国航天航空、军工配套产品需求则跟随国防建设和预算支出变
化，核电产业发展受国家能源政策、环保政策、核电技术发展和国内外核
产业政策变化的风险 安全事故等多方面因素影响，半导体、超导等前沿领域技术更新速度较快，
若国家在该等产业的发展政策发生重大调整，将会影响下游客户的采购需
求，则可能对公司的业务发展和经营业绩造成不利影响。
风险应对措施：公司建立了以军工、核电为核心，并积极拓展高端民
品市场的业务定位，拓展稀贵金属材料在航天航空、核电、超导、半导体、
化工等多个领域的应用，在扩充利润来源的同时分散下游行业波动风险，
有效应对产业政策变化影响。
随着国际经济增长乏力，国内经济增速放缓，稀贵金属行业的竞争将
日趋激烈，市场环境更加严峻。如公司不能持续加强新产品新技术研发和
新市场领域的开拓，增加对核心业务的资源投入，确保经营业绩稳步提高，
促进业务的升级发展，增强自身的核心竞争力，公司经营业绩存在下滑的
市场竞争环境变化的风险 风险。
风险应对措施：公司持续扩充技术攻关团队，建立科研创新平台，增
加研发投入，开发新产品、新工艺，夯实核心竞争力与细分领域进入门槛；
积极拓宽采购、销售渠道并与优质企业建立紧密合作关系；根据公司发展
阶段实施投融资活动，提高应对竞争环境变化的能力。
由于我国核电、航天、航空、军工、超导等关键产业的行业特点，公
司客户主要以中核集团、航天科技、航天科工、航空工业、中国航发等央
企军工集团下属单位和西部超导等行业领先企业为主，因此报告期内集团
合并口径客户集中度较高。报告期内，公司向前五大客户的销售占比为
客户集中度较高的风险 73.08%。如果公司和该等客户的供应关系发生不利变化，则可能对公司经
营造成不利影响。
风险应对措施：公司将在核心客户的基础上进一步开发稀贵金属材料
在新能源、半导体、工业等各个领域的应用，并积极拓展海外客户，丰富
公司客户群体，降低对核心客户的依赖。
公司原材料主要为金、银、铂、钯、钽、铌等稀贵金属的初级产品，
该等材料的价格昂贵，且受全球宏观经济环境、国际政治环境的影响存在
原材料价格波动的风险 一定的波动性。公司主要采取“以销定产定采”的生产经营模式，大部分
存货都有对应订单，原材料特别是贵金属原材料价格的波动可传导给下游
客户，且公司主要产品毛利率较高，跌价风险较低。但是，如果稀贵金属
材料价格在短期内大幅上涨，将给公司带来较大的资金周转压力，并可能
导致原材料供应出现暂时性短缺，影响公司向下游客户交付的及时性，进
而出现商业信誉风险；若上述价格传导机制失效，则金属价格波动将对公
司的经营业绩产生不利影响。
风险应对措施：公司主要采取以销定产定采的管理方式，合理安排原
材料采购计划，优先选用大型优质供应商，与主要供应商建立了紧密合作
关系，确保原材料供应稳定。公司生产主要为以销定产，将上游原材料价
格波动及时向下游传导。
公司所处行业为技术密集型行业，持续的创新能力是保持公司竞争力
的重要因素。公司经过多年技术攻关，在核反应堆堆芯关键材料、航天用
钽铌合金、超导用钽铌板带材、航空航天用贵金属材料、电子级多晶硅还
原炉用大规格银板等领域成为国内核心供应商。随着国防科技工业、半导
体、超导等前沿产业对基础材料性能的要求越来越高，如果公司不能及时
保持技术创新能力的风险 根据用户需求的提升，通过持续的技术创新快速研发满足用户需求的领先
产品，则公司可能面临市场竞争力下降、订单及客户流失的风险。
风险应对措施：公司组建了专业、稳定的科研攻关团队，建立了自主
研发体系，并成立了省级企业技术中心、博士后创新基地、院士工作站等
科研创新平台，根据国家战略和市场需求进行新产品、新工艺开发，形成
了技术创新与产业转化的良性循环。
公司控股股东为西部材料，持有公司 60.00%的股份，如果控股股东利
用其对公司的绝对控制地位，对公司的生产经营、对外投资、关联交易、
人事管理等方面进行不当控制，则可能损害公司、其他股东和社会公众的
利益。
控股股东不当控制的风险 风险应对措施：根据公司法等法律、法规和业务规则的规定建立健全
以“三会”为核心的公司治理机制，重视中小股东合法权益保护，对重要
议案依法提供网络投票通道并对中小股东单独计票。2023 年公司建立了独
立董事制度，聘任了 3 名独立董事并建立了董事会审计委员会，进一步完
善公司治理规范性。
公司应收账款、应收票据和应收款项融资规模较大，报告期末，公司
应收款项账面余额为 15,741.94 万元，占本期营业收入的比例为 41.93%。
随着公司业务的发展和规模的扩张，应收款项可能进一步增加，公司虽已
充分计提了各项坏账准备，但若不能严格控制风险、制定合理信用政策、
应收款项余额较大的风险 加强应收款项管理、建立有效的催款责任制，将会影响资金周转速度和经
营活动的现金流量。若未来出现销售回款不顺利或客户财务状况恶化的情
况，则可能给公司带来坏账损失，从而影响公司的资金周转和利润水平。
风险应对措施：公司重视客户资质管理，着力拓展国有企业、上市公
司等资信优良的客户和货款结算及时的优质客户。同时，公司根据销售合
同约定积极催收欠款，近年来应收款项账龄基本在 1 年以内。
公司所处行业属于资金密集型行业，日常经营过程中对运营资金的需
求量很大。公司近几年大部分经营性资金主要依靠银行贷款和商业信用解
决，2023 年末，公司的资产负债率为 53.64%，存在一定的偿债风险。此外，
短期偿债能力较低的风险 由于公司负债主要为流动性负债，且存货及应收账款余额较大，如果宏观
经济形势发生不利变化或信贷紧缩，销售回款速度减慢，公司不能及时通
过银行或其他渠道获得经营所需资金，则公司正常运营将面临较大的资金
压力，存在一定的短期偿债风险。
风险应对措施：公司选择资信优良的客户，控制销售回款周期，根据
日常资金周转需求采取适当的内外部筹资方式。公司与主要银行建立了良
好合作关系，取得较多授信额度。同时，公司通过在全国股转系统挂牌、
申请在北京证券交易所上市等方式拓展直接融资渠道，降低短期偿债风险。
2023 年末，公司存货账面价值为 19,280.31 万元。公司存货规模增长，
主要系为满足生产经营的需要，但若因市场销售不畅，造成原材料、产成
品积压，会使公司流动资金周转速度减慢，占用公司经营资金。若产品的
市场价格发生大幅下降，可能产生存货跌价，从而对公司的经营业绩造成
存货余额较大的风险 不利影响。
风险应对措施：公司采取以销定产定采为主的管理方式，合理有序安
排原材料采购和生产工作，避免库存积压。同时，公司与市场优质供应商
建立紧密合作关系，控制采购成本，提高原材料周转效率，减小存货余额
较大的影响。
报告期内，公司关联销售金额为 6,846.45 万元，占营业收入的比重为
18.23%，关联销售金额和占营业收入的比重较大。如果公司未来关联销售
金额及占比持续增加，且公司有关关联交易的管理制度不能得到有效
查看PDF原文
