年度、2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-6 月，公司前五大客户（同一
控制下企业合并计算）收入占当期营业收入比例分别为 80.83%、77.83%、76.91%和 84.73%，客户集中度较高，主要原因系公司客户大多为大型矿山资源开发企业，单一客户的工程数量较多、工程规模较大。公司主要客户中国有色、中国中
铁、北方工业、鞍钢集团、铜陵有色、云天化等均为大型央企、国企。虽然公司已与其建立了良好、持久的合作关系，但如果上述主要客户受宏观经济环境、进出口贸易政策、自身经营状况等因素影响而导致与公司的业务合作发生重大不利变化，或公司无法持续满足大客户的严格要求，将对公司生产经营产生不利影响。
4、应收款项回收风险
2020 年末、2021 年末、2022 年末及 2023 年 6 月末，公司应收账款净额分
别为 33,168.99 万元、29,127.49 万元、38,139.31 万元和 34,408.95 万元，占各期
营业收入的比例分别为 35.92%、28.45%、32.76%和 62.71%。公司应收账款占营业收入比重较高，主要是因为客户结算周期延迟所致。公司应收账款形成的主要原因：一是由于工程结算与工程回款存在时间差异，形成应收工程进度款项；二是工程施工项目的质量保证金；三是业主或发包方需要履行内部审批程序，存在一定滞后性。尽管公司制定了相应的管理措施和稳健合理的应收账款回收制度，但仍存在不能及时收回款项而发生坏账的风险。
5、存货跌价的风险
截至 2020 年末、2021 年末、2022 年末及 2023 年 6 月末，公司存货账面价
值分别为 4,726.45 万元、6,569.40 万元、8,703.19 万元和 8,450.73 万元，占总资
产比例分别为 4.82%、6.23%、7.71%和 7.48%。截至 2020 年末、2021 年末、2022
年末及 2023 年 6 月末，公司原材料账面价值分别为 4,711.06 万元、6,566.36 万
元、8,703.19 万元和 8,450.73 万元，占存货账面价值的比例分别为 99.67%、99.95%、100.00%和 100.00%。如果原材料市场价格出现长期大幅度下跌，将面临着跌价损失风险。
6、合同资产减值的风险
截至 2020 年末、2021 年末、2022 年末及 2023 年 6 月末，公司合同资产账
面价值分别为 4,438.61 万元、11,354.13 万元、15,788.45 万元和 22,103.66 万元，
占总资产比例分别为 4.53%、10.77%、13.98%和 19.57%。由于公司主要客户多为国有性质主体，可能存在因工程变更、履行审批程序耗时长等原因导致不能按照合同约定验收、竣工结算滞后的情况。报告期内，随公司业务规模扩大，相应建造合同形成的已完工未结算资产也有所增加，如果未来因客户财务状况不佳或
工程项目出现重大变化等原因导致无法按期结算，则可能出现合同资产减值损失的风险，对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。
7、采矿运营管理业务毛利率下滑的风险
2020 年度、2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-6 月，公司采矿运营管理业务
毛利率分别为 7.76%、4.71%、5.50%和-1.01%。公司采矿运营管理业务毛利率水平主要受各项目的施工环境、分包成本、人工成本、材料成本等因素的影响，未来公司若无法有效控制采矿运营管理业务毛利率的影响因素，公司可能面临毛利率下降的风险。
8、税收优惠政策变动的风险
公司被认定为高新技术企业，证书编号为 GR202034002172，有效期 3 年，
公司 2020 年度至 2022 年度享受 15%的企业所得税优惠税率。2023 年 11 月 24
日，安徽省科技厅、安徽省财政厅、国家税务总局安徽省税务局发布《关于公布安徽省2023年第一批高新技术企业认定名单的通知》（皖科企秘〔2023〕414号），安徽省 2023 年第一批 4,275 家企业通过高新技术企业认定，公司在上述名单内，
证书编号为 GR202334001925。经认定的高新技术企业自 2023 年 1 月 1 日起享受
国家高新技术企业所得税等优惠政策。未来如果公司不能持续获得高新技术企业认定，或国家调整高新技术企业的税收优惠政策，可能对公司的净利润产生影响。
（五）募集资金投资项目风险
1、募集资金投资项目未能实现预期经济效益的风险
公司本次募集资金投资项目经过公司详细的市场调研及可行性论证并结合公司实际经营状况和技术条件而最终确定，将进一步巩固和提升公司主营业务竞争力。但项目的可行性以及预计经济效益是基于当前宏观经济环境、产业政策、市场格局等现有情形进行的，但由于募集资金投资项目的实施尚需时间，实施过程中仍然会存在各种不确定因素，若在实施过程中上述因素发生重大不利变化，则可能对项目的实施或预期效益带来不利影响。
募投项目“矿山工程施工和采矿设备购置项目”实施后，公司固定资产原值将增加 22,937.00 万元，新增固定资产折旧为各类新增机器设备的折旧，折旧年
限为 3-10 年，建设期内折旧规模较大，建设期第三年当年新增的固定资产折旧金额到达峰值，预计为 5,913.17 万元，占该项目当期主营业务收入的 6.58%，占公司 2022 年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润的比例为86.25%。若该项目按预期实现效益，公司预计业务收入的增长可以消化该项目新增的折旧等费用支出。但如果行业或市场环境发生重大不利变化，该项目无法实现预期收益以覆盖新增折旧摊销和各类费用的支出，则将可能导致公司未来业绩下滑。
2、净资产收益率短期摊薄的风险
本次发行后，公司的净资产将大幅增加，由于募集资金投资项目难以在短期内充分产生经济效益，公司存在着本次发行后在短期内净资产收益率下降及每股收益被摊薄的风险。
公司特提请投资者关注公司本次股票发行摊薄即期回报的风险。此外，针对本次股票发行后即期回报摊薄的风险，公司还制定了填补即期回报的具体措施。特提请投资者关注，公司制定填补回报措施不等于对公司未来利润做出保证。
（六）发行失败风险
公司本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，采用财务与市值相结合的指标。公司新股估值定价结果受到公司业务与财务状况等内在因素以及市场流动性、投资者风险偏好、新股供给情况等外部因素的影响。若公司发行新股存在认购不足或未能达到预计市值上市条件，则会导致发行失败的风险。
（七）其他风险
1、股票价格可能发生较大波动
由于我国股票市场尚处于成长发育和逐步规范阶段，股票市场瞬息万变，股票市场的价格及其波动受经济、政治、投资心理和交易技术等各种因素的影响，投资收益与风险并存。国家宏观经济的波动，经济及金融证券政策的调整，特别是企业经营状况变化以及股市投机等因素都会使股票价格出现波动，会给投资者带来直接风险。
2、不可抗力产生的风险
公司提供矿山开发服务业务的对象主要为地下矿山，部分项目深度超过千米，同时，由于公司部分项目分布于灾害多发地区，地震、山洪等自然灾害可能对工程安全、施工进度以及公司的正常经营产生较大影响。另外，公司也提醒广大投资者关注诸如战争、政治动荡、流行疫病等其他不可抗力因素对公司的经营活动产生重大影响的风险。
3、招股说明书引用的行业统计数据其统计口径可能存在差异
本招股说明书所引用的有关行业的统计及其他信息，来自不同的公开刊物和研究报告，其统计口径可能存在差异。因此，引用自不同来源的统计信息未必完全具有可比性。
四、发行人的发展前景评价
（一）行业发展前景
1、战略性关键矿产资源安全保障体系的构建为行业发展带来更大的市场空间
战略性关键矿产是矿产资源中的关键少数，是支撑国家安全、科技强国战略和战略新兴产业发展的关键基础性材料，是开展高端制造和数字经济避免被他国“卡脖子”的物质基础，更是国家资源安全的“牛鼻子”。
战略性关键矿产具有空间分布不均衡、时间尺度不可再生、丰度维度稀缺和物性维度难以替代的属性。受地质规律影响，当前任何国家或经济体都难以实现各类战略性关键矿产的完全自给。部分战略性关键矿产系地壳中痕量存在的稀有、稀散的元素，其需要历经几百万年甚至更久远的时间跨度并浓缩 2-5 个数量级后方可达到可供开发利用的状态，其中一些元素无法形成独立的矿床，甚至无法形成独立的矿物，它们多以共生、伴生甚至于吸附状态赋存于不同的地质体中。
近年来新一轮科技革命推动新能源等新产业快速发展，全球对一些战略性关键矿产的需求量成倍增长，另一方面，地缘政治升温，加剧了原有的“逆全球化”趋势，催化全球矿产资源供应的大变局，全球供应链正在加速重组，从原有的“即
时生产”（Just-in-Time）正向“保障性生产”（Just-in-Case）模式转变。全球资源贸易合作模式和战略性关键矿产供应链的稳定运行遭受明显的冲击，战略性关键矿产已成为当今全球大国竞争博弈的焦点。
我国目前正处于与主要发达经济体 20 世纪 70 年代中期伴随工业化结束，产
业升级、转型的关键矿产需求快速增长相似的发展时期，同时叠加了 21 世纪以来新能源、信息技术、航天航空等战略新兴产业迅速发展对关键矿产的依赖性需求。我国战略性关键矿产大量快速消费、需求爆发的趋势将不可避免。当前，百年未有之大变局加速演进，国际环境日益复杂，各种不稳定性不确定性明显增强，全球矿业市场供求格局不断调整，“黑天鹅”事件不断涌现，“逆全球化”思潮使供给中断发生的可能性增加，部分国家组建供应链和产业链联盟，阻滞全球化进程，对全球资源供应安全造成了负面影响。战略性关键矿产资源供需出现区域性不协调，供给波动及安全风险增大。
战略性关键矿产关乎新兴产业的发展，是资源安全保障的重中之重。作为大型外向型经济体，我国对于部分战略性关键矿产资源依赖进口且进口来源地相对单一，其供给不稳定将制约我国的稳定快速发展，保障资源供给的可持续稳定性已成为我国面临的重要现实问题。为确保我国新兴产业和经济社会可持续发展，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的战略性资源供应新发展格局，构建与我国实力和大国地位相匹配的战略性关键矿产资源安全保障体系的必要性与紧迫性日益显著。
我国目前正通过国内保供体系和自主供应能力的完善、加大国内紧缺矿产勘查力度、加强资源外交等途径积极构建战略性关键矿产资源安全保障体系，维护产业链供应链稳定，推动全球矿产资源治理新格局的形成。在此背景下，国内采矿业有望得到更多的政策支持，矿山开发服务行业的发展将迎来更大的市场空间。
2、《征收办法》的出台有利于降低矿企成本，促进国内矿山开发服务的市场需求增长
2023 年 3 月 24 日，财政部、自然资源部、税务总局发布了《关于印发〈矿
业权出让收益征收办法〉的通知》（财综〔2023〕10 号），“根据《国务院关于印发矿产资源权益金制度改革方案的通知》（国发〔2017〕29 号），为进一步健全
矿产资源有偿使用制度，规范矿业权出让收益征收管理，维护矿产资源国家所有者权益，促进矿产资源保护与合理利用，推动相关行业健康有序发展，财政部、自然资源部、税务总局制定了《矿业权出让收益征收办法》，该办法自 2023 年 5月 1 日起施行。”
根据《国务院关于印发矿产资源权益金制度改革方案的通知》（国发〔2017〕29 号），为进一步健全矿产资源有偿使用制度，规范矿业权出让收益征收管理，维护矿产资源国家所有者权益，促进矿产资源保护与合理利用，推动相关行业健康有序发展，财政部、自然资源部、税务总局制定了《矿业权出让收益征收办法》。
根据《财政部、自然资源部、税务总局有关负责人就〈矿业权出让收益征
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