关于珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
上海市中山南路 318 号 24 层
二〇二四年三月
北京证券交易所：
根据贵所 2024 年 1 月 5 日出具的《关于珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司
公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》（以下简称“问询函”）的要求，珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司（以下简称“发行人”、“珠海鸿瑞”或“公司”）与东方证券承销保荐有限公司（以下简称“保荐机构”）、广东精诚粤衡律师事务所（以下简称“发行人律师”）、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）以下简称“申报会计师”）本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就贵所所提问题逐条进行了认真调查、核查及讨论，并完成了《关于珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“本问询函回复”），请予审核。如无特别说明，本问询函回复中的简称与《珠海市鸿瑞信息技术股份有限公司招股说明书（申报稿）》（以下简称“招股说明书”）中的释义相同。
本问询函回复的字体：
问询函所列问题 黑体（加粗）
对问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）
对招股说明书的修订、补充 楷体（加粗）
本问询函回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
招股说明书中对问询函中要求披露的回复内容，进行了补充披露。考虑到问询函中回复的完整性，不同问题的回复存在重复内容的情况。因此，招股说明书补充披露时，考虑招股说明书上下文联系及可读性，针对重复的内容进行了适当合并、节略，并按照招股说明书中编号重新进行了编排。
目 录
一、业务与技术 ...... 4
问题 1.业务模式及技术竞争优势...... 4
问题 2.市场拓展空间及竞争格局...... 47
问题 3.与国家电网等主要客户的合作稳定性...... 96
问题 4.业务资质壁垒及合规性 ...... 146
二、财务会计信息与管理层分析...... 179
问题 5.经营业绩大幅下滑 ...... 179
问题 6.毛利率是否存在持续下滑风险...... 230
问题 7.收入确认的准确性、合规性...... 268
问题 8.存货余额持续增长及跌价准备计提充分性...... 309
问题 9.期间费用率与业务匹配性...... 357
问题 10.财务内控规范性 ...... 384
问题 11.其他财务问题...... 398
三、募集资金运用及其他事项 ...... 427
问题 12.募投项目合理性、必要性 ...... 427
问题 13.其他问题 ...... 438
一、业务与技术
问题 1.业务模式及技术竞争优势
根据申请文件及公开信息，（1）发行人主营业务是为从事工业控制信息安全技术软件、硬件的开发与销售，并基于上述产品为客户提供工业控制信息安全技术综合应用的解决方案、技术支持和后续服务等。发行人主要产品与服务包括：网络安全隔离类产品、加密认证类产品、网络安全审计类产品与网络安全服务。（2）公司对外销售产品主要为软硬件一体化的嵌入式产品，公司软硬件结合产品根据客户需求进行生产，对外采购 PCB 板、芯片、电源、机箱等相应的原材料，进行组装调试，然后将自主研发的软件灌装入设备中，最后经烤机测试、产品质量检验、入库等环节完成生产。（3）报告期内，发行人存在向前五大供应商采购纵向加密装置、内网监测装置、一体化网关、日志收集与分析系统的情况。（4）发行人拥有专利技术 108 项，其中已授权的发明专利 90 项，实用新型专利 18 项，其中，网络通信记录仪及网络通信记录分析系统等多项发明专利系继受取得，具有远程准入控制功能的变电站自动化系统在线监控装置等专利是发行人与国家电网公司等单位合作研发。
请发行人：（1）说明发行人采购的纵向加密装置、内网监测装置、一体化网关、日志收集与分析系统等是否为成品采购。说明发行人采购成品的种类、用途，在发行人产品应用的具体环节，成品采购模式下发行人技术附加值的体现，是否存在对外采成品及相关供应商的重大依赖。结合发行人采购零配件进行生产和采购成品的生产流程、主要产品种类、客户类别、收入和毛利占比情况、产品附加值、定价方式等，说明发行人外采成品的合理性并完善生产模式的披露内容。（2）结合公司主要产品的软硬件类型及来源、生产工序和设备使用情况，说明发行人生产工序的技术含量。结合报告期各期软硬件一体化产品（区分自行生产、外购成品）和单独软件产品（区分自行生产、外购成品）的销售情况，说明主要产品的各生产模式下的定价模式、软硬件成本构成、毛利率水平是否存在显著差异。（3）进一步说明发行人获取发明专利的应用情况、各主要产品所使用的发行人核心技术情况、各类产品嵌入软件的来源和权属情况，说明发行人技术及产品的独特性和突破点，相比同行业竞争对手同类软件
产品的优劣势，进一步量化主要产品相较于市场竞品的先进特征、技术优势、优化效果。补充说明核心技术的具体认定标准，所列技术是特有技术还是行业通用技术，与同行业可比公司相比发行人的核心技术是否具备先进性和竞争力。（4）结合发行人核心技术人员工作经历及研发情况等，说明发行人核心技术来源情况，是否存在依赖外部研发机构的情况。并结合发行人历年研发项目、获得专利、技术储备等情况，说明发行人主要产品、技术的迭代周期，与同行业竞争对手相比是否具有竞争优势，能否满足下游客户的迭代升级需求。（5）结合核心技术来源，说明是否存在作为被许可方使用他人技术的情形，是否存在权属纠纷或潜在纠纷，是否存在合作研发、委外研发等情况。结合前述情况以及报告期各期研发投入金额及占比、人才储备、技术储备情况等，对比同行业可比公司分析并补充披露公司是否具备相应研发能力顺利推进在研项目以及在研项目是否具备行业先进性。说明公司正在执行的研发项目与同行业可比公司研发的重点方向和领域的具体差异，对公司产品竞争力的影响。
请保荐机构核查上述情况并发表明确意见。
【发行人回复】
一、说明发行人采购的纵向加密装置、内网监测装置、一体化网关、日志收集与分析系统等是否为成品采购。说明发行人采购成品的种类、用途，在发行人产品应用的具体环节，成品采购模式下发行人技术附加值的体现，是否存在对外采成品及相关供应商的重大依赖。结合发行人采购零配件进行生产和采购成品的生产流程、主要产品种类、客户类别、收入和毛利占比情况、产品附加值、定价方式等，说明发行人外采成品的合理性并完善生产模式的披露内容。
（一）说明发行人采购的纵向加密装置、内网监测装置、一体化网关、日志收集与分析系统等是否为成品采购
发行人采购的纵向加密装置、反向隔离装置、部分正向隔离装置为成品采购，上述设备具有工控信息安全产品的功能，可以单独直接对外销售，但一般发行人需要根据客户需求提供二次接口开发服务、项目现场电力系统兼容性设计、项目设备的统一监测管理及安装调试等工控信息安全解决方案和服务；发行人采购的内网监测装置、一体化网关、日志收集与分析系统等不属于成品采
购，上述设备需要依托发行人的技术方案，作为原材料部件形式与发行人自主研发的软件及硬件进行集成，以实现工控信息安全产品的功能，上述单独设备不能实现技术方案的完整需求，无法单独直接对外销售。
（二）说明发行人采购成品的种类、用途，在发行人产品应用的具体环节，成品采购模式下发行人技术附加值的体现
发行人采购的成品包括纵向加密装置、反向隔离装置及少量正向隔离装置，该种情形下发行人技术附加值体现在发行人具备提供工业控制信息安全技术综合应用的解决方案能力，能够根据客户需求对外购的上述产品承担二次接口开发、项目现场电力系统适配性设计及安装调试服务，最终实现项目设备的统一监测管理。发行人采购上述成品通常会与发行人自主开发的产品搭配使用或进行二次开发、设计及安装调试服务，以满足客户总体要求。发行人采购成品的具体情况如下：
序 采购成 在发行人产品
号 品 种类 采购原因 具体用途 应用的具体环 发行人技术附加值体现的案例说明
节
在生产控制大区与广域 发行人作为专业的电力安全防护厂商，具备综合方案解决能
发行人不具备该 网的纵向联接处应当设 提供工业控制 力，能够根据客户需求对纵向加密装置承担二次优化开发、
1 纵向加 加密认证 产品的生产资 置经过国家指定部门检 信息安全技术 现场电力系统适配性的软硬件开发，实现项目设备的统一监
密装置 类产品 质，部分客户项 测认证的电力专用纵向 综合应用的解 测管理，以满足客户的综合需求，体现发行人的技术附加
目现场需要 加密认证装置或者加密 决方案环节 值。
认证网关及相应设施。
生产控制大区与管理信
网络安全 发行人不具备该 息大区之间必须设置经
2 反向隔 隔离类产 产品的生产资 国家指定部门检测认证
离装置 品 质，部分客户项 的电力专用横向单向安 发行人作为专业的电力安全防护厂商，具备对隔离装置进行
目现场需要 全隔离装置。单向隔离 提供工业控制 二次接口开发的能力，通过发行人自主研制的软硬件模块，
装置分为正向隔离装置 信息安全技术 实现正向、反向隔离装置接入电力监控系统，发行人将外购
发行人在提供工 与反向隔离装置。其 综合应用的解 隔离装置与自主研发的软硬件产品进行适配，满足客户的总
网络安全 业控制信息安全 中，正向指由生产控制 决方案环节 体需求，体现发行人技术附加值。
3 正向隔 隔离类产 技术综合应用的
离装置 大区向管理信息大区单
品 解决方案项目 向传输数据的方向；反
中，为完全适配 向指由管理信息大区向
序 采购成 在发行人产品
号 品 种类 采购原因 具体用途 应用的
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