19.66% 34.01%
公司主要生产石墨电极、石墨材料，主要原材料是针状焦、煅烧焦、石油焦，在公司成立前期因其技术壁垒高，高品质针状焦、煅烧
焦等石墨材料依赖于进口，随着针状焦、煅烧焦等石墨材料高利润率的吸引，同行业的石墨材料市场产能快速扩张带动产量的飞速增长。该行业属于重资产投入企业，投资回报周期较长，截止至 2024 年 6月末累计投资活动产生的现金流量净额-19,182.78 万元。公司成立前期对土地、厂房、设备等主要的建设投入较大，公司的成本主要为直接材料、直接人工、生产能源以及投资投入的土地、厂房、设备大额的折旧以及摊销。由于部分产品不能集中化生产影响了公司全年综合产能利用率，导致其他生产成本的增加，使得每吨产品承担的固定资产折旧费、燃料费等固定成本增加，从而影响公司的生产成本。由于市场环境的变化对收入以及销售价格的影响，炭素市场产能过剩，产品技术所对应的价格较前期不具有优势，同行业之间技术逐渐成熟，为维持前期大金额的资产投入能正常经营，销售价格逐渐下降。另外下游客户开工率不足对市场的影响也较大，下游客户主要为钢铁制造企业，基本为大型国企，石墨电极招标量、平均单价随之下降对公司的毛利率也产生直接的影响。
上市公司拥有石墨电极概念板块的同行业可比公司的毛利率：
上市公司 销售毛利率 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度
600516 方大碳素 22.67% 19.03% 25.88%
832175 东方碳素 21.60% 33.42% 40.11%
001301 尚太科技 25.56% 27.74% 41.65%
839719 宁新新材 17.03% 24.15% 32.33%
870170 宇林德 5.28% 19.66% 34.01%
注：上述公司与本公司产品不完全相同，公司产品直接对应的同
行业上市公司较少，因此另外采用中国炭素行业协内部报表数据进行对比。
2024 年 1-6 月同行业可比公司毛利率：
名称 产品 收入 成本 毛利率 备注
半年报数
宇林德 炭素制品 5213.28 万元 49,38.03 万元 5.28%
据
行业协会
大同炭素 炭素制品 5423 万元 5489 万元 -1.22%
数据
行业协会
抚顺炭素 炭素制品 15325 万元 14238 万元 7.09%
数据
行业协会
合肥炭素 炭素制品 11754 万元 11389 万元 3.11%
数据
从上市公司拥有石墨电极概念板块的同行业可比公司的毛利率变动情况来看，目前炭素市场整体偏弱，行业毛利率趋势基本向下，主要由于市场的需求以及同行业竞争的影响。根据行业协会数据2024年 1-6 月同行业可比公司毛利率基本维持同等水平，受市场环境的影响符合行业平均水平变动。
因此，公司毛利率下降与同行业进行对比符合行业平均水平变动，具体原因主要由于自身的生产成本构成以及市场环境对销售价格的影响。报告期内未发生会计政策和会计估计重大调整。
（四）关于报告期内会计政策和会计估计是否发生重大调整
经核查，报告期内公司会计政策和会计估计未发生重大调整。
（五）关于公司主要业务类型及收入确认政策
公司主要业务类型及收入为石墨电极及其附属产品销售，以及生
产加工费收入，报告期内未发生重大变化。公司收入确认符合《企业会计准则》的规定，具体方法如下：
公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。
国内销售：本公司货物出库发出，财务人员确认销售合同的基础上，由销售人员提交库存商品出库单、签收单和开票申请时确认销售收入的实现。
国外销售：本公司货物出库发出已报关离岸且公司取得交易对应的报关单和提单时确认销售收入的实现。
（六）关于报告期内营业收入变动的原因及对公司持续经营能力的影响
公司 2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月的营业收入分别为
147,438,730.08 元、146,407,909.65 元、52,132,838.00 元，持续下降。
1、营业收入变动的具体原因
（1）行业政策
中国是全球石墨电极的主要生产国之一，产量在全球市场中占据显著份额。近年来，我国石墨电极产量呈波动态势，根据中国炭素行业协会发布的《2023 年中国炭素行业会员企业经济指标完成情况》，石墨电极产量为 72.62 万吨，同比增长 4.5%。石墨电极按照制成品的
不同原料及理化指标可分为普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极。随着技术进步和市场需求的变化，超高功率石墨电极的占比逐渐提高，成为行业发展的重要方向。市场饱和度较高，市场的竞争优势逐步到超高功率石墨电极。
（2）原材料变动情况
石墨电极行业的产业链上游主要是石墨电极的原材料，如石油焦、针状焦、煤沥青等。公司主要使用原料为针状焦。针状焦方面，中国针状焦产量继续增长，2023年达到110万吨，年同比增加18.28%。产能的逐渐增加，价格逐年下降，主要由于供过于求，终端市场的需求减少。
（3）下游需求变动情况
中国石墨电极市场下游主要为大型钢铁制造企业以及出口市场。根据公司 2024 年半年度报告，公司营业收入 5,213.28 万元，同比下降 22.91%，2022 年度开始收入连续下降。主要原因为炭素行业下游钢铁行业开工率不足，需求大幅减少，国外市场需求低位，部分企业为获得订单降价销售，恶意竞争，使得市场竞争加剧。
（4）业务类型
公司业务类型主要分为石墨电极及其附属产品销售、以及受托加工。其中石墨电极及其附属产品销售以“库存式”销售为主，公司客户根据其自有订单和生产的需求，向公司进行询货，依据公司销售人员向其提供的产品库存数据以及近期即将出炉完工的产品数据，向公司下订单，并签订相应的订单合同。受托加工业务，由于市场环境的
变化，直接产品需求的减少，再加上公司拥有一定的生产能力，避免设备闲置，在满足自营生产的同时为客户进行代加工业务。
（5）客户结构
公司客户结构可分为三种：产品终端客户、贸易商客户和为其提供加工服务的客户。由于市场环境变化，公司原有的终端客户需求下降，公司为保证回流资金，与贸易商签订贸易合同进行销售，该类客户无生产加工能力，从公司采购产品后，直接向下游客户进行销售。公司向贸易商客户的销售定价与其他客户一致，且均为买断式销售，公司向其销售产品销售后，客户根据当地市场情况自行销售、自负盈
亏；2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，公司客户中受托加工客
户占比逐步增大，这类客户因其生产能力受限，只能通过委托加工来实现产品生产，由于公司拥有一定的生产能力，能为有需求的企业提供加工服务，故而受托加工客户增多。
综上所述，公司报告期营业收入下滑及客户结构的改变具体原因是受炭素市场影响，近年来行业内卷严重，下游客户钢铁企业高炉及电炉开工率不足，导致产品需求大幅减少，炭素行业进入恶性竞争，大打价格战，低价抢资源，快速将价格拉至低谷，跌破成本线，导致了销售单价不断下降，公司近年来虽然产品销量在不断提升，但是产品价格的下降，引起营业收入锐减，在当下市场形势下，公司在销售政策方面实行“控量销售、择价销售”政策，公司放弃了部分订单，但为了维持客户进行少量销售，故近年来客户结构出现变化，面对现下严峻的市场形势，公司在保留老客户、老业务的基础上，积极开拓
新客户，转变固有的销售思路，持续优化自身生产工艺，努力提升生产组织管理水平，盘活存货、优化应收账款等资产结构，降低相关资产的流动资金占用，减少成本费用等一系列举措，这样有利于公司突破困境，迎来新的发展机会。
2、营业收入变动对公司持续经营能力的影响
公司的流动负债合计 2.53 亿元,负债合计 2.67 亿元，主要由于公
司属于重资产生产企业，对固定资产的投入较大，另外公司的产品生产周期较长，部分钢铁客户回款周期较长等综合原因，公司的债务压力较大。
结合公司披露的数据分析如下：
科目\时间 2024-06-30（未经审计） 2023-12-31 2022-12-31
应收账款周转天数(天) 69.2 43.57 42.73
流动比率 1.01 1.01 1.13
速动比率 0.2 0.15 0.21
资产负债率 55.37% 54.62% 55.33%
应收账款周转天数增加主要由于公司的客户主要为钢铁生产企业款项的支付审批流程等原因，另外部分为获得客户的订单给予一定的回款周期。公司的资产负债率为 55%左右，公司的债务形成主要投入到固定资产以及存货中。流动比率近些年基本维持在 1 左右，主要由于公司的存货金额较大、生产周期长、公司的货物累计金额较大。根据速动比率的判断，公司对债务的支付能力远低于流动负债，存在一定的资金压力。公司与相关金融机构的合作正常，对于已经到期的金融机构借款均能按期偿还或展期，公司多年来名下的所有贷款均未
出现违约的情况，不存在短期偿债风险加大的情形，不会对公司持续经营能力产生重大影响。
（七）关于股权质押对公司的影响
1、公司股权质押情况如下：
是否控股股
质押股份数 是否登记质
股东名册 东或实际控 持股数量 持股比例
量 押
制人
赤九林 是 26
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