易均价；
2）公司披露的归属于公司所有者的每股净资产；
3）公司前一次定向发行价格；
4）同行业可比或可参照公司价格；
5）考虑本次激励计划的激励目的、激励力度、激励对象支付能力等多种因素。
2. 定价的合理性
（1）公司股票二级市场交易价格情况
公司于 2014 年 8 月 18 日在全国股转系统挂牌，股票交易方式为集合竞价交
易。公司于 2024 年 12 月 19 日召开董事会，审议通过本次股权激励草案。
自 2024 年 1 月 1 日至本次董事会召开日，公司股票存在二级市场交易的天
数为 77 天，前收盘价为 1.90 元。
董事会召开前 20 个交易日，公司股票交易均价为 1.56 元/股，日均成交数量
为 551,774 股，日均换手率为 0.1352%；
董事会召开前 60 个交易日，公司股票交易均价为 1.74 元/股，日均成交数量
为 941,820 股，日均换手率为 0.0744%；
董事会召开前 120 个交易日，公司股票交易均价为 1.82 元/股，日均成交数
量为 1,157,572 股，日均换手率为 0.0582%；
公司所处行业为制造业(C-电气机械和器材制造业（C38)-输配电及控制设备制造（C382)-变压器、整流器和电感器制造（C3821)，交易方式为集合竞价。
根据挂牌公司主营业务情况、分层情况、交易方式等因素，综合确定以下三家创新层公司为同行业可比公司:
公司名称 天瑞电子 森电电力 蓉中电气 平均值 西驰电气
证券代码 837601.NQ 871348.NQ 872967.NQ 831081.NQ
前 20 个交易日
日均换手率 0.0107 0.0080 0.0738 0.0308 0.1352
(%)
前 60 个交易日
日均换手率 0.0155 0.0071 0.0916 0.0381 0.0744
(%)
前 120 个交易
日日均换手率 0.0136 0.0081 0.0571 0.0263 0.0582
(%)
前 20 个交易日
日均成交量 7,401 9,659 723,302 246,787 551,774
(股)
前 60 个交易日
日均成交量 33,548 22,345 2,604,368 886,754 941,820
(股)
前 120 个交易
日日均成交量 39,914 51,014 3,189,984 1,093,637 1,157,572
(股)
前 20 个交易日
7 5 20 11 10
实际交易日数
前 60 个交易日
22 13 58 31 31
实际交易日数
前 120 个交易
日实际交易日 29 26 114 56 49
数
上述三家同行业可比公司在西驰电气董事会召开日前 20、60、120 个交易日公司股票日均换手率平均值为 0.0308%、0.0381%、0.0263%，西驰电气日均换手率虽略高于平均水平，但仍低于 1%。
上述三家同行业可比公司在西驰电气董事会召开日前 20、60、120 个交易日公司股票日均成交量平均值为 246,787 股、886,754 股、1,093,637 股，西驰电气日均成交量略高于平均水平。
上述三家同行业可比公司在西驰电气董事会召开日前 20、60、120 个交易日公司股票实际成交日数平均值为 11 天、31 天、56 天，西驰电气实际成交日与平均水平接近。
鉴于与同行业可比公司相比，日均换手率、日均成交量均略高于平均水平，实际成交日与平均水平接近，判断公司股票二级市场交易较为活跃，因此公司股票二级市场交易价格有一定参考性。
公司选取交易均价最高的前 120 个交易日均价 1.82 元/股为参考价，本次限
制性股票授予价格为 1.75 元，不低于有效市场参考价的 50%。
（2）公司每股净资产情况
根据公司公开披露的《2023 年年度报告》，截至 2023 年 12 月 31 日，归属
于挂牌公司股东的每股净资产为 1.69 元/股；根据公司公开披露的《2024 年半年
度报告》，截至 2024 年 6 月 30 日，归属于挂牌公司股东的每股净资产为 1.68
元/股。本次股权激励授予价格不低于截至 2023 年 12 月 31 日、2024 年 6 月 30
日归属于挂牌公司股东的每股净资产。
（3）前一次定向发行价格及前一次定向发行以来权益分派
公司挂牌以来，进行过四次股票发行融资及九次权益分派。
公司前一次发行新增股份于2022年1月25日起在全国股份转让系统挂牌并
公开转让。公司以 2.50 元/每股的发行价格向 27 名合格投资者定向发行 343 万股
股票，募集资金 857.5 万元，该次定向发行完成后，公司总股本由 8299.32 万股变更为 8642.32 万股。
2022 年 6 月，实施完成 2021 年度权益分配方案：即以公司总股本 8642.32
万股为基数，每 10 股派发现金 0.5 元(含税)。权益分派实施完毕后，前次股票发行对象认购成本稀释为 2.45 元/股。
2023 年 3 月，实施股权激励计划，共向核心员工发行 189.85 万股，股权激
励价格为 1.75 元/股，实施完成后，公司总股本由 8,642.32 万股变更为 8,832.17
万股。
2023 年 6 月，实施完成 2022 年年度权益分派方案，以公司现有总股本
88,321,700 股为基数，每 10 股派发现金 1.00 元（含税）。权益分派实施完毕后，
前次股票发行对象认购成本稀释为 2.35 元/股。
2023 年 9 月，实施完成并在全国股份转让系统挂牌转让的 2023 年半年度权
益分派方案，以公司现有总股本 88,321,700 股为基数，向全体股东每 10 股送红
股 1.300000 股，每 10 股转增 0.7 股。实施完成后，总股本由 88,321,700 股变更
为 105,986,040 股。
2024年5月，实施完成2023年度权益分配方案：即以公司总股本105,986,040股为基数，每 10 股派发现金 1.00 元（含税）。权益分派实施完毕后，前次股票发行对象认购成本稀释为 2.23 元/股。
虽然前次股票发行距本次股权激励已超过 2 年，但公司经营情况稳健，未发生重大变化，因此前次股票发行价格可作为公允价格参考。本次股权激励价格为1.75 元/股，未低于有效的市场参考价的 50%。
（4）新三板同行业挂牌公司价格
公司所处行业为制造业(C-电气机械和器材制造业（C38)-输配电及控制设备制造（C382)-变压器、整流器和电感器制造（C3821)，选取与公司同属细分行业C3821 变压器、整流器和电感器制造的新三板挂牌公司进行对比分析，具体如下：
营业收入（万 收盘价（元 2024 年
证券代码 证券简称 市盈率 市净率
元） /股） 交易天数
839335 互邦电力 49,140.45 3.45 23.30 1.38 2
872967 蓉中电气 38,168.70 1.29 2.54 0.41 144
837424 金三角 25,988.70 1.00 11.32 0.60 2
871348 森电电力 21,016.65 1.49 9.60 0.82 72
871421 泰隆电力 13,927.70 4.50 130.47 4.03 1
837601 天瑞电子 11,599.09 4.00 9.68 1.42 71
833106 瑞奥电气 11,222.03 0.33 5.12 0.16 44
839477 迈凯诺 9,304.53 4.70 6.52 1.86 76
830841 长牛股份 4,640.39 3.69 79.85 32.85 2
830776 帕特尔 2,317.73 0.50 7.07 1.33 40
平均值 28.55 4.49 45.40
注：1、营业收入为 2023 年年报数据；
2、收盘价为西驰电气召开董事会前一天的收盘价；
3、已剔除负值、无数值公司。
公司本次限制性股票授予价格为 1.75 元/股，根据公司 2023 年度经审计的财
务数据测算，市盈率为 8.33 倍，市净率为 1.04 倍。同行业挂牌公司的市盈率在5.12-130.47 倍之间，平均值为 28.55 倍；同行业挂牌公司的市净率在 0.16-32.85倍之间，平均值为 4.49 倍。因行业内各公司之间业务模式、公司规模等各方面因素存在差异，行业内各公司市盈率、市净率差异较大，故公司未参考同行业挂牌公司市盈率、市净率。
（5）有效市场参考价的确定方法
公司股票二级市场交易较为活跃，具有一定参考性，选取交易均价最高的前120 个交易日均价 1.82 元/股为参考价；公司同行业挂牌公司交易价格参考意义
有限；截至 2024 年 6 月 30 日，公司归属于挂牌公司股东的每股净资产为 1.68
元/股；公司前次股票发行价格为 2.5 元/股，虽距本次股权激励已超过 2 年，但公司经营情况稳健，未发生重大变化，因此前次股票发行价格可作为公允价格参考。
（6）本次股权激励计划定价合理性分析
董事会在综合考虑了本次激励方案对公司核心人员的激励初衷、公司与核心人员利益深度捆绑持续发展的需求、激励力度、激励对象支付能力等多种因素，确定本次股权激励价格为 1.75 元/股，未低于有效的市场参考价的 50%，未低于
每股净资产，相关定价依据和定价方法具有合理性，有利于公司持续发展。
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