（1）远程办公和分支机构互联：有效加速和优化网络连接；
（2）混合云环境：安全、高效地将用户在数据中心构建的私有云资源
池和在公有云平台构建的资源池进行联合调度；
应用场景 （3）多地点互联：企业在多地有分支机构时，通过网络互联集中管理，
协同工作更高效；
（4）多数据中心之间的互联：通过稳定的专有链路满足高速、高质量
的数据传输需求。
行业内主要采用的技术有 MPLS VPN、SDN、SD-WAN 等，相关技术
基于公开的通信理论和通信协议，已是目前相关领域技术发展的成熟成
与可比公司技 果，不同公司根据自身的客户群体需求、机房布局等情况开发利用对应术路线或性能 的网络技术，不存在技术性能上的绝对优劣差异。尚航 linking 系统结 指标的比较 合了多种隧道协议技术，可有效避免单一品牌设备部署的局限性。同时，
公司结合现有机房布局、运营商底层链路资源和储备的带宽资源池形成
的骨干传输网，能以较低的成本有效应对公司客户的需求，且具有较强
的技术适用性。
未来虚拟专用网技术将继续朝高安全性、高传输速率、低时延性等方向
行业技术迭代 发展，此外，为承载不同行业的不同业务，满足各行业企业的数据传输
情况 需求，打造一站式解决方案已逐步成为主流方向。未来需根据不同行业
客户的需求将带宽业务、虚拟专用网等不同业务结合，以最低成本为企
业实现最大赋能。
2、IDC 基础设施建设创新
（1）创新性高效节能的绿色 IDC 中心
数据中心能耗水平的主要指标为 PUE（电能利用效率），PUE=数据中心总能耗/IT 设备能耗，其中数据中心总能耗包括 IT 设备能耗和制冷、配电等系统的能耗；PUE 值越接近 1，表明数据中心的绿色化程度越高。具备较低 PUE 值既能符合当前的国家“双碳”政策背景，也能够节约自有数据中心的运营成本，提升数据中心的盈利水平。
目前市面上数据中心 PUE 水平参差不齐，大部分传统的数据中心 PUE 值高于 1.30，部
分建设时间较早的数据中心 PUE 值甚至在 1.50 以上，高 PUE 值不仅是对电力资源的浪费，
也降低数据中心的盈利能力。公司坚持贯彻绿色发展理念，不断进行技术改革创新，提升数据中心节能水平。公司通过自主创新，研发出数据中心控制系统、优化节能系统等信息系统，引进先进节能设备，并将行业前沿冷却工艺如蒸发冷、热通道封闭技术应用于自建的数据中心上，实现电力资源动态调配，精细化管理节能实施情况并能及时作出调整，最大限度减少数据中心能耗，提升数据中心整体效能。目前公司自建的数据中心 PUE 值均低于 1.30，其中尚航华东云基地数据中心一期机房被评为一级绿色数据中心，获得业界及客户的高度认可。
（2）高电 IDC 数据中心提供强大的定制化算力支持
近年来，物联网、云服务、人工智能、云计算等新兴领域的发展，带来旺盛的算力需求，高算力意味着高电力消耗，而高电力消耗给数据中心的运作及节能要求带来挑战。IDC 数据中心作为支撑算力增长的基础设施，也需要新业态发展模式应对市场需求。
公司站在数据中心长远持续发展角度，全程参与自建数据中心建设的全过程，从数据中心设计、规划开始，至电力设施、冷却系统部署，最后机房设备、机柜的布置与运行，通过筛选高效节能组件，应用精细化节能技术，实现同时兼顾高电力需求及低 PUE 的目标。同
时，传统的单机柜设计功率一般不超过 10KW，但当前一台搭载多 GPU 卡的 AI 服务器单台
功率就可达 10KW，而公司的自建机房的机柜采用高密度设计，不仅可支持高功率服务器的布置，还具备可复制性和强大的扩容性，能根据客户需求，将单机柜功率支持在 8KW-48KW之间调节，充分满足各种规格的服务器需求，提供定制化算力服务支持。
（三）研发投入和科技成果转化情况
公司的核心技术主要来源于自主研发。公司一直注重数据中心领域的技术研究与开发，并为国内著名的互联网企业提供 IDC 综合服务，在业务的发展中积累了大量服务器管理、网络传输、公有云相关的软件著作权及相关运营管理经验。截至本招股说明书签署之日，公
司通过自主研发方式取得的计算机软件著作权 120 项、发明专利 24 项。公司的尚航混合云网络监控预警系统软件、尚航云流量监控管理系统软件、尚航云网络数据中心运维管理系统、尚航云专线传输平台、尚航基于混合云平台的业务弹性、数据安全保障系统于 2019 年 12月被认定为广东省高新技术产品，相关技术已应用于公司提供的 IDC 综合服务、云综合服务。
报告期各期，公司的研发费用及其占营业收入比重的具体情况如下：
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
研发费用（万元） 842.98 1,434.07 1,808.23 1,589.32
营业收入（万元） 25,647.37 48,926.94 45,700.38 46,413.81
研发费用占营业收入比例（%） 3.29 2.93 3.96 3.42
报告期内，公司研发费用金额分别为1,589.32万元、1,808.23万元、1,434.07万元及842.98万元。公司研发资金的持续投入，保障了公司研发项目的顺利进行，有利于提高公司的自主研发能力，从而提高公司的核心竞争力。公司于 2016 年 11 月取得高新技术企业证书，并在
2019 年、2022 年再次通过高新技术企业认定并取得高新技术企业证书。2023 年 1 月，公司
被评定为广东省“专精特新中小企业”。2023 年 5 月，经人力资源和社会保障部博士后管委会办公室同意及备案，公司获批设立博士后科研工作站分站，体现了国家相关部门对尚航科技坚持科技创新、重视科研投入的充分肯定。
（四）公司为行业内的代表性企业
根据中国科学院《互联网周刊》、eNet 研究院和德本咨询联合调研并发布的我国 IDC
企业的统计数据，公司在近年来多次入选我国 IDC 企业 TOP50 榜单（排名均在前 30 名左
右），表明公司在 IDC 行业内的实力以及影响力得到了市场和第三方机构的认可。2018 年，公司先后获得 CTOA 首席技术官领袖联盟颁发的“最佳品质 IDC 服务提供商”、广州华多颁
发的“年度 IDC 优秀服务合作商”、中国电信广东分公司颁发的“2017 年度 IDC 最佳合作
伙伴”及“2017 年度 2018FinTech 金融融合云优秀服务商”，同时也通过了“信息技术服务管理体系认证”；2019 年，公司荣获中国电信广东分公司颁发的“2018 年度 IDC 最佳合作伙伴”奖，获得广州互联网协会颁发的“最具成长力企业”奖；2021 年，公司荣获“数字创新领导力品牌奖”；2023 年，公司荣获“数字化服务优秀企业奖”；2024 年，公司获宇博智业产业研
究院 IDC 机房十大品牌及云计算十大品牌；2024 年，公司获得亿欧智库于 2024 世界人工智
能大会（WAIC）发布的《2024 中国 AI 企业商业落地基础设施服务商 Top20》；2024 年，
在中国通信标准化协会主办、中国信通院承办的第 11 届可信云大会，尚航科技获“2023-2024年度可信云用户最佳实践奖”。
凭借在 IDC 市场的多年耕耘，公司在主要业务经营地已经积累了一定的行业声誉，具有一定的品牌效应。公司现已积累了一批优质稳定的客户资源如三大基础电信运营商、广州津虹等，优质的服务获得了市场的广泛认可，在行业内已有较高的品牌认知度。
（五）保持技术不断创新的机制
1、以客户为导向，放眼未来技术方向开展技术研发活动
公司的研发活动以客户需求为导向，基于行业的现有技术水平及未来发展方向，根据不同的客户应用场景、技术指标要求等进行研发活动，并对产品开发的过程进行全程控制。
2、加强研发团队建设，建立健全人才引进、培养和激励机制
在研发团队的建设方面，公司现已组建起一支由相关专业人才组成的研发团队，并配套了相关的研发资源，为公司在数据中心、网络架构等领域沉淀了丰富的研发经验及实操经验，并为公司未来数据中心相关技术的发展提供了强大的技术保障。此外，公司积极引进高端技术人才，并通过提供行业内有竞争力的薪酬、股权激励等措施，对研发团队及核心技术员工进行激励，极大地提高了研发团队的归属感和积极性。专业的研发团队推动了公司的技术储备和技术创新。
十、 发行人选择的具体上市标准及分析说明
公司根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量，选择的具体上市标准为《上市规则》中之：“2.1.3、（一）预计市值不低于 2 亿元，最近两年净利润均不低于 1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。”
根据可比公司的市盈率情况和发行人最近一次融资情况，公司预计市值不低于 2 亿元；
公司 2022 年度和 2023 年度净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 5,885.88 万元和
6,843.16 万元，最近 2 年净利润（扣除非经常性损益前后孰低）均不低于 1,500 万元，且 2022
年度和 2023 年度加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 11.56%和11.82%，最近 2 年加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益前后孰低）均值为 11.70%，
不低于 8%，符合《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第 2.1.3 条的第一款标准。
十一、 发行人公司治理特殊安排等重要事项
截至本招股说明书签署之日，发行人不存在公司治理特殊安排等重要事项。
十二、 募集资金运用
本次募集资金投资项目经公司第三届董事会第二十三次会议、2024 年第六次临时股东大会审议通过，由董事会根据项目的轻重缓急情况安排实施，本次公开发行募集资金扣除发行费用后拟投资于以下项目：
序 项目名称 总投资额 拟投入募集资金 实施主体
号 （万元） （万元）
1 怀来尚云大数据中心项目（一期） 56,130.37 40,000.00 怀来云矩
合计 56,130.37 40,000.00
在本次公开发行股票募集资金到位前，发行人可根据募集资金投资项目的实际情况需要，先行通过银行贷款和自有资金等方式支付项目所需款项，待募集资金到位后予以置换。若本次发行募集的资金不能满足项目投资需要，不足部分由发行人通过银行贷款、自筹资金等方式解决。如果实际募集资金净额超过上述项目投资需求，超过部分将用于补充与发行人主营业务相关的营运资金。关于本次募集资金项目的具体情况详见本招股说明书“第九节 募集资金运用”。
公司将以本次发行为契机，持续深挖现有客户和潜在客户需求，并进一步丰富公司 IDC资源提供能力，深化下游客户领域，促进公司经营规模扩大。同时，公司将通过本次募投项目进一步提高公司自
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