填埋场的开挖情况和降雨量的情况，预测 2025 年度至 2028 年度的处理量保持为 7.00 万吨，新东欣对浓缩液处理量的增长预测较为谨慎。
②处置单价预测的说明
报告期内，新东欣与东莞市城管局签署的东莞市镇级填埋场浓缩液处理服务协议约定的浓缩液处理单价为含税 548.65 元/吨（不含税价为 517.59 元/吨），处理单价未发生变化；同时，发行人为其他单位处理部分渗滤液，导致报告期内单价有所变动。
2023 年，新东欣的浓缩液平均处置单价为 484.34 元/吨，其中东莞市镇级填
埋场产生的浓缩液的不含税处理单价为 517.59 元/吨，处理量占比超过 90%，其他单位产生的浓缩液的处理量占比低于 10%；鉴于新东欣浓缩液处理量主要产生于东莞市镇级垃圾填埋场，新东欣根据与东莞市城管局签署的长期协议及其他单位过往处置单价情况预计未来浓缩液的处理单价为 502.68 元/吨，并保持不变，对浓缩液处置单价的预测较为谨慎。
（4）在建尚未投产表面处理废物火法冶炼项目
发行人表面处理废物火法冶炼业务设计产能为 13.3 万吨/年，该项目业务模式主要对收运的含金属废物深度资源化利用处置后产出含铜资源化产品冰铜、黑铜及炉渣，其中冰铜、黑铜含铜量较高，市场价值较高；同时，协同处置危险废弃物取得收入。
发行人预测该项目于 2024 年第四季度投产，预测投产当期收入贡献4,992.27万元，约 95%的收入为收运的含金属废物深度资源化利用处置后产出冰铜、黑铜等资源化产品的销售收入，约 5%的收入为协同处置危险废弃物收入。
该类业务的处置量和单价的预测情况及依据如下：
①关于预测量的说明
根据表面处理废物火法冶炼业务产线设计产能情况，预测 2024 年投产处置
含金属废物约 1.59 万吨（其中外购湿污泥 0.6 万吨、干污泥 0.99 万吨），经火法
冶炼后得到投炉干污泥 1.2 万吨。
2025 年处于产能爬坡期，表面处理废物火法冶炼业务处置量同比增长较多，同比增长率较高；2026 年至 2028 年，处置量持续增加，但同比增长率逐年下降，
投入运营后五年内即 2028 年产能利用率达到 100%，预测较为谨慎。
②关于预测单价的说明
发行人预测收运的含铜废物干基含铜率不低于 10%（自产废单位收运干湿污泥时规定含铜率标准），处置后得到资源化产品约 0.12 万吨，其中约 12%为冰桐，约 72%为黑铜，约 14%为炉渣，相关资源化产品定价依据如下：
单位：万吨、万元/吨、万元
资源化 资源化产品 预计资源化产 预计含铜率 预计售价 预计收入
产品 产出率 品产量 （不含税）
冰铜 约 12% 0.01 约 80% 3.74 699.20
黑铜 约 72% 0.09 约 40% 1.75 3,798.45
炉渣 约 14% 0.02 约 1% 0.01 225.25
合计 - 0.12 - - 4,722.90
注：资源化产品的产出率、资源化产品的预计含铜率根据可研报告的预计工艺水平确定。
对于市场价值较高的资源化产品冰铜、黑铜，定价模式参照同行业上市公司飞南资源，单价=金属含量*市场金属价格*折价系数，即单价依据所含金属市场价格的基础上折价确定，其中折价系数受金属含量、杂质含量的影响。新东欣根据相关研究报告中预测 2024 年度铜价约 66,000 元/吨（含税），根据冰铜、黑铜的含铜率确定折价系数，确定销售单价，具有合理性，符合行业惯例；对于市场价值较低的炉渣，新东欣参照 2023 年底市场价格按照 150 元/吨（含税）确定销售单价，具有合理性。
2025 年度，表面处理废物火法冶炼的处置单价预测同比增长 15.75%，主要原因系考虑该项目 2024 年度投产，项目运行初步阶段作业人员需要磨合调试设备、冶炼工艺、投料情况等，资源化产品含铜率按较低标准计算，产品售价相对较低，2025 年度，随着产品含铜率提高，预测资源化产品单价同比增长具有合理性；2026 年至 2028 年，预测单价均同比小幅下滑，预测较为谨慎。
综上，新东欣表面处理废物火法冶炼业务预测依据充分，预测较为谨慎。
（5）在建尚未投产废矿物油综合利用项目
发行人废矿物油综合利用项目设计产能为 5 万吨/年，该项目业务模式为自产废单位收运废矿物油、含矿物油废物，收取危险废弃物处置费用；另一方面对收运的废矿物油、含矿物油废物进行深度资源化利用，经预处理、蒸馏等工艺产
出较高经济价值的资源化产品轻质油、减渣油、基础油。
发行人预计该项目 2024 年第四季度投产，投产当期预计处置量 1,250 吨，
当期预测收入贡献 724.18 万元。谨慎起见，收入预测未考虑处置费用收入，仅考虑对收运的废矿物油和含矿物油废物进行深度资源化利用后，相关资源化产品销售收入。该类业务的处置量和单价的预测情况及依据如下：
①关于预测量的说明
发行人废矿物油综合利用业务投产当期预测处置量 1,250 吨，主要考虑产线设计产能 5 万吨/年，按照投入运营后五年内产能利用率提高至 100%，预计 2024年投产当期产能利用率较低预测处置量 0.13 万吨，预测较为谨慎。
2025 年处于产能爬坡期，废矿物油综合利用处置量同比增长较多，同比增长率较高，相关预测具有合理性；2026 年至 2028 年，处置量持续增加，但同比增长率逐年下降，投入运营后五年内产能利用率提高至 100%，2028 年产能利用率达到 100%，预测较为谨慎。
②关于预测单价的说明
废矿物油经处置后产出的轻质油、减渣油、基础油等资源化产品存在一定的产出占比，且相关产品为大宗商品存在公开市场报价，新东欣据此确定废矿物油处置后资源化产品轻质油、减渣油、基础油的市场单价，同时根据单吨废矿物油处置后资源化产品的产出占比情况确定单吨废矿物油的资源化产品加权平均单价，预测依据具有合理性。
发行人预测 2025 年至 2028 年该项目资源化产品销售单价保持不变，预测较
为谨慎。
（6）在建尚未投产铝灰渣业务
①关于预测量的说明
发行人铝灰渣业务设计产能 1 万吨/年，预计 2024 年第四季度投产，投产当
期预测处置量为 0.08 万吨。铝灰渣业务 2025 年处于产能持续爬坡期，相关处置量同比增长较多，相关预测具有合理性；2026 年至 2028 年，铝灰渣项目处置数保持平稳增长率为零，对处理量的增长率预测较为谨慎。
②关于预测单价的说明
发行人铝灰渣业务投产当期预测处置单价为 1,556.00 元/吨，主要依据 2023
年底市场行情确定铝灰渣处置单价。2025 年-2028 年铝灰渣业务的处置单价保持不变，增长率为零，对处置单价的预测较为谨慎。
3、预测期主营业务成本分析
发行人已投产项目、在建尚未投产项目主营业务成本主要包括直接材料、能源费用、职工薪酬、折旧摊销等，考虑各项业务成本与相关主营业务增长情况之间的关系，以及营业成本各构成要素可能发生变动的情况等进行预测。发行人已投产项目、在建尚未投产项目预测期主营业务成本预测情况如下：
单位：万元
项目 成本类别 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年
直接材料 130.28 152.43 178.34 208.66 223.34
能源费用 765.25 895.34 1,047.55 1,078.98 1,111.35
危险废物 二次产废 641.74 750.83 878.47 1,027.82 1,100.12
焚烧处置 职工薪酬 1,385.67 1,392.60 1,609.56 1,617.61 1,625.70
（已投
产） 折旧摊销 2,830.69 2,830.69 2,830.69 2,830.69 2,830.69
其他 2,053.48 2,402.57 2,811.01 2,951.56 3,099.14
主营业务成本小计 7,807.11 8,424.47 9,355.63 9,715.31 9,990.33
直接材料 34.26 45.68 57.09 62.80 62.80
能源费用 206.67 275.56 344.44 378.89 378.89
工业废水 二次产废 55.50 74.00 92.50 101.75 101.75
物化处理 职工薪酬 634.63 637.80 640.99 644.20 647.42
（已投
产） 折旧摊销 1,837.34 1,837.34 1,837.34 1,837.34 1,837.34
其他 172.86 230.48 288.10 316.91 316.91
主营业务成本小计 2,941.25 3,100.85 3,260.47 3,341.88 3,345.11
直接材料 86.93 86.93 86.93 86.93 86.93
能源费用 162.66 162.66 162.66 162.66 162.66
浓 缩 液 二次产废 37.80 37.80 37.80 37.80 37.80
（ 已 投 职工薪酬 393.33 395.30 397.28 399.26 401.26
产） 折旧摊销 450.93 450.93 450.93 450.93 450.93
其他 22.67 22.67 22.67 22.67 22.67
主营业务成本小计 1,154.33 1,156.30 1,158.27 1,160.26 1,162.25
直接材料 3,761.92 10,860.04 15,
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