发展提供了良好的产业环境。一方面，在“碳达峰碳中和”背景下,产业绿色低碳转型成为岩土工程行业转型的共识，公司积极推动施工技术和施工管理方面的绿色化水平，基于绿色低碳理念，探索低碳工法、工艺技术的研发和应用，如公司运用自主研发的螺纹扩大体钢桩支护技术的项目降碳减排效果显著；同时，在工程管理方面，公司通过精细化的过程管理，控制施工过程产生的污染物，或对污染物采取更环保的处置措施，以降低对工程施工环节环境的影响。
另一方面，随着人工智能、大数据、云计算、物联网技术等在建筑领域的加深应用，岩土工程亦朝着信息化、智能化等方向发展，实现“建造”到“智造”的变革。公司亦致力于提升岩土工程信息化水平，在岩土工程勘察阶段，公司建立了区域性岩土工程勘察数据库系统，可提供公司勘探过的各地块土层等的数据、报告、成果的存档管理与查询，实现勘察成果数据的信息化管理和数据协同共享，为岩土工程设计奠定基础。此外，公司亦积极探索 BIM 技术以及数值模拟技术在岩土工程领域的应用，公司通过 BIM 技术将工程模型与施工计划相结合，实现施工过程的可视化，通过模型了解施工进度和施工顺序，并进行冲突检测和优化，确保工程的顺利推进；通过数值模拟技术，对岩土工程的地下水、岩土力学等进行模拟，评估岩土工程的稳定性，为实际工程提供设计支撑的基础，同时进一步模拟工程结构破坏形式、失效过程等，评价工程失稳所造成的危害，以控制风险，优化设计等。
此外，公司利用物联网技术对施工过程进行实时监测，如通过无人机倾斜摄影测量技术测量预
制桩的位置、高度等属性，通过对监测数据的分析和处理，及时发现潜在的风险，采取相应措施，以确保施工质量等。
十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明
根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3 条，发行人选择第一套标准，即“（一）
预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%”。
根据发行人股票交易情况及同行业可比公司估值情况，发行人预计市值不低于人民币 2 亿元；
2022 年、2023 年公司扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润孰低分别为 5,847.14 万元、6,486.13 万元，加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后归属于母公司股东的净利润孰低计算）分别为 18.35%、17.35%，符合《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3 条第（一）项的要求。
十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署日，发行人不存在公司治理特殊安排等重要事项。
十二、 募集资金运用
经公司 2024 年 4 月 18 日召开的第三届董事会第二十九次会议及 2024 年 5 月 10 日召开的 2023
年年度股东大会审议通过的《关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市募集资金用途及可行性的议案》，公司本次拟向合格投资者公开发行不超过 3,000 万股人民币普通股，本次发行募集资金在扣除发行费用后，拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 项目投资总额 拟投入募集资金
1 总部运营中心建设项目 11,158.01 8,000.00
2 设备服务能力升级项目 6,382.50 6,382.50
3 研发中心建设项目 6,457.12 6,457.12
4 偿还银行贷款 3,000.00 3,000.00
5 补充流动资金 3,000.00 3,000.00
合计 29,997.63 26,839.62
本次募集资金到位前，公司可根据上述项目的实施进度，以自有或自筹资金先行支付；本次募集资金到位后，公司将严格按照《募集资金管理制度》等要求使用募集资金，募集资金可用于置换
前期投入的自有或自筹资金以及支付项目剩余款项。
若本次实际募集资金规模不能满足以上投资项目的资金需求，不足部分由公司通过自有或自筹方式解决；若本次实际募集资金规模超过上述投资项目所需资金，公司将根据国家法律、法规及中国证监会和北交所的有关规定履行相应法定程序后用于补充公司日常经营所需流动资金。
十三、 其他事项
无。
第三节 风险因素
投资者在评价本公司此次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下列风险是根据重要性原则或可能影响投资者投资决策程度大小排序，但该排序并不表示风险因素会依次发生。
一、经营风险
（一）宏观经济波动及产业政策变化风险
公司所处行业为建筑业，主营业务为地基与基础工程相关岩土工程服务，公司业务与国家宏观经济走势、产业政策变化、固定资产投资高度相关。2020 年以来，受“三道红线”等房地产调整政策影响，房地产市场景气度持续下降，公司及时调整发展方向，报告期最后一年房地产相关收入比例下降至 33.21%。公司主要收入来源于科技型企业及商业综合体，受下游固定资产投资规模影响较大。固定资产投资规模作为国家宏观经济政策调控的重要手段，其政策趋势和调控力度的变化，将直接影响岩土工程行业的发展。若未来受宏观经济的周期性波动、经济发展速度、国家对宏观经济的调控政策、下游行业投资规模等因素影响，导致岩土工程类业务总量持续性减少，则公司经营情况、财务状况均会受到不利影响。
（二）业务区域集中风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
（三）原材料及劳务价格上涨风险
公司施工所需原材料主要为钢筋、混凝土、水泥和桩材等，同时，主要营业成本还包括机械设备租赁费、劳务分包费等。报告期各期，直接材料、机械设备租赁费、劳务分包费合计占同期主营业务成本的比例分别为 89.46%、83.10%及 81.17%。公司经营所需主要原材料及劳务市场供给充足，价格随行就市，如果未来价格大幅波动，将直接影响营业成本。尽管公司根据施工周期合理安排原材料及劳务采购，且在部分项目合同中约定了价格调差条款从而可积极向建设方申请价格调整，但并不能完全避免原材料及服务价格波动带来的风险。
（四）业务资质风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
二、财务风险
（一）合同资产及应收账款规模较大及坏账风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
（二）抵债房产的风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
（三）毛利率下滑的风险
报告期各期，公司毛利率分别为 10.00%、12.51%及 14.20%，呈稳定增长趋势。受市场开拓策
略、客户个性化要求、原材料价格波动等因素影响，公司各个项目毛利率存在一定差异。2021 年起，公司在主营地基基础施工的基础上，新增总承包事业部，扩大对勘察设计及城市更新事业板块的市场投入，以实现“岩土 EPC”的战略布局。总承包业务有利于满足客户多元化需求，增加公司利润和客户粘性，但由于其项目大多规模较大且毛利率偏低，因此总承包业务规模增长亦会导致公司存在总体毛利率降低的风险。
（四）税收优惠风险
公司于 2021 年 11 月取得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202132003571），有效期为三
年。报告期内，公司享受高新技术企业税收优惠，企业所得税减按 15%的税率征收。如果国家相关的税收法律法规发生变化，或其他原因导致公司不再符合相关的税收优惠认定或鼓励条件，则公司的经营业绩将可能受到不利影响，公司面临税收优惠政策的风险。
三、技术风险
（一）技术人员及核心技术流失的风险
公司坚持以技术创新提升核心竞争力，主要围绕提升项目经济性、安全性、环保性等方面，研发具有自主知识产权的基坑支护技术、桩基工程技术以及地基处理技术等。目前公司已建设出一支专业素养较高、项目经验丰富的技术团队，形成多项核心技术，构建出一套自身核心技术体系。如果未来公司不能提供更好的发展平台、更具市场竞争力的薪酬待遇及良好的研发条件，可能面临技术人员和核心技术流失的风险，可能影响到公司的可持续发展。
四、内部控制风险
（一）实际控制人不当控制的风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
（二）内部控制和管理风险
目前公司业务主要集中于华东，特别是苏州区域，下属 14 家分、子公司，未来公司将继续以
“勘察设计为引领、融合地基基础、总承包和城市更新四大板块协同发展”为发展方向，为客户提供一体化工程服务，并积极开拓省外市场。随着公司承接项目的规模的增长、业务及管理机构地域分布的扩大、员工数量的增加，对公司的管理能力要求也不断提高。如果公司未来的内部控制和管理水平无法满足公司业务持续发展的需要，公司不能充分及时地掌握项目现场的各项信息，加强工
程进度、安全、质量、人力资源配备等方面的管理，将对公司未来的正常经营产生不利影响。
五、法律风险
（一）工程安全和质量风险
公司在采购、施工、验收等环节形成了全过程、全流程的质量管理控制体系，取得质量管理体系认证证书，对工程质量进行监督、管理，报告期内未发生重大质量和安全问题。未来若公司在项目施工过程中出现重大质量及工程安全问题，将会对公司日常生产经营活动产生较大影响。
（二）诉讼或仲裁风险
公司经营过程中，可能由于工程逾期、工程质量不达标、安全事故等违约事项与业主、总承包方、分包商、供应商产生纠纷或争议。如果由于公司承担赔偿损失或索赔要求未能实现而导致公司的经济利益受损，且不能通过其他方式得以补偿，则公司的利润将会受到影响；如果公司在接到赔偿要求或提出索赔后不能通过协商解决，往往会进入冗长而花费较大的诉讼或仲裁程序，从而增加公司的管理成本。报告期内公司不存在因诉讼或仲裁造成重大损失的情况，但未来潜在的诉讼或仲裁风险仍可能对公司利润产生直接影响。
六、募集资金投资项目风险
（一）募投项目使用土地仍在审批中的风险
详见本招股说明书之“重大事项提示”之“五、特别风险提示”。
（二）募集资金投资项目运行后短期内净资产收益率下降的风险
报告期内，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为 23.05%、18.35%及 19.01%。
本次发行完成募集资金到位后，公司净资产预计将显著增加。鉴于募集资金投资项目的建设与投产需要一定周期，若未来项目建设与投产周期延长或投资预期效益未能完全实现，公司短期内净利润增长难以与净资产增长保持同步，可能导致净资产收益率较以前年度有所下降，公司存在净资产收益率下降的风险。
六、发行失败风险
公司本次公开发行的发行结果将受到公开发行时国内外宏观经济环境、证券市场整体情况、投资者对公司股票发行价格的认可程度及股价未来趋势判断等多种内外部因素的影响，可能存在因认购不足或未能达到预计市
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