司招股说明书的“第三节 风险因素”部分，并特别注意以下风险因素：
1、经营风险
（1）原材料采购价格波动风险
公司的主要原材料为异辛醇、浓硝酸、浓硫酸、油酸，其价格受原油价格变化、国家产业政策、市场供需变化等多种因素的影响而波动。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本比重分别为 65.62%、81.32%和 80.99%。因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。
受市场供求关系变化的影响，公司主要原材料异辛醇价格出现较大的波动，
报告期各期市场平均售价分别为 7,287.35 元/吨、14,086.00 元/吨和 10,489.16 元/
吨，对应公司产品硝酸异辛酯的毛利率分别为 32.31%、11.81%和 25.01%，对公司盈利能力影响较大。
公司整体上具备一定向下游传导原材料价格上涨的能力，但下游主要客户议价能力较强，且价格调整需要一定时间，短期内原材料的价格变化存在无法完全转嫁的可能，公司需要承担原材料价格波动的主要风险。
虽然 2022 年主要原材料异辛醇价格回归到正常水平，但未来原材料价格再次出现快速上涨时，如公司未能及时调整产品价格将对公司经营业绩带来一定的不利影响。
（2）单一产品依赖程度较高的风险
报告期内，公司主营业务收入主要来源于硝酸异辛酯的生产和销售。公司报告期内，硝酸异辛酯的产品收入分别为26,178.43万元、38,335.55万元和39,786.19万元，占公司当期主营业务收入的比重分别为 73.35%、75.48%和 72.57%。硝酸
异辛酯是一种柴油十六烷值改进剂，用于提高柴油的十六烷值，改善柴油的着火性能。如果未来柴油市场逐渐萎缩，将会对公司主力产品硝酸异辛酯的需求情况产生不利影响。若公司纳米微球等其他产品的市场开拓不顺利，且其他新产品的研发和销售情况不理想，则会影响公司的现金流和盈利能力。
（3）境外销售业务占比较高的风险
报告期各期，公司境外销售业务占主营业务收入比例分别 5.39%、24.56%和33.06%，境外业务逐年上升，且 2021 年起境外销售业务占比较高，公司主要境外市场涉及欧洲、北美洲、南美洲、亚洲等 30 多个国家和地区，存在市场准入门槛，若这些进口国家或地区相关产品市场准入政策、政治经济环境或贸易政策发生重大不利变化，或国际局势发生重大不利变化，将影响公司产品的出口。
（4）市场竞争加剧的风险
公司是一家精细化工领域的高新技术企业，主要从事油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。公司报告期内的核心产品为硝酸异辛酯，它是一种使用最为广泛的柴油十六烷值改进剂，用于提高柴油的十六烷值，改善柴油的着火性能，报告期内占主营业务收入的比重分别为73.35%、75.48%和 72.57%。
经过多年的发展，公司在行业内已经形成了一定品牌知名度与竞争优势，公司在硝酸异辛酯细分领域处于国内市场龙头地位。但随着国内外经济形势的变化，公司未来面临的竞争压力可能会有所增加，从而对公司经营业绩造成影响，具体表现在随着公司主要产品市场需求增加，行业内企业数目也有所增加，部分国外大型化工企业可能也会进入市场，导致市场竞争尤其价格竞争增加。如果公司不能及时发展壮大或者开拓更多品种的产品，可能在激烈的市场竞争中处于劣势，对经营业绩产生不利影响。
（5）客户相对集中的风险
公司报告期内，对前五大客户的营业收入占公司全部营业收入的比重分别为56.93%、68.42%和 63.17%，客户集中度较高。由于国内的大型石油生产企业的市场占有率较高，公司的客户资源较集中，主要包括中石油、中石化下属各采油和炼油厂及其他石油助剂中间商，销售市场覆盖全国各地。报告期各期，公司对
中石油、中石化下属各采油和炼油厂销售占比分别为 39.22%、41.27%和 34.86%，销售占比较高。若国内外经济形势以及石油化工行业政策持续发生重大不利变化，或中石油、中石化下属各采油和炼油厂对公司产品采购数量下降，将会给公司经营业绩造成不利影响。
（6）供应商相对集中的风险
公司的供应商相对集中，公司报告期内向前五名供应商采购的合计金额占当期采购总额的比例分别为 59.95%、55.78%和 54.10%，其中向中石化及其控制的公司采购的金额占比分别为 36.48%、36.43%和 30.40%，存在供应商集中度较高的风险。如果主要化工原料供应商由于市场原因或其他原因减少与公司的合作，对公司经营将产生不利影响。
（7）纳米微球市场开拓风险
报告期内，公司纳米微球实现销售收入 3,393.42 万元、6,593.52 万元、
3,042.54 万元，收入波动性较大。此外，公司对中石油下属的长庆化工销售纳米微球产品和提供受托加工服务实现收入 2,862.18 万元、4,557.45 万元和 2,725.55万元，公司纳米微球业务对长庆化工存在重大依赖。
纳米微球是石油开采领域的新产品，2017 年由长庆油田开始进行规模化应用，虽然在使用中已经展示了其明显效果，但新产品推广需要一定时间周期，客户接受新产品也需要一定的过程，公司取得长庆化工订单的数量与金额存在一定的不确定性，且长庆化工纳米微球生产线建成投入生产后，对外采购也将会有一定幅度的减少。如未来公司纳米微球推广未达到预期目标，则公司将存在该产品业务下滑的风险。
（8）微通道连续反应技术输出业务市场开拓不利的风险
目前公司业务收入主要来源于油品添加剂、石油助剂、油田化学品等化工产品，报告期内，微通道连续反应技术输出的收入规模相对较小，且公司进入该领域的时间相对较晚，公司能否实现在上述领域的业务发展具有较大不确定性，公司存在微通道连续反应技术输出业务市场开拓不利的风险。
（9）新能源发展对现有产品不利影响的风险
进入 21 世纪以来，新能源产业得到了快速发展。在“碳达峰、碳中和”的目标引领下，推进能源结构转型升级、提升清洁能源比重、限制化石燃料使用已成为各国政府实现绿色转型发展的主要选择。虽然公司下游客户所处的石油开采领域和石油炼制领域目前市场需求保持旺盛，短期内新能源的发展对公司业务发展没有重大影响，但是从长远来看，降低石油的消耗量、改善全球能源结构、减少污染物与温室气体排放是能源行业未来发展的必然方向，石油能源将逐渐被新能源替代，进而对公司现有业务产生不利影响。
（10）成长性风险
报告期内，公司营业收入分别为 35,761.83 万元、50,903.51 万元和 55,633.62
万元，公司目前的成长性主要源于柴油添加剂相关产品的增长。但与大宗化工产品相比，柴油添加剂市场需求规模总量偏小，未来发展受制于柴油的产量和消费量。目前随着新能源替代化石能源成为趋势，柴油添加剂产品市场也将面临受到进一步挤压的风险。如果未来全球柴油需求增长乏力，或公司不能持续开发新产品和新市场，则公司面临收入增速缓慢甚至下降的风险，从而削弱公司整体的盈利能力。
（11）环保限产风险
2013 年，为削减空气重污染峰值、降低重污染频次、保障群众健康，环境保护部印发了《关于加强重污染天气应急管理工作的指导意见》（环办〔2013〕106 号），完善了重污染天气应急预案体系，提将工业企业限产停产列入应急预案方案之一。随着我国对环保监管力度持续加强，重点监管区域的应急限产已成为常态化行为。发行人生产基地位于陕西省和山东省，是重点的监控区域，未来如重污染天气频率提高或国家采取更严格的限产政策，则可能会对发行人未来生产经营状况产生一定不利影响。
2、技术风险
（1）技术不能保持领先的风险
公司是行业内较早研究微通道连续反应技术并实现产业化应用的企业，实现了微通道反应硝化装置的安全可靠生产。但随着用户对公司产品在可靠性、稳定性和环保性的要求越来越高，如果公司不能保持技术领先，及时研发出新产品或
者研发的新产品不能满足市场需求，可能导致公司未来的市场竞争能力下降，公司业绩可能会受到不利影响。
（2）研发失败和成果转化风险
公司所处行业产品研发周期较长，需要经过立项、小试、中试、扩试、大生产等多个阶段，为保证公司的技术先进性，公司往往需要提前较长时间进行产品研发规划并持续投入资金，但在长时间的产品研发过程中，研发结果存在不确定性，如果公司研发失败或者研发成果无法顺利实现产业化，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
（3）知识产权、技术被侵害的风险
公司现已获得 16 项专利技术，其中核心产品的生产加工技术在行业中处于领先地位。公司已经建立完整的知识产权保护制度，但由于我国知识产权保护方面的法律法规尚在完善过程中，专利的申请需要一段时间，如果公司部分核心技术申请专利失败，或核心技术泄密，将会对公司的经营产生不利影响。
3、财务风险
（1）毛利率波动的风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 29.36%、13.19%和 21.95%，公司总体毛利率存在较大的波动。如果随着宏观经济波动影响，主要原材料价格波动加大，或者业内竞争对手逐步增多，市场竞争加剧，产品销售价格可能受到影响，则公司综合毛利率存在进一步下降的风险。
（2）应收账款增加的风险
报告期各期期末，公司应收账款账面价值分别为 8,451.14 万元、10,357.71万元和 12,591.81 万元，占公司当期总资产的比重分别为 23.95%、22.65%和24.39%，应收账款账面价值呈逐期增长的趋势。随着公司业务发展，应收账款规模预计还将增加。公司主要客户为中石化、中石油等大型化工集团，信誉良好，但如果公司催款不力或者重要客户信用状况发生恶化，公司应收账款发生坏账的风险将加大，对公司生产经营产生不利影响。
（3）所得税优惠变化的风险
公司 2020 年通过了陕西省高新技术企业复审，并于 2020 年 12 月 1 日取得
高新技术企业证书（证书编号：GR202061000287），有效期三年，2020 年度、2021 年度和 2022 年度公司企业所得税按应纳税所得额的 15%计缴。若高新技术企业认证有效期届满后，由于税收优惠政策或公司自身条件发生变化，不能持续获得高新技术企业认定，公司企业所得税税率将由 15%上升至 25%，将对公司的经营业绩造成一定的不利影响。
4、内控风险
（1）管理经验不足的风险
本次发行完成后，公司资产规模将迅速扩大，客户群体、地区布点都将快速增长，经营管理的复杂程度将明显提高。这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务核算、信息技术等的管理都提出了更高要求。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模快速扩大的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而做出及时、相应的调整和完善，将给公司带来较大的内控风险。
（2）人力资源风险
公司在多年的研发、生产和运营实践中，培养了一批研发技术人才、专业技术员工以及经营管理人才，建立起了相对稳定的中高层人才队伍，在研究开发、生产作业以及经营管理等方面积累了宝贵的经验。随着未来石油化工行业向精细化生产的结构性转变和微通道反应产品市场的迅猛发展，行业核心人才的竞争将日益激烈。如果技术人才、经营管理人才等大量流失，可能会对公司的生产经营造成较大影响。
（3）股权分散的风险
公司股权结构相对分散，本次发行前，公司实际控制人党土利、王育斌分别持有公司 30.17%、16.98%的股份，两人通过《一致行动协议》《一致行动协议补充协议》累计控制公司 47.15%的股份。本次发行后，实际控制人的累计控股比例预计将下降至 36.58%（不考虑超额配售），公司股权更趋于分散，可能导致公司控制权减弱、决策效率减低等公司治理的风险。
5、法律风险
（1）环境保护风险
公司废水、废气、固废的排放量较小，且均进行了严格的环保处理，对环境影响较小，符合
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