向晶科能源销售光伏电池浆料产品均采用“参照银点价格/铝
锭价格+加工费”的定价模式
结算方式及付款周期 双方一般采用汇票/电汇的结算方式，公司通常会给予一定的付款
信用期限，基于报告期及期后回款数据，客户回款情况较好
公司与晶科能源的订单及结算模式与其他主要客户不存在明显差异，且报告期内不存在明显变化，相关合作模式具备持续性。
2、公司在研技术与晶科能源需求匹配性
公司长期跟踪晶科能源技术变化与生产需求情况，经过近 10 年的深入合作，可以在有效了解晶科能源产品技术、工艺、生产熟练度以及设备更新升级情况的基础上进行针对性的技术研究并开发出对应的定制化产品。当前行业正处于技术迭代的关键时期，TOPCon 电池将替代 PERC 电池成为市场主流技术；在此背景下，作为 TOPCon 电池技术的“链主企业”，晶科能源拥有全球最大的 TOPCon电池产能，为维护市场地位与巩固技术竞争优势，其技术更新迭代需求也将更加集中在 TOPCon 电池领域。
公司在研技术与晶科能源 TOPCon 电池领域主要需求匹配情况具体如下：
晶科能源需求 技术说明 公司在研项目
的技术名称
通过激光改善接触质量，实现开压 低温高效 LECO 正面副栅银浆开发
激光辅助烧结 和填充同时提升，大幅提高转换效 低温高效 LECO 背面副栅银浆开发
率 浆料特性与 LECO 工艺匹配性研究
通过取消主栅印刷环节，起到去银
0BB 降本的目的，同时正面由于主栅去 高效高焊接拉力主栅银浆开发
掉，副栅变细，降低遮光面积，最
终提升光电转换效率
正面栅线位置引入 p-Poly 结构以及
双面 POLY 通过背面 Poly 结构降低厚度，改善 低温高效 LECO 背面副栅银浆开发
接触电阻和金属化复合
TOPCon 使 用 金属化电极全部位于背面，需要在 BC 结构电池磷发射结细栅银浆开发
BC 技术 组成 相同的烧结温度下硼和磷发射结同 BC 结构电池硼发射结细栅银浆开发
TBC 时实现良好的接触与复合平衡 低固含 BC 结构电池主栅银浆开发
注 1：晶科能源技术需求信息来源于晶科能源定期报告、业绩说明会以及华泰证券研究所等； 注 2：0BB 指无主栅，一种降低电池片银浆单耗的技术路线。
公司已对晶科能源 TOPCon 电池领域主要需求进行针对性的研发布局，可以
有效匹配晶科能源的技术需求，同时相关技术成果能够应用于产品产业化。因此， 公司具备与晶科能源长期合作的技术基础。
3、公司关于晶科能源的在手订单情况
截至 2024 年 7 月 31 日，发行人关于晶科能源的在手订单金额为 8,982.74 万
元，较上年同期增长 33.08%，在手订单情况良好。
4、晶科能源未来预计采购需求情况
晶科能源产能建设方面：根据晶科能源年报显示，2022 年，公司共计投产
大尺寸 N 型 TOPCon 电池产能 35GW，截至 2023 年底，公司已投产超过 70GW
高效 N 型电池产能；至 2024 年底预计电池的先进产能规模将达到 110GW，其中
N 型 TOPCon 产能将超过 100GW。
晶科能源产量方面：根据晶科能源年报显示，2023 年晶科能源电池产能利
用率 90.69%，电池片产量达 63.87GW。
由此可见，晶科能源作为 TOPCon 电池技术的“链主企业”，持续规划布局
TOPCon 电池产能建设并陆续投产，并保持较高水平的产能利用率，预计 TOPCon 电池银浆采购需求呈稳步上升趋势。
5、公司与晶科能源已有近 10 年的合作历史，清晰了解客户需求的同时不断
强化自身知识储备与实践积累，具备长期合作的技术基础，此外从晶科能源的角度，为保证稳定的供应，晶科能源倾向于与现有供应商进行稳定合作并保持多家供应商共同生产供应的局面，同时晶科能源拥有全球最大的 TOPCon 电池产能，合作空间广阔，因此双方合作具备稳定性与持续性
公司与晶科能源自 2015 年合作以来，持续跟踪客户需求，了解其技术路线、工艺情况、生产设备情况以及工艺熟练度等信息，同时与其进行定期的、频繁的技术交流，逐渐积累自身知识储备与实践积累。因此 2018 年晶科能源作为行业第一批进行 TOPCon 电池研发布局的厂商，选择公司为其提供 TOPCon 电池银浆定制化配套服务，是公司产品实力与技术研发能力得到认可的充分体现。在长期的配套服务过程中，公司能够对晶科能源的技术路线选择、工艺情况、产品要求进行深度剖析与拆分，对内提出快速响应机制，在第一时间完成产品配套检测并进行动态优化调整，已具备长期合作的技术基础。
此外，考虑到光伏电池浆料作为光伏电池片的关键材料之一，对电池片的转换效率起到至关重要的作用，因此光伏厂商对供应商建立了严格的供应商准入机制；晶科能源作为 TOPCon 电池技术的“链主企业”，对其产品质量稳定性的把控更加严格。因此从晶科能源角度出发，为避免供应链风险，其更加倾向于与现有供应商进行稳定合作并保持多家供应商共同生产供应的局面。因此，出于供应链安全角度，双方具备长期合作的基础。
同时，根据中国光伏行业协会预测，2024 年 TOPCon 电池将取代 PERC 电
池成为市场电池主流技术；而晶科能源拥有全球最大的 TOPCon 电池产能，2023年 TOPCon 电池组件出货量位列全球第一。随着晶科能源跟随市场需求变化持续扩产 TOPCon 电池技术，双方具备长期合作的市场基础。
综上，公司与晶科能源的合作具备稳定性与持续性。
（二）结合晶科能源对发行人不同类型产品采购周期、采购量、毛利率
变动情况，准确分析晶科能源对发行人营业收入、毛利、净利润等业绩指标的影响与预计变动趋势
1、晶科能源对发行人不同类型产品采购周期、采购量、毛利率变动情况
报告期内，公司向晶科能源销售产品情况具体如下：
单位：天、吨、万元、元/KG
产品类别 项目 2023 年度 2022 年度 2021 年度
客户采购周期 ** ** **
平均单次采购数量 ** ** **
TOPCon 电 池 销量 ** ** **
银浆 销售金额 80,328.79 26,462.18 3,010.06
毛利率 ** ** **
单位毛利 ** ** **
客户采购周期 客户采购量较少
销量 - ** **
PERC 电池背 销售金额 - 2.56 8.30
面银浆
毛利率 \ ** **
单位毛利 \ ** **
客户采购周期 ** ** **
平均单次采购数量 ** ** **
PERC 电池铝 销量 ** ** **
浆 销售金额 917.84 1,360.51 156.96
毛利率 ** ** **
单位毛利 ** ** **
注 1：销售金额已按照同一实际控制人控制的客户合并计算；
注 2：客户采购周期=365 天/年订单数量。
由上表可知，报告期内晶科能源主要向公司采购 TOPCon 电池银浆产品。
采购周期方面，晶科能源一般在制定生产计划后，按需进行采购；报告期内晶科能源 TOPCon 电池银浆的采购周期呈下降趋势，主要原因系一方面需求增长导致采购次数增多、采购频率加快；另一方面客户执行更为高效的库存管理策略，保持较为稳定的单次采购规模，同时相应增加采购频率以维持相对较低的库存水平。铝浆产品因单位价值较低，单次采购量随机变动性较大，不存在明显的采购周期情况。
采购量方面，随着晶科能源 TOPCon 电池产能陆续投产，相关银浆产品采购
需求也随之增长。
毛利率方面，2021 年单位毛利较高主要系当时处于 TOPCon 电池银浆产品
初期，销量少议价能力强；随着 2022 年 TOPCon 电池银浆产品的大幅放量，公司积极抢占市场份额，规模效应逐渐凸显，向晶科能源销售 TOPCon 电池银浆产品的单位毛利逐渐保持平稳。
2、准确分析晶科能源对发行人营业收入、毛利、净利润等业绩指标的影响与预计变动趋势
报告期内，晶科能源对发行人营业收入、毛利、净利润等业绩指标的影响情况具体如下：
单位：万元
项目 2023 年度 2022 年度 2021 年度
晶科能源销售收入 81,246.63 27,825.26 3,175.32
营业收入 发行人营业收入 156,803.17 63,247.56 23,925.70
营业收入占比 51.81% 43.99% 13.27%
晶科能源
查看PDF原文
