宣展活动的举办，使得公司下半年的业务量较上半年度有明显增加，对应产 生的营业收入金额较大，同时公司针对大客户都给予了一定的账期，从而使得年末应收 账款余额较大。
公司 2024 年 3 月 31 日应收账款较 2023 年末增加 4,415,370.79 元，增长比例为
4.05%，整体变动较小。
（3）预付账款
公司预付账款金额整体较小，主要系预先支付给供应商的道具货款、材料款等零星 货款。
（4）存货
2022年 12月 31日、2023年 12月 31日、2024年 3月 31日公司存货账面价值分别为
10,750,541.18 元、23,618,257.12 元和 10,420,598.40 元，公司存货的构成全部为合同履约
成本，即对尚未完工的项目已经发生的成本支出，因为尚未满足收入成本的结转条件， 所以作为合同履约成本在存货中列示。
公司 2023 年末存货较上年末增加 12,867,715.94 元，增长比例为 119.69%，原因系
2023 年度公司经营业绩的大幅增长使得公司 2023 年末的在手订单相比 2022 年末有明显
增加，因此截至 2023 年末尚未完工验收的项目数量也有明显增加，从而导致公司 2023 年末存货的金额较 2022 年末有明显增长。
公司 2024年 3月 31日存货较 2023年末下降 13,197,658.72元，下降比例为 55.88%，
主要系上年末尚未完工的项目本期逐渐完工，对应的合同履约成本逐渐结转至营业成
本，从而使得 2024 年 3 月 31 日存货余额较上年末有所减少。
（5）负债总额
2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日、2024 年 3 月 31 日公司负债总额分别为
81,857,091.38元、132,062,595.93 元和 143,154,420.75元。
公司 2023 年末负债总额较上年度增加 50,205,504.55 元，增长比例为 61.33%，负债
总额较大幅度增加主要系 2023 年经营业绩的增长使得公司采购金额增加，导致对供应商 的应付货款有显著增加，从而使得公司负债总额有显著增加。
公司 2024 年 3 月 31 日负债总额较 2023 年末增长 11,091,824.82 元，增长比例为
8.40%，增长原因主要系公司本期增加银行借款 6,125,000.00 元，整体变动幅度较小。
（6）应付账款
2022年 12月 31日、2023年 12月 31日、2024年 3月 31日公司应付账款账面金额分
别为 33,559,321.02元、83,037,840.39 元和 85,218,995.84元。
公司 2023 年末应付账款较上年度增加 49,478,519.37元，增长比例为 147.44%，应付
账款较大幅度增加主要系 2023 年度经营业绩的增长使得公司对搭建、道具、材料等服务 和物资的采购增加，从而使得对供应商的应付货款金额增加。
公司 2024 年 3 月 31 日应付账款较 2023 年末增长 2,181,155.45 元，增长比例为
2.63%，整体变动幅度较小。
（7）归属于母公司的所有者权益
2022年 12月 31日、2023年 12月 31日、2024年 3月 31日归属于母公司的所有者权
益金额分别为 18,325,534.55 元、22,886,051.27 元和 23,929,532.28元。
公司 2023 年末归属于母公司的所有者权益较上年末增加 4,560,516.72 元，增长比例
为 24.89%，增长原因系 2023 年度公司经营业绩较好，实现归属于母公司股东的净利润 4,630,406.19元，从而对应导致 2023 年末归属于母公司所有者权益较上年末有所增加。
公司 2024年 3月 31日归属于母公司的所有者权益金额较 2023年末增长 1,043,481.01
元，增长比例为 4.56%，增长主要系公司 2024年第一季度实现的净利润。
2、营业收入与归母净利润分析
2022 年度、2023 年度、2024 年度 1-3 月，公司营业收入分别为 188,071,558.52 元、
252,843,085.74 元和 86,364,579.12 元。2022 年度、2023 年度、2024 年 1-3 月公司归母净
利润分别为 1,685,849.40元、4,630,406.19元和 1,043,481.01元。
2023 年营业收入较 2022 年增长 64,771,527.22 元，增长幅度为 34.44%。2023 年归母
净利润较 2022 年增加 2,944,556.79 元，增长幅度为 174.66%。2023 年度收入及归母净利
润增长原因主要系 2022 年度国内受公共卫生事件影响，居民外出活动的频次明显下降， 从而使得快消品公司大幅减少了开展大型户外宣展活动、营销促销活动的举办频次。 2023 年度公共卫生事件对经济社会的影响逐渐消除，居民外出频次逐渐增加，快消品牌 也逐渐恢复了大规模的线下宣展活动，经营业绩的好转使得 2023 年度营业收入及归母净
利润均有明显增加。
2024 年 1-3 月公司营业收入较上年同期增加 23,611,042.27元，增长幅度为 37.63%。
2024年 1-3月公司归母净利润较上年同期增加 2,743,647.38元，增长幅度为 161.38%。本 期收入较上年同期有明显增加主要系公司进一步加大对品牌策划与管理服务市场的开发 力度，使得公司经营业绩进一步提升，同时 2023 年初国内地区受公共卫生事件波及，部 分线下营销活动的举办暂未完全恢复常态，从而使得公司业绩受到一定程度的影响。 2024 年 1-3 月归母净利润较上年同期有明显增长主要系营业收入较上年同期增长
23,611,042.27 元，且 2024年 1-3 月的项目毛利率水平高于上年同期所致。
3、现金流量分析
2022 年度、2023 年度、2024 年 1-3 月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为
3,144,482.50元、-7,812,782.55元和 14,243,169.87 元。
2023 年度公司经营活动现金流量净额较 2022 年度减少 10,957,265.05 元，降幅为
348.46%。2023年度公司经营活动现金流量净额较2022年度有明显减少主要系 2023年度 存在许多尚在信用期内的应收账款暂未收回，使得 2023 年度销售商品、提供劳务收到的 现金较 2022年度减少，从而导致 2023年度经营活动产生的现金流量金额为负。
2024 年 1-3 月公司经营活动现金流量净额为 14,243,169.87 元，较上年同期减少
11,339,968.57 元，减少幅度为 44.33%。减少原因主要系本期经营业绩的增长使得“购买 原材料、商品、接受劳务支付的现金”较上年同期增加 18,356,090.22 元；同时“支付给 职工以及为职工支付的现金”较上年同期减少7,056,223.77元，系公司上半年员工年终奖 支付时点差异所致。前述原因综合导致本期经营活动现金流量净额较上年同期有所减 少。
4、主要财务指标分析
（1）盈利能力分析
2022 年度、2023 年度、2024 年 1-3 月公司每股收益分别为 0.06 元、0.15 元和 0.03
元。
2023 年度每股收益较 2022 年度明显增加主要系 2023 年度公司经营业绩较好，使得
归属于母公司所有者的净利润有明显增加。
2024 年 1-3 月每股收益较上年同期有明显增长，主要系上年同期的项目收入规模及
毛利率较低，加之人员工资及社保、折旧摊销以及行政综合管理费用等固定运营成本的 存在，使得上年同期净利润为负，导致上年同期每股收益金额为负。
（2）偿债能力分析
2022 年末、2023 年末、2024 年 3 月末公司资产负债率分别为 81.71%、83.92%和
84.38%，流动比率分别为 1.21、1.19 和 1.21，速动比率分别为 1.07、1.00和 1.13。
报告期内公司资产负债率、流动比率以及速动比率波动较小。
报告期内公司资产负债率较高，主要系公司应付账款金额较大，2022 年末、2023 年
末、2024 年 3 月末公司应付账款占负债总额比重分别为 41.00%、62.88%和 59.53%。公
司应付账款金额占负债总额比重整体呈增长趋势主要系公司经营规模呈现持续增长趋 势，从而使得公司对道具材料、场地租赁、耗材制作等相关产品或服务的采购量明显增 加。此外，基于公司付款较为守时、采购规模相对较大，故供应商会给予公司一定的信 用额度和信用期限，公司遵循“早收晚付”的付款原则，从而使得公司应付账款余额较 大。
（3）营运能力分析
2022年度、2023年度、2024年1-3月公司应收账款周转率分别为2.72、2.95和0.73， 公司存货周转率分别为 8.95、12.52和 4.40。
报告期内公司应收账款周转率保持较为稳定水平，整体波动较小。
报告期内公司存货周转率逐年上升，主要系公司周期较长的品牌管理项目逐渐减 少。存货及营业成本结转较快，从而使得存货周转率呈现增长趋势。
二、发行计划
（一）发行目的
本次定向发行目的为建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，健全公司长期、 有效的激励约束机制，吸引和保留优秀员工，进一步完善公司治理结构，充分调动员工 的积极性，提高员工的凝聚力，激发公司发展活力，提高公司竞争力，促进公司长期、 持续、稳定、健康发展。
（二）优先认购安排
1、公司章程对优先认购安排的规定
《公司章程》第二十一条规定：公司非公开发行股份的，公司原有股东不享有优先 认购权。
2、本次发行优先认购安排
本次发行现有股东不享有优先认购权。
3、本次发行优先认购安排的合法合规性
公司本次发行优先认购安排符合《非上市公众公司监督管理办法》《定向发行规 则》和《公司章程》的规定。
（三）发行对象
本次发行属于发行对象确定的发行。
1、发行对象基本情况
（1）上海乐阖赫管理咨询合伙企业(有限合伙)
1）基本情况
企业名称：上海乐阖赫管理咨询合伙企业(有限合伙)
统一社会信用代码：91310114MADQMTJ12P
成立日期：2024 年 7 月 3 日
企业类型：有限合伙企业
出资额：200 万元
执行事务合伙人：姚凤玲
地址：上海市嘉定区真新新村街道万镇路 599 号 2 幢 4 层 J
经营范围：一般项目：企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服
务）；信息技术咨询服务；社会经济咨询服务；商务代理代办服务；财务咨询；合同能 源管理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；环保咨询 服务；市场营销策划；市场调查（不含涉外调查）；企业形象策划；品牌管理；项目策 划与公关服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
公司设立上海乐阖赫管理咨询合伙企业(有限合伙)用于实施员工持股计划，符合投 资者适当性的相关要求。
2）合伙人构成及职务情况、出资份额及出资比例情况如下：
序号 
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