模式下的毛利率进行加权平均测算出公司的综合毛利率。公司综合毛利率的测算情况具体如下表：
项目 测算毛利率 2022 年收入占比 测算毛利率 2021 年收入占比
直营模式 75.00% 85.49% 75.00% 81.15%
加盟模式 44.44% 11.55% 44.44% 14.20%
其他模式 4.76% 2.96% 4.76% 4.64%
测算综合毛利率 69.39% 67.40%
报表的综合毛利率 66.94% 66.21%
报告期内，公司的定价机制保持稳定，按照以上定价机制测算的 2021 年和2022 年的综合毛利率分别为 67.40%、69.39%，与报表的综合毛利率差异较小，所以公司的毛利率保持稳定具有合理性。
综上，同行业可比公司锦好医疗 2022 年综合毛利率相比 2021 年的上升主要
系公司产品结构变化和人民币汇率贬值的影响。可孚医疗 2022 年综合毛利率下降主要系健康检测类产品（非助听器品类）毛利率下降，声蓝医疗毛利率保持稳定主要系公司针对不同客户的定价机制保持稳定。公司毛利率波动水平与行业波动趋势不存在重大差异。
（二）零售行业中部分新三板挂牌公司和上市公司公开披露的 2021 年和2022 年销售毛利率情况如下表：
证券代码 证券名称 主营业务 主营产品名称 销售毛利率 销售毛利率
(%)2021 年年报 (%)2022 年报
871138.NQ 沐家家居 家居纺织品的生产和销售 家居纺织品的生产和销售 71.20 67.09
眼镜及周边产品的零售及视光服务、
873838.NQ 千叶眼镜 眼镜及周边产品批发零售、视光服务 眼镜及周边产品的批发、眼科诊疗服 65.65 65.04
务
871613.NQ 百时尚 眼镜产品零售及配套验光、配镜服务 眼镜产品零售,配套验光,配镜服务 58.39 57.45
839938.NQ 天明科技 眼镜、隐形眼镜及护理用液的批发、零售, 隐形眼镜,镜架,镜片,老花镜,太阳镜及 57.34 55.45
以及验光配镜服务。 其他配套产品
珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计,
301177.SZ 迪阿股份 为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石 求婚钻戒、结婚对戒和其他饰品 69.79 70.14
镶嵌饰品
600774.SH 汉商集团 医药、医疗器械、商业及会展运营业务。 医药产品,医疗器械,购物中心,会展运 63.29 62.80
营及配套服务
600828.SH 茂业商业 商业零售为主,并辅以部分物业租赁和酒店 百货零售 63.09 61.90
业务。
通过线上线下一体化方式销售光学眼
是一家专业从事眼镜零售连锁经营企业,致 镜(镜架、镜片)及验配服务、成镜系列
300622.SZ 博士眼镜 力于为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产 产品(太阳镜、老花镜等)、隐形眼镜系 61.84 64.93
品和专业的视觉健康解决方案。 列产品(软、硬性隐形眼镜、护理液)
及眼健康周边产品,
珠宝首饰产品的设计、研发及销售业务,产品 钻石、宝石、翡翠、黄金、铂金等材
603900.SH 莱绅通灵 定位于中高端珠宝首饰零售市场,主要产品 料制成的珠宝首饰 55.43 56.44
为钻石饰品和翡翠饰品。
平均值 62.89 62.36
零售行业中新三板挂牌公司和上市公司 2021 年和 2022 年毛利率的所处范围为 55.43%-71.20%,平均毛利率分别为 62.36%、62.89%，
公司的毛利率随着公司销售产品的品类变化而变化。声蓝医疗 2021 年和 2022 年综合毛利率分别为 66.21%和 66.94%，在零售行业公
司所处的毛利率范围内，与平均毛利率差异较小，符合零售业平均毛利率水平。
二、说明公司与可比公司产品的具体差异，毛利率差异较大的原因及合理性，是否存在通过调节成本、毛利率的方式调节收入。
（一）公司与同行业可比公司的产品情况具体如下表：
公司 主要产品
申请挂牌公司 助听器及其配件产品的销售
主要从事康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包
锦 好 医 疗 括：助听器、雾化器、防褥疮气垫等，公司主要以海外销售为主，出口地
（872925.BJ） 区覆盖欧洲、亚洲、美洲等全球 90 余个国家和地区，公司对外销售的助
听器以中低端产品为主
ST 太 尔 骨传导助听器、骨传导智能穿戴设备
（830866.NQ）
健康监测产品：用于监测人体生理参数的医疗器械产品，具体包括血糖系
统、尿酸系统、血压计、血氧仪、红外线体温计、胃幽门螺杆菌快速检测
试纸、早孕检测试纸、胎心仪、听诊器、电子体重秤等
康复辅具产品（包括助听器）：用于改善、替代人体功能，实施辅助性治
疗或者预防残疾的产品，具体包括轮椅、代步车、护理床、移位机、医用
牵引椅、听力计、助听器、助行器、腋下拐、手杖、坐厕椅、防褥疮垫、
可 孚 医 疗 康复护具、静脉曲张袜等
（301087.SZ) 呼吸支持产品：用于检查、诊断、治疗、护理的各类一次性使用医疗、护
理用品，具体包括敷贴/敷料类、造口袋、口罩、手套、医用防护服、纱布
/绷带类、棉球/棉签/棉片类、消毒产品、口腔护理等
医疗护理产品：为人提供呼吸健康慢病管理服务产品，具体包括呼吸机、
制氧机、氧立得手提便携式制氧器、氧气袋、雾化器、鼻腔护理等
中医理疗产品：以中医理论为基础，利用自然界物理因素或现代化理疗设
施，进行疾病预防和治疗的产品，具体包括理疗仪、按摩器、艾叶及制成
品、温灸产品、拔罐器、刮痧板等
（二）报告期内，公司与可比公司的毛利率如下：
公司
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