产计划，向公司采购较多设备，导 致 2023 年上半年电子陶瓷领域的激光精密加工设备收入较多；
②期间费用上升：公司 2024 年 1-6 月期间费用合计 3,599.18 万元，相较于去年同
期上涨 1,114.19 万元，涨幅 44.84%，主要系员工薪酬、股份支付费用、中介机构费用 等支出相较同期增长较大。薪酬费用方面，2024 年 1-6 月相较去年同期，公司研发和管
理人员增加 18 人，销售人员增加 6 人，导致前述费用中薪酬相较上年同期增长 409.82
万元；股份支付方面，公司 2023 年 3 月实施员工持股计划，2024 年 1-6 月计入期间费
用的股份支付费用共计 433.72 万元，较 2023 年同期上涨 147.04 万元；中介机构费用方
面，为满足资本运作需求，公司 2024 年 1-6 月向中介机构支付顾问服务费 346.19 万
元，较 2023 年同期上涨 271.32 万元。
2）收入季节性特征
报告期内，公司营业收入及归属于母公司所有者的净利润按季节性构成情况如下表 所示：
单位：万元
期间 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
营业收入 2,360.81 3,647.02 - - 6,007.83
2024 年 1-6 月 占全年收入比 39.30% 60.70% - - 100.00%
归母净利润 -709.82 210.99 - - -498.84
占比 142.30% -42.30% - - 100.00%
营业收入 1,518.31 7,130.63 4,261.56 9,627.13 22,537.63
2023 年度 占全年收入比 6.74% 31.64% 18.91% 42.72% 100.00%
归母净利润 -441.62 1,594.56 363.63 1,626.15 3,142.71
占比 -14.05% 50.74% 11.57% 51.74% 100.00%
营业收入 1,860.80 3,773.88 2,810.77 8,090.53 16,535.98
2022 年度 占全年收入比 11.25% 22.82% 17.00% 48.93% 100.00%
归母净利润 -886.13 284.87 147.38 3,159.74 2,411.10
占比 -36.75% 11.82% -6.11% 131.05% 100.00%
2022年及2023年，公司下半年营业收入分别为10,901.29万元和13,888.69万元， 占当期营业收入比重分别为65.93%和61.63%。公司下半年销售收入占比相对较高，上半 年销售收入占比相对较低，呈现一定的季节性特征，主要受春节假期和下游领域需求影 响所致。公司主要产品为激光精密加工设备，产品主要用于 PCB、SMT、HTCC/LTCC 及光
伏网板等下游领域，上述行业整体生产及销售旺季相对集中于下半年，因此下游客户通 常会在下半年增加产能投放并进行设备验收；
公司与同行业可比公司下半年营业收入及占比比较如下：
单位：万元
可比公司名称 2023 年 7-12 月 2022 年 7-12 月
营业收入 占全年收入比 营业收入 占全年收入比
德龙激光 37,552.46 64.54% 32,625.93 57.39%
帝尔激光 93,510.58 58.12% 65,934.30 49.79%
大族数控 86,326.76 52.82% 106,153.32 38.10%
海目星 265,820.25 55.33% 291,044.66 70.89%
同行业平均 - 55.99% - 56.44%
公司 13,888.69 61.63% 10,901.29 66.92%
根据上表，公司下半年收入占比较高的季节性特征与同行业可比公司整体一致，符 合行业特征。公司收入规模相较可比公司偏小，受大额订单的影响较大，导致公司下半 年收入占比相对同行业可比公司平均水平较高。
3)上半年亏损对公司持续经营的影响
公司 2024 年上半年业绩下滑对持续性经营的具体如下：
A、公司 2024 年上半年亏损金额较小，全年业绩预计不会大幅亏损，对公司未来整
体经营的影响较小
公司上半年归属于母公司所有者的净利润为-498.84 万元，亏损金额较小。公司
2024 年下半年预计收入约 8,000 万元，全年预计确认收入约 1.4 亿元，受季节性影响，
公司下半年收入规模较上半年扩大，全年业绩预计不会大幅亏损；
B、公司 2024 年上半年亏损主要系营业收入因下游行业周期性原因下滑及期间费用
偶发性增加和员工人数增加所导致，具体情况如下：
a、营业收入下滑主要受行业周期性原因影响
根据前文分析，公司营业收入下滑主要系下游光伏网板和 HTCC/LTCC 领域受周期性
因素影响需求暂时性减少。根据QYReaearch数据，全球陶瓷HTCC/LTCC市场规模在2023 年为48.21亿美元，预测2030年将达到69.27亿美元，2024-2030年CAGR预计为5.4%，
国内市场方面，我国 HTCC 和 LTCC 市场规模在 2023 年分别达到了 8.34 亿美元和 0.39 亿
美元，预计到 2029 年将分别突破 14.4 亿美元和 0.70 亿美元，CAGR 分别为 9.56%和
10.10%，陶瓷半导体市场规模将在未来几年间保持稳定上涨趋势；光伏行业方面，根据
彭博新能源数据，全球光伏新增装机量在 2023 年达到 444GW，预计 2028 年将达到
722GW，2023-2028 年五年的全球光伏新增装机量 CAGR 将达到 10.21%，其中预计在 2024
年将达到 574GW，较 2023 年相比上涨 29.28%，国内方面，根据中投产业研究院数据，我
国光伏太阳能发电装机容量在 2023 年达到 6.09 万千瓦，预计在 2028 年将突破 27.46 万
千瓦，5 年 CAGR 达到 35.15%，光伏行业将在未来几年内处于继续发展的阶段，综上，下
游行业短期内需求下降导致公司收入下滑，但长期来看下游行业整体呈向上发展趋势。
b、期间费用上升主要受偶发性费用增加及员工人数增加影响
公司2024年上半年期间费用上升，主要受员工薪酬、股份支付费用、中介机构费用 等综合影响。公司员工薪酬增加主要系研发人员和销售人员增加所致，该项举措目的是 增加研发投入及市场开拓投入，从而增强公司产品竞争力及直接带来订单需求。公司股
权激励为分期解锁，2024 年、2025 年、2026 年和 2027 年预计股份支付费用分别为
733.90 万元、389.88 万元、183.47 万元和 34.40 万元，2027 年之后不再发生股份支付
费用，因此股份支付费用的影响将逐年快速减少并消除。因资本运作需求2024年支付了 较多中介机构费用，该费用为偶发性影响，并非持续性因素。
综上，公司 2024 年上半年亏损不具备持续性。
4)公司业绩变动与同行业可比公司业绩变动存在差异具有合理性
A、公司及可比公司业绩情况具体如下：
单位：万元
证券简 2024 年上 2023 年上 24 较 23 2024 年上 2023 年上 24 较 23
证券代码 称 半年归母 半年归母 同比变化 半年营业收 半年营业收 同比变
净利润 净利润 入 入 化
688170.S 德龙激 -986.79 372.58 -364.85% 27,828.48 20,628.42 34.90%
H 光
301200.S 大族数 14,321.9 9,543.65 50.07% 156,436.29 77,104.35 102.89%
Z 控 1
688559.S 海目星 15,213.2 18,477.49 -17.67% 239,479.22 214,630.98 11.58%
H 6
300776.S 帝尔激 23,609.0 17,422.03 35.51% 90,556.82 67,379.11 34.40%
Z 光 8
平均 13,039.3 11,453.94 13.84% 128,575.20 94,935.72 35.43%
7
839939.N 德中技 -498.84 1,152.93 -143.27% 6,007.83 8,648.94 -30.54%
Q 术
B、公司及可比公司下游客户及应用情况具体如下：
公司名
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