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主要构成。目前，公司手续费收入占营业收入的比重仍偏高。
随着竞争的不断加剧，经纪业务面临着手续费率持续降低的风
险。
公司的资产管理业务面临证券公司、基金公司、保险公司、信
托公司、银行及其他期货公司等金融机构类似产品的激烈竞争，
同时期货行业专业投资人才相对缺乏。若公司不能在投资团队、
产品设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争力，
5、资产管理业务风险 可能会影响公司资产管理业务的进一步拓展。此外，资产管理
业务拓展过程中，可能存在投资团队建设和投资管理能力不足
的风险，导致公司为客户设定的资产组合方案由于市场波动、
投资决策失误、资产管理措施不当、人员操作失误等原因无法
达到预期收益或遭受损失，从而导致公司资产管理规模的降低
和收入的下降。
由于客户习惯于接受免费的咨询服务，导致营利性质的期货投
资咨询业务的盈利模式难以大规模推广，且公司未能在研究分
析、市场推广、客户体验等方面做到进一步提高或突破，可能
导致期货投资咨询业务收入仍难以取得实质性突破。同时，期
6、期货投资咨询业务风险 货投资咨询业务依赖于投资咨询部门及工作人员的专业能力，
客户根据公司对行情、风险等要素的判断进行交易，若投资策
略出现重大失误或者员工出现违规行为，可能导致客户亏损或
与公司产生纠纷，从而影响公司期货投资咨询业务的开展及公
司声誉。
目前监管机构对期货公司实行以净资本为核心的风险控制指标
体系，将期货公司的业务规模与净资本相挂钩，并实施动态监
7、财务风险 管。近年来公司期货经纪业务规模和创新业务规模持续上升，
如果净资本不能满足监管要求，将制约公司经纪业务发展和创
新业务申请，从而给公司经营造成不利影响。
近两年，公司收到的交易所手续费减免金额占手续费收入和净
8、交易所手续费减免政策变动的风险 利润的比重逐年递增，期货交易所实施的相关手续费减免的优
惠政策具有不确定性，如果相关优惠政策终止，将会对公司利
润产生一定影响。
国家对期货公司作为期货及衍生品服务商的定位促使期货公司
致力于业务转型，改变单一的经纪代理业务模式，逐渐实现多
元化经营。期货公司在业务转型、业务创新、产品创新过程中
9、金融产品创新风险 始终面临了合规风险、信用风险、市场风险和操作风险等风险
类别，各类风险复杂且交叉关联，期货公司如果单纯追求金融
产品创新业务发展而忽视上述风险的影响将对公司的发展乃至
生存带来较大影响。
在期货经纪业务方面，交易所、期货公司、投资者三方形成一
个紧密的信用链，任何一方的失信和违规，都会导致其余两方
受损。客户或交易所不按合同的约定履行责任和义务均会导致
期货公司面临各种潜在的风险。期货公司的信用风险主要来自
10、信用风险 于客户穿仓而不能及时追加保证金时所面临的风险。因为一旦
发生穿仓，期货公司和投资者之间的关系就变为债权人和债务
人之间的关系，投资者能不能归还期货公司代之垫付的资金，
不仅取决于投资者的还款能力，更要考虑其还款意愿，可能给
期货公司造成损失。
公司高度依赖信息技术系统的稳定有效运行，并受到电信运营
商、交易所、结算代理人、托管银行和其他金融机构信息技术
系统的影响。公司期货交易、客户服务、风险管理、办公系统、
财务监控、总部与分支机构之间的通信等环节的正常运转均依
靠信息技术系统作为支撑。公司依赖信息技术来准确、及时地
11、信息技术系统风险 处理各类交易，并存储和处理大量的业务和经营活动数据。公
司使用的信息技术产品和服务来自多家第三方开发商、承包商
和供应商，如果公司未能对其实施有效管理，可能会导致信息
技术系统故障或者缺陷，软件或技术平台不兼容以及系统与平
台的同步、数据传输和管理产生问题等，导致客户满意度下降，
从而对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。信息系统不能
安全运行对公司正常经营构成较大的风险。
期货行业的竞争关键在于人才的竞争，期货公司业务的顺利开
展需要大量高素质专业人才。公司在发展和壮大过程中培养了
12、人才流失风险 众多优秀专业人才，为公司发展做出了巨大的贡献。随着我国
期货行业的快速发展，各类市场主体对优秀人才的需求不断增
加，优秀专业人才已成为稀缺资源。若公司流失部分关键优秀
管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展构成不利影响。
期货行业是受到严格监管的行业，为确保中国期货市场及期货
行业的健康发展，期货公司在经营过程中须符合《期货公司监
督管理办法》《期货交易管理条例》等一系列有关法律、法规、
规范性文件的要求。国家关于期货行业的相关法律、法规和监
管政策可能随着期货市场的发展而不断调整、完善，法律、法
规、规章和其他规范性文件的变化可能会影响期货业的经营模
式和竞争方式，使得公司各项业务发展存在一定的不确定性。
13、监管政策及合规风险 未来如果公司违反法律、法规以及监管规则的有关规定，可能
将受到行政处罚或者被监管机关采取监管措施，从而使公司面
临期货公司分类评价降级或者信誉受损的风险。如果公司未能
在资本实力、公司治理、风险控制、人才储备等诸多方面做好
准备，监管部门可能会限制公司业务规模、不批准新资格，从
而对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。此外，员工在执
业过程中的利益驱动而引发的道德风险，公司未能及时发现并
处置，可能导致公司遭受经济损失、诉讼或受到监管机构处罚
等，使公司声誉受到严重损害。
按照《期货公司监督管理办法》等有关法律法规的规定，单个
14、股东资格不能获得监管机构批准的 股东或有关联关系的股东合计持股比例超 5%以上，或者控股股
风险 东、第一大股东发生变化，应当经中国证监会或其派出机构批
准。如果投资
